摘要：我國的速凍食品的起步始于20世紀(jì)70年代，初始品種僅為供出口的速凍蔬菜。自1990年三全公司生產(chǎn)出第一批速凍粽子、速凍湯圓等速凍面食之后，普通居民逐漸成為速凍食品的主要消費(fèi)者，該產(chǎn)業(yè)也迅速迎來了自己的繁榮期。在當(dāng)前的速凍市場上，企業(yè)可根據(jù)主打產(chǎn)品分為兩類，一是以三全公司為代表，主打速凍中式面點(diǎn)的企業(yè);二是像L公司一樣，以魚丸等速凍火鍋料為主導(dǎo)產(chǎn)品的企業(yè)。本文選擇L公司為財務(wù)分析對象，以L公司2016-2018年的財務(wù)報表為分析基礎(chǔ)，結(jié)合公司所處的行業(yè)情況、社會環(huán)境進(jìn)行財務(wù)能力分析。

關(guān)鍵詞：L公司;財務(wù)分析;速凍產(chǎn)業(yè)

1.公司的基本情況和行業(yè)背景

1.1 L股份有限公司簡介

20世紀(jì)90年代，L公司的前身廈門華順民生食品有限公司開始引進(jìn)國外的高新技術(shù)設(shè)備進(jìn)行速凍食品生產(chǎn)。L股份有限公司位于廈門，地處經(jīng)濟(jì)特區(qū)、交通便利、臨近海域，可以讓公司享受政策上的福利、減少原產(chǎn)品成本。隨著公司的發(fā)展壯大，目前L公司分別在無錫、泰州、臺安等地陸續(xù)建立了生產(chǎn)基地，可以發(fā)揮當(dāng)?shù)匚锪鲀?yōu)勢，節(jié)約人力成本。同時公司在湖北、四川資陽、河南等地興建分廠，其中湖北分廠發(fā)揮當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢，進(jìn)軍小龍蝦產(chǎn)業(yè)。從分廠的選址上可以看出，L公司主要以各省關(guān)鍵交通樞紐為點(diǎn)進(jìn)行全國范圍的布局，同時在城市選擇上也避開物價昂貴的一線城市，以達(dá)到節(jié)約成本的目的。

1.2 L股份有限公司的業(yè)務(wù)情況

從產(chǎn)品上來看，L公司在速凍市場上主要業(yè)務(wù)可以分為三塊，分別是速凍火鍋料產(chǎn)品、速凍面食產(chǎn)品，以及2017年新進(jìn)入的小龍蝦產(chǎn)業(yè)。速凍火鍋料產(chǎn)品是公司的主打產(chǎn)品，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年度魚糜類和肉類品營業(yè)收入為228，213萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的65.5%;面食類收入為92，586萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的26.5%。2018年度魚糜類和肉類品營業(yè)收入為276，219萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的64.8%;面食類收入為109，847萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的25.7%。2019年第一季度魚糜類和肉類品營業(yè)收入為70，104萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的63.9%;面食類收入為30，178萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的27.5%。

在地域上，L公司的主要業(yè)務(wù)收入來源于華東地區(qū)，2017年度華東地區(qū)收入占主營業(yè)務(wù)收入的55.9%，2018年度該比例為56%。2019年第一季度該比例為57.2%。

截至2019年第1季度，L公司堅持以速凍火鍋料產(chǎn)品為主導(dǎo)，伴以速凍面食產(chǎn)品，主要面向華東地區(qū)銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營情況穩(wěn)定。

1.3行業(yè)背景

我國起初的速凍產(chǎn)品以蔬菜、肉制品、海鮮產(chǎn)品為主，普及率并不高。直至1990年，隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)步和農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的提高，速凍食品行業(yè)有了更大的市場需求，也有了發(fā)展壯大的物質(zhì)條件。物流、冷藏、通信技術(shù)的進(jìn)步也促進(jìn)了速凍食品市場的擴(kuò)張。90年代時期的速凍面食、火鍋料等大量進(jìn)入普通居民的日常消費(fèi)中，速凍行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。隨著外賣市場的快速增長和國內(nèi)物流條件的提高，目前我國速凍食品行業(yè)的消費(fèi)季節(jié)性特征逐漸變得模糊，速凍食品在餐飲業(yè)內(nèi)的需求依然有不小的提升空間。由于消費(fèi)者和政府對食品安全問題越來越重視，速凍食品在市場上的品牌效應(yīng)就顯得十分重要，行業(yè)所要求的高新技術(shù)也使得大企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢更明顯。

2.L公司的財務(wù)分析

2.1公司的財務(wù)狀況

本文整理了L股份有限公司近年的財務(wù)數(shù)據(jù)，見表1：

對表1數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，L公司的資產(chǎn)從2016年度的247，853萬元增長到了2018年度的456，325萬元，在三年內(nèi)資產(chǎn)總額增長了84.11%，其中的主要增長項(xiàng)目為貨幣資金、在建工程、存貨以及其他非流動資產(chǎn)項(xiàng)目。貨幣資金項(xiàng)目增加的主要原因是募集資金到賬引起的銀行存款增加。存貨項(xiàng)目增加的原因是公司針對原材料價格上漲所做出的預(yù)防措施。在建工程項(xiàng)目增加主要是開設(shè)分廠的投入。其他非流動資產(chǎn)增加主要是分廠的預(yù)付土地款增加。在負(fù)債方面，L公司沒有長期借款，在2018年度發(fā)行了債券。公司整體的有息負(fù)債率低于50%的良性臨界點(diǎn)，表明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康，還債壓力較小。

從上表數(shù)據(jù)中可以看出：2017年營業(yè)總收入相對于上年增長了16.26%，2018年營業(yè)總收入相對上年增長了22.24%，2017年營業(yè)總成本相對上年增長了16.65%，2018年營業(yè)總成本相對上年增長了21.46%，公司營業(yè)利潤和凈利潤相對于上年的增長率總體上略高于營業(yè)成本的增長率，說明L公司盈利能力較好，保持著20%左右的增長速度。

通過觀察上表看到，L公司在近年通過經(jīng)營活動保持著健康的現(xiàn)金流，并且加大了對外投資的規(guī)模。在籌資活動方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長迅速，表明企業(yè)籌資規(guī)模較大。

2.2財務(wù)能力分析

2.2.1盈利能力分析

本文選取了以上三個主要指標(biāo)來衡量L公司的盈利能力。根據(jù)上表看出，L公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率相對于2016年度來說都有一定程度的降低，其主要原因可能是企業(yè)自2015年開始的產(chǎn)品改革，從最初主要面對高端市場逐漸轉(zhuǎn)向面對普通市場。L公司的成本費(fèi)用利潤率提升顯著，表明了公司在成本控制和內(nèi)部管理上的進(jìn)步。

2.2.2償債能力分析

L公司沒有長期負(fù)債項(xiàng)目，償債壓力大多來自于短期負(fù)債。從上表中可以看見，L公司的流動比率低于標(biāo)準(zhǔn)值2，速動比率低于標(biāo)準(zhǔn)值1，說明L公司的承擔(dān)著較大的短期償債壓力。現(xiàn)金比率保持在25%-40%之間，說明企業(yè)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)。較高的利息支付倍數(shù)說明企業(yè)的借款利息壓力不大。資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%-60%的合理區(qū)間內(nèi)，表明企業(yè)的綜合償債能力較好，風(fēng)險程度較低。

2.2.3營運(yùn)能力分析

從上表中看出，L公司的2018年度存貨周轉(zhuǎn)率較前兩年有少許下降，但基本保持在3左右，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的管理。企業(yè)2018年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較前兩年大幅增長，說明企業(yè)管理應(yīng)收賬款的能力較好，提高了資金的利用效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步提高，說明企業(yè)提高了固定資產(chǎn)的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在1左右，說明企業(yè)整體資產(chǎn)利用效率較高。

3.總結(jié)

L股份有限公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，現(xiàn)金流健康，整體資產(chǎn)利用率較高，有著較好的內(nèi)部管理和成本控制水平，面臨的經(jīng)營風(fēng)險較小。公司市場定位明確，同時根據(jù)物流成本、人力成本、當(dāng)?shù)靥厣惹闆r投資建立多處分廠，進(jìn)行全國戰(zhàn)略布局，發(fā)展前景大。但公司在擴(kuò)大營業(yè)收入的同時可以考慮適當(dāng)增加利潤，存貨管理水平還有一定的提升空間。

參考文獻(xiàn)：

[1]杜曉敏.JLHX公司財務(wù)分析與評價研究.西安建筑科技大學(xué)，2018.

[2]王詩慧.AB公司財務(wù)能力的綜合分析.長沙理工大學(xué)，2017.

作者簡介：

任修鵬（1993-? ），男，湖北荊州人，三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士在讀，研究方向：會計與審計。