於海明

汽車產(chǎn)業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，汽車消費對于內(nèi)需具有巨大的拉動作用，隨著人民生活水平的不斷提高，汽車消費需求已經(jīng)進入快速增長的階段，為避免由于金融服務(wù)滯后而影響汽車消費規(guī)模的快速增長，大力發(fā)展汽車金融服務(wù)具有重要的現(xiàn)實意義。

1 汽車金融業(yè)的概念和職能

汽車金融業(yè)是指以商業(yè)銀行、汽車金融公司、保險公司、信托聯(lián)盟組織及其關(guān)聯(lián)服務(wù)組織為經(jīng)營主體，為消費者、汽車生產(chǎn)企業(yè)和汽車經(jīng)銷商提供金融服務(wù)的市場經(jīng)營活動領(lǐng)域。汽車金融服務(wù)是指在汽車生產(chǎn)、銷售和使用過程中，由金融及非金融服務(wù)機構(gòu)向汽車生產(chǎn)、流通及消費環(huán)節(jié)提供的融資和其他金融服務(wù)，是汽車生產(chǎn)、流通、消費的各個環(huán)節(jié)所涉及到的資金融通的方式、路徑、渠道。汽車金融公司的具體業(yè)務(wù)主要包括內(nèi)部財務(wù)服務(wù)、資金管理、外部融資、產(chǎn)品促銷、信用服務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)等，也包括對經(jīng)銷商的庫存融資和對用戶的消費信貸或融資租賃等。

汽車金融業(yè)最初的職能僅僅是向汽車生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)銷商及其下屬零售商的庫存產(chǎn)品提供貸款服務(wù)，并允許其經(jīng)銷商向消費者提供多種選擇的貸款或租賃服務(wù)。隨著其業(yè)務(wù)范圍和職能的不斷拓展，汽車金融服務(wù)公司開始逐步向消費者、經(jīng)銷商和生產(chǎn)商提供多種形式的全方位金融服務(wù)?，F(xiàn)代成熟的汽車金融業(yè)已經(jīng)衍生出行業(yè)金融職能，除了汽車消費信貸服務(wù)外，還包括融資性租賃、購車儲蓄、汽車消費保險、信用卡等，滲透到了從制造→銷售→消費，直到最后報廢的整個汽車產(chǎn)業(yè)每個環(huán)節(jié)及與之相關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)業(yè)，包含有條件融資、儲蓄、信用卡、貸款、保險與擔(dān)保等業(yè)務(wù)，形成了比較完整的金融服務(wù)業(yè)鏈。有人甚至認(rèn)為汽車產(chǎn)業(yè)有兩條腿，其中一條就是汽車金融。

汽車金融服務(wù)是依托并促進汽車工業(yè)發(fā)展的規(guī)模很大的金融產(chǎn)業(yè)，可以成為汽車工業(yè)發(fā)展的助推器。對于汽車商而言，汽車金融服務(wù)通過對經(jīng)銷商的庫存融資和對客戶的消費信貸，促進了汽車銷售過程中批發(fā)資金和零售資金的相互分離；對消費者而言，由于汽車的高折舊性，消費者更傾向于以分期付款的方式來購買汽車，不僅可以解決支付能力不足的問題，更重要的是能降低消費者資金運用的機會成本，而汽車工業(yè)又具有極強的技術(shù)性，這就要求有專門的機構(gòu)來為消費者提供這種信貸及技術(shù)服務(wù)。

汽車金融作為汽車產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合，是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)金融的重要領(lǐng)域。近年來，在宏觀經(jīng)濟增速放緩的形勢下，隨著我國汽車消費市場的快速增長、消費主體和消費觀念的轉(zhuǎn)變、個人征信系統(tǒng)及汽車金融業(yè)務(wù)法規(guī)的完善、廠商對汽車金融業(yè)務(wù)更廣泛的參與及市場參與者更緊密的合作，汽車金融行業(yè)呈現(xiàn)飛速發(fā)展的態(tài)勢，企業(yè)數(shù)量不斷增加，資產(chǎn)規(guī)模及利潤水平大幅提高，市場參與者也日趨多樣化。然而，與發(fā)達國家相比，我國汽車金融行業(yè)尚處于起步階段，汽車金融滲透率遠(yuǎn)低于國外汽車金融成熟國家，且個人征信系統(tǒng)與發(fā)達國家仍存在差距，此外，融資渠道有限、資金成本較高也使汽車金融行業(yè)面臨一定的流動性風(fēng)險管理壓力。

汽車金融覆蓋汽車產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，目前批發(fā)金融、消費金融和保險是汽車金融市場的主流產(chǎn)品，而二手車市場的快速發(fā)展使得二手車金融成為最有潛力的汽車金融產(chǎn)品之一。目前，汽車金融市場的主要參與者包括銀行（信用卡和消費信貸）、汽車金融公司、融資租賃公司及互聯(lián)網(wǎng)金融公司（如P2P網(wǎng)貸平臺、眾籌平臺、互聯(lián)網(wǎng)保險公司等）。銀行的資金成本低，物理網(wǎng)點多，但是需要其他抵押物和擔(dān)保，客戶體驗較差，而且銀行對于車輛的風(fēng)險評估和處置變現(xiàn)經(jīng)驗相對不足；汽車金融公司專業(yè)性較強，但資金成本較高，需要外部補貼（如整車廠）來提高競爭力；融資租賃公司相對靈活，但是融資渠道單一，規(guī)?；^難，而且利率較高；互聯(lián)網(wǎng)金融（如P2P網(wǎng)貸平臺、眾籌平臺、互聯(lián)網(wǎng)保險公司等）產(chǎn)品最為靈活多樣，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和不斷完善的征信系統(tǒng)來進行風(fēng)控，滿足個性化需求，客戶體驗最好，增速較快，但是，存在一定政策變化風(fēng)險，發(fā)展時間最短，市場占有率和影響力均較小。

目前汽車金融服務(wù)已是世界流行的汽車銷售方式，隨著80后、90后、00后逐漸成為消費主力軍，按揭貸款購車的模式已逐漸在我國推廣開來，便捷的汽車金融服務(wù)降低了消費者購車的難度，激發(fā)了消費欲望，反過來對我國汽車產(chǎn)銷量也產(chǎn)生良性效應(yīng)。根據(jù)汽車金融專業(yè)委員會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，目前我國汽車金融滲透率（含汽車金融公司、銀行及融資租賃等其他汽車金融從業(yè)機構(gòu)）已達35%～40%的水平，并仍呈穩(wěn)步上升的態(tài)勢。

2 汽車金融業(yè)起源與發(fā)展

國外的汽車金融業(yè)務(wù)起源于20世紀(jì)初，汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款。當(dāng)時汽車還屬于奢侈品，因而銀行不愿意向汽車消費發(fā)放貸款，這給汽車購買者和銷售商造成了障礙，致使很多消費者買不起汽車。但制造商提供的分期付款卻大大占用了制造商的生產(chǎn)、運營資金，為解決這個問題，20世紀(jì)20年代初，美國的汽車公司開始組建自己的金融公司，從而開始了汽車信貸消費的歷史。最早的汽車金融服務(wù)可以追溯到美國通用汽車公司于1919年成立的第一家汽車金融服務(wù)公司——通用汽車票據(jù)承兌公司（GMAC），其最初業(yè)務(wù)是承兌汽車經(jīng)銷商的營收賬款，逐漸發(fā)展到為消費者提供購車貸款或融資租賃等業(yè)務(wù)。汽車金融公司在國外的發(fā)起形式多為如下3種：一是大的汽車制造企業(yè)單獨發(fā)起設(shè)立的汽車金融服務(wù)公司，大多只銷售自己的產(chǎn)品，屬于“大汽車制造企業(yè)附屬型”，如福特汽車信貸公司、通用汽車票據(jù)承兌公司等；二是一些大的銀行、保險和財團單獨或聯(lián)合發(fā)起設(shè)立汽車金融公司，屬于“銀行、財團附屬型”；三是以股份制形式為主、運作靈活的汽車金融服務(wù)公司。整體來看，汽車金融基本經(jīng)歷了起步、發(fā)展和成熟3個階段，這3個階段體現(xiàn)了汽車金融發(fā)展的一般規(guī)律和不同的運行模式。

（1）汽車金融的“泛化模式”。這是汽車金融發(fā)展的初期形態(tài)，是以增強汽車消費市場的成長性、拓展汽車消費市場的總量、助長消費能力為直接目標(biāo)的信貸融資模式。其實質(zhì)是以信貸工具為基本手段來達到汽車消費量的擴張。

（2）汽車金融的“深化模式”。這是汽車金融的發(fā)展形態(tài)，是以銷售市場整合和營銷規(guī)模效益化為基礎(chǔ)的金融運作模式，其實質(zhì)是在汽車金融量擴張的情況下質(zhì)的提高。其中既包含針對消費融資的金融工具的豐富和深化，也包含對汽車廠商提供相關(guān)咨詢服務(wù)的能力和自身制度體系、運作管理體系等的完善和發(fā)展。

（3）汽車金融的“混合模式”。這是一個相對完備、成熟的形態(tài)，是建立在以實現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)金融化為目標(biāo)的汽車金融的“泛化”與“深化”有機統(tǒng)一的形態(tài)，同時是汽車金融從橫向和縱向的角度對汽車產(chǎn)業(yè)全面擴展、滲透與深化的過程?！盎旌夏Ｊ健睂崿F(xiàn)了量和質(zhì)的統(tǒng)一，是以汽車產(chǎn)業(yè)全面金融資本化為標(biāo)志的。

隨著市場的擴展和競爭的加劇，汽車金融正向著多元化、現(xiàn)代化和國際化方向發(fā)展。汽車金融服務(wù)多元化主要是指融資對象、金融服務(wù)類型、地域的多元化，即汽車金融公司不再局限于只為本企業(yè)品牌的車輛融資，而是通過代理制將融資對象擴展到多種汽車品牌，并將傳統(tǒng)的購車信貸擴大到汽車衍生消費及其他領(lǐng)域的個人金融服務(wù)，滿足了消費者多方面的金融需求。而汽車金融服務(wù)公司根據(jù)不同地區(qū)的客戶需求提供相應(yīng)的汽車金融服務(wù)產(chǎn)品，不同地區(qū)的客戶選擇任何方式消費汽車均可獲得相應(yīng)的金融支持。汽車金融服務(wù)現(xiàn)代化指現(xiàn)代信息技術(shù)在業(yè)務(wù)操作和風(fēng)險評估過程的廣泛應(yīng)用，充分利用互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)。汽車金融服務(wù)國際化指汽車業(yè)在全球范圍內(nèi)的重組，汽車業(yè)跨國公司已在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)、銷售和提供金融服務(wù)，相應(yīng)的金融服務(wù)正逐步走向聯(lián)合和代理。汽車金融服務(wù)全球化的形式正趨于多樣化，從品牌融資代理到設(shè)立分支機構(gòu)的方式均不鮮見，改變了以往設(shè)立全資子公司的單一形式，跨國汽車金融服務(wù)機構(gòu)通過全資、合資、合作、代理融資等方式正在全球范圍展開激烈競爭。

汽車金融服務(wù)被稱之為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化劑，其多樣靈活的金融產(chǎn)品和便捷的服務(wù)手段有利于汽車銷售市場的不斷拓展，更能給汽車金融服務(wù)商帶來高額利潤。未來意義上的汽車金融業(yè)既是汽車產(chǎn)業(yè)的主要營利方式，同時，這種金融業(yè)與大金額、高復(fù)雜性、高附加值且屬于大眾化消費商品的“同體化”經(jīng)營又將是金融業(yè)發(fā)展的新途徑。

3 我國汽車金融業(yè)的發(fā)展

與汽車消費市場的迅速發(fā)展相比，我國的汽車金融服務(wù)僅僅處于起步階段，發(fā)展明顯滯后。我國汽車消費信貸起步于1995年，銀行、保險公司（車貸險）、汽車經(jīng)銷商及生產(chǎn)廠家四方合作，成為推動汽車消費信貸發(fā)展的主要模式，汽車金融服務(wù)主體單一、信貸形勢較為單一，結(jié)構(gòu)欠合理，服務(wù)內(nèi)容缺乏創(chuàng)新、制度不完善。我國商業(yè)銀行是開辦汽車金融服務(wù)的主要機構(gòu)，約占全部汽車貸款的95%，專業(yè)汽車金融服務(wù)機構(gòu)在我國的作用尚未發(fā)揮。但是由于我國征信體系不健全，導(dǎo)致汽車貸款壞賬逐漸暴露，汽車貸款不良率大幅上升，保險公司逐漸從該領(lǐng)域退出，銀行業(yè)也收緊了汽車貸款業(yè)務(wù)。

為了加強我國汽車金融業(yè)的監(jiān)管，中國銀監(jiān)會及中國人民銀行頒布實施了多項管理辦法，我國汽車金融業(yè)的監(jiān)管政策逐步得到完善。1997年，央行貨幣政策司開始醞釀起草《汽車消費信貸管理（試點）辦法》（簡稱《舊辦法》），1998年被央行頒布實施。然而，從2001年開始，我國汽車消費信貸市場異軍突起，從最初的幾億元發(fā)展到2003年的近2 000億元，汽車信貸市場發(fā)生了根本性的變化。當(dāng)時《舊辦法》的重點在于調(diào)節(jié)貨幣資金的投向，主要是為拉動內(nèi)需、帶動經(jīng)濟增長，在風(fēng)險控制方面沒有做出詳細(xì)的規(guī)定，使許多銀行愈走愈遠(yuǎn)，不斷爆發(fā)的汽車信貸案件及銀行違規(guī)操作形成大量的不良資產(chǎn)，已使中國銀監(jiān)會和中國人民銀行認(rèn)識到必須通過修改《舊辦法》控制銀行不斷上升的信貸風(fēng)險。2004年8月，中國人民銀行與中國銀監(jiān)會頒布了修訂后的《汽車貸款管理辦法》（簡稱《新辦法》），對汽車貸款的貸款人、借款人、信貸風(fēng)險管理、貸款期限及利率等做了規(guī)定，改變了過去將試點局限在四大國有銀行和后來補充的其他中資銀行機構(gòu)的范圍，明確了城鄉(xiāng)信用社和汽車金融機構(gòu)經(jīng)營汽車信貸的主體地位，且所有獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，也納入了這一范圍。同時，為了規(guī)范汽車金融機構(gòu)的運作，我國相繼頒布了《汽車金融機構(gòu)管理條例》《汽車金融公司管理辦法》等，為我國汽車金融的進一步發(fā)展創(chuàng)造了一個良好的法律條件，也使我國的汽車金融業(yè)向國外汽車金融公司敞開了大門，開始嘗試通過大型跨國汽車公司組建汽車金融公司，引入西方國家先進的汽車消費信貸理念和運作模式，推動我國汽車金融服務(wù)行業(yè)發(fā)展。2004年8月，全球最大的汽車金融公司之一——通用汽車金融服務(wù)公司和上海汽車集團財務(wù)有限責(zé)任公司共同合資組建了上海通用汽車金融有限責(zé)任公司，這是銀監(jiān)會批準(zhǔn)的全國第一家汽車金融公司，這標(biāo)志著我國汽車金融行業(yè)開始向汽車金融服務(wù)公司主導(dǎo)的專業(yè)化時期轉(zhuǎn)換，這為我國消費者提供與國際接軌的專業(yè)化金融服務(wù)，為我國汽車行業(yè)的繁榮發(fā)展提供了強大的助動力。隨后不久，大眾汽車金融（中國）有限公司、豐田汽車金融有限公司（中國）、福特汽車信貸公司等也相繼獲得批復(fù)開業(yè)，外國有實力的汽車金融公司開始大舉進入，使得建立并完善我國的汽車金融服務(wù)體系迫在眉睫，必須吸收國外汽車金融公司發(fā)展的經(jīng)驗，推出相關(guān)舉措打造一個全新的中國汽車金融服務(wù)體系，增強同國際汽車金融巨頭抗衡的能力。從目前中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)成立的汽車金融公司情況來看，這些汽車金融公司普遍是依靠一家汽車廠商主要出資成立，幾乎全部的合資品牌汽車廠商都將旗下汽車金融公司引入了我國市場，大部分自主品牌汽車廠商也成立或正在籌建汽車金融公司。從業(yè)務(wù)模式來看，由于我國汽車金融公司大多隸屬于各汽車集團，大部分汽車金融公司貸款投放主要是為本集團客戶服務(wù)，面臨的市場競爭主要是各汽車品牌之間的競爭。從融資渠道來看，由于我國汽車金融公司的資本規(guī)模相對較小等原因，汽車金融公司主要依靠銀行授信獲得資金，資金成本較高，缺乏長期穩(wěn)定的低成本融資渠道，且一般存在比較明顯的資金期限錯配現(xiàn)象，流動性風(fēng)險管理難度較大。因此，近年來汽車金融公司主要采取發(fā)行ABS（是英文Asset Backed Securitization的縮寫，ABS融資模式是以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式）和金融債券的方式降低資金成本、獲得長期穩(wěn)定的低成本融資渠道。從汽車金融公司各項財務(wù)指標(biāo)來看，隨著批準(zhǔn)設(shè)立汽車金融公司數(shù)量的不斷增加及汽車金融市場巨大的發(fā)展?jié)摿?，汽車金融公司資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提高，盈利水平、準(zhǔn)備金水平和資本充足水平持續(xù)向好，不良貸款率保持金融領(lǐng)域較低水平?；谂c廠商的天然聯(lián)系，汽車金融公司在維護用戶關(guān)系、拓展消費者汽車信貸需求方面有著得天獨厚的優(yōu)勢，同時也為經(jīng)銷商、廠家的銷售提供了有效支持。

此后，中國銀監(jiān)會針對汽車金融公司出臺了一系列管理辦法，進一步規(guī)范汽車金融相關(guān)業(yè)務(wù)，我國汽車金融開始向?qū)I(yè)化、規(guī)?；较虬l(fā)展，并形成了銀行與汽車金融公司全面競爭格局。2008年1月，中國銀監(jiān)會頒布了《汽車金融公司管理辦法》，規(guī)定了汽車金融公司的設(shè)立變更與終止、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險管理與監(jiān)督管理等。2012年10月，中國銀監(jiān)會頒布了《中國銀監(jiān)會非銀行金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法》（后于2015年6月進行了修訂），對汽車金融公司的設(shè)立條件、高級管理人員任職資格等做了更加詳細(xì)的規(guī)定，并出臺汽車金融公司可申請開辦衍生金融產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的規(guī)定。2014年6月，中國銀行業(yè)協(xié)會汽車金融專業(yè)委員會成立，以維護銀行業(yè)、汽車金融業(yè)和各成員單位的合法權(quán)益，提升汽車金融的社會及市場認(rèn)知度，促進汽車金融行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。

2016年以來，國家出臺了一些列汽車金融行業(yè)鼓勵和支持政策，內(nèi)容涵蓋汽車銷售層面、二手車和新能源汽車、網(wǎng)約車、消費金融等領(lǐng)域，助推了汽車金融行業(yè)的發(fā)展。

（1）降低新能源汽車和二手車貸款的首付比例，鼓勵汽車金融公司提供附加產(chǎn)品融資。2016年3月，中國人民銀行、中國銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2016〕92號）規(guī)定：允許汽車金融公司在向消費者提供購車貸款（或融資租賃）的同時，根據(jù)消費者意愿提供附屬于所購車輛的附加產(chǎn)品（如導(dǎo)航產(chǎn)品、外觀貼膜、充電樁等物理附屬設(shè)備及車輛延長質(zhì)保、車輛保險等無形附加產(chǎn)品和服務(wù)）的融資；經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營個人汽車貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)辦理新能源汽車和二手車貸款的首付款比例，可以分別在15%和30%最低要求基礎(chǔ)上，根據(jù)自愿、審慎和風(fēng)險可控原則自主決定；大力開展能效貸款和排污權(quán)、碳排放權(quán)抵質(zhì)押貸款等綠色信貸業(yè)務(wù)；鼓勵汽車金融公司、消費金融公司等發(fā)行金融債券，簡化債券發(fā)行核準(zhǔn)程序；鼓勵符合條件的汽車金融公司、消費金融公司通過同業(yè)拆借市場補充流動性；大力發(fā)展個人汽車、消費、信用卡等零售類貸款信貸資產(chǎn)證券化，盤活信貸存量，擴大消費信貸規(guī)模，提升消費信貸供給能力。此政策的出臺有效豐富了汽車金融公司的業(yè)務(wù)種類和產(chǎn)品線，有助于汽車金融公司與銀行貸款、信用卡等其他市場參與者進行公平競爭。得益于該政策，各大汽車金融公司自2016年4月開始推出車輛附加產(chǎn)品融資服務(wù)，在向消費者提供購車貸款的同時根據(jù)消費者需求提供針對車輛保險、車輛延保等產(chǎn)品的貸款，附加品貸款可與購車貸款一并申請、審批，無需提供額外資料，有效緩解消費者購車時的首次支付壓力。從短期來看，這豐富了汽車金融公司的產(chǎn)品庫，增強了產(chǎn)品競爭力；從長期來看，則將有力促進汽車金融公司從傳統(tǒng)汽車金融服務(wù)商向汽車全生命周期金融服務(wù)商的升級轉(zhuǎn)型，附件產(chǎn)品貸款或?qū)⒊蔀槠嚱鹑诠拘碌挠鲩L點。

（2）取消二手車限遷政策，鼓勵發(fā)展二手車金融服務(wù)。相對新車而言，二手車有自身的先天優(yōu)勢（如保值率高、即買即用等），近年來，我國二手車市場快速發(fā)展，目前我國二手車的金融滲透率只有10%～20%的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新車及歐美發(fā)達國家的金融滲透率水平，金融滲透率尚有較大提升空間。2011年1月修訂的國務(wù)院《關(guān)于禁止在市場經(jīng)濟活動中實行地區(qū)封鎖的規(guī)定》（國務(wù)院令第303號）、2016年3月國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于促進二手車便利交易的若干意見》（國辦發(fā)〔2016〕13號）和商務(wù)部等11部門辦公廳2016年6月聯(lián)合發(fā)出的《關(guān)于促進二手車便利交易加快活躍二手車市場的通知》（商建字〔2016〕8號），都明確規(guī)定：不得制定實施限制二手車遷入政策，符合國家在用機動車排放和安全標(biāo)準(zhǔn)，在環(huán)保定期檢驗有效期和年檢有效期內(nèi)的二手車均可辦理遷入手續(xù)；已經(jīng)實施限制二手車遷入政策的地方，要在2016年5月底前予以取消。全面取消二手車限遷給二手車市場又注入了一針“強心劑”，可以大大提高了二手車的流轉(zhuǎn)效率?！蛾P(guān)于促進二手車便利交易加快活躍二手車市場的通知》（商建字〔2016〕8號）中還提出，允許汽車金融公司在向消費者提供購車貸款（或融資租賃）的同時，根據(jù)消費者意愿提供附屬于所購車輛的附加產(chǎn)品的融資；汽車金融公司開展購車附加產(chǎn)品融資業(yè)務(wù)時，執(zhí)行與汽車貸款一致的管理制度；經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營個人汽車貸款業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)辦理二手車貸款的首付款比例，可在30%最低要求基礎(chǔ)上，根據(jù)自愿、審慎和風(fēng)險可控原則自主決定；支持保險公司加快開發(fā)符合二手車交易特點的專屬保險產(chǎn)品，提高二手車交易保險服務(wù)水平。這些政策的出臺勢必會讓汽車金融公司的業(yè)務(wù)需求得到進一步拓寬，有力提升其盈利能力。

（3）打破汽車銷售品牌授權(quán)為核心的4S模式和汽車零部件銷售的壟斷。2017年7月1日，商務(wù)部正式實施《汽車銷售管理辦法》，與此同時，已經(jīng)實行12年之久的2005年發(fā)布的《汽車品牌銷售管理實施辦法》廢止。新辦法整體旨在打破主機廠的壟斷，保護經(jīng)銷商和消費者的利益。從長期影響來看，為追求規(guī)模效應(yīng)，經(jīng)銷商集團化運營將成為新常態(tài)，涵蓋全銷售鏈、多品牌汽車后市場的經(jīng)銷商集團將產(chǎn)生，廠家的話語權(quán)將逐漸減弱，經(jīng)銷商地位隨之上升。新辦法實施后，經(jīng)銷商勢必要對經(jīng)營模式進行調(diào)整，找到符合自己的最佳經(jīng)營模式尤為重要。在經(jīng)銷商成功摸索出最優(yōu)經(jīng)營模式之前，實力較弱的經(jīng)銷商或?qū)⒈┞讹L(fēng)險，可能出現(xiàn)盈利能力下降、融資需求上升的情況，易引發(fā)資金鏈的斷裂，因此汽車金融公司需對經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況加以關(guān)注，防范信用風(fēng)險的暴露。此外，汽車金融公司目前的業(yè)務(wù)合作模式主要以和廠家授權(quán)合作的經(jīng)銷商為主，隨著新辦法的實施，未來汽車金融公司在合作渠道上將會進一步放開，可以延伸到汽車賣場、汽車電商、汽車超市等新主體。在此環(huán)境下，新主體可能會銷售不同品牌不同廠家的汽車，而汽車金融機構(gòu)將會與所有汽車品牌進行合作，伴隨著整車廠家話語權(quán)的降低，汽車金融公司的市場競爭將更加激烈。

（4）促進個人消費貸款，嚴(yán)查機構(gòu)違規(guī)放款。近兩年來國家的工作重心主要放在穩(wěn)增長和防控金融風(fēng)險上，穩(wěn)增長就必須拉動消費投資，防金融風(fēng)險就必須降低金融杠桿，但是這兩者產(chǎn)生的作用是相反的。穩(wěn)增長方面，為落實國務(wù)院調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的政策，釋放多元化消費潛力，推動綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展，提升汽車消費信貸市場供給質(zhì)效，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2017年公布了《關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知》（銀發(fā)〔2017〕234號），降低了貸款購車的首付比例要求，自2018年1月1日起，自用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為80%，商用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為70%；自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為85%，商用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為75%；二手車貸款最高發(fā)放比例為70%。但是這個比例不是強制性的，只是提供給各金融機構(gòu)作為參考。例如2017年10月優(yōu)信二手車推出“一成購”汽車金融產(chǎn)品，首付只需10%；易鑫購車平臺針對部分車型推出零首付產(chǎn)品“開走吧”。

2018年金融信貸市場的創(chuàng)新模式基本已經(jīng)被探究完畢，普遍形成了場景-風(fēng)控-資金的固定模式。信貸的競爭力很大程度取決于場景與資金獲取的渠道成本。信貸的資金來源有2個：一個是自有資金，一個是其他金融機構(gòu)放貸。利用自有資金放貸有一個致命限制就是杠桿率。在2017年12月互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)并實施《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（整治辦函〔2017〕141號）之前，信貸公司可以通過ABS方式將債權(quán)移出到表外，規(guī)避監(jiān)管對杠桿率的限制。2017年螞蟻金服就通過ABS方式發(fā)行了價值2 493億元的融資證券，放大上百倍杠桿早已違規(guī)?！蛾P(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》明確了“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)開展的6大原則：未依法取得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)，任何組織和個人不得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)；各類機構(gòu)以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應(yīng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定，禁止發(fā)放或撮合違反法律有關(guān)利率規(guī)定的貸款；不得向無收入來源的借款人發(fā)放貸款，單筆貸款的本息費債務(wù)總負(fù)擔(dān)應(yīng)明確設(shè)定金額上限，單款展期次數(shù)一般不超過2次；各類機構(gòu)應(yīng)堅持審慎經(jīng)營原則，全面考慮信用記錄缺失、多頭借款、欺詐等因素對貸款質(zhì)量可能造成的影響，加強風(fēng)險內(nèi)控，謹(jǐn)慎使用“數(shù)據(jù)驅(qū)動”的風(fēng)控模型，不得以各種方式隱匿不良資產(chǎn)；各類機構(gòu)或委托第三方機構(gòu)均不得通過暴力、恐嚇、侮辱、誹謗、騷擾等方式催收貸款；各類機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強客戶信息安全保護，不得以“大數(shù)據(jù)”為名竊取、濫用客戶隱私信息，不得非法買賣或泄露客戶信息。另外，還要求要加強小額貸款公司資金來源審慎管理，禁止通過互聯(lián)網(wǎng)平臺或地方各類交易場所銷售、轉(zhuǎn)讓及變相轉(zhuǎn)讓本公司的信貸資產(chǎn)；禁止通過網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)融入資金；銀行業(yè)金融機構(gòu)不得將授信審查、風(fēng)險控制等核心業(yè)務(wù)外包，并指出“助貸”業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源。《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》頒布實施后，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、ABS等方式融入資金將合并到表內(nèi)處理。為此螞蟻金融將小貸公司的注冊資金從38億元不到提高到120億元以提升資本充足率。通過債權(quán)移出表外的資金來源渠道被限制，無疑是對信貸行業(yè)是一個巨大的打擊。信貸資金的第二個來源是給其他金融機構(gòu)助貸，簡單地來說就是其他金融機構(gòu)提供資金，自己提供擔(dān)保，并收取相應(yīng)的服務(wù)費用，服務(wù)費用可以占到放貸金額的10%左右，當(dāng)然是通過向信貸消費者收取。銀行是主要的助貸資金來源。銀行提供給貸款機構(gòu)的利率在8%左右上下浮動，由貸款公司提供擔(dān)保。對銀行來說解決了貸款的渠道，又能獲得無風(fēng)險收益，對貸款公司來說取得穩(wěn)定相對廉價的資金，雙方一拍即合。針對銀行業(yè)市場亂象，中國銀監(jiān)會2018年1月發(fā)文《關(guān)于進一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕4號）劃定128條監(jiān)管紅線。其中9.6條“違規(guī)接受未取得融資擔(dān)保業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證的第三方機構(gòu)提供擔(dān)保、增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù)”，限制了銀行貸款給小貸公司的渠道。這樣，要給銀行做助貸，要么是融資擔(dān)保公司，要么是保險。通過《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（整治辦函〔2017〕141號）和《關(guān)于進一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2018〕4號），大大限制了金融貸款公司的資金來源渠道及貸款規(guī)模。為了擴大業(yè)績規(guī)模，汽車金融公司要么尋求上市擴大資產(chǎn)規(guī)模，要么尋求市場行業(yè)巨頭投資提升資本充足率擴大市場規(guī)模。

（未完待續(xù)）