作者：許楠楠

進入5月后，A股市場波動加大，以食品飲料為代表的消費類個股卻逆勢而上、迭創(chuàng)新高，重倉基金收獲頗豐。業(yè)內(nèi)人士表示，近期外部不確定因素導致市場震蕩加劇，內(nèi)需特別是必需消費品領(lǐng)域受影響程度相對較小。且從一季報來看，大消費是為數(shù)不多的業(yè)績超預期板塊，近期MSCI納A擴容也利好大消費，在當下時點配置消費類基金可謂攻守兼?zhèn)洹?/p>

大消費攻守兼?zhèn)?/h2>

二季度以來，A股市場震蕩加劇，大消費領(lǐng)域卻利好不斷，成為資金“避風港”。國家統(tǒng)計局公布的2019年一季度數(shù)據(jù)顯示，消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率已達65.1%。數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，二季度以來上證綜指跌幅接近5%，全市場28個申萬一級行業(yè)指數(shù)中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺、五糧液等個股還突破前期高點，成為資金持續(xù)追捧的對象。

不僅如此，近日Msci公布5月半年度指數(shù)審議結(jié)果，26只A股(含18只創(chuàng)業(yè)板股票)被納入MSCI中國指數(shù)，同時將新興市場指數(shù)中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。國金證券認為，此舉對消費和金融板塊有一定的提振作用。2019年MSCI納A擴容分“三步走”，預計5月邁出的第一步將給A股市場帶來約190億美元的增量資金。從外資持股風格來看，資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)。

事實上，從一季報透露的信息看，公募基金高倉位抱團消費股的特征就相當明顯。食品飲料(白酒)和農(nóng)林牧漁板塊中，基金加倉最多的個股是五糧液、中國平安、貴州茅臺、溫氏股份、長春高新、古井貢酒和瀘州老窖，基金持倉比例最大的10只個股是中國平安、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、格力電器、長春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份和恒瑞醫(yī)藥。這些個股在近期的震蕩行情中均有良好表現(xiàn)。

重倉基金配置價值顯著

消費板塊穩(wěn)步上漲，相關(guān)基金的表現(xiàn)也相當“吸睛”。數(shù)據(jù)顯示，全市場37只名稱中帶“消費”的基金(合并A/C份額)今年來均實現(xiàn)正收益，其中有4只收益率超過45%，12只收益率超過30%，29只收益率超過20%。去除分級基金和指數(shù)基金，易方達消費行業(yè)、中歐品質(zhì)消費股票和匯添富消費行業(yè)混合今年以來的回報都超過40%。拉長時間周期來看，易方達消費行業(yè)、匯添富消費行業(yè)混合、銀華富裕主題和華夏消費升級靈活配置混合三年凈值增長率均超過50%。

一位公募基金投資總監(jiān)表示，市場越震蕩，兼具盈利增長確定性和資金優(yōu)勢的消費龍頭越能穿越牛熊?！皡⒖己Ｍ馐袌鼋?jīng)驗，美國股市在20世紀70年代走出一波‘漂亮50’行情，其中堅力量正是消費藍籌股，‘漂亮50’中有30家公司隸屬于消費板塊，占比達60%，在1970年7月至12月期間累計平均收益率高達142.9%，遠遠跑贏標普500指數(shù)，目前國內(nèi)消費龍頭股的上漲才剛剛開始?！?/p>

另一對大消費領(lǐng)域研究頗深的基金經(jīng)理也認為，消費板塊仍是當下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，日常的“買買買”中蘊藏著無數(shù)投資機會。“無論經(jīng)濟如何波動，人們對于美好生活的追求不會改變，對品質(zhì)和品牌觀念的日益增強帶來了新的消費升級動能。時至今日，消費領(lǐng)域出現(xiàn)10倍股的概率依然是最高的。另一方面，最優(yōu)質(zhì)的消費龍頭都已經(jīng)過時間的充分檢驗，行業(yè)格局清晰，又都在A股上市，盯緊這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期回報率非?？捎^?！?/p>