李蘭

（瀘州航空發(fā)展投資有限責(zé)任公司，四川 瀘州 646000）

一、國(guó)有企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

（一）有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)

國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施可以使企業(yè)及時(shí)規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，減少不可預(yù)測(cè)因素對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的影響，確保國(guó)有企業(yè)可以穩(wěn)定、健康的運(yùn)營(yíng)，這對(duì)國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有積極意義。

（二）有利于提升企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，大部分國(guó)有企業(yè)的規(guī)模也在逐漸擴(kuò)大，其內(nèi)部管理人員也越來越多，管理內(nèi)容和廣度更是在不斷延伸。在這個(gè)過程中，國(guó)有企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸增加。在這種情況下，國(guó)有企業(yè)對(duì)管理人員個(gè)人能力及綜合素質(zhì)也有了較高的要求。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作在國(guó)有企業(yè)中的有效實(shí)施不僅有利于投資項(xiàng)目的順利開展，還有利于企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高，對(duì)提升企業(yè)內(nèi)部控制工作質(zhì)量具有重要作用。企業(yè)人員可以在風(fēng)險(xiǎn)管理工作的推進(jìn)中不斷加深對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，逐步培養(yǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，這對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的完善和風(fēng)險(xiǎn)管理工作的實(shí)施具有重要的推動(dòng)作用。

二、國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）國(guó)有企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中所面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要包括投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、回款風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，以下就對(duì)這五種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

第一，投資風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，國(guó)有企業(yè)的投資項(xiàng)目時(shí)間周期較長(zhǎng)，所需要的資金數(shù)額也較大，且我國(guó)大部分國(guó)有企業(yè)投資領(lǐng)域和投資方式都比較多元化，這雖然可以為企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，但也會(huì)給企業(yè)帶來相應(yīng)的不可控風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)的項(xiàng)目投資失敗，則極易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的斷裂，引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。第二，籌資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在籌資時(shí)一般都會(huì)選擇銀行作為主要融資渠道，但在融資資金增加的過程中，國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和償債壓力也會(huì)隨之增加，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力越來越大，其資金成本不斷增加，企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)必然會(huì)受到影響[1]。第三，回款風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，投資款和應(yīng)收賬款的收回情況是影響企業(yè)收益的重要因素，此過程中所存在的回款風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目投資成敗具有直接影響。第四，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)作為項(xiàng)目投資者，對(duì)項(xiàng)目投資和運(yùn)營(yíng)過程具有監(jiān)督管理職責(zé)，若企業(yè)的監(jiān)督管理工作不到位，則企業(yè)資金鏈極有可能受到投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)和回款風(fēng)險(xiǎn)的影響，從而使企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問題。第五，債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目投資資金數(shù)額的不斷增加企業(yè)現(xiàn)金流量管理的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，企業(yè)會(huì)為了維持正常運(yùn)營(yíng)而通過融資手段獲取一定的資金支持。若企業(yè)在此過程中未考慮自身的實(shí)際情況和償債能力，則會(huì)使企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，企業(yè)若不能及時(shí)償還債務(wù)，則會(huì)面臨投資失敗的局面。

（二）國(guó)有企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中所面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)主要包括行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，以下就對(duì)這三種外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

第一，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)政策的變化會(huì)直接影響投資項(xiàng)目的成敗，這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，金融政策的調(diào)整會(huì)對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目產(chǎn)生影響。信貸和匯率的變化有可能會(huì)導(dǎo)致投資項(xiàng)目的失敗。另一方面，稅收政策的調(diào)整也會(huì)對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目產(chǎn)生影響。稅率的升高會(huì)使項(xiàng)目投資金額增加，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)壓力會(huì)隨之增大。此時(shí)部分企業(yè)為了減輕財(cái)務(wù)壓力會(huì)使用稅額轉(zhuǎn)嫁的方法，但這種方法會(huì)使市場(chǎng)價(jià)格上升，從而導(dǎo)致市場(chǎng)需求降低。與此同時(shí)，若企業(yè)投資款和項(xiàng)目投資回收金額對(duì)企業(yè)資金鏈的影響較大，則會(huì)進(jìn)一步加劇企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二，社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)所屬行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境的變化以及相關(guān)政策的調(diào)整都會(huì)對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目投資產(chǎn)生影響，繼而影響企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)和整體發(fā)展規(guī)劃。國(guó)有企業(yè)必須在項(xiàng)目投資的每個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行社會(huì)環(huán)境的調(diào)查和分析，找出其中可能隱匿的風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的解決措施，為投資項(xiàng)目的成功提供更多的保障。第三，利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行作為國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資時(shí)的主要資金來源，利率的變化必然會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資產(chǎn)生影響。但利率的調(diào)整由國(guó)家掌控，不可能隨國(guó)有企業(yè)的意愿而改變，因此國(guó)有企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范工作[2]。

三、國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)項(xiàng)目投資過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

（一）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作用

國(guó)有企業(yè)要積極學(xué)習(xí)了解國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論、方法，按照自身的實(shí)際情況將其運(yùn)用到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的日常管控中，并將其與企業(yè)的內(nèi)部控制工作結(jié)合起來，建立一個(gè)較為完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在此過程中，國(guó)有企業(yè)可以設(shè)立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，并制定切實(shí)可行的內(nèi)部控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，不斷對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理格局進(jìn)行優(yōu)化，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系更加符合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展需求。與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)需要安排工作能力和個(gè)人素質(zhì)較高的財(cái)務(wù)管理人員負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，不斷提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（二）促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)既可以通過股票發(fā)行的方式進(jìn)行融資，也可以通過債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。對(duì)于企業(yè)而言，多元化的融資方式不僅可以豐富企業(yè)的資金來源，還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但就目前情況來看，大部分國(guó)有企業(yè)主要是以銀行信貸的方式來獲取資金，這雖然能解決企業(yè)短期內(nèi)的融資需求，但是卻不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。債券融資作為一種穩(wěn)定可靠的融資方式，一方面可以為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供所需的資金支持，另一方面可以緩解國(guó)有企業(yè)對(duì)銀行信貸的過度依賴現(xiàn)象，有效降低企業(yè)所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)。與此同時(shí)，國(guó)家和政府也可以對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)調(diào)控，并出臺(tái)相關(guān)政策以促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展，以構(gòu)建多元化的融資模式。

（三）明確企業(yè)投資定位，增加社會(huì)資本參與度

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資的過程中必須明確企業(yè)的市場(chǎng)定位、發(fā)展目標(biāo)和努力目標(biāo)，并對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和分析，以降低企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。國(guó)有企業(yè)在投資之前首先要對(duì)所投資的項(xiàng)目進(jìn)行全面的調(diào)查和分析，并根據(jù)科學(xué)可靠的分析結(jié)果進(jìn)行相關(guān)決策。在投資項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，國(guó)有企業(yè)要加大對(duì)投資項(xiàng)目的管理力度，對(duì)各個(gè)工作環(huán)節(jié)進(jìn)行科學(xué)詳細(xì)的分析，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)工作中的隱藏風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其進(jìn)行有效防范，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。另外，國(guó)有企業(yè)在投資過程還可以使用新的融資方式以引入社會(huì)資本，比如通過基金、信托等融資方式獲得所需資金。與此同時(shí)，企業(yè)還要根據(jù)項(xiàng)目投資方案對(duì)企業(yè)可能獲得的收益進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，并以此為基礎(chǔ)選擇最優(yōu)的融資渠道和融資方式，降低企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任意識(shí)，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)

就目前情況來看，國(guó)有企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中有一部分是由人為因素導(dǎo)致的。而人為風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任感較弱，且對(duì)自身職責(zé)范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)施不到位。因此，國(guó)有企業(yè)必須對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任意識(shí)進(jìn)行加強(qiáng)，不斷推進(jìn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)。在此過程中，企業(yè)要將風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)融入工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，逐漸加強(qiáng)企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。同時(shí)，企業(yè)的管理層要發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理工作的帶頭模范作用，用自身行動(dòng)引導(dǎo)全體員工參與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。另外，企業(yè)要對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行定期培訓(xùn)，并聘請(qǐng)專家對(duì)財(cái)務(wù)工作進(jìn)行專業(yè)的講解和分析，解決財(cái)務(wù)工作中所存在的難題，在提高財(cái)務(wù)人員專業(yè)能力的同時(shí)培養(yǎng)其財(cái)務(wù)素養(yǎng)，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作奠定堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文以國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為中心，首先簡(jiǎn)述了國(guó)有企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義，然后分析了國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后提出了國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)項(xiàng)目投資過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，希望對(duì)國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有所幫助。