范文潔

[摘 要]企業(yè)財務(wù)報表分析是企業(yè)財務(wù)管理重要組成部分，財務(wù)管理的內(nèi)涵是為滿足經(jīng)營決策需求而生的，財務(wù)報表分析可以為企業(yè)財務(wù)管理提供數(shù)據(jù)，為報表使用者提供信息，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，財務(wù)報表分析在財務(wù)管理中更加重要，本文分析了報表分析在財務(wù)管理中的作用，并指出了報表分析的不足之處，提出改進的方法，以供參考。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)報表;分析 ;財務(wù)管理;企業(yè)

[中圖分類號]F275 [文獻標(biāo)識碼]A

1 財務(wù)報表分析及財務(wù)管理的概念

一般來講，財務(wù)報表被認為是基于財務(wù)管理的理念，具體到分析企業(yè)資產(chǎn)的負債、利潤、現(xiàn)金流的一種科學(xué)有效的分析手段，它不僅是公司管理確認企業(yè)規(guī)劃的依據(jù)，更是股東及投資人分析企業(yè)的重要數(shù)據(jù)。財務(wù)報表分析的方法手段繁多，主要是側(cè)重的方面存在差異，以及分析的企業(yè)性質(zhì)不同，比如一些非傳統(tǒng)企業(yè)，營業(yè)收入來自于產(chǎn)品的盈利情況，較適用趨勢分析法，或項目分析法，來判斷企業(yè)整體的盈利能力，以及未來可能的盈利情況，在盡量降低風(fēng)險的情況下，保障投資人的利益。

財務(wù)管理是關(guān)于財富創(chuàng)造的決策，是決策，而非方法，目的是運用專業(yè)技能，使得股東財富最大化，實現(xiàn)方法就是投資和籌資兩種。整體的流程是計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制，總的來看這是描述錢從哪里來，用到哪里去，怎么分，以及怎么防止錢的不當(dāng)流失的過程。財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)籌資、投資、運營都是資金的管理，資金不停地流動，從現(xiàn)金到實物。投資人所支出資金的數(shù)目巨大，而貨幣擁有時間價值，今天的一塊錢不等于明天的一塊錢，涉及折現(xiàn)的計算，并且有風(fēng)險和成本，比如股票發(fā)行費，借款付出的利息等。由此可以看出普通人使用財務(wù)管理和投資人財務(wù)管理的指標(biāo)最大的差異體現(xiàn)在資金的保值度和風(fēng)險的把控上。財務(wù)分析報表中經(jīng)常出現(xiàn)的盈利指標(biāo)和投資者指標(biāo)側(cè)重的是收益，杠桿指標(biāo)和流動性指標(biāo)側(cè)重的是風(fēng)險。收益和風(fēng)險，這是投資者重要的研究對象。

2 財務(wù)管理和財務(wù)報表分析的關(guān)系

由前文可以知道，財務(wù)報表分析只是財務(wù)管理活動的一個環(huán)節(jié)，可以說財務(wù)管理的具體實現(xiàn)就是財務(wù)報表，財務(wù)報表通過把投資人需要了解的指標(biāo)具體出來，詳細地展示給投資者查閱，兩者相輔相成，財務(wù)報表基于財務(wù)管理，財務(wù)管理又催生出財務(wù)報表。對于報表或者說財務(wù)管理而言，使用的對象人群是不同的，對公司和投資人都有不同的意義，但不論何種人使用，其目標(biāo)都是一致的，都是為企業(yè)的發(fā)展，只有企業(yè)創(chuàng)造了足夠的經(jīng)濟利益，才能有多方從中獲益，不然勢必造成某一方虧損，為了規(guī)劃公司的未來發(fā)展，財務(wù)管理非常重要，而為了正確評估公司各項經(jīng)濟指標(biāo)，財務(wù)報表是關(guān)鍵所在。

3 財務(wù)報表的重要性

3.1 財務(wù)分析報表可以準(zhǔn)確地描述企業(yè)狀況

財務(wù)管理就是對企業(yè)有限的資源進行優(yōu)化配置的過程，從而使企業(yè)達到降低風(fēng)險、提升效益的目的，我們都知道會計報表的使用者是公司、政府和社會公眾。從公司管理的大方面來說，財務(wù)分析報表可以給不同的公司畫像，因為財務(wù)報表的適用人群多有不同，但研究的對象只有公司自身，從企業(yè)的管理者的角度來看，公司內(nèi)部資源是否配置到最優(yōu)、分支機構(gòu)之間的費用、利潤是否相對均衡、資產(chǎn)、往來款項是否與收入、利潤匹配、費用執(zhí)行情況是否與預(yù)算一致。產(chǎn)銷量、收入、利潤是否完成預(yù)期、管理者可以從中總結(jié)幾個問題，比如經(jīng)營戰(zhàn)略是什么？經(jīng)營企業(yè)的問題在哪里？企業(yè)財務(wù)預(yù)算為什么會沒有達成？應(yīng)該如何改進企業(yè)的經(jīng)營？這對管理層做出下一步規(guī)劃是極為重要的。

3.2 為債權(quán)人正確地評估公司提供便利

財務(wù)管理工作結(jié)果使用者一般是股東、董事會，從投資者的角度來看，他們會更加注重企業(yè)的盈利能力、運營能力、償債能力等指標(biāo)，尤其是打算投資或者已經(jīng)投資的企業(yè)，一個資產(chǎn)負債率90%的公司，是否可以認為公司管理松散，盲目擴張，造成大幅度的舉債？有什么樣的管理層決策就有什么樣的財務(wù)報表。投資者可以通過財務(wù)分析看出企業(yè)的管理文化和業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題，更加可以通過繪制的企業(yè)畫像，全方位地、自上而下地了解公司，保障自身利益，降低風(fēng)險。

3.3 財務(wù)報表的重要性小結(jié)

報表真實性是現(xiàn)實中往往需要考慮的一個問題，報表造假，也會引起部分投資人不顧報表而選擇其他渠道更加具體地了解公司，但其實財務(wù)報表是用來證偽的，看財務(wù)報表只是投資分析一部分。財務(wù)報表是不可能完全真實客觀的，無論是折舊、公允價值，還是商譽、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，財報中無法準(zhǔn)確計算、必須估計的東西太多?；氐皆旒賵蟊淼膯栴}上，有造假的企業(yè)會在財報中留下痕跡。尤其容易出現(xiàn)造假問題的企業(yè)集中在某些類型，比如急于沖刺上市，重組上市，炒作各種概念的。閱讀財報的意義之一就是讓投資者有機會察覺這些造假企業(yè)的蛛絲馬跡。

4 財務(wù)報表分析的方法

無論報表為何種使用目的，首先要保證報表的真實性和可靠性，假的、存在水分的財務(wù)數(shù)據(jù)是無法準(zhǔn)確的地還原企業(yè)真實的情況的，基于報表的數(shù)據(jù)真實性，一般采用縱向和橫向的財務(wù)數(shù)據(jù)對比作為發(fā)現(xiàn)問題的主要手段，計算出的各項指標(biāo)，企業(yè)通暢可以與自身歷史期進行對比，發(fā)現(xiàn)指標(biāo)的變動趨勢;也可以與同行業(yè)或者有競爭關(guān)系的公司進行對比，同行業(yè)的橫向比較，找到分析對象的薄弱環(huán)節(jié)，并推斷其背后的原因和改進方式，發(fā)現(xiàn)公司財務(wù)指標(biāo)與行業(yè)水平的差距，主要考量是否與行業(yè)的平均變動相符合。財務(wù)分析的側(cè)重點也不同，雖然離不開現(xiàn)金流、利潤、負債三大方面，但不同的身份，會有不同的看問題的角度。同樣是對現(xiàn)金流進行分析，債權(quán)人重視的是對方未來現(xiàn)金流的穩(wěn)定性;早期風(fēng)險投資者關(guān)心的是資金用途和耗用速度。通常而言，投資人只有重大的變動或差異才需進一步分析判斷，尋找原因，若對比出來的各項經(jīng)營指標(biāo)均無重大異常，就無須過多考慮。

財務(wù)報表分析的目的不單單是發(fā)現(xiàn)問題，這只是第一步的工作，發(fā)現(xiàn)了之后要解決問題，至少要為解決問題提供有益的指引和參考，財務(wù)報表分析是為股東服務(wù)，在企業(yè)理財實務(wù)中，股東權(quán)益最大化是本質(zhì)目標(biāo)。在一定程度上，公司的利潤、公司的價值以及股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）是完全正相關(guān)的。這是財務(wù)報表分析在經(jīng)營管理、投資決策中的價值。

5 財務(wù)報表分析普遍存在的問題

5.1 財務(wù)報表分析的局限性

整個財務(wù)報表的制作流程都是基于會計對于公司信息的統(tǒng)計，這是屬于對公司資產(chǎn)的統(tǒng)計，而非是價值的估算，企業(yè)的價值肯定不能用總資產(chǎn)的多少來進行衡量，企業(yè)的資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：股東的資產(chǎn)、債權(quán)人的借款。向債權(quán)人借入的資產(chǎn)是要償還的。如果總資產(chǎn)越多，企業(yè)價值越大，公司只要多舉債，這一目標(biāo)就能實現(xiàn)。

5.2 財務(wù)報表分析的真實性

因為報表終究是由公司員工制作，為公司利益而造假的情況多有發(fā)生，比如某公司業(yè)績越來越好，但是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率卻一直在下降，再比如期末的貨幣資金余額很大，高負債和高現(xiàn)金并存情況，但與企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模不匹配;還有一些公司營業(yè)利潤不好的時候，投資收益較好，營業(yè)利潤較好的時候反而投資收益又比較小，這些情況都可以認為其存在造假行為。站在投資者的角度，企業(yè)的財務(wù)報表一方面體現(xiàn)了報告期間的經(jīng)營情況，但更多的不利于企業(yè)的信息藏在會計報表深處，這需要投資者進行仔細的分析。

5.3 財務(wù)報表分析的及時性

企業(yè)大部分財務(wù)報表是以季度年度來規(guī)劃的，分析是需要時間的，但市場經(jīng)濟下，形勢變化速度很快，因為政策法規(guī)的一些落地出臺，或者是同行業(yè)競爭者的戰(zhàn)略調(diào)整，可能會對某些企業(yè)造成一定的限制，在當(dāng)季的財報中，又很難發(fā)現(xiàn)這樣的問題，這也是財報的一個重要的缺陷。

6 財務(wù)報表分析優(yōu)化方法

6.1 構(gòu)陷法分析

可以用“構(gòu)陷法”來分析財務(wù)報表，構(gòu)陷就無中生有，先假定存在，再進行分析，屬于邏輯推理的一類，在實際運用中，某個企業(yè)財報上利潤不佳，或者有虛增利潤的主觀意愿，這樣投資者可以結(jié)合財務(wù)報表中項目的特點，預(yù)設(shè)這方面企業(yè)有造假嫌疑，然后看報表的時候就專門向這個方向傾斜，這樣便可以實現(xiàn)對企業(yè)真實情況的分析。

6.2 關(guān)注公司財務(wù)的細節(jié)

首先是債權(quán)的詳細分析，對于資產(chǎn)負債表上有巨額應(yīng)收賬款的企業(yè)，是否存在壞賬漏提的情況是要留心觀察的，一旦壞賬，這部分資金就無法收回，屬于隱性風(fēng)險。具體來說，比如部分建筑公司，在建工程沒有及時轉(zhuǎn)資，少提了大量折舊，虛增了利潤，值得警惕。其次是核查是否存在利潤虛增，最有代表性的是通過存貨虛增利潤的行為，比如凡谷電子在去年就曾爆出虛構(gòu)倉庫庫存，虛構(gòu)利潤的行為，一般來講，可以從原始憑證，比如銷售合同、發(fā)運憑證等，或者是發(fā)票存根這類原始資料入手，做分銷代銷的，需要考察下級委托單位是否有虛構(gòu)代銷清單的情況，而近年來討論較多的退換貨物問題，也是需要多方考察的方面。最后就是查證是否有額外補貼，部分企業(yè)接受地方政府補助，這是國家對企業(yè)的扶持，但會影響投資者對企業(yè)真實情況的判斷。

6.3 識別財務(wù)報表的隱藏信息

報表隱藏的信息比報表顯示的信息更為重要，報表上披露出來的都是小問題，關(guān)鍵是沒有披露出來的問題，這些問題的發(fā)現(xiàn)需要依靠經(jīng)驗和溝通交流。比如企業(yè)應(yīng)該有大量負債而報表沒有，是否企業(yè)提供明股暗債融資，這類信息，值得多方求證，力求把控風(fēng)險。

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