招商證券

投資要點(diǎn)

1、社交營銷崛起，新國貨陜速應(yīng)變有望崛起。

2、美妝成第一品類，彩妝國潮突起。

環(huán)保投資將面臨三個(gè)方向的升級(jí)。一是從點(diǎn)源向大環(huán)境升級(jí)，以水處理為例，2016年開始，我國水環(huán)境治理已由單一污水處理向海綿城市、城市水環(huán)境綜合治理等綜合性環(huán)境治理業(yè)務(wù)升級(jí)。二是從大眾化、無害化向超凈化、資源化升級(jí)，我國的大氣治理是最先進(jìn)入超凈化的細(xì)分領(lǐng)域，目前，水處理也將面臨標(biāo)準(zhǔn)提升，向超凈化、資源化升級(jí);固廢處理也在垃圾分類推動(dòng)下向更精細(xì)的資源化邁進(jìn)。三是環(huán)保公司治理從單一股東結(jié)構(gòu)向混合股東結(jié)構(gòu)，大量民營環(huán)保企業(yè)引入國有股東力量，將迎來更廣泛的資金來源升級(jí)，為環(huán)保投資放量升級(jí)做好充沛資金準(zhǔn)備。

投資向環(huán)保的聚集意味著資金聚集、而環(huán)保升級(jí)意味著資金的進(jìn)一步細(xì)分聚集，因此，賽道符合資金聚集方向的對(duì)的公司將快速長大并兌現(xiàn)業(yè)績。未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展和環(huán)保分析的主要任務(wù)是成為及找到對(duì)的賽道和公司。從細(xì)分領(lǐng)域梳理來看，水的超凈化和資源化、固廢處理的垃圾分類和資源化、以及環(huán)境監(jiān)測的精細(xì)化和網(wǎng)格化是環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展中未來將聚集資金的好賽道，而其中優(yōu)先布局且具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將是對(duì)的公司。

重點(diǎn)推薦：碧水源、維爾利、先河環(huán)保三家公司，未來均具備快速成長、兌現(xiàn)業(yè)績的潛力。