高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

1 市場看漲情緒高漲，玉米價格高位上漲

7月份臨儲拍賣保持高成交，溢價幅度則邊拍邊漲疊加南方汛期物流運輸受阻、運費上漲等多重因素助推市場看漲情緒，貿(mào)易商囤糧惜售，玉米價格大幅上漲，月度均價觸及2015年8月高位。雖然臨儲玉米持續(xù)投放市場，但貿(mào)易商囤糧看漲，政策糧出庫進度偏慢，尚未有效流通市場，并未起到緩解糧源供應(yīng)偏緊的局面，受此影響，玉米價格跟隨拍賣溢價幅度高位攀升。2020 年7 月玉米均價2 196元/噸，環(huán)比上漲4.22%。同比上漲15.03%（圖1）。

臨儲成交邊拍邊漲，溢價大幅飆漲。臨儲玉米自5月28 日火熱開拍，截至7 月30 日，共投放10 周，投放量3 995.33 萬t，成交量3 994.91 萬t，成交率99.99%。臨儲玉米自開拍以來維持高成交高溢價的趨勢，7 月份溢價持續(xù)升溫，特別是7 月23 日臨儲玉米成交平均溢價達到352 元，較前一周上漲62 元，市場看漲情緒高漲，推動期現(xiàn)價格大幅上漲。7 月28 日國家糧食交易中心發(fā)布公告，再次調(diào)整臨儲拍賣規(guī)則：保證金220 元/噸之外，還需預(yù)付500 元/噸貨款，總計720 元/噸；全部貨款7 天（之前20 天）內(nèi)付清，前期拍賣量累計成交20 萬t 以上，出庫不足30%的單位不允許繼續(xù)參與拍賣，此后每周按5%遞增（新增）。隨著交易規(guī)則的變更，相當于再次提高參拍門檻，貿(mào)易主體參拍數(shù)量或減少，7 月30 日臨儲玉米拍賣溢價漲幅收窄。

2 現(xiàn)貨價格漲至高位，推動期貨價格觸及五年新高

7月份玉米現(xiàn)貨價格高位攀升，推動主力合約頻繁刷新歷史新高。臨儲拍賣邊拍邊漲，溢價幅度不斷飆漲，提振市場看漲心態(tài)，貿(mào)易商囤糧惜售，支撐玉米價格節(jié)節(jié)攀升。受現(xiàn)貨價格上漲提振，期貨價格不斷上漲，特別是在7 月23 日臨儲拍賣后，溢價幅度漲至352 元/噸，推動期現(xiàn)價格大幅拉漲，7月28日，09主力合約最高價2 350元/噸，觸及2015年7月底以來新高，觸及五年高點。受臨儲政策調(diào)整，拍賣門檻提高，7月28日主力合約高位回調(diào)，收盤價2 294 元，較6 月底上漲9.8%?？紤]到現(xiàn)貨價格漲至高位且市場看漲熱情不減，預(yù)計短期期貨價格在2 100～2 400元/噸區(qū)間運行。

3 原料價格高企，企業(yè)開工率持續(xù)下降

玉米價格高位攀升，深加工企業(yè)停機檢修增加，玉米深加工需求受限。7月份玉米價格一路上漲，深加工企業(yè)運行壓力較大，特別是淀粉企業(yè)，原料成本高企但下游需求疲軟，企業(yè)虧損幅度加大，華北多家企業(yè)下調(diào)玉米日加工量或?qū)Σ糠稚a(chǎn)線進行檢修，隨著淀粉產(chǎn)出量減少，下游采購增加，淀粉價格亦跟隨原料價格上漲。截至7月30日，全國淀粉企業(yè)開工率59%，環(huán)比下降4個百分點，同比下降3個百分點。酒精方面，受中糧系和國投系酒精企業(yè)普遍使用超期稻谷替代玉米影響，國內(nèi)玉米酒精行業(yè)開工率同比明顯偏低。目前東北大型企業(yè)停機檢修，玉米酒精行業(yè)開工率大幅下滑。

4 下游需求陸續(xù)恢復(fù)，提振玉米飼用消費

7 月份全國生豬均價在37.23 元/千克，外購出欄盈利頭均達到1 350元左右，自繁自養(yǎng)頭均盈利達到2 570元左右。生豬價格上漲，利潤持續(xù)升溫，生豬產(chǎn)能加速恢復(fù)，三元母豬存欄繼續(xù)支撐母豬存欄恢復(fù)，全國能繁母豬存欄連續(xù)9個月恢復(fù)增長，新生仔豬供應(yīng)量增加帶動生豬存欄繼續(xù)回升。

7 月份肉雞出欄量同比、環(huán)比均增加；雞肉需求市場穩(wěn)中偏弱，雞肉價格持續(xù)低位震蕩，雞價震蕩下跌，但前期補欄時雛雞成本偏低，肉雞養(yǎng)殖保持盈利。進入7 月養(yǎng)殖戶老雞淘汰減少，但開產(chǎn)雞群不多，在產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)下降，在供應(yīng)減少、南方洪水、賭漲情緒濃烈等因素中雞蛋價格低位快速拉漲，淘雞價格暴漲至12～14 元/千克，蛋雞養(yǎng)殖扭虧為盈。蛋雞、肉雞存出欄處于高位，蛋雞養(yǎng)殖扭虧為盈，肉雞保持盈利提振玉米飼料消費。

5 國內(nèi)玉米價格高企，進口谷物價格優(yōu)勢明顯

7月份國內(nèi)玉米價格高位上漲，進口谷物價格優(yōu)勢明顯疊加中國正履行第一階段貿(mào)易協(xié)議，大幅增加美國農(nóng)產(chǎn)品進口，特別是美國玉米進口訂單明顯增加。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布，7 月10 日，向中國出口銷售136.5 萬t 玉米，其中76.5 萬t2019/20 年度付運，60 萬t2020/21 市場年度付運。7月14日，向中國出口銷售176.2萬t玉米，2020/21年度交貨。7月15日出口商宣布向中國銷售13.2萬t玉米，2020/21年度交貨。7月30日，向中國出口銷售193.7萬t玉米，創(chuàng)下歷史紀錄高位，在2020/21市場年度付運。7月份共進口美國玉米訂單超519.6 萬t，其中443.1 萬t 在2020/21 市場年度付運。截至7 月28 日，若不加征25%關(guān)稅，進口玉米完稅價在1 580 元/噸，與廣東港國產(chǎn)玉米價格相比，價格優(yōu)勢超過800元/噸。

由于進口高粱不受配額限制，2 季度以來采購美國高粱積極性明顯增長，裝船速度也較快，截至7 月16 日，本年度美國對我國累計出口銷售高粱329 萬t，其中未裝船32萬t。截至7月28日，美高粱完稅價在2 160元/噸，價格優(yōu)勢在270元左右（圖2）。

中國自5月19日開始對澳大利亞大麥征收“雙反”稅率，后期澳麥到港明顯下降。預(yù)計7-8月份國內(nèi)大麥到港量將有所減少，但7月以后烏克蘭與法國大麥上市，9月新季大麥將迎來集中到港期。截至7月28日，烏克蘭大麥報價2 040元/噸，法國大麥報價2 060元/噸，價格優(yōu)勢明顯。

四省啟動托市收購，小麥價格底部抬升。7月17日起在河南省內(nèi)符合條件的相關(guān)地區(qū)啟動2020年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案，目前僅剩山東、河北兩省仍未啟動小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案，但受玉米價格持續(xù)走強，兩地基層農(nóng)戶及貿(mào)易商惜售心態(tài)依舊較重，貿(mào)易商存小麥觀望后市的心態(tài)進一步增強，部分面粉企業(yè)為吸引糧源小幅上調(diào)小麥收購價格。

2020年7月份全國小麥均價為2 284元/噸，環(huán)比上漲1.29%，同比上漲2.79%（圖3）。進入8 月份，隨著開學(xué)季以及中秋、國慶雙節(jié)的臨近，面粉企業(yè)開機率將有所好轉(zhuǎn)，補庫積極性也將有所提升。加之湖北、安徽、江蘇、河南四省均已啟動最低收購價執(zhí)行預(yù)案。如果屆時基層惜售心理沒有明顯松動，小麥收購價格可能繼續(xù)上漲。

小麥替代方面，6月中旬以來，玉米、麩皮等飼料原料價格持續(xù)上漲，新小麥價格盡管也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，但漲幅不及玉米，玉米小麥價差持續(xù)收窄。監(jiān)測顯示，7 月份山東德州玉米小麥均價價差為-103元/噸，月環(huán)比收窄77元/噸；價差收窄后華北地區(qū)部分飼料企業(yè)收購新小麥的意愿增強。據(jù)了解，山東地區(qū)已經(jīng)有20%的飼料加工企業(yè)在收購飼料小麥來進行飼料加工，河南地區(qū)也有部分飼料加工企業(yè)開始收購飼料小麥。若玉米價格持續(xù)攀升，小麥替代玉米將不斷擴大，玉米部分缺口將由小麥補充，從而抑制玉米上漲勢頭。國家糧油信息中心預(yù)計2020/21年度全國飼料消費及損耗量為1 750萬t，比上年度增加200萬t。

6 全球玉米產(chǎn)量下調(diào)，但仍處于歷史高位

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布7 月份玉米供需報告，報告下調(diào)2020/21 年度全球玉米產(chǎn)量2 526 萬t 降至11.63 億t，主要因美國產(chǎn)量下調(diào)2 527 萬t。同時，全球期末庫存下調(diào)2 283 萬t 降至3.15 億t，因報告下調(diào)美國、中國期末庫存，預(yù)計美國期末庫存下調(diào)1 715 萬t，中國期末庫存下調(diào)400萬t。中國方面，報告持續(xù)上調(diào)2020/21年度中國玉米消費100 萬t 增至2.77 億t，因飼用消費再次上調(diào)100 萬t。期末庫存下調(diào)400萬t降至1.94億t。

國家糧油信息中心7 月對近年玉米飼料消費及損耗數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)性上調(diào)。預(yù)計2019/20年度飼料消費及損耗19 600萬t，同比下降400萬t，降幅2%，比上月預(yù)測值增加2 400萬t。預(yù)計2020/21年度飼料消費及損耗為19 200萬t，同比減少400萬t，減幅2.0%，比上月預(yù)測值增加1 500萬t，其中本月提高1 000萬t左右的損耗。2020/21年度玉米工業(yè)消費8 100 萬t，同比增加300 萬t，增幅3.9%，比上月預(yù)測值下調(diào)200 萬t。

7 臨儲拍賣進入收尾階段，玉米價格高位調(diào)整

截至7月30日，臨儲玉米投放10周，后期按照400萬t/周投放量，8 月底臨儲玉米將完全拍完，經(jīng)歷四年的去庫存之路即將收官。臨儲玉米自開拍以來始終維持高成交高溢價，預(yù)計8 月份臨儲玉米保持高成交的概率較大，加上市場看漲預(yù)期不減疊加新季玉米天氣炒作及下游飼料需求緩慢恢復(fù)等等，預(yù)計玉米價格維持高位震蕩調(diào)整。