(北京物資學(xué)院 北京 101149)

一、金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀分析

(一)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，我國商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)也不斷多元化，從過去單一的銀行業(yè)務(wù)發(fā)展為銀行、保險、證券、信托、投資基金、租賃等多種業(yè)務(wù)相結(jié)合，滿足了社會各界對金融服務(wù)的需求。各商業(yè)銀行逐漸從傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)多方向全面發(fā)展。在業(yè)務(wù)多元化的過程中，很多創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品也隨之誕生。

負(fù)債類金融產(chǎn)品的創(chuàng)新主要體現(xiàn)為一些特色儲蓄業(yè)務(wù)的產(chǎn)生，如可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、大額可轉(zhuǎn)讓存單等。資產(chǎn)類金融產(chǎn)品的創(chuàng)新體現(xiàn)為資產(chǎn)證券化以及貸款種類的增多。中間業(yè)務(wù)類金融產(chǎn)品的創(chuàng)新主要體現(xiàn)為支付結(jié)算、現(xiàn)金管理、資金托管等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展。

(二)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新競爭現(xiàn)狀

我國的商業(yè)銀行金融產(chǎn)品較少且相關(guān)的衍生品還在開發(fā)的初級階段。但隨著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，金融產(chǎn)品創(chuàng)新越發(fā)重要，儼然已經(jīng)成為其競爭重要砝碼，將會逐步成為商業(yè)銀行的核心競爭力的組成部分。

我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新以吸納模仿為主,單一的創(chuàng)新產(chǎn)品使我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品在定價方面難以拉開差距，而多進(jìn)行關(guān)于產(chǎn)品產(chǎn)量的競爭而不是核心技術(shù)競爭。這也使我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)生了“溢出效應(yīng)”即較大的正外部性,說明隨著市場上金融創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的增多,其創(chuàng)新的成本越來越低。

未來金融創(chuàng)新的發(fā)展一定會具有越來越高的技術(shù)含量與原創(chuàng)性,這將使我國的金融產(chǎn)品多樣化進(jìn)而出現(xiàn)以金融產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新的差別為前提的價格競爭,價格競爭將面對價格與成本的抉擇,商業(yè)銀行將會根據(jù)獲利情況進(jìn)行權(quán)衡。

綜上所述，我國商業(yè)銀行對一些易模仿的較低端理財產(chǎn)品需進(jìn)行產(chǎn)量競爭，對于一些具有真正意義上創(chuàng)新的產(chǎn)品，尤其是針對客戶需求的服務(wù)創(chuàng)新方面，將會掀起價格競爭。先動優(yōu)勢雖然明顯但卻難以維持，因此如何針對不同產(chǎn)品處理好產(chǎn)量或價格競爭的關(guān)系才是銀行所需關(guān)注的重點。

二、商業(yè)銀行的在金融創(chuàng)新中的博弈模型

本節(jié)主要基于雙寡頭模型，分析商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新中的產(chǎn)量競爭和價格競爭，并得出相關(guān)結(jié)論。

(一)博弈模型的描述

商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力越發(fā)重要，未來一定是其核心競爭力,有助于延緩互聯(lián)網(wǎng)金融對其沖擊，甚至使商業(yè)銀行的競爭脫離價格戰(zhàn)而產(chǎn)生差異產(chǎn)品以獲得更高收益。雖然我國的利率管制的開放剛剛開始,定價權(quán)還沒完全交到金融市場中,大部分金融產(chǎn)品處在一個沒有脫離價格的金融創(chuàng)新競爭,但也有一部分產(chǎn)品有極強(qiáng)的個性與原創(chuàng)性。這就產(chǎn)生了兩種分析商業(yè)銀行金融創(chuàng)新競爭的方式。

本文針對兩種情況建立兩個博弈模型,假定市場中有兩家銀行在進(jìn)行金融創(chuàng)新,因為金融創(chuàng)新是一個典型的寡頭競爭,所以雙寡頭模式分析有利于簡化該模型。而金融產(chǎn)品則是金融創(chuàng)新最后的產(chǎn)物,現(xiàn)代科技的飛速發(fā)展,使信息流通非?？焖?有些金融創(chuàng)新的技術(shù)領(lǐng)域很難產(chǎn)生壓倒性優(yōu)勢,所以模型一假設(shè)它們都可以生產(chǎn)出近乎相同的金融產(chǎn)品,且很容易被模仿,所以該模型以金融創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)量競爭來進(jìn)行分析。而有些金融產(chǎn)品創(chuàng)新蘊(yùn)含高新技術(shù),產(chǎn)生了產(chǎn)品差別,所以模型二將以金融產(chǎn)品的價格競爭來進(jìn)行分析。

(二)產(chǎn)量競爭的寡頭博弈模型

1.博弈模型一的假設(shè)

2.博弈模型一的建立與求解

根據(jù)以上博弈模型的假設(shè)，可得到商業(yè)銀行面臨的利潤函數(shù)為

將商業(yè)銀行A、B的利潤最大化等式聯(lián)立方程

3.博弈模型一的結(jié)果分析

本研究根據(jù)基礎(chǔ)的古諾模型，考慮到創(chuàng)新成本，并認(rèn)為金融創(chuàng)新存在“正外部效應(yīng)”，來討論商業(yè)銀行金融創(chuàng)新競爭的均衡點。

根據(jù)各種假設(shè)，可以得到商業(yè)銀行的邊際利潤和均衡解E，商業(yè)銀行通常會有兩種調(diào)整產(chǎn)量的策略。

(1)根據(jù)邊際利潤來調(diào)整，當(dāng)邊際利潤大于零時增加產(chǎn)量，當(dāng)邊際利潤小于零時減少產(chǎn)量，將其稱為“近視眼”策略。

(2)根據(jù)均衡點來調(diào)整，當(dāng)邊際利潤等于零時的產(chǎn)量確定為未來產(chǎn)量,將其稱為“自適應(yīng)”策略。

對于策略(1)而言：邊際利潤與需求函數(shù)中的a正相關(guān)，與需求函數(shù)中的b負(fù)相關(guān)，與產(chǎn)量q1、q2負(fù)相關(guān)，與自身成本ci負(fù)相關(guān)，與所受“外部效應(yīng)”影響ni正相關(guān)。

對于策略(2)而言：均衡點與需求函數(shù)中的a正相關(guān)，與需求函數(shù)中的b負(fù)相關(guān)，與自身成本ci負(fù)相關(guān)，與對手成本正相關(guān)，但受自身成本的影響較大。與所受“外部效應(yīng)”影響ni正相關(guān)，與對手所受“外部效應(yīng)”負(fù)相關(guān)。

(三)價格競爭的寡頭博弈模型

1.博弈模型二的假設(shè)

2.博弈模型二的建立與求解

根據(jù)以上博弈模型的假設(shè)，可得到商業(yè)銀行面臨的利潤函數(shù)為

將商業(yè)銀行A、B的利潤最大化等式聯(lián)立方程

3.博弈模型二的結(jié)果分析

本研究根據(jù)基礎(chǔ)的雙寡頭模型，考慮到創(chuàng)新成本，并認(rèn)為此金融產(chǎn)品創(chuàng)新不易被復(fù)制模仿。

根據(jù)各種假設(shè)，可以得到商業(yè)銀行的邊際利潤和均衡解E，商業(yè)銀行通常會有兩種調(diào)整產(chǎn)量的策略。

(1)根據(jù)邊際利潤來調(diào)整，當(dāng)邊際利潤大于零時增加價格，當(dāng)邊際利潤小于零時減少價格，將其稱為“近視眼”策略。

(2)根據(jù)均衡點來調(diào)整，當(dāng)邊際利潤等于零時的價格確定為未來價格，將其稱為“自適應(yīng)”策略。

對于策略(1)而言：邊際利潤與需求函數(shù)中的a正相關(guān)，與自身成本價格相關(guān)性參數(shù)ki負(fù)相關(guān)，與自身定價負(fù)相關(guān)，相關(guān)性受參數(shù)b影響，與對手定價正相關(guān)，相關(guān)性受參數(shù)a影響。

對于策略(2)而言：當(dāng)c2>4b2時，均衡點與自身成本價格相關(guān)性參數(shù)正相關(guān)，與對手成本價格相關(guān)性參數(shù)負(fù)相關(guān)，與參數(shù)a、b、c均負(fù)相關(guān)；當(dāng)c2<4b2時，均衡點與自身成本價格相關(guān)性參數(shù)負(fù)相關(guān)，與對手成本價格相關(guān)性參數(shù)正相關(guān)，與參數(shù)a、b、c均正相關(guān)。

三、結(jié)論

(一)在產(chǎn)量競爭下

第一，商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)量競爭時，可以采取“近視眼”或“自適應(yīng)”兩種策略調(diào)整產(chǎn)量，一般多采用“近視眼”策略。

第二，“自適應(yīng)”調(diào)整競爭策略對市場的競爭復(fù)雜性影響顯著，需要更多宏觀政策與市場監(jiān)管和風(fēng)險控制等的完善，才可以達(dá)到均衡點。

第三，商業(yè)銀行自身應(yīng)該努力降低創(chuàng)新成本，同時完善自身制度以適應(yīng)市場外部環(huán)境，以增加“外部效應(yīng)”對自身的影響。例如，合法借鑒市場已有的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，對自身的核心創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行一些保護(hù)等。

第四，從外部環(huán)境來看，應(yīng)鼓勵多創(chuàng)新，同時提供相關(guān)支持政策，使商業(yè)銀行有效規(guī)避金融產(chǎn)品創(chuàng)新的技術(shù)風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險和市場風(fēng)險，以更接近市場的均衡。

(二)在價格競爭下

第一，商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新產(chǎn)品價格競爭時，同樣可以采取“近視眼”或“自適應(yīng)”兩種策略調(diào)整產(chǎn)量，一般多采用“近視眼”策略。因為邊際利潤表達(dá)式與成本的關(guān)聯(lián)比較直接。

第二，“自適應(yīng)”調(diào)整競爭策略對市場的競爭復(fù)雜性影響顯著，受對需求函數(shù)的把握程度、市場透明度、市場監(jiān)管是否完善，整個金融體系的發(fā)展程度等多方面因素影響。

第三，提高商業(yè)銀行自身的研發(fā)能力是關(guān)鍵，商業(yè)銀行應(yīng)該努力優(yōu)先研發(fā)出市場需要的產(chǎn)品以盡量避免對手模仿后與其進(jìn)行產(chǎn)量戰(zhàn)或價格戰(zhàn)，同時多進(jìn)行市場調(diào)查和盈利分析，權(quán)衡創(chuàng)新成本與收益之間的關(guān)系，以得出創(chuàng)新后是否有足夠利潤空間彌補(bǔ)高端創(chuàng)新產(chǎn)品的高成本。

第四，商業(yè)銀行還會有一種策略，選擇合作，共同定價為p，將兩家利潤函數(shù)加起來求得均衡解，這很可能會提高市場效率，但其并不是各自的納什均衡解。由于篇幅有限，在此不再做模型分析。