10 月份國際硫磺市場經(jīng)歷下跌之后，月底時(shí)市場呈現(xiàn)停滯走勢。市場的走穩(wěn)并不是由于基本面呈現(xiàn)平衡，而是由于市場基本沒有成交，市場停滯不前。12 月份之前，買家的需求基本得到滿足，由于1 月份的貨源也有部分賣出，因此賣方的銷售壓力也不大。市場參與者一致認(rèn)為，一旦市場流動(dòng)性恢復(fù)，市場有進(jìn)一步走軟的可能，因此目前來看市場基本面還沒有明顯改變。中國港口庫存持續(xù)高企，化肥產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，對(duì)硫磺價(jià)格構(gòu)成壓力。由于冬季到來，伏爾加河水系已經(jīng)關(guān)閉，這使得俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司向黑海港口Kavkaz 輸送硫磺的計(jì)劃將暫停到明年二季度。11 月份中東地區(qū)合同價(jià)格可能在40 美元/噸FOB 左右，盡管離岸價(jià)格下降，但他們?nèi)詧?jiān)持到岸價(jià)格會(huì)高于上次成交的價(jià)格。隨著國際海事組織（IMO）2020 規(guī)則的迅速實(shí)施，對(duì)運(yùn)價(jià)上漲的擔(dān)憂依然存在。IMO 2020 規(guī)則中，一些費(fèi)率會(huì)有所上漲，如果這些費(fèi)率在12 月份上漲，那么它有可能在燃油成本上漲之前就開始漲價(jià)。運(yùn)送肥料的Supramax 船的費(fèi)率不斷下調(diào)，主要是由于大西洋兩岸的富余運(yùn)力不斷增加。但是由于租船價(jià)格的下降，租船公司也遲遲不愿意接受預(yù)定，大多數(shù)都在等待價(jià)格觸底。

中國市場：

由于持續(xù)的不確定性和市場定價(jià)機(jī)制的不明確，中國硫磺市場整體處于停滯狀態(tài)。近期市場現(xiàn)貨成交清淡，多數(shù)貿(mào)易商在中東地區(qū)公布報(bào)價(jià)之前就停止了報(bào)價(jià)。另外，由于IMO 2020 規(guī)則的實(shí)施日期即將到來，很多人擔(dān)心運(yùn)價(jià)最早將于12 月初開始大幅上漲，成本將發(fā)生變化，貿(mào)易商更愿意選擇觀望。長江流域貿(mào)易商報(bào)價(jià)為65～68 美元/噸CFR，但具體數(shù)量沒有確定。南方由于合同貨物持續(xù)穩(wěn)定的到達(dá)，但市場成交較少，因此市場上貿(mào)易商報(bào)價(jià)基本保持在60 美元/噸CFR 的水平。11 月初發(fā)運(yùn)的熔融硫磺的成交價(jià)格為40 美元/噸CFR，成交數(shù)量在3000 噸左右。月底時(shí)，港口硫磺庫存在210 萬噸左右，比前期小幅下降。磷酸鹽市場前景仍然不看好，對(duì)硫磺采購有限，因此短期內(nèi)硫磺庫存下降的可能性不大。1～9 月份中國進(jìn)口了860 萬噸硫磺，同比增長2%。但三季度進(jìn)口量下降明顯，同比下降了9%。

中國港口硫磺庫存情況 單位：萬噸

印度市場：

盡管目前需求低迷，其它供應(yīng)商則在努力的減少庫存，同時(shí)大幅降價(jià)。但一些硫磺供應(yīng)商儲(chǔ)備了充足的原料，用以滿足半個(gè)月以后榨糖季節(jié)的需求。由于國際市場整體疲軟，現(xiàn)貨市場出口的可能性也不大。進(jìn)口市場也沒有新單成交，最近一單硫磺的成交價(jià)格在65～69 美元/噸CFR 左右。印度國有煉油公司IOC 將從11月份到2 月份分階段關(guān)閉4 家煉油廠。從4 月1 日起，這些裝置將生產(chǎn)含硫量為10ppm 的運(yùn)輸燃料。1～8 月份印度共計(jì)進(jìn)口硫磺80.7 萬噸，同比增加5%。其中84%的進(jìn)口硫磺來自中東地區(qū)，是印度的第一大供應(yīng)商。阿聯(lián)酋供應(yīng)了45.9 萬噸，同比增加73%。從卡塔爾和沙特進(jìn)口的硫磺分別為15.6 萬噸和5.8 萬噸，同比分別下降45%和9%。1～8 月份印度出口39.6 萬噸硫磺，同比下降5%。其中出口到中國39.3 萬噸，同比增加6%，約占總出口量的99%。

印度硫磺進(jìn)口情況 單位：萬噸

俄羅斯市場：

由于伏爾加河-頓河水系的關(guān)閉，來自黑海地區(qū)的供應(yīng)商可能主要以小規(guī)模生產(chǎn)為主。目前黑海地區(qū)硫磺離岸價(jià)格為33～43 美元/噸，已經(jīng)有一船硫磺發(fā)往西歐，但具體成交價(jià)格還未確定。波羅的海地區(qū)沒有現(xiàn)貨貿(mào)易成交，關(guān)鍵市場的出口報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。羅馬尼亞11月中旬發(fā)運(yùn)的2000 噸粉塊狀硫磺正在招標(biāo)，但目前還沒有中標(biāo)結(jié)果。10 月29 日，俄羅斯伏爾加河沿岸的硫磺航運(yùn)季節(jié)已經(jīng)結(jié)束。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）的 分 公 司（Gazpromtran）已 經(jīng) 與United Wagon 公司簽訂120 輛硫磺罐車的供應(yīng)合同。這兩家公司在8 月份時(shí)已經(jīng)簽署了60 輛硫磺罐車的供應(yīng)合同。根據(jù)協(xié)議，這些貨源將在明年一季度前分兩批交付，分別為60 輛和120 輛。Gazpromtrans 公司目前有112 輛硫磺罐車在服役。

中東市場：

中東市場近期沒有新單成交，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)在46～49 美元/噸FOB。伊朗IGCC 現(xiàn)貨市場投標(biāo)情況還未明朗，在運(yùn)費(fèi)市場一單5 萬噸粉塊狀硫磺正在詢單，計(jì)劃運(yùn)往中國北方市場。另外，伊朗也有4.5 萬～5 萬噸顆粒硫磺計(jì)劃發(fā)運(yùn)到中國湛江。沙特在運(yùn)費(fèi)市場詢單，計(jì)劃發(fā)運(yùn)3.3 萬噸硫磺到新加坡/日本，船期在11 月初。沙特國有公司沙特阿美將其日產(chǎn)30.5 萬桶的一煉油裝置的維護(hù)日期延長了20 天。10 月早些時(shí)候，這個(gè)煉油廠發(fā)生了事故。

關(guān)于國際海事組織（IMO）2020 規(guī)則。到2020 年，圍繞低硫燃料和高硫燃料之間價(jià)差的不確定性，已經(jīng)導(dǎo)致尾氣清潔洗滌器安裝放緩。歐盟計(jì)劃將其二氧化碳海洋排放報(bào)告系統(tǒng)（EU MRV）的部分內(nèi)容納入IMO 2020 規(guī)則。Owens 公司則表示，IMO 的影響仍然不明確，他們將利用瀝青中的高含量油，不會(huì)受到IMO 規(guī)定的影響，盡管IMO 要求船用燃料硫的上線為0.5%。俄羅斯可能會(huì)推遲執(zhí)行IMO 規(guī)則，預(yù)計(jì)2024 年才開始執(zhí)行。意大利煉油商Saras 認(rèn)為，即將推出的IMO 2020 船用燃料，講給煉油市場帶來不穩(wěn)定，但對(duì)于綜合性煉油商來說，這將帶來更大的利好。

2018～2019 年國際市場硫磺現(xiàn)貨價(jià)格（美元/噸FOB）