青兒

對于大多數(shù)投資者來說，或多或少聽說過基金定投，在你去銀行辦理業(yè)務(wù)的時候，在你打開支付寶客戶端的時候……

他們在定投的時候，往往做著一個美好的夢：每個月只要投入一點錢，過幾年就能翻好幾倍。

還有不少人覺得，只要你傻傻的定投，就能實現(xiàn)財務(wù)自由。動不動就搬出臺灣基金教母蕭碧燕，定投17年收益上千萬，還在臺北的精華區(qū)購房置業(yè)，簡直是定投暴富的鮮活例子。

可現(xiàn)實情況是，我們都在過度消費基金定投，金融機構(gòu)過度宣傳，定投20年養(yǎng)老不用愁；各路自媒體人也在不厭其煩地宣傳，只要定投，就能賺錢……

我們必須承認，對于普通投資者來說，基金定投確實是個好東西，是一個可以讓你資產(chǎn)不縮水的武器。

但是，有一個不能忽視的事實是，盡管有蕭碧燕這樣的例子，但在基金定投上賺到錢的人，并不是想象的那么多，大多數(shù)人都是在中途離場。

這種以收益為出發(fā)點的定投，收益成了考慮的優(yōu)先要點，往往忽視了定投的風(fēng)險、期限、風(fēng)險承受能力，自然也就容易中途放棄。

基金定投本身并非完美，它也有著自己的缺點。

1.基金定投難以分散系統(tǒng)性風(fēng)險

總而言之，你買的還是基金，只能分散價格波動的風(fēng)險。就像你去市場上買白菜準(zhǔn)備過冬，你怕白菜每天價格不一樣，于是每天買一點囤著，但白菜要是爛了，你這個冬天也就Game？Over了！

應(yīng)對策略

所以，我們所用來定投的標(biāo)的，一定是要長期來看能夠上漲的資產(chǎn)。比如，我們中國經(jīng)濟長期來看是增長，而我們的上市公司又是中國企業(yè)中的佼佼者，那么我們通過投資股票型基金，來分享中國經(jīng)濟上漲的紅利的思路就是正確的。同時流行定投的寬基指數(shù)，比如滬深300或者中證500指數(shù)基金，也能有效分散個股表現(xiàn)不佳帶來的風(fēng)險，享受一個市場的平均收益。

反例就是，如果我們看好新能源的發(fā)展，認為石油可能會被更好更優(yōu)質(zhì)的能源所替代，那么長期來看石油的價格就是一路下跌的，那就不適合作為長期定投的標(biāo)的。

2.基金定投只能在初期發(fā)揮分散價格波動的作用

很多文章在論證基金定投分散風(fēng)險的時候，都會舉一個例子：今天基金1塊錢，明天基金5毛錢，后天基金又是1塊錢，你猜是賺啦還是賠啦？

一般人都會慣性的想一塊到一塊，不賺不賠嘛！

但最后他會用數(shù)學(xué)公式告訴你，做定投是會賺的啦，而且能賺30%多！

理論是對的，但這種舉例有誤導(dǎo)的嫌疑。你不是提倡人家和時間做朋友嗎？才定投3次怎么夠？

可時間一長，隨著定投金額的累積，每新投一筆，對整體成本的拉動作用就越小。

比如還是囤白菜，每天買一塊錢的白菜，平均成本1塊錢，100天囤了100棵白菜，花了100塊。但突然第101天白菜賣5毛了，你說你是不是傻逼了？雖然你今天一塊錢能買兩棵白菜，但你之前的100棵白菜只值50塊，新買的這兩棵白菜很難把你的虧損變小，最多是你手里的102棵白菜值51塊錢。這種波動和你一次性買100棵白菜沒有區(qū)別。

所以長期來看，基金定投在降低風(fēng)險、平攤成本的作用上是失效的。

應(yīng)對策略

定投在長期來看，成本平攤的作用會很小，所以如果在積累了一段時間的投資金額后，受到市場上漲和下跌的影響和一次性投資是類似的，因此，一定要建立自己適合的退出策略。

可以是一個簡單的退出策略，設(shè)置一個止盈點。比如根據(jù)中國目前的GDP和企業(yè)的利潤狀況，我們通常認為20%是一個合理的點。即到了20%的收益，就贖回，然后繼續(xù)定投。但這個策略在牛市里會比較吃虧。假如每次投1000，第二個月就到20%了，然后把1200塊贖回，重新投1000，沒想到市場太猛了，下個月又20%，于是又贖回，又重新開始……一輪牛市下來，你就1000塊在里面玩。

再介紹一個理財目標(biāo)法。假設(shè)客戶要儲備一筆18年后27萬元教育金，某基金最近10年復(fù)合收益率9.05%，按此計算，每月需定投500元。退出原則就是，一旦達到27萬元的目標(biāo)就全部贖回。把定投看做一個零存整取的攢錢工具。

以恒生指數(shù)2018年來的波動情況為例。在經(jīng)歷了1997年亞洲金融危機，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，2008年全球金融危機，賬戶最高到過33萬元，最后腰斬為15萬元。如果不退出的話，收益率很低，如果采用上述退出機制，雖不到最高點，但收益并不差，且實現(xiàn)了理財目標(biāo)，回歸了投資理財?shù)谋举|(zhì)。

3.基金定投有機會成本

有錢人之所以不愿意做定投，那是人家的機會成本太高。比如說一個人有100萬元想要投資，你讓他每個月投1萬，那一開始人家剩下的99萬干嘛呢？你也許會說，剩下的可以做點理財產(chǎn)品呀，賺點利息嘛！

理論上是沒錯，但還記得你說過“基金定投是懶人理財和傻瓜理財”嗎？既然是“懶人”和“傻瓜”理財，那就是要少操心，但買了理財還要算好每期到期的時間，以配合定投扣款的流動性，而且一算就要算8年，累不累？這不違背了“懶人理財”的初衷嗎？

那你說要不就算放活期，不操心了吧？但100個月可是8年多呢，為了基金定投扣款，幾十萬放幾年，意義何在？

應(yīng)對策略

從上文的理財目標(biāo)法，我們看到，實際上，定投策略作為一種零存整取的攢錢手段是非常好的，比較適合工薪族。本質(zhì)上是與工薪收入匹配的入市策略，比如月入8000元，拿出1000元定投，絕對不會有彈盡糧絕的擔(dān)心，也不用考慮資金的機會成本。而用一大筆資金來做定投，從投資的角度來說是不劃算的。

那如果有一筆大資金，應(yīng)該如何進行投資呢？

其實對于一筆大額的資金來說，更適合使用資產(chǎn)配置的方式。這是另一種分散風(fēng)險的方法。通過各類資產(chǎn)之間的低相關(guān)性的搭配，來減少整體組合的波動，從而獲得一個長期而穩(wěn)定的收益。

任何一種投資策略都有其優(yōu)勢和適用的場景，沒有好與壞之分，也沒有一個策略是包治百病的萬金油，通過合理的分析，選擇適合自己的投資策略，才是正確的處理方式。