涂林清

（河南大學(xué)商學(xué)院，河南 開封 475000）

一、引言

在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)背景下，企業(yè)要想獲得一席之地，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模是每個(gè)企業(yè)都要考慮的發(fā)展問(wèn)題，上市公司也不例外。雖然作為行業(yè)內(nèi)發(fā)展比較好的公司，已經(jīng)具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但基于經(jīng)濟(jì)全球化瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)背景下，只有不斷地?cái)U(kuò)大公司規(guī)模、更新公司的發(fā)展模式才不會(huì)被市場(chǎng)淘汰，獲得可持續(xù)發(fā)展。迫于市值管理的壓力下，上市公司也在不斷地?cái)U(kuò)大公司規(guī)模，尋求擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在內(nèi)生增長(zhǎng)無(wú)法滿足上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，許多上市公司選擇外延式并購(gòu)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展壯大，其合并成本大于被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分即被確認(rèn)為商譽(yù)。商譽(yù)是上市公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)中高估值高溢價(jià)的產(chǎn)物，代表標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)成果、品牌形象和企業(yè)價(jià)值。商譽(yù)指的是一種未來(lái)能獲得超額收益的潛在價(jià)值，是一種特殊的經(jīng)濟(jì)資源。由于商譽(yù)本身不具有可辨認(rèn)性，有關(guān)的計(jì)量問(wèn)題一直都是爭(zhēng)議熱點(diǎn)。當(dāng)前我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)的處理與國(guó)際準(zhǔn)則趨同，采取的是于每年未進(jìn)行減值測(cè)試，且一旦計(jì)提商譽(yù)減值后期不得轉(zhuǎn)回的計(jì)量方法。

二、商譽(yù)的現(xiàn)狀分析

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，擁有商譽(yù)的上市公司占比從2008年的32.99%增加到2017年的54.66%，商譽(yù)總額從2013年的2140億增加至2018年的14500億元，5年時(shí)間呈近7倍的迅猛增長(zhǎng)。截至目前2018年的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，在發(fā)布首虧的332家企業(yè)中有149家言明其業(yè)績(jī)變動(dòng)與商譽(yù)減值有關(guān)系，占比高達(dá)45%。由此可見，一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑或者業(yè)績(jī)變臉發(fā)生大額減值，將給證券市場(chǎng)帶來(lái)巨大的震蕩，猶如一顆埋在股市里隨時(shí)都可能爆炸的地雷，存在巨大隱患。

三、商譽(yù)計(jì)量問(wèn)題分析

（一）商譽(yù)確認(rèn)不全面

商譽(yù)在進(jìn)行初始確認(rèn)時(shí)需要獲取到被并購(gòu)方的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展情況，由于缺乏完善的市場(chǎng)信息，公允價(jià)格很難取得較為準(zhǔn)確的數(shù)值，因此商譽(yù)在確認(rèn)初始價(jià)值時(shí)的準(zhǔn)確性便受到了影響，存在初始確認(rèn)信息失真的問(wèn)題。另外，當(dāng)前我國(guó)采用的是“部分商譽(yù)法”，即只確認(rèn)母公司股權(quán)比例部分對(duì)應(yīng)的商譽(yù)價(jià)值，對(duì)于少數(shù)股東部分的商譽(yù)價(jià)值則不在報(bào)表中列示，有可能存在少數(shù)公司利用這一準(zhǔn)則漏洞操控商譽(yù)的確認(rèn)金額或者分批購(gòu)買形成第二次購(gòu)買子公司的少數(shù)股權(quán)不確認(rèn)商譽(yù)而進(jìn)行所有者權(quán)益調(diào)整的情況。

（二）商譽(yù)后續(xù)計(jì)量難度大

當(dāng)前準(zhǔn)則要求企業(yè)至少于每年末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行一次減值測(cè)試，商譽(yù)的存在又依賴于可辨認(rèn)資產(chǎn)的可收回價(jià)值的判斷，這其中牽涉到諸多測(cè)試程序。在實(shí)際執(zhí)行測(cè)試程序時(shí)，需要企業(yè)耗費(fèi)大量的人力、物力和精力來(lái)開展減值測(cè)試，預(yù)期的減值測(cè)試成本不容忽視，這無(wú)疑給企業(yè)帶來(lái)很多難度和巨大壓力。如果沒有強(qiáng)有力的監(jiān)督機(jī)制，很多企業(yè)會(huì)選擇簡(jiǎn)化這個(gè)流程，不會(huì)花費(fèi)很多資源進(jìn)行準(zhǔn)確的減值測(cè)試，便存在商譽(yù)后續(xù)減值計(jì)量信息失真的情況，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)而影響投資者做出決策和判斷；此外，商譽(yù)的減值測(cè)試又在很大程度上依賴管理層基于判斷企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況而做出的預(yù)期判斷，若企業(yè)在當(dāng)年對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值會(huì)影響當(dāng)年的損益情況，直接影響自身的股價(jià)波動(dòng)。對(duì)于未來(lái)情況的不確定性判斷涉及很多主觀性的考慮，譬如在選擇估值假設(shè)和估值方法時(shí)管理層有很大的自由裁量權(quán)。管理層基于業(yè)績(jī)壓力、市值管理和資本運(yùn)作的考慮，可能把商譽(yù)的減值作為企業(yè)進(jìn)行盈余管理的一種手段，不排除會(huì)有部分管理者借機(jī)操控公司的利潤(rùn)的情況，要么當(dāng)期不計(jì)提商譽(yù)減值，要么推后延遲計(jì)提，要么一次性大額計(jì)提減值，操控公司業(yè)績(jī)而影響市場(chǎng)秩序。

（三）商譽(yù)的信息披露不充分

根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表附注中應(yīng)披露比例重大的商譽(yù)會(huì)計(jì)信息，然而從歷年上市公司的披露信息來(lái)看，關(guān)于商譽(yù)的信息披露并不充分，一方面，披露的內(nèi)容只是流于形式，只是列示了商譽(yù)減值的數(shù)據(jù)信息，對(duì)于并購(gòu)意圖、并購(gòu)后的資產(chǎn)融合問(wèn)題、資產(chǎn)組認(rèn)定問(wèn)題以及商譽(yù)減值影響因素、減值測(cè)試方法等信息并沒有進(jìn)行詳細(xì)的披露；另一方面，信息披露的格式并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，公司相互之間沒有可行性。具體表現(xiàn)為有的上市公司的商譽(yù)信息披露較為充分，但有部分企業(yè)只是簡(jiǎn)單列示了財(cái)務(wù)信息，對(duì)于投資者想要了解的重要信息根本沒有提及，只是用數(shù)據(jù)信息一帶而過(guò)，有試圖掩蓋真實(shí)業(yè)績(jī)之嫌。

四、商譽(yù)計(jì)量的相關(guān)建議

（一）謹(jǐn)慎進(jìn)行商譽(yù)初始計(jì)量

鑒于當(dāng)前我國(guó)的資本市場(chǎng)情況并不完善，市場(chǎng)信息的透明度不高，在獲取活躍市場(chǎng)的公允價(jià)值時(shí)存在難度，因此有必要健全金融市場(chǎng)秩序、強(qiáng)化資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，建立各類資產(chǎn)信息的價(jià)值查詢平臺(tái)，讓市場(chǎng)參與者能有效獲得活躍市場(chǎng)中各資產(chǎn)的公允價(jià)值，從而盡量提高商譽(yù)初始確認(rèn)價(jià)值的準(zhǔn)確性；其次，建議將現(xiàn)行準(zhǔn)則中的“部分商譽(yù)法”修正為“全部商譽(yù)法”，在確認(rèn)母公司股權(quán)部分商譽(yù)的同時(shí)，也確認(rèn)少數(shù)股東持股比例部分的商譽(yù)，這樣可以避免在并購(gòu)重組時(shí)出現(xiàn)人為分拆分次并購(gòu)進(jìn)而影響商譽(yù)確認(rèn)金額的情況，減少了人為操縱對(duì)商譽(yù)確認(rèn)的影響。另外在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，基礎(chǔ)價(jià)值可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到，但協(xié)同價(jià)值的確認(rèn)并不容易，由于協(xié)同價(jià)值是對(duì)被并購(gòu)后的業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)而得到的，未來(lái)的不確定性增加了預(yù)測(cè)的難度，因此基于謹(jǐn)慎性的原則，在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)不應(yīng)高估價(jià)值收益。

（二）合理進(jìn)行商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量

如若上市公司沒有對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量進(jìn)行充分的減值測(cè)試，由于商譽(yù)對(duì)企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較大影響，勢(shì)必會(huì)引起當(dāng)期的會(huì)計(jì)信息失真，無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī)，因此有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司商譽(yù)減值測(cè)試規(guī)范性的監(jiān)督，完善相關(guān)的法律規(guī)章，引導(dǎo)企業(yè)商譽(yù)的減值測(cè)試能夠向健康的方向發(fā)展，提升數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和信息對(duì)稱性；其次，對(duì)企業(yè)商譽(yù)的減值測(cè)試可以采用定期測(cè)試和特定測(cè)試相結(jié)合的方式進(jìn)行，定期測(cè)試建立減值測(cè)試固化模型，根據(jù)每年的外部行業(yè)環(huán)境和實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況更新參數(shù)指標(biāo)，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)特殊情況時(shí)再進(jìn)行額外的特定測(cè)試以真實(shí)反映商譽(yù)的價(jià)值，這種模式可以在一定程度上降低企業(yè)的測(cè)試成本；另外，現(xiàn)行商譽(yù)的減值測(cè)試模式存在“隨意性”，忽略了商譽(yù)作為一種資產(chǎn)應(yīng)隨合并資產(chǎn)的利益耗損而逐漸消減的本質(zhì)。由于商譽(yù)具有不可辨認(rèn)的特性，需要將商譽(yù)分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組中進(jìn)行認(rèn)定，資產(chǎn)是根據(jù)每年攤銷的方式持續(xù)影響并購(gòu)后的若干年損益，而商譽(yù)的減值只會(huì)對(duì)當(dāng)年損益產(chǎn)生影響，這就明顯產(chǎn)生了矛盾。商譽(yù)的減值測(cè)試后續(xù)計(jì)量方法不能反映各期的消耗情況，不符合會(huì)計(jì)分期的假設(shè)。因此，建議按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則將商譽(yù)隨著利益消耗而合理的分?jǐn)傊撩科诘膿p益中，在商譽(yù)出現(xiàn)減值跡象時(shí)再計(jì)提減值損失，即對(duì)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量采取攤銷與減值相結(jié)合的方法，以真實(shí)客觀的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。

（三）完善商譽(yù)信息披露制度

會(huì)計(jì)信息的完整披露對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者有重大意義，能幫助使用者做出正確的判斷和決策，維護(hù)其權(quán)益不被侵害，具體到并購(gòu)重組的商譽(yù)方面，建議規(guī)范統(tǒng)一的披露格式和特定的披露內(nèi)容，譬如對(duì)前文中提及的并購(gòu)意圖、并購(gòu)后的資產(chǎn)融合問(wèn)題、資產(chǎn)組認(rèn)定問(wèn)題以及商譽(yù)減值影響因素、減值測(cè)試方法等信息進(jìn)行詳細(xì)的披露和解釋。通過(guò)完善商譽(yù)信息的披露制度，既能滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)信息披露充分性的規(guī)定，又能滿足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的信息需求，有助于信息使用者全方位的了解上市公司并購(gòu)重組的真實(shí)情況。

五、結(jié)論

隨著并購(gòu)交易的數(shù)量和交易金額的大規(guī)模增長(zhǎng)，并購(gòu)重組產(chǎn)生的商譽(yù)規(guī)模也是越來(lái)越大，商譽(yù)計(jì)量中存在的初始計(jì)量不充分、后續(xù)計(jì)量難度大且不準(zhǔn)確、財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)商譽(yù)的信息披露不充分等一系列問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)，給金融市場(chǎng)帶來(lái)很多不確定性，文章基于這些問(wèn)題做了相關(guān)的探究和分析建議，期望我國(guó)資本市場(chǎng)能進(jìn)一步完善，給企業(yè)提供良好的大環(huán)境，助力企業(yè)的良性發(fā)展。