孫 躍

一、引言

農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟的發(fā)展中具有基礎性戰(zhàn)略地位,農(nóng)業(yè)企業(yè)作為農(nóng)業(yè)發(fā)展水平的代表,在國家政策的支持下迅速發(fā)展,對國民經(jīng)濟的支撐和貢獻作用日益顯著。然而,農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中不確定性因素較多,信用等級偏低等因素造成農(nóng)業(yè)企業(yè)融資困難,融資風險問題突出。從商業(yè)銀行的角度對涉農(nóng)企業(yè)融資風險進行評估,可以發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)融資存在的問題,幫助其改善并更好地進行生產(chǎn)經(jīng)營。同時,用風險矩陣的方法對該領域進行評估,也可為商業(yè)銀行提供一種新的信用風險評估途徑,有助于商業(yè)銀行完善其信用風險評估體系。

在進行風險評估時,根據(jù)情況的不同,可從不同角度和層面,選用不同的風險評估方法對風險進行分析。當前研究風險的方法較多,其中層次分析法是一種思維模式,可以把問題條理化、層次化;人工神經(jīng)網(wǎng)絡法可在有較豐富的歷史數(shù)據(jù)但模型不確定時使用;灰色系統(tǒng)分析法在能明確系統(tǒng)外部信息但無法確定內(nèi)部規(guī)律或數(shù)據(jù)信息不完整時進行風險評估分析;當樣本觀測能夠進行時,貝葉斯理論被廣泛應用于項目風險評估中。

本文運用的主要方法為風險矩陣方法,運用風險矩陣方法能夠識別項目風險、評估風險潛在影響、計算風險發(fā)生概率、評定風險等級,為風險的監(jiān)控與化解提供基礎數(shù)據(jù)。我國目前對于風險矩陣方法體系的應用主要是在以下幾個方面：自動化儀表可靠性分析、設備維護與更新、釆礦、風險項目、房地產(chǎn)等領域。

風險矩陣方法主要關注以下兩個因素：風險影響和概率。其中,風險因素對項目的評估影響最為直接。風險矩陣方法并不是簡單地由專業(yè)人員直接得出結(jié)論進而判斷矩陣,而是需要依據(jù)概率和風險影響來確定風險等級,通過專業(yè)人員評定風險影響和風險概率等級,進而再使用Borda序值法將風險因素排序,最終判斷影響項目的風險。由于該方法的決策流程兼具規(guī)范可行的優(yōu)點和可采納綜合意見的優(yōu)勢,所以這種方法具有廣泛的應用范圍。

本文選取風險矩陣理論,將其應用到農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險因素評估中,試圖探索一種綜合全面辨別農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險因素的可行性方法。

二、農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估體系設計

（一）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險矩陣設計

1.確定風險矩陣欄目。初始風險矩陣包含風險欄、風險影響欄、風險發(fā)生概率欄、風險等級欄、Borda序值和風險應對欄等內(nèi)容。本文對矩陣的結(jié)構(gòu)進行補充,添加上風險權重欄目和項目綜合風險欄目,同時把風險影響欄目和風險等級欄目具體細化為“量化值”和“等級”兩個子欄目。

風險欄目用來判別具體詳細的風險,分為五個類型。風險影響欄評估項目的風險影響力,采用5個效用等級。風險概率欄用于描述風險發(fā)生的可能性;風險影響和概率兩個因素決定了風險等級欄的量化值;Borda序值確定項目風險序列,可以用來判別風險的重要程度;風險權重欄用來體現(xiàn)各種風險的權重,并且采用層次分析法（AHP）估算;項目綜合風險欄目表示的是項目總體的風險水平,是評判項目風險的主要決策根據(jù),同時綜合風險欄目也對風險的減少和預防提供詳細的對策和措施。

2.風險矩陣欄目內(nèi)容的確定

（1）風險欄：當前的風險類別主要有五個類型,分別為政策及合法性風險、行業(yè)風險、財務風險、經(jīng)營風險和管理內(nèi)控風險。其中政策及合法性風險主要是國家及地方對農(nóng)業(yè)企業(yè)的支持政策和金融導向風險等;行業(yè)風險主要是農(nóng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟情況及具體產(chǎn)品的周期性變化等因素造成的風險;財務風險主要與農(nóng)業(yè)企業(yè)的流動性水平、償債支付能力有關,包含負債規(guī)模、負債期限結(jié)構(gòu)等;經(jīng)營風險主要是指農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者在籌資投資活動中由于決策失誤、資金管理水平不到位等因素帶來的風險;管理內(nèi)控風險是由農(nóng)業(yè)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、技術水平、管理決策者素質(zhì)、內(nèi)部運作效率以及可能的道德因素帶來的風險。

表1 風險等級量化值對照表

（2）風險影響欄：各種風險的影響可以劃分為5種級別,分別為可忽略（風險發(fā)生對項目無影響,目標完全可達到）、微?。L險發(fā)生對項目影響較小,仍能達到目標）、中度（風險發(fā)生將會項目造成影響,可以達到部分目標）、嚴重（風險發(fā)生將導致項目指標嚴重下降）和關鍵（風險發(fā)生將導致項目失?。?這五種級別對應的風險影響量化值分別為0-1、1-2、2-3、3-4和4-5。

（3）風險概率欄：用于描述風險發(fā)生的概率和概率賦值方法,風險概率范圍分別為0%-10%、11%-30%、31%-70%、71%-90%和91%-100%。

（4）風險等級欄：風險影響等級和風險的發(fā)生概率決定了風險等級的量化值,相應的規(guī)則也包含其中（見表1）。表1豎列描述風險發(fā)生的概率,表格5-5橫行描述風險影響等級。如果風險等級分為高、中、低三個級別,其等級與定量值之間的關系：在0-1.5范圍內(nèi)為相應的低風險;在1.5-3范圍內(nèi)為相應的中級別危險;在3-5范圍被定義為高級別的風險。

某個確定的風險等級量化值可以通過線性插值法得出。本文假定其中一個風險模塊的影響等級量化值是A,其中A∈（A1,A2],其風險發(fā)生的概率為RP,其中RP∈（RP1,RP2],其風險等級為RR,通過表5-5可以查出所屬的風險等級（RR1,RR2],再用線性插值公式計算風險等級的量化值RR。

表2 農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估的風險矩陣

（二）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險集的選定

本文是從商業(yè)銀行的角度來識別并評估農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資風險因素,風險因素的識別集合W銀行分管授信和風險的行領導、授信管理部和風險控制部的專業(yè)人士來共同參與得出農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險集的過程。本文的調(diào)查借鑒德爾菲法的思路,在讓專家組針對調(diào)研的問題給出意見參考時,如果專家總?cè)藬?shù)是11人,其中7人及7人以上認為這個風險指標效應是存在的則可以被選擇,視為有效因素,否則要被舍棄。進而綜合參考沿海Q地區(qū)W銀行內(nèi)部的小微企業(yè)信用等級評定表和綜合類企業(yè)信用等級評估表,將第一輪反饋結(jié)果加入沿海Q地區(qū)W銀行信用等級評定里選取的關鍵風險因素,加以綜合整理,匿名反饋給專家組再次征詢意見。得到下一輪反饋意見后,再次選取有效因素匯總整理,這樣經(jīng)過3輪的反復,專家意見趨于一致：農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險集分別是：政策性及合法性風險、行業(yè)風險、財務風險、經(jīng)營風險和管理內(nèi)控風險。

（三）農(nóng)業(yè)企業(yè)風險影響量化值和風險發(fā)生概率的賦值

由沿海Q地區(qū)W銀行的2名行領導、4名授信管理部成員和4名風險控制部專業(yè)人士對五個風險集進行評估打分得出風險影響量化值,取算術平均數(shù)作為結(jié)果。得出農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險影響量化值分別是：3.0、3.6、3.8、4.1、4.2,風險發(fā)生概率得出分別是：30%、50%、90%、80%、60%,由風險對照表1和公式1可以得出如下風險矩陣（表2）,其中的空白部分結(jié)果可根據(jù)后續(xù)步驟陸續(xù)填充。

（四）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險等級量化值的確定

運用公式（1）可以計算得出每個風險模塊對應的風險等級量化值,其中政策及合法性風險影響量化值為3.0,A∈（2,3],A1=2,A2=3,RP=0.3,RP1=0.1,RP2=0.3,RR∈（1,1.5],帶入公式可得：

同理可得出行業(yè)風險RR2=2.3,財務風險RR3=3.4,經(jīng)營風險RR4=4.05,管理內(nèi)控風險RR5=4.075。

（五）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資同級風險重要性排序

本文論述的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險集中包括5個風險模塊,因此風險事件可能出現(xiàn)同一風險級別中（高、中、低）,為了能便于排序和區(qū)分同一級別的風險等級,可根據(jù)Borda序值法按重要性將風險評價標準進行排序,這可使我們盡快判斷出最重要的風險模塊。

假設風險矩陣有X行（風險總個數(shù)為X）,有個特定風險為i,一特定準則為H,用H=1表示風險影響準則I,H=2表示風險概率RP,假設RRih表示的是確定的風險i在準則H下的風險等級I,從風險矩陣方法中查找比確定的風險i的風險影響程度還要大或者是風險發(fā)生概率還要大的風險的個數(shù),并把這個個數(shù)作為在準則H下的風險等級,最終其風險的Borda數(shù)記為Bi

表3 風險模塊權重確認計算表（包含一致性檢驗）

計算出Borda數(shù)后,可以得出Borda序值,一個給定的風險的Borda序值表示比這個風險更為關鍵的是其他確定風險的個數(shù),此時的Borda序值為0,也就是代表這是最為關鍵的一個風險;如果一個風險的Borda序值是3,即表示有3個風險比此風險更為重要。

第一步可以通過公式計算得到每一個風險模塊的Borda序值。計算得出此風險矩陣中比政策及合法性風險模塊的影響程度更為大的風險模塊的個數(shù)是4個,那么此時的RR11=4,同時再根據(jù)風險概率的準則可以得到,比經(jīng)營風險模塊的風險發(fā)生概率更高的風險模塊有4個,因此可以得到RR12=4,X=5,因此

表4 完整的風險矩陣

表5-9 兩種方法下部分農(nóng)業(yè)企業(yè)信用風險數(shù)據(jù)表

同理可得：B2=4,B3=8,B4=9,B5=7。5個風險模塊分別對應的Borda序值是：4、3、1、0、2。根據(jù)以上Borda序值可以看出經(jīng)營風險是最為關鍵的風險。

（六）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險權重的確定

由授信管理部和風險控制部專業(yè)人士對農(nóng)業(yè)企業(yè)融資5個風險模塊按照重要性進行兩兩比較打分構(gòu)造出判別矩陣（dji）,假設判別矩陣為：D=

標度為1、3、4、5、7,其中1表示兩個因素相比,具有同樣的重要性,3到7分別表示一個因素比另一個因素稍微明顯、強烈和極端的重要。若因素i與j比較的判斷aij,則因素j與i比較的判斷aji=1/aij。通過以上矩陣作為極端風險模塊權重的依據(jù),使用層次分析法計算方法有很多種：求和法、方根法、和積法等,如果矩陣不一致則權重系數(shù)值會有不同,用求和法則要求行列規(guī)范,由于占用篇幅較大,本文將基本運算整理在表格中,根據(jù)層次分析法流程采用求和法進行運算,過程如表3。

由于CR=0.00223＜0.01,可以得出此矩陣D一致且矩陣D的最大特征值λmax=5.010,其對應的特征向量是：

對日光溫室茄子栽培技術進行研究，特別是在育苗、定植、施肥、澆水以及后期的收獲和管理中要科學分析，并借助生物防治以及化學防治的方式防治病蟲害，避免大面積的病蟲害感染影響茄子的產(chǎn)量和質(zhì)量。

RW=0.050,0.151,0.207,0.251,0.341T

以上5個分量即分別為5個風險模塊的權重。

（七）農(nóng)業(yè)企業(yè)融資總體風險等級

農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險的評估是一個對多方面風險評估的問題。確定好風險的等級量化值之后再進一步確認其重要程度,風險模塊的整體風險水平可由計算模塊權重得出。此文運用AHP法測算風險權重,專業(yè)人士首先假設總風險是標準層、把每個風險事件都分別與之比較重要程度,然后經(jīng)過兩兩風險事件打分測試矩陣的結(jié)構(gòu),得出判斷矩陣,風險權重通過層次分析法的數(shù)學方法測出,而后通過如下公式（3）確定其總體的風險水平RRT。

其中,RRl表示模塊l的風險等級量化值,RWl是模塊l的權重值。將RRl、RWl的值分別帶入公式5-3,計算出總體的風險水平RRT：

上述公式的計算結(jié)果表明農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險的綜合風險級別是嚴重級（3-4）,在其中的各項風險模塊中,企業(yè)的財務風險和企業(yè)的經(jīng)營風險的風險量化值比農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險的綜合風險級別高,應該關注財務風險和經(jīng)營風險,并采取相應的對策和措施。

最后在總風險RRT的測算結(jié)果中填入風險等級量化值RR的對應欄中,得出完整風險矩陣如下表（表4）

三、沿海Q地區(qū)W銀行農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法應用

本節(jié)從沿海Q地區(qū)W銀行的農(nóng)業(yè)企業(yè)授信戶中隨機抽取部分企業(yè)對上節(jié)中設計的融資風險評估方法體系進行應用。具體方法跟測算沿海Q地區(qū)W銀行農(nóng)業(yè)企業(yè)融資綜合風險等級步驟一致,由沿海Q地區(qū)W銀行的2名行領導、4名授信管理部成員和4名風險控制部專業(yè)人士對這部分農(nóng)業(yè)企業(yè)的五個風險集進行評估打分得出風險影響量化值,取算術平均數(shù)作為結(jié)果。再分別依次確立單個企業(yè)的風險等級量化值、用Borda序值法對同級風險進行重要性排序,建立判別矩陣最終確立其綜合風險等級。測算出這些農(nóng)業(yè)企業(yè)的綜合項目風險等級的RRT值,并引入沿海Q地區(qū)W銀行的企業(yè)信用評級辦法所評定的這些農(nóng)業(yè)企業(yè)授信戶的評定總得分進行比較,得出以下數(shù)據(jù)結(jié)果。

（一）數(shù)據(jù)直觀對比

用沿海Q地區(qū)W銀行農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法測算的項目綜合風險RRT值處在三個不同的區(qū)間,本文定義的RRT＞3的為嚴重集,屬于高風險,2～3的為中風險,RRT＜2的為低風險,需要分別采取不同的應對措施。采取基于風險矩陣方法的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法所得的企業(yè)綜合風險最大值為3.991,最小值為1.901,相比其得分區(qū)間來說區(qū)分度較大,所得結(jié)果有三個等級,因此相應的20個農(nóng)業(yè)企業(yè)的風險級別也就不同,有低、中和高三級。

（二）計算過程對比

沿海Q地區(qū)W銀行的客戶信用評級是青島W銀行授信準入的前提條件,小微客戶信用評級采用即期評定的方式,綜合授信前按規(guī)定流程進行信用等級評定;對僅辦理無風險敞口業(yè)務的客戶,可直接認定為A級（含）以上。申請授信續(xù)辦或本授信期內(nèi)申請新增授信（無敞口業(yè)務除外）的,均應重新進行評級。評級材料原則上采用客戶上月末數(shù)據(jù)。由于沿海Q地區(qū)W銀行的企業(yè)信用等級評定項目名稱較多,20種評定項目平行羅列打分,區(qū)分度較低,造成得分雷同,分辨率低。

本文設計的基于風險矩陣的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法體系,分為5類風險集類別,從風險影響和風險概率兩個維度針對每個企業(yè)分別對政策及合法性風險、行業(yè)風險、財務風險、經(jīng)營風險和管理內(nèi)控風險五類進行評估測算,得出每個企業(yè)的項目綜合風險RRT,此方法風險分類清晰,利于理清評估思路,分角度測度風險,能更好地細分信用風險等級。

綜上可知,本文嘗試將基于風險矩陣的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法應用到實際的農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合授信工作中,比原來的信用等級評定辦法測評得出的風險等級更為細致、準確,實用性和可采納度更高,同時基于風險矩陣的評估方法,將平時商業(yè)銀行在評估企業(yè)風險時不予考慮的非系統(tǒng)性風險,也就是本文運用基于風險矩陣的評估方法測評的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險中最重要的管理內(nèi)控風險考慮在內(nèi),這對于企業(yè)風險評估研究的推進具有一定的創(chuàng)新意義,在實際工作中也具有一定的實踐意義。

基于風險矩陣的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法具有操作性強、定量研究與定性研究相結(jié)合、簡單易行的特點,普遍適用我國農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險的評估。此外,考慮到農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法涉及的范圍較為廣泛,涉及因素很多,因此風險矩陣法對評估農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險具有很強的實用性。

四、農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估結(jié)論與展望

對大多數(shù)農(nóng)業(yè)企業(yè)來說,在管理過程中都缺少一個明確的融資風險管理機制。在融資的過程中,就會很容易忽視在風險管理中存在的問題,這嚴重制約了中國農(nóng)業(yè)企業(yè)的核心競爭力提升。研究從現(xiàn)行的商業(yè)銀行的角度通過調(diào)查研究對沿海Q地區(qū)W銀行的農(nóng)業(yè)企業(yè)在風險評估中存在的問題,設計出沿海Q地區(qū)W銀行農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險因素識別和風險評估的有效方法體系,簡單可操作性強,具有一定的科學性和實用性,因此采取這個方法體系可以更好地利用各類指標的量化值,同時也使農(nóng)業(yè)企業(yè)風險因素的識別與評估更具客觀科學性。選定農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的風險集,確定風險因素影響等級和風險概率,再確定各風險模塊的權重和農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的綜合風險,并確定預期違約概率,使商業(yè)銀行能把有限的資金和精力放到最關鍵風險因素的防范上,即企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險。

基于風險矩陣方法體系,經(jīng)過對沿海Q地區(qū)W銀行農(nóng)業(yè)企業(yè)的深入調(diào)查研究和對此銀行風控以及授信管理部門專業(yè)人士的有效評估,被驗證其極具可行性。農(nóng)業(yè)企業(yè)在中國所扮演的角色和其經(jīng)營的特殊性和負責性,要求農(nóng)業(yè)企業(yè)在融資決策的過程中需要加強融資風險的管控,進行融資風險的評估、控制和監(jiān)管。

通過風險矩陣方法的分析,農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險的綜合風險為嚴重風險,說明農(nóng)業(yè)類企業(yè)是商業(yè)銀行客戶中的高風險群體,五個風險模塊中相對關鍵的兩個是財務風險和經(jīng)營風險,主要屬于內(nèi)部風險,針對內(nèi)部風險本身而言大都可以解決,因此農(nóng)業(yè)企業(yè)通過提高財務管理水平和經(jīng)營決策能力,加強管理內(nèi)控水平,提高技術水平,完善公司治理結(jié)構(gòu),強化領導者隊伍建設,提高內(nèi)部運作效率并盡可能降低潛在的道德風險,就可以提高防范融資風險發(fā)生的能力。

本文嘗試將基于風險矩陣的農(nóng)業(yè)企業(yè)融資風險評估方法應用到實際的農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合授信工作中,比原來的信用等級評定辦法測評得出的風險等級更為細致、準確,實用性和可采納度更高。同時評估方法將非系統(tǒng)性風險,也就是最重要的管理內(nèi)控風險考慮在內(nèi),這對于企業(yè)風險評估研究的推進具有一定的創(chuàng)新意義,在實際工作中也具有一定的實踐意義。