許亞嵐

下一個(gè)投資風(fēng)口在哪？投資者如何把握正確的投資脈絡(luò)？帶著這些疑問，《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者專訪了止于至善投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“止于至善”）總經(jīng)理何理，給投資者分享“十四五”期間的三大投資主線。

新的一年即將到來，市場(chǎng)仍處在寬幅震蕩中，各大板塊的崛起和回落給投資者帶來更多機(jī)會(huì)，也帶來更多風(fēng)險(xiǎn)。其中，“十四五”將是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的投資主題之一。

“十四五”規(guī)劃確立以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，提出擴(kuò)大內(nèi)需、科技強(qiáng)國(guó)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。何理表示，按照中國(guó)未來發(fā)展的三大趨勢(shì)去布局，必然會(huì)出現(xiàn)風(fēng)口。

其一，人口老齡化與消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。具體行業(yè)包括醫(yī)療、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、白酒為主的食品飲料、紡織與服飾行業(yè)等。何理認(rèn)為，依舊存在普遍投資機(jī)會(huì)的是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中細(xì)分賽道移動(dòng)游戲，以及紡織與服飾行業(yè)中的中國(guó)品牌服飾賽道，前者是一種消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)各個(gè)商業(yè)模式中盈利能力最強(qiáng)的一種，而后者伴隨著民族認(rèn)同感的增強(qiáng)與民族意識(shí)的覺醒，中國(guó)品牌服飾必然會(huì)被消費(fèi)者接受并產(chǎn)生大量的購買需求。

其二，制造業(yè)立國(guó)與科技強(qiáng)國(guó)。具體產(chǎn)業(yè)包括汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。何理稱，首先是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的智能化汽車與民族品牌汽車相關(guān)的公司，無論是主機(jī)廠還是零部件廠商甚至是提供軟件相關(guān)服務(wù)的廠商都可能有巨大的投資價(jià)值。此外，目前產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的上市公司普遍未釋放利潤(rùn)，但是其價(jià)值肯定是會(huì)在未來體現(xiàn)出來。

其三，金融改革與創(chuàng)新。何理表示，伴隨著中國(guó)金融領(lǐng)域的大規(guī)模開放，勢(shì)必重新洗牌整個(gè)金融行業(yè)，這種洗牌對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的金融公司是利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊的?！爸饕劢褂谘芯裤y行、壽險(xiǎn)、金融科技等細(xì)分領(lǐng)域?！?/p>

止于至善目前的重點(diǎn)研究方向與“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展方向十分契合。何理告訴記者，止于至善堅(jiān)持以投資者為本，創(chuàng)造真正價(jià)值，“不收取管理費(fèi)用，只有投資者盈利了才收取少部分費(fèi)用”：以及高效的合伙人機(jī)制團(tuán)隊(duì)，“全體股東對(duì)公司所有員工的承諾是每年拿出不高于30%的凈利潤(rùn)通過適當(dāng)?shù)目己酥苯影l(fā)放給大家”。

止于至善是經(jīng)典的巴菲特式價(jià)值投資風(fēng)格：只以合理價(jià)格，投資卓越公司，伴隨公司成長(zhǎng)，更加追求上市公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)勁程度，賺公司長(zhǎng)期發(fā)展的錢為主，這對(duì)投研能力要求相對(duì)較高。“價(jià)值投資≈好資產(chǎn)+好價(jià)格，缺一不可?！焙卫砣缡钦f。

（投資有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎）