朱昂

許多人做投資，都是沖著回報率去的。事實上，任何事物都有兩面性。得到任何東西，都需要支付某種“代價”。

對于收益率來說，硬幣的另一面是風險。單看收益率沒有太大意義，要看調整風險以后的收益率。關于這一點，我們此前也多次提過。

收益率的另一個“代價”，是時間。時間是投資中重要的函數(shù)。時間維度越長，對應的收益率會越高。反過來，希望獲得高收益，必須給予足夠的時間。只有Think Long，才能Think Big！

巴菲特的1000倍回報

假設未來的某一天，有一個時空機能帶我們回到過去。然后我們坐著這個時空機，見到了剛開始做資產(chǎn)管理公司的巴菲特。這時候，我們跟巴菲特說，能否幫我們的本金通過投資增長10倍？

這時候，年輕的巴菲特哈哈大笑說，10倍的收益率太少了，我能給你帶來1000倍的回報！我們聽到這句話，第一反應自然特別興奮。但是轉念一想，這背后一定有什么坑。于是我們臉一橫，問巴菲特“Warren， what is the catch ”（巴兄，這里面有啥坑嗎？）

年輕的巴菲特笑著說，1000倍的回報并不難，但有一個條件：你需要把錢給我管理超過30年！

這是一個在現(xiàn)實生活中不可能發(fā)生的情景假設，但背后代表著投資收益回報率的時間成本。即使我們足夠幸運，能夠把錢交給歷史上最優(yōu)秀的基金經(jīng)理巴菲特，他依然需要10年獲得10倍收益率，23年獲得100倍收益率，32年獲得1000倍收益率，40年獲得10000倍收益率。

巴菲特能給我們1000倍的回報，但是這個代價是32年的時間！

有舍才有得

這個世界是公平的，要得到一些東西，必須舍棄一些東西，或者做一些權衡。投資中勝率和賠率是不可兼得的。這個世界上所有的好處，不可能全部給我們一個人賺走。

既要收益率，又要時間短，是不太可能實現(xiàn)的。當然，除非一個人去加很多杠桿，用純賭博的方式去一博把。要得到一樣東西，我們先需要思考要舍棄什么。

投資中最重要的函數(shù)就是時間，我們說過無數(shù)次：時間是最大的杠桿！

許多人做投資最大的錯誤是，往往把預期收益率目標定得太高。事實上，如果每年都做到30%左右的收益率，這已經(jīng)是全世界最頂級的投資者。巴菲特的年化收益率是20%左右。而大獎章的西蒙斯，年化收益率在60%左右，絕對是神一般的存在。

如果要在短期獲得高收益率，一個比較直接的結果是，會讓我們去冒更大風險。我們可能對于那些每年20%-30%收益率的機會根本看不上。

取而代之的是，尋找一些高賠率的投資機會。比如一個小市值的公司能夠變成大市值。當然，我們知道高賠率的事情，往往概率也很小，類似于買彩票。

想要得到一樣東西之前，我們需要思考要付出什么。

投資的本質是什么？

有人要問了，既然投資不能帶來快速致富，那么投資的本質到底是什么呢？許多人說，投資的本質是認知變現(xiàn)，這個我們也同意，但這個世界上并沒有那么多真正有超越他人的認知。

許多人做投資的最初動力，都是來自對于物質生活的改善。而且99%的人，追求的都是短期改善。從學校畢業(yè)到開始工作，我們往往需要好幾年才能積累起投資的原始資本。這時候許多人已經(jīng)到了30歲左右的年齡，面臨更多的家庭職責后，自然希望通過投資來增加財富。

而且大概率來說，大部分人都是在牛市的時候進入市場。比如過去2007年的大牛市，2015年的大牛市等，都帶來了巨大的新增開戶數(shù)。這時候新入場的投資者往往會發(fā)現(xiàn)，賺錢其實很簡單，一年翻幾倍似乎并不難。更多時候，我們會發(fā)現(xiàn)身邊和我們一樣普通的投資者，也能夠賺到大錢。

當然，隨著投資年限的增長，我們會逐步意識到，要持續(xù)獲得較高的收益率，是一件多么困難的事情。

那么投資的本質究竟是什么呢？我們粗淺的觀點是，投資最終能幫助我們逐漸回答人生兩大疑問：了解自己，了解世界。

在投資的過程中，我們會看到一個更加真實的自己，投資展現(xiàn)的是全部人性。同時，在一個個公司的研究中，我們也會更加了解世界，畢竟股票價格長期反映的是真實基本面。

也或許，我們會逐漸理解投資并不簡單，越高的投資收益越需要更長的時間函數(shù)。只有看得更長，才能得到更多。

摘自點拾投資