■王敬鋒 張孝鵬（王敬鋒，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學；張孝鵬，中國工商銀行股份有限公司）

我國自2001 年加入世界貿(mào)易組織以來，經(jīng)濟逐漸深化，同世界經(jīng)濟間的結(jié)合度也得到極大加強，這是我國自身發(fā)展的需要，也是順應(yīng)經(jīng)濟全球化發(fā)展的必然趨勢。國家間的依存性極大加強，亞太地區(qū)以及其他發(fā)達國家均會給我國宏觀經(jīng)濟造成不同程度影響，金融開放條件下我國要深入探析其對于我國宏觀經(jīng)濟的影響，以此在國際經(jīng)濟中站穩(wěn)腳跟。

一、金融開放及其經(jīng)驗教訓

（一）金融開放

大多學者對于金融開放從金融服務(wù)或者國際資本流動等角度進行定義，得出不同的概念表述，而其中姜波克的定義最具代表性。在他看來，金融開放可分為靜態(tài)含義和動態(tài)含義，靜態(tài)方面則是指某個地區(qū)或者國家金融市場的開放；動態(tài)方面則指的是某個國家或地區(qū)的金融形態(tài)由閉鎖走向開放的過程。

（二）經(jīng)驗教訓

經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌型國家一般具有歷史以及現(xiàn)實的復雜性，這就決定了該類型國家的金融開放首先需解決的就是國內(nèi)外協(xié)調(diào)問題，而這一問題的解決是長期的、系統(tǒng)的、不可一蹴而就的過程。以韓國為例，討論不合理金融開放帶來的弊端，分析經(jīng)驗和教訓：

（1）若金融市場不具備對內(nèi)開放條件時就首先對外開放極可能引發(fā)嚴重后果。由歷史經(jīng)驗可知，韓國在國內(nèi)尚未建立起以市場為導向的具有活力的金融體系時就全面對外開放金融市場是一個極為冒險的決定。因為國家市場秩序未完全形成，者對外開放時極可能使外資受益而國家受損，韓國銀行出售正是這一點的有利證明。

（2）金融開放需要政府的正確引導，絕非自由放任的過程。韓國政府未建立可實施的監(jiān)管措施便對短期資本流動放松了限制，致使短期債務(wù)在較短時間內(nèi)猛增，最終導致了金融危機。這一教訓表明，在資本帳戶開放前首先加強國內(nèi)金融體系建設(shè)是保障經(jīng)濟市場穩(wěn)定的有效措施。且事實證明，韓國掙脫金融危機的困境首先得益于政府的有效干預。

（3）單純靠引進外資以幫解決國內(nèi)問題是不可行的。韓國在金融危機期間實行了銀行全面開放，但是外資并未進入以承擔銀行改革成本，待到金融市場穩(wěn)定后才因私有化的好處而進入韓國市場。對于韓國來說，將銀行股權(quán)出售給外國投資者是以打破官僚金融體系、制衡財團勢力為目的的不得已之舉，但是外資的進入也使銀行發(fā)展方向發(fā)生改變，且產(chǎn)生了諸如與政府缺乏合作、對私人部門缺少金融支持等問題。

（4）金融開放為政府監(jiān)管能力和內(nèi)部借貸文化提出了極高要求。韓國最初是為改變內(nèi)部借貸文化才將金融市場打開，但是事實證明，外資不僅不會對其起改善作用，反而會參與至羊群行動，使得不良借貸文化盛行，致使債務(wù)累積且快速蔓延，經(jīng)濟危機愈發(fā)嚴峻。政府的有力監(jiān)管對于金融開放極為必要，韓國金融監(jiān)管力度不足，故而盡管在外資進入后金融市場有了較快發(fā)展，但是監(jiān)管與金融步調(diào)不一也造成了極大負面影響。

二、金融開放對于宏觀經(jīng)濟的影響

（一）可能會造成國家或地區(qū)的經(jīng)融危機

過去金融學術(shù)界并不認為金融開放與宏觀經(jīng)濟波動間有較大關(guān)系，在他們看來，金融開放對于經(jīng)濟發(fā)展是有利的，主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，金融開放讓國家或者地區(qū)有機會利用國際資本，以此幫助資本較為不足的國家生產(chǎn)基礎(chǔ)向多元化發(fā)展；另外，金融開放程度與具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)專業(yè)化程度呈正比。20 世紀八十年代東亞地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展使其堅定了這一理論。

金融開放步伐加快的同時東亞國家也逐步放松了金融市場規(guī)則，資本賬戶自由度極大增強，吸引了大量西方發(fā)達國家過剩資本的參與，這在一定程度上是對于該地區(qū)建設(shè)資金不足的有利彌補，使得東亞經(jīng)濟迅速發(fā)展。但是自20 世紀80 年代末起，國際社會發(fā)生了一系列嚴重金融及貨幣危機，其中影響最大的就是2008 年于美國發(fā)端的金融次貸危機，幾乎所有國家經(jīng)濟均遭受波及，對于發(fā)展中國家來說更是負面影響頗大。在此形勢下，眾多外資先后撤離至本國救市，造成眾多國家企業(yè)破產(chǎn)、股市暴跌，失業(yè)率迅速上升。所有這些讓金融學者們對金融開放的影響產(chǎn)生了更多思考，當今學術(shù)界統(tǒng)一認為，金融開放條件下國家經(jīng)濟極易產(chǎn)生波動，其最重要原因就是外資具有親周期性特點，一旦產(chǎn)生經(jīng)濟低迷就會發(fā)生集中撤離，若該國未做好融資渠道的有效建立就會遭受經(jīng)濟重創(chuàng)。

（二）效率與風險成為宏觀經(jīng)濟特點

效率與風險是金融開放宏觀經(jīng)濟特點是諸多國際金融危機后得出的結(jié)論。自我國于2001 年加入世界貿(mào)易組織外資金融機構(gòu)大量涌入，而我國有實力的金融機構(gòu)也要外涉至他國金融市場，這就使得對外借款以及投資成為我國宏觀經(jīng)濟的必然特征。政府機構(gòu)向外借款時國家風險格外明顯，這是因為這部分貸款并無任何擔保，而以往我國大多金融機構(gòu)都活躍于封閉金融市場，并不熟悉國際金融市場風險規(guī)則，因此在實施金融開放后要對風險規(guī)則格外重視。外匯風險是金融開放條件下市場風險的具體內(nèi)容之一，若國際金融匯率發(fā)生重大波動，則外匯風險也隨之增大。我國對外開放金融市場也進一步加快了金融匯率市場化，匯率波動愈發(fā)頻繁，而銀行外匯業(yè)務(wù)種類及工作量也日益增加。因我國金融機構(gòu)在外匯業(yè)務(wù)方面較為生疏，這在一定程度上增加了金融風險，效率與風險成為宏觀經(jīng)濟特點主要特點。

（三）保持穩(wěn)定協(xié)調(diào)成為宏觀經(jīng)濟目標

對于宏觀經(jīng)濟方面，金融開放有利有弊。金融開放不僅能夠幫助國家彌補計劃經(jīng)濟缺陷，為國內(nèi)企業(yè)發(fā)展提供充足資金支持，而且可以刺激國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展，對市場經(jīng)濟改革起推動作用，但是若國家在條件尚未成熟時強行開放金融市場，則將面臨巨大經(jīng)濟風險。因此，我國在推進金融開放時必須將隱藏風險考慮在內(nèi)，提前制定應(yīng)對策略，從制度和政策等方面完善自身以應(yīng)對風險。我國在市場經(jīng)濟體制推進過程中既要強調(diào)金融開放和金融自由化，更要將金融開放的次序和漸進納入強調(diào)重點。金融開放的次序和漸進實現(xiàn)的關(guān)鍵在于國內(nèi)玩經(jīng)濟的協(xié)調(diào)一致。經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿σ约斑m應(yīng)力直接決定國家經(jīng)濟是否安全，而國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展程度也是經(jīng)濟安全的重要保障。著名經(jīng)濟學家麥金農(nóng)表示，經(jīng)濟集權(quán)國家若想實現(xiàn)金融開放就必須做好國內(nèi)外協(xié)調(diào)，財政上則要重視金融開放下的平衡以避免入不敷出或外資突然撤離。穩(wěn)定協(xié)調(diào)的實現(xiàn)是金融開放條件下宏觀經(jīng)濟的主要目標，若要實現(xiàn)這一點則要做好經(jīng)濟權(quán)利的監(jiān)督和制約，此外還要以經(jīng)濟利益為依托刺激政府職能的調(diào)整，唯有這樣才可能實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定與協(xié)調(diào)。

三、結(jié)語

金融開放是經(jīng)濟全球化發(fā)展的具體內(nèi)容之一，是時代發(fā)展的必然趨勢，任何國家都無法逆流發(fā)展。為應(yīng)對國際資本流動給本國帶來的不利影響，各國特別是發(fā)展中國家都應(yīng)以金融體系運行機制完善為前提進行金融開放，切不可盲目。金融開放條件下的資本具有極大流動性，為應(yīng)對國際資本在經(jīng)濟低迷情況下的突然撤資，各國需加快內(nèi)部投融資渠道的建立和完善，提升本國資金使用率以降低對于國際資本依賴，減少經(jīng)濟沖擊。