摘要：企業(yè)并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。企業(yè)的并購活動是在一定條件下才能進(jìn)行，在財產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度有所保障的條件下，企業(yè)的成功并購將促進(jìn)企業(yè)實現(xiàn)多樣化經(jīng)營，獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗等，但由于企業(yè)狀況的千差萬別，企業(yè)并購的過程復(fù)雜，使企業(yè)并購的過程面臨許多的困難和風(fēng)險。文章針對企業(yè)并購中面臨的風(fēng)險進(jìn)行了分析，并提出有效的防范策略，幫助成功進(jìn)行企并購活動，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)效益的提升。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購;風(fēng)險;防范

一、企業(yè)并購

企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。企業(yè)謀求資本的最大增值是企業(yè)作為一個資本組織必要的活動。企業(yè)并購在企業(yè)的發(fā)展過程中作為一項重要的投資活動，其所產(chǎn)生的動力主要來源于謀求資本的最大增值以及在經(jīng)濟(jì)市場中穩(wěn)定發(fā)展。不同的企業(yè)會根據(jù)自己的發(fā)展戰(zhàn)略和所需發(fā)展確定并購的動因和方式。企業(yè)在進(jìn)行并購時，應(yīng)該根據(jù)成本效益分析進(jìn)行決策，實現(xiàn)股東財富最大化的目標(biāo)。

企業(yè)并購不僅可以給自身企業(yè)帶來增值效益，還可以通過企業(yè)并購這個方法，對自身資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，明確企業(yè)資產(chǎn)總額，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，使各個生產(chǎn)過程之間有機(jī)的配合工作。并購可以給企業(yè)帶來市場權(quán)利效應(yīng)，企業(yè)通過對相同行業(yè)的企業(yè)并購，可以增加企業(yè)的銷售渠道以及行業(yè)材料的擴(kuò)大，有效控制了競爭對手的市場經(jīng)濟(jì)活動，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的差異化優(yōu)勢，提高市場占有率。企業(yè)并購還可以給企業(yè)帶來交易費(fèi)用的節(jié)約，企業(yè)生產(chǎn)需要大量的中間產(chǎn)品投入，企業(yè)通過并購將合作者變?yōu)閮?nèi)部結(jié)構(gòu)，消除中間產(chǎn)品市場供給的不確定性和質(zhì)量難以控制的問題。

從當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)并購的整體情況來看，風(fēng)險來自多個領(lǐng)域。一些企業(yè)并購過程中，參與企業(yè)并購活動的相關(guān)企業(yè)對信息的隱瞞或偽造，導(dǎo)致決策失誤。并購方企業(yè)對自身的發(fā)展定位不準(zhǔn)確，在并購前沒有做好充足的了解和對未來發(fā)展的展望，出現(xiàn)急功近利、盲目收購的問題，沒有做好企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃。企業(yè)資源整合過程中缺乏合理的組織與控制，并購之后的能力整合不能取得協(xié)同效應(yīng)，帶來整合失效的后果。

二、企業(yè)并購的風(fēng)險

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險戰(zhàn)略風(fēng)險是指企業(yè)并購方在并購決策時發(fā)生的方向性錯誤。企業(yè)在選擇并購的對象時，必須要從自身企業(yè)的現(xiàn)狀和未來的發(fā)展方向做好有效的規(guī)劃和制訂長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，同時也要對被并購企業(yè)進(jìn)行深入徹底的考察。企業(yè)的并購必須要符合其自身發(fā)展的正確方向，并購在獲得對方控制權(quán)的同時，也要相應(yīng)負(fù)擔(dān)對方的虧損和債務(wù)。如果在并購之前沒有做出細(xì)致的考察和評估，在收購之后出現(xiàn)環(huán)?；蛘咔謾?quán)等問題，則會給其自身帶來許多麻煩。

（二）財務(wù)風(fēng)險企業(yè)并購存在較大的財務(wù)風(fēng)險，在企業(yè)并購過程中產(chǎn)權(quán)價值的評估不到位，對并購的時機(jī)把握不夠準(zhǔn)確，相關(guān)企業(yè)之間常常因為交易價格、資金形式、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面難以達(dá)到意見的統(tǒng)一，監(jiān)督體系的不完善、操作流程的不規(guī)范常常造成并購數(shù)額的不合理，造成企業(yè)并購資金的短缺的融資成本的上升，產(chǎn)生大量的債務(wù)，增加了企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性。短期內(nèi)如果不能將目標(biāo)企業(yè)的各種資源進(jìn)行有效的分配和利用，那么在并購后的一段時間內(nèi)，目標(biāo)企業(yè)可能會出現(xiàn)貶值的情況，影響企業(yè)并購的效果。

（三）法律風(fēng)險企業(yè)并購活動必然需要受到法律的約束和引導(dǎo)，但一些相關(guān)法律的不完善使企業(yè)在并購過程中得不到充分的引導(dǎo)，并購雙方的正當(dāng)權(quán)益得不到法律保障。法律的不完善使并購方對相關(guān)條文的不知情，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失和不良社會影響。

（四）整合風(fēng)險企業(yè)并購之后還有許多問題需要解決，比如并購后將企業(yè)進(jìn)行整合。每個企業(yè)都有自己的文化和傳統(tǒng)，在企業(yè)整合過程中，整合不當(dāng)會造成企業(yè)核心技術(shù)、核心人才、核心信息的流失，管理成本、組織成本和營銷成本的上升。如果不能實現(xiàn)真正意義上的整合，對目標(biāo)企業(yè)員工的工作和生活產(chǎn)生較大的影響，導(dǎo)致員工抗拒并購。由于每個企業(yè)都有自己的企業(yè)文化，企業(yè)之間文化的不相容和碰撞，使目標(biāo)企業(yè)員工喪失企業(yè)文化的歸屬感，產(chǎn)生行為的模糊性和降低對企業(yè)的依賴，帶來企業(yè)并購失敗的現(xiàn)象，則企業(yè)的并購目標(biāo)將難以實現(xiàn)，所以企業(yè)并購后的整合工作到企業(yè)并購后的穩(wěn)定、生存和發(fā)展。

三、企業(yè)并購的風(fēng)險防范策略

（一）科學(xué)制訂企業(yè)并購戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃在企業(yè)并購活動中，制訂科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是必不可少的，企業(yè)在并購之前，應(yīng)該對并購目標(biāo)認(rèn)真調(diào)查，確保目標(biāo)企業(yè)沒有一些不可處理的糾紛。結(jié)合自身的戰(zhàn)略發(fā)展方向，科學(xué)合理地制訂企業(yè)并購戰(zhàn)略規(guī)劃，對于目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)營狀況和管理水平有一個清晰明確的認(rèn)識，必須對企業(yè)自身和外部市場進(jìn)行評估，確定企業(yè)的核心競爭力，尤其是跨行業(yè)企業(yè)并購，企業(yè)面臨新的行業(yè)市場。因此，企業(yè)必須對自身的實際情況的外部市場環(huán)境進(jìn)行準(zhǔn)確的評估，從而更好地選擇一個最為適合的并購方案，確保企業(yè)在并購之后能夠在激烈的市場競爭中更好地生存和發(fā)展。

（二）注重提高企業(yè)資產(chǎn)整合能力和管理能力企業(yè)并購后的經(jīng)營管理以及生存發(fā)展更是重中之重，這需要企業(yè)緊緊圍繞并購目標(biāo)的發(fā)展規(guī)劃，對企業(yè)進(jìn)行詳盡分析，努力克服不同企業(yè)的文化與非文化沖突，正確完成企業(yè)在文化和技術(shù)人才方面的配置，在最短時間內(nèi)使企業(yè)的運(yùn)營生產(chǎn)步入正軌。將自身企業(yè)優(yōu)勢與目標(biāo)企業(yè)的資源有效的整合在一起，建立健全高效的管理機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，達(dá)到財務(wù)中的協(xié)同效應(yīng)。

（三）充足的資金準(zhǔn)備企業(yè)在實施并購之前，必須要做好充足的資金準(zhǔn)備，估算出所需資金最大限度，在并購后期出現(xiàn)資金問題可以盡快的應(yīng)對突發(fā)事件，規(guī)劃好企業(yè)長期發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略，確保企業(yè)的平穩(wěn)、健康發(fā)展。同時企業(yè)還需要在人才、信息、技術(shù)方面做好充分的主內(nèi)，做到有備而來，否則，在并購過程中或在并購后出現(xiàn)一些問題。

（四）建立評估系統(tǒng)，選擇合理的估價方法為了達(dá)到并購企業(yè)價值的準(zhǔn)確性以及保證企業(yè)并購的成功率，應(yīng)該運(yùn)用合理的收購價值估測模式，以企業(yè)發(fā)展目標(biāo)為中心，結(jié)合所掌握的財務(wù)信息選擇科學(xué)合理的估價方式，使目標(biāo)企業(yè)的價值評估最大化接近實際情況，從而提高企業(yè)并購的成功率。此外，還可以聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行正確的評估，包括對目標(biāo)并購企業(yè)的行業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況等進(jìn)行全面分析，合理預(yù)測目標(biāo)企業(yè)的未來發(fā)展?fàn)顩r，降低財務(wù)風(fēng)險。

四、總結(jié)

總而言之，企業(yè)并購作為一種經(jīng)濟(jì)活動，可以使企業(yè)在保持原有經(jīng)營領(lǐng)域的同時，向新的領(lǐng)域擴(kuò)張。在面對激烈的市場競爭，瞬息萬變的市場面前，企業(yè)要站在長遠(yuǎn)的發(fā)展立場上，要對企業(yè)并購的環(huán)境和各方面因素全面分析后，作出科學(xué)的并購決策，合理預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展方向，做好盡職調(diào)查，加強(qiáng)雙方的有效溝通，達(dá)到協(xié)同效應(yīng)最大化，注重提高企業(yè)資產(chǎn)整合能力和管理能力，通過企業(yè)并購不斷給企業(yè)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，取得實現(xiàn)本產(chǎn)業(yè)合理化的有利地位。

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作者簡介： 高佳，浙江銀時代珠寶飾品有限公司。