本周A股在各種利空因素疊加下持續(xù)下跌，首先是CPI低于預期，特別是匯豐公布6月中國制造業(yè)PMI預覽值創(chuàng)9個月以來最低，制造業(yè)仍然面臨著外需惡化；同時近期市場資金短缺非常嚴重，如19日銀行間市場各期限回購利率全線大漲，其中，隔夜加權(quán)大漲至7.87%；另外美聯(lián)儲主席伯南克表示美聯(lián)儲很可能在今年稍晚放緩購買，并于2014年年中結(jié)束QE，這使市場認為流動性將趨于緊張，全球股指及大宗商品出現(xiàn)下跌；最后IPO最早于七月底重新開閘的消息使市場雪上加霜。

在以上利空打擊下，滬市大盤跌破2100關(guān)口，而創(chuàng)業(yè)板在周一創(chuàng)下1091高點后掉頭向下，技術(shù)形態(tài)上有出現(xiàn)雙頭可能，從量能看本周一形成的高點量能明顯小于5月27日前高當日的量能，量背離較為明顯，同時MACD的背離也較為明顯，而是否有效跌破1000點是研判是否形成階段性頂部的關(guān)鍵因素，而隨著時間的推移風險因素將逐步堆積，下面將重點講講哪些風險因素在積聚。

首先是隨著中報業(yè)績公布的逐步展開，創(chuàng)業(yè)板及個股業(yè)績能否支撐其高估值將逐步揭曉，如果創(chuàng)業(yè)板業(yè)績表現(xiàn)低于主板或中小板，其相應(yīng)股價回調(diào)將是大概率事情；另外從最近消息面看證監(jiān)會最快七月底重新開閘IPO可能性加大，由于新一批IPO的個股質(zhì)地普遍認為較為優(yōu)良，上市PE較低的可能性大，勢必對高高在上的原創(chuàng)業(yè)板個股估值造成估值壓力；最后由于近期主板調(diào)整幅度仍大于創(chuàng)業(yè)板，也就是說小盤股大盤股的PE差距再度拉大，這種差距長時間保持的可能性較小，所以跟隨大盤調(diào)整或補跌的可能性在加大。

從大盤去年12月4日開始的上漲及下跌過程看，創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲是這波行情的最大特點，從未來走勢看，筆者認為創(chuàng)業(yè)板有幾種走法，一種是形成雙頭進行階段性調(diào)整或補跌，幅度要看主板市場的走勢，如果主板繼續(xù)走弱，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整幅度將較大，我們可把它叫做雙殺；另一種走法就是主板出現(xiàn)反彈，而創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)箱體震蕩，可認為是主板掩護創(chuàng)業(yè)板出貨；最后可能的是創(chuàng)業(yè)板沒有形成M頭重拾升勢繼續(xù)往上走，但最后還是會回歸于前兩種走勢。

面對筆者前述的幾種可能走法，筆者原則上建議投資者不要再介入創(chuàng)業(yè)板，因為其已經(jīng)進入博傻階段，即使參與也要考慮業(yè)績和估值及未來行業(yè)景氣度能否持續(xù)，筆者認為醫(yī)藥成長股和行業(yè)出現(xiàn)拐點的光伏行業(yè)相對要安全些。