郎曙霞

呼和浩特職業(yè)學(xué)院經(jīng)濟管理與法學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010051

一、互聯(lián)網(wǎng)金融時代眾籌的主要類型介紹

互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，為金融業(yè)務(wù)的發(fā)展也提供了更多的機會。其中，眾籌模式也開始成為資金籌集的主要方式。眾籌主要是指項目發(fā)起人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺公布相關(guān)的項目信息，從而招募各種的項目債權(quán)人實施項目投資。眾籌模式下所有的網(wǎng)友都可以實施融資和投資，當(dāng)網(wǎng)友投入金額實現(xiàn)項目發(fā)起人所設(shè)定的資金下限之后，項目即可融資成功。同時，互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺會收取相應(yīng)的手續(xù)費，而項目發(fā)起人需要在項目完成之后為投資人提供必要的經(jīng)濟利益。簡單來說，互聯(lián)網(wǎng)金融時代下，眾籌模式的融資行為使得融資效果更佳，并且融資效率更高。

眾籌模式的重要內(nèi)容是能夠吸引網(wǎng)友為項目實施投資，同時項目也能夠為投資人帶來可觀的收入回報。眾籌按照投資人獲得回報的方式不同，可以分為四種模式：捐贈模式、實物模式、股權(quán)模式以及債權(quán)模式。而我國運用眾籌模式的過程中，主要運用實物模式以及股權(quán)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代下，眾籌模式能夠提高資本市場的運用效率，并且也能夠提高融資的效率。然而，眾籌模式實際應(yīng)用過程中，也存在較多的法律風(fēng)險。因此，我們實施眾籌模式的過程中，要了解法律風(fēng)險內(nèi)容，并運用科學(xué)合理的措施預(yù)防法律風(fēng)險。

二、實物模式下眾籌融資方式的法律風(fēng)險分析

實物回報模式下的眾籌可能演變成為非法集資，所以其法律風(fēng)險主要是指非法集資風(fēng)險。眾籌網(wǎng)站為了減少法律風(fēng)險的發(fā)生，均對自身平臺性質(zhì)進(jìn)行了說明和界定。例如：部分平臺聲明該行為屬于融資行為而不是非法集資，同時網(wǎng)友屬于購買項目產(chǎn)品而并非投資項目。而且，眾籌網(wǎng)站或者平臺要求項目發(fā)起人只能夠向支持者提供相應(yīng)的實物回報或者媒體內(nèi)容，而不能夠匯報資金收益。

盡管實物回報模式下的眾籌能夠規(guī)避股權(quán)或者貨幣等法律所禁止的回報形式，然而這種回報依然存在較大的法律風(fēng)險。司法解釋中已經(jīng)對各種形式的回報進(jìn)行了禁止說明，所以實物回報模式下的眾籌依然屬于違法行為。而且，我國的眾籌平臺或者網(wǎng)站不僅屬于一般違法行為，同時大部分眾籌項目內(nèi)容已經(jīng)觸犯法律下限。因此，眾籌模式下的項目發(fā)起人以及眾籌網(wǎng)站都可能面臨刑事犯罪風(fēng)險?？傮w來說，實物回報模式下的眾籌融資方式依然存在較大的法律風(fēng)險。

三、股權(quán)模式下眾籌融資方式的法律風(fēng)險分析

我國眾籌回報的兩種方式主要是實物回報以及股權(quán)回報，而天使匯以及大家投屬于典型的股權(quán)回報的眾籌案例。天使匯主要是指為中小企業(yè)融資提供金融服務(wù)以及公司治理服務(wù)，天使匯宣傳其投資項目均經(jīng)過專業(yè)的審核和篩選。因此，天使匯主要是能夠幫助中小企業(yè)快速實現(xiàn)融資目的，同時也能夠幫助投資人找到收益較高的投資項目。

互聯(lián)網(wǎng)金融時代下，股權(quán)回報模式下的眾籌依然存在較大的法律風(fēng)險。眾籌平臺運用網(wǎng)絡(luò)、廣播以及電話短信等各種公開方式實施融資項目的公布，從而吸引非特定對象投資該項目。這種股權(quán)回報模式的眾籌方式依然屬于運用公開方式向社會公眾轉(zhuǎn)讓或出售股票。然而，我國法律法規(guī)中已經(jīng)明確規(guī)定：非公開發(fā)行的證券，不能夠運用各種公開方式誘導(dǎo)或者變相吸引投資者實施投資。而且，我國公司法已經(jīng)對證券發(fā)行限制條件進(jìn)行了明確的規(guī)定。比如：要求企業(yè)單位向社會募集股份時，首先要向相關(guān)的證券管理部門或者單位提交申請，只有申請通過之后才能夠向社會公開募集股份。但是，股權(quán)回報模式下的眾籌網(wǎng)站一般都未經(jīng)過證券管理部門的批準(zhǔn)。我國刑法中明確規(guī)定股權(quán)回報模式下的眾籌可能涉嫌多種刑事犯罪，比如：集資詐騙罪、擅自發(fā)行證券罪或者非法吸收公眾存款罪。如果擅自發(fā)行股票并對投資者造成較為嚴(yán)重的經(jīng)濟損失，那么項目發(fā)起人以及眾籌網(wǎng)站都可能構(gòu)成刑事犯罪。所以，運用股權(quán)回報模式下的眾籌融資方式，項目發(fā)起人與眾籌平臺都會面臨較為嚴(yán)重的法律風(fēng)險，甚至可能需要承擔(dān)嚴(yán)重的刑事犯罪懲罰?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代下，眾籌融資方式可能會產(chǎn)生較為嚴(yán)重的法律風(fēng)險?？赡苌婕氨娀I平臺或者網(wǎng)站，可能涉及項目發(fā)起人。因此，我國要做好眾籌融資方式的預(yù)防和禁止工作。

四、總結(jié)

經(jīng)濟的高速發(fā)展，使得融資渠道越來越豐富。同時，我國也開始對金融市場實施嚴(yán)格的把控?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代的來臨，眾籌模式開始成為項目發(fā)起人融資的主要渠道。然而，運用眾籌網(wǎng)站實施項目資金籌集，可能面臨各種法律風(fēng)險。而且，運用不同模式的眾籌所產(chǎn)生的法律風(fēng)險不盡相同。因此，我國相關(guān)部門或單位要做好眾籌工作的預(yù)防和禁止工作，并積極宣傳正確且高效的融資方式。