文｜《農(nóng)經(jīng)》特約記者 汪蕙

被稱(chēng)為“豬中茅臺(tái)”的牧原股份，在10 月臨近結(jié)束之時(shí)，一躍成為生豬養(yǎng)殖的市值王，書(shū)寫(xiě)了公司發(fā)展史上新的傳奇。

牧原股份10 月11 日晚發(fā)布的第三季度報(bào)告顯示，2019 年前三季度公司共銷(xiāo)售生豬793.15 萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.33 億元，同比增長(zhǎng)27.79%；凈利潤(rùn)13.87 億元，同比增長(zhǎng)296.04%。其中第三季度，牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.73 億元，同比增長(zhǎng)24.67%；凈利潤(rùn)15.43 億元，同比增長(zhǎng)達(dá)259.71%。牧原股份指出，業(yè)績(jī)上浮主要系本期銷(xiāo)售量和價(jià)格同比增加所致。2019 年1—9 月，牧原股份共銷(xiāo)售生豬793.15 萬(wàn)頭，其中商品豬680.25 萬(wàn)頭、仔豬112.20 萬(wàn)頭、種豬0.7萬(wàn)頭，價(jià)格同比上漲18.69%。

10月28日，牧原股份收盤(pán)價(jià)為99.78元，以2157.14 億元的市值，超過(guò)溫氏股份的2155.13 億元，拿下生豬養(yǎng)殖行業(yè)的市值王。此前，2 月21 日上午，牧原股份股價(jià)逾49元，市值超過(guò)1000 億元。短短數(shù)月，牧原股份市值從1000 億元攀升到2000 億元，由此成為河南省首家市值破2000 億元的A 股上市公司。而在2014 年1 月28 日，牧原股份上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)僅3.81 元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，牧原股份的一路躍進(jìn)，除去受政策紅利和市場(chǎng)利好的客觀因素外，也得益于其重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。

專(zhuān)注養(yǎng)豬

總部位于河南南陽(yáng)的牧原股份，成立于1992 年，其創(chuàng)始人秦英林當(dāng)年27 歲，攜同為獸醫(yī)專(zhuān)業(yè)的妻子錢(qián)瑛辭去公職回到家鄉(xiāng)，開(kāi)始了他們的養(yǎng)豬傳奇。1994 年，秦英林憑借自己的經(jīng)驗(yàn)將養(yǎng)殖的規(guī)模擴(kuò)大，并堅(jiān)持科學(xué)飼養(yǎng)的方式。1997 年，出欄的商品豬首次突破10000 頭大關(guān)。2009 年，公司由河南省內(nèi)鄉(xiāng)縣牧原養(yǎng)殖有限公司改制為股份公司。2010 年，經(jīng)河南省商務(wù)廳批準(zhǔn)變更為外商投資企業(yè)，2014 年于深交所中小板上市。

在2014 年上市前夕，牧原的營(yíng)業(yè)收入僅有約20 億元，2013 年生豬銷(xiāo)售也僅有131萬(wàn)頭。到2018 年公司卻實(shí)現(xiàn)了134 億元的營(yíng)收，銷(xiāo)售生豬也突破了千萬(wàn)頭，短短四年間，公司營(yíng)收水平實(shí)現(xiàn)了6.7 倍的高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售生豬規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了近十倍的增長(zhǎng)。從1992年22 頭豬起，到2018 年公司全年銷(xiāo)售生豬1101 萬(wàn)頭，牧原在秦英林、錢(qián)瑛夫婦的帶領(lǐng)下，其銷(xiāo)售生豬的規(guī)模彰顯了飛躍的發(fā)展。

經(jīng)過(guò)20 多年的發(fā)展，牧原股份堅(jiān)持大規(guī)模一體化的養(yǎng)殖模式，形成了集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)、生豬屠宰為一體的完整閉環(huán)式生豬產(chǎn)業(yè)鏈，目前是我國(guó)較大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)及生豬育種企業(yè)。截至2018 年年底，牧原養(yǎng)殖板塊子公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到84 家，依靠 “牧原模式”公司已徹底走出河南省，子公司遍布13個(gè)省區(qū)。

重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式為牧原股份注入強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。專(zhuān)注于養(yǎng)豬、養(yǎng)好豬的牧原股份，不僅生豬出欄量連年攀升，牧原股份新成立的全資子公司也布局在養(yǎng)殖板塊。9 月2 日，牧原股份發(fā)布公告，公司新注冊(cè)成立五家全資子公司，分布在黑龍江、遼寧、河北、安徽、云南五個(gè)地方。

生產(chǎn)方面，牧原股份“自繁自養(yǎng)自建”的模式，使各生產(chǎn)環(huán)節(jié)更加可控。牧原股份自建飼料廠和研究營(yíng)養(yǎng)配方，對(duì)飼料原料采購(gòu)、飼料生產(chǎn)加工、飼料運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)均制定了嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和品質(zhì)檢驗(yàn)、控制程序，確保飼料品質(zhì)符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和滿(mǎn)足本公司仔豬、種豬、商品豬飼養(yǎng)的需要，從源頭上對(duì)食品安全進(jìn)行了控制；自行設(shè)計(jì)豬舍和自動(dòng)化設(shè)備；建立育種體系，自行選育優(yōu)良品種；建立曾祖代-祖代-父母代-商品代的擴(kuò)繁體系，自行繁殖種豬及商品豬；采取全程自養(yǎng)方式，使各養(yǎng)殖環(huán)節(jié)置于公司的嚴(yán)格控制之中，從而使公司在食品安全控制、產(chǎn)品質(zhì)量控制、疫病防治、規(guī)?；?jīng)營(yíng)、生產(chǎn)成本控制等方面，具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

養(yǎng)殖基地的統(tǒng)一管理也使牧原股份能夠確保出欄生豬的質(zhì)量和食品安全，同時(shí)對(duì)疫情掌控也更到位。據(jù)悉，其豬舍當(dāng)前安裝的空氣過(guò)濾系統(tǒng)可以過(guò)濾空氣中PED、藍(lán)耳等分子較小的病毒，從而提高豬舍內(nèi)的空氣質(zhì)量，提升豬群健康水平，提高飼料轉(zhuǎn)化效率，降低養(yǎng)殖成本。從開(kāi)始安裝到現(xiàn)在，牧原股份整體的豬群健康水平有了較大的提高。

而一體化養(yǎng)殖模式則為牧原股份實(shí)施規(guī)范的疫病防控措施奠定了基礎(chǔ)。牧原股份秉承“養(yǎng)重于防，防重于治，綜合防治”的理念，建立了完善的消毒、防疫制度；采取了豬場(chǎng)多級(jí)隔離、舍內(nèi)小環(huán)境控制等多方面的疫病防控措施，并建立外部預(yù)警、內(nèi)部預(yù)警的預(yù)警防疫體系。在場(chǎng)區(qū)布局方面，牧原股份實(shí)行“大區(qū)域、小單元”的布局，以防止疫病的交叉感染和外界病原的侵入；在養(yǎng)殖過(guò)程中，采取“早期隔離斷奶”“分胎次飼養(yǎng)”“一對(duì)一轉(zhuǎn)欄”“全進(jìn)全出”等生物安全措施，確保防疫體系安全有效。

擴(kuò)張+融資

對(duì)豬業(yè)有所了解的人都知道，幾乎每3—4 年，生豬市場(chǎng)就會(huì)經(jīng)歷一個(gè)完整的豬周期：豬肉價(jià)格上漲-母豬存欄量增長(zhǎng)-生豬供應(yīng)量增長(zhǎng)-豬肉價(jià)格下跌-養(yǎng)殖戶(hù)大量淘汰母豬-生豬供應(yīng)量減少-豬肉價(jià)再次上漲。

值得注意的是，即使處在豬周期的底部時(shí)，牧原股份也從未停止擴(kuò)張的步伐。從上市以來(lái)，其生豬出欄量已經(jīng)從2014 年的不足200 萬(wàn)頭，增長(zhǎng)到2018 年的1101 萬(wàn)頭。這為其后續(xù)利潤(rùn)的爆發(fā)打下了基礎(chǔ)。

不過(guò)，9 月26 日晚，牧原股份發(fā)布《關(guān)于公司近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的自愿披露公告》中，特別提到2019 年預(yù)計(jì)出欄量區(qū)間為1000萬(wàn)—1100 萬(wàn)頭，相比2018 年度報(bào)告中披露的出欄量區(qū)間有所下調(diào)。在此之前的8 月28日，牧原股份舉行的2019 年第四次臨時(shí)股東大會(huì)上，面對(duì)機(jī)構(gòu)投資人“是否有出欄壓力”的質(zhì)疑時(shí)，該公司負(fù)責(zé)人曾表示，2019 年計(jì)劃出欄生豬1300 萬(wàn)—1500 萬(wàn)頭，對(duì)公司年初的出欄計(jì)劃正在努力達(dá)成。

牧原股份上市以來(lái)生豬銷(xiāo)售情況

這自然引起監(jiān)管層的注意，同日，深交所下達(dá)關(guān)注函要求其作出說(shuō)明。對(duì)于預(yù)計(jì)出欄量下調(diào)，牧原股份給出了三點(diǎn)解釋?zhuān)阂皇怯捎诜侵挢i瘟疫情的因素，上市公司生產(chǎn)受到一定影響。不過(guò)2019 年以來(lái)，其已主動(dòng)提升生物安全等級(jí)，新建、改造硬件設(shè)施，優(yōu)化隔離防護(hù)制度，通過(guò)凈化生產(chǎn)，目前已經(jīng)能夠有效防控非洲豬瘟；二是近幾個(gè)月以來(lái)，隨著種豬調(diào)運(yùn)逐步恢復(fù)正常，牧原股份正在加快前期部分閑置母豬場(chǎng)的投產(chǎn)，并為2020年的擴(kuò)產(chǎn)大量留種，對(duì)當(dāng)期的出欄量造成一定影響；三是鑒于近期豬肉供應(yīng)短缺，為增加市場(chǎng)供應(yīng)，牧原股份充分利用豬舍，在合理范圍內(nèi)適當(dāng)提升商品豬出欄體重，近期上市商品豬平均體重約為120 公斤。

雖然受疫情影響牧原股份今年的生豬出欄量預(yù)計(jì)有所下降，但在生豬銷(xiāo)量與價(jià)格上漲的高景氣行情下，牧原股份正加緊產(chǎn)能擴(kuò)張步伐。8 月13 日，牧原股份宣布擬斥資1.2億元設(shè)立6 家從事畜牧養(yǎng)殖及銷(xiāo)售的子公司。9 月7 日，牧原股份又決定擬斥資1.3 億元設(shè)立7 家從事畜牧養(yǎng)殖及銷(xiāo)售的子公司。

牧原股份第三季度財(cái)報(bào)顯示，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，牧原股份前三季度的預(yù)付款項(xiàng)、在建工程和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)期末，比期初分別增加210.70%、34.68%和94.15%。

10 月11 日晚披露三季報(bào)同時(shí)，牧原股份還公告稱(chēng)，將進(jìn)一步打造集飼料加工、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)為一體的生豬產(chǎn)業(yè)鏈，擬投入9000 萬(wàn)元在山東、浙江、廣西、甘肅、河南、江蘇等地設(shè)立9 家子公司。牧原股份表示，以上地區(qū)均擁有良好的地理位置優(yōu)勢(shì)和糧食資源優(yōu)勢(shì)，有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

擴(kuò)張的同時(shí)，牧原股份在資本市場(chǎng)的布局也是相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)顯示，自上市以來(lái)，牧原股份累計(jì)募資285.45 億元，其中直接融資219.75 億元，間接融資65.71 億元。主要具體的形式包括定增、發(fā)債、中票等。

上市五年，牧原股份僅定向增發(fā)就達(dá)三次，合計(jì)募資90 億元。據(jù)Wind 數(shù)據(jù)顯示，2017 年，牧原股份發(fā)行短融、中票等共七次，合計(jì)融資61.77 億元;2018 年共九次，合計(jì)融資69.76 億元。2019 年8 月，牧原股份進(jìn)行了一次定增，融資額達(dá)50 億元。截至2019年6月末，牧原股份總負(fù)債161.34億元，短期借款47.15 億元、長(zhǎng)期借款10.69 億元，應(yīng)付票據(jù)7.49 億元、應(yīng)付賬款27.13 億元。截至6 月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率57.01%，較去年年末增長(zhǎng)了2.94 個(gè)百分點(diǎn)。

2009 年—2018 年牧原股份固定資產(chǎn)變化

現(xiàn)金流方面，截至6 月末，牧原股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為14.11 億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-27.87 億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為2.53 億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-11.23 億元。

模式創(chuàng)新

曾在一次采訪中，牧原股份董事長(zhǎng)秦英林說(shuō)：“很多人覺(jué)得養(yǎng)豬很簡(jiǎn)單，是技術(shù)低下、產(chǎn)業(yè)落后的代名詞，其實(shí)并不是這樣?，F(xiàn)在養(yǎng)豬行業(yè)已經(jīng)成為融合多門(mén)學(xué)科的高科技行業(yè)，包括生命科學(xué)基因選擇、豬舍設(shè)計(jì)、疫病防控、營(yíng)養(yǎng)配方、生產(chǎn)管理、環(huán)保、信息化，甚至智能化的應(yīng)用等，門(mén)檻很高，沒(méi)有技術(shù)創(chuàng)新難以為繼?！?/p>

縱觀牧原股份的成長(zhǎng)史，不難發(fā)現(xiàn)它也是一部創(chuàng)新史。從總體來(lái)看，27 年的時(shí)間，牧原的模式創(chuàng)新有三個(gè)，種養(yǎng)結(jié)合、高效生態(tài)養(yǎng)殖模式、智能化養(yǎng)殖。憑借先進(jìn)的養(yǎng)殖模式，牧原一步步攻城掠地、擴(kuò)大養(yǎng)豬規(guī)模。

種養(yǎng)結(jié)合

針對(duì)養(yǎng)殖密度大、環(huán)保壓力巨大的現(xiàn)狀，牧原股份不斷創(chuàng)新，探索形成了一套通過(guò)環(huán)保部認(rèn)證的“種植-養(yǎng)殖-沼肥”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式：牧原股份通過(guò)對(duì)豬糞尿的合理轉(zhuǎn)化利用，實(shí)現(xiàn)種養(yǎng)有機(jī)結(jié)合和養(yǎng)殖生態(tài)、食品安全的全方位、綠色環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展；將糞尿進(jìn)行干濕分離，干物質(zhì)制成有機(jī)肥，液體進(jìn)行沼氣發(fā)酵，沼液澆施農(nóng)田。

同時(shí)，為確?？茖W(xué)澆施沼液，牧原股份通過(guò)測(cè)量土地肥力，結(jié)合當(dāng)?shù)貧夂蚝娃r(nóng)作物營(yíng)養(yǎng)需求，制定澆施方案，免費(fèi)將澆施管道鋪設(shè)到田間地頭，方便農(nóng)民澆施，真正做到了種養(yǎng)結(jié)合，糞水合理還田利用。

目前，牧原股份已安裝地埋管道2 萬(wàn)多米，實(shí)現(xiàn)沼液澆施農(nóng)田數(shù)萬(wàn)畝，獲得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

據(jù)牧原科研人員持續(xù)跟蹤調(diào)查，2015 年未施用沼液的農(nóng)田小麥畝均產(chǎn)687 斤，施用沼液的小麥畝均產(chǎn)870 斤，增幅21%。目前，牧原股份有機(jī)肥外售每年盈利1000 余萬(wàn)元；沼液無(wú)償供應(yīng)農(nóng)戶(hù)。

高效生態(tài)農(nóng)業(yè)

針對(duì)養(yǎng)殖密度大、環(huán)保壓力巨大的現(xiàn)狀，牧原公司不斷創(chuàng)新，探索形成了一套通過(guò)環(huán)保部認(rèn)證的“種植—養(yǎng)殖—沼肥”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)不同，牧原股份在研究養(yǎng)殖技術(shù)的同時(shí)，積極進(jìn)行創(chuàng)新，研究整個(gè)生豬產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)、生產(chǎn)情況。同時(shí)拓展業(yè)務(wù)范圍，對(duì)花、果木種植等生態(tài)農(nóng)業(yè)技術(shù)及有機(jī)肥生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行探索和研究。

如果說(shuō)種養(yǎng)結(jié)合是養(yǎng)殖企業(yè)的戰(zhàn)略出路，那么高效生態(tài)農(nóng)業(yè)是養(yǎng)殖企業(yè)的新商業(yè)模式。牧原股份憑借種養(yǎng)結(jié)合模式積累了循環(huán)農(nóng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，又經(jīng)過(guò)大量實(shí)驗(yàn)之后，大力發(fā)展高效生態(tài)農(nóng)業(yè)，拓展新領(lǐng)域。

2016 年，牧原股份還牽手以色列農(nóng)業(yè)公司發(fā)展高效生態(tài)農(nóng)業(yè)，希望借助以色列的控溫、控光、控水、控肥、控氣“五控合一”等成套高端設(shè)施農(nóng)業(yè)技術(shù)，并力爭(zhēng)建成相關(guān)新品種、新技術(shù)的研發(fā)基地。

比如，牧原打造現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)高新科技園發(fā)力高效生態(tài)農(nóng)業(yè)，園區(qū)內(nèi)包括水生蔬菜景觀區(qū)、露天果蔬生產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)品展示中心、休閑農(nóng)業(yè)區(qū)、生態(tài)養(yǎng)殖區(qū)、養(yǎng)生度假區(qū)等，將致力于打造集優(yōu)質(zhì)蔬菜種苗生產(chǎn)銷(xiāo)售、高效優(yōu)質(zhì)蔬菜產(chǎn)品生產(chǎn)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)新技術(shù)示范和推廣、觀光旅游和餐飲旅游于一體。

智能養(yǎng)豬

當(dāng)今，養(yǎng)豬業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨兩個(gè)大跨越：第一個(gè)是傳統(tǒng)養(yǎng)豬業(yè)向工業(yè)化的跨越；第二個(gè)是智能化的跨越，大數(shù)據(jù)智能化養(yǎng)豬，這個(gè)階段是在機(jī)械化、自動(dòng)化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)人工智能。

“我們要建立企業(yè)自信、行業(yè)自信。規(guī)模小的企業(yè)也面臨著變革，不能因?yàn)?行業(yè)落后就不談 智能化。”秦英林強(qiáng)調(diào)，“沒(méi)有技術(shù)高地，只有變革先后，誰(shuí)先做起來(lái)，誰(shuí)就可以引領(lǐng)發(fā)展?！?/p>

在智能養(yǎng)豬上，牧原做了兩大創(chuàng)新：豬舍和節(jié)水。

據(jù)了解，牧原豬舍里裝有空氣過(guò)濾系統(tǒng)，前端過(guò)濾是防疫病，后端過(guò)濾除臭、分解大分子物質(zhì)，把空氣中顆粒物降下來(lái)，對(duì)降低PM2.5、PM10 都有貢獻(xiàn)，把臭氣控制在幾米范圍內(nèi)。如今，牧原的豬舍已經(jīng)更新到第12代?！坝袑?zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)豬舍，設(shè)計(jì)豬舍像設(shè)計(jì)汽車(chē)一樣?！?/p>

節(jié)水是養(yǎng)豬成本的關(guān)鍵。為了節(jié)水，牧原采用全漏縫地板免水沖工藝，整個(gè)飼養(yǎng)期免水沖豬舍，減少?zèng)_洗豬舍用水；持續(xù)創(chuàng)新改進(jìn)飲水器，智能溫控，噴霧降溫，不形成徑流；高壓水槍清洗刷圈，減少用水；管理節(jié)水，減少跑冒滴漏，最終實(shí)現(xiàn)上市一頭豬用水1.6—1.8 立方米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于養(yǎng)豬行業(yè)用水定額。據(jù)了解，牧原的養(yǎng)豬用水已經(jīng)節(jié)省到可以在沙漠里養(yǎng)豬，目前已經(jīng)有子公司在大型的沙漠區(qū)進(jìn)行養(yǎng)豬。

除此之外，牧原通過(guò)自動(dòng)化供料節(jié)約成本提高效率，一名飼養(yǎng)員年養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)1 萬(wàn)頭，產(chǎn)值超過(guò)了1000 萬(wàn)元，甚至達(dá)到了2000萬(wàn)元。

秦英林認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的應(yīng)用，未來(lái)養(yǎng)豬業(yè)將會(huì)在機(jī)械化、自動(dòng)化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)人工智能：無(wú)人駕駛飼料運(yùn)輸車(chē)輛，按指定路線實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化供料；大數(shù)據(jù)平臺(tái)養(yǎng)豬養(yǎng)殖，疫病自動(dòng)識(shí)別診斷；重復(fù)、簡(jiǎn)單的養(yǎng)豬環(huán)節(jié)將由機(jī)器人來(lái)代替，既提高勞動(dòng)效率，又利于疫病防控。

風(fēng)險(xiǎn)控制

與行業(yè)公司相比，牧原在成本、費(fèi)用等方面都控制得非常優(yōu)秀，這使其對(duì)發(fā)展中可能遇到的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)有了較強(qiáng)的抗體。

有數(shù)據(jù)顯示，目前牧原肉豬完全成本11.6/千克，溫氏約12.3 元/千克，其他上市公司約12.5—13 元/千克，散養(yǎng)戶(hù)約13—15 元/千克。

從成本類(lèi)型來(lái)看，養(yǎng)殖企業(yè)的主要成本是飼料原材料，牧原股份也不例外。公司在投資者問(wèn)答中提到，公司在擁有“玉米+ 豆粕”型配方技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合南陽(yáng)市小麥主產(chǎn)區(qū)特點(diǎn)，因地制宜研制了“小麥+ 豆粕”型飼料配方技術(shù)，可根據(jù)原材料的性?xún)r(jià)比及時(shí)調(diào)整飼料配方中的主要材料，有效降低飼料成本，從而形成了較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。

而其成本優(yōu)勢(shì)的來(lái)源，與該公司是自繁自養(yǎng)的模式分不開(kāi)。與同行上市公司相比，牧原股份的折舊費(fèi)、人工費(fèi)低于那些與農(nóng)戶(hù)合作的公司給的代養(yǎng)費(fèi)。另外，在種豬培育方面，牧原股份與同行比，也有每頭豬仔30元左右的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，牧原股份也涉足飼料行業(yè)，降低豬死亡率的同時(shí)，還能節(jié)省運(yùn)輸費(fèi)用和包裝費(fèi)用。

牧原股份采取的是堅(jiān)持采用大規(guī)模一體化的養(yǎng)殖模式，集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴(kuò)繁、商品豬飼養(yǎng)、生豬屠宰為一體的完整閉環(huán)式生豬產(chǎn)業(yè)鏈。

這種一體化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沟霉緦⑸i養(yǎng)殖各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)置于可控狀態(tài)，在食品安全、疫病防控、成本控制及標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化、集約化等方面具備明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

以疫病防控為例，牧原股份的一體化養(yǎng)殖模式，為其實(shí)施規(guī)范的疫病防控措施奠定了基礎(chǔ)。據(jù)悉，牧原股份擁有20 多年的生豬養(yǎng)殖及疫病防控經(jīng)驗(yàn)，專(zhuān)職獸醫(yī)及防疫隊(duì)伍在內(nèi)建立了較完整的疫病防控管理體系，疫病防治水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。這從牧原股份的財(cái)報(bào)中也得到了印證。自上市以來(lái)，牧原股份沒(méi)有對(duì)消耗性生物資產(chǎn)（主要是生豬類(lèi)）計(jì)提過(guò)跌價(jià)準(zhǔn)備。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果豬價(jià)明顯下跌，跌破成本價(jià)，一般就要計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備了，并且影響當(dāng)期利潤(rùn)。2019 年半年報(bào)顯示，牧原股份的存貨主要是消耗性生物資產(chǎn)，然而對(duì)于存貨中金額不菲的生物資產(chǎn)，牧原股份從未計(jì)提過(guò)跌價(jià)準(zhǔn)備，歷年財(cái)報(bào)顯示，也均未計(jì)提。以此可見(jiàn)，牧原股份不僅熨平了豬周期，還在一定程度上說(shuō)明了其擁有極為嚴(yán)格的防疫體系。

不難看出，專(zhuān)注養(yǎng)豬，使牧原股份業(yè)精技熟；不停地?cái)U(kuò)張，使其在周期底部獲取足夠生存空間，再通過(guò)不斷融資，讓成長(zhǎng)的血液得到保障；不斷創(chuàng)新模式，提高效率效益，保證了其行業(yè)領(lǐng)頭羊的位置，夯實(shí)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基石；優(yōu)秀的成本控制，增強(qiáng)了對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的抗擊能力。這四者之間相互賦能，使牧原股份得以在面對(duì)豬周期、面對(duì)非洲豬瘟疫情等市場(chǎng)變動(dòng)和突發(fā)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并共同促成了牧原股份業(yè)績(jī)的躍升。