文/徐翔

9月27日，蘇寧易購公告稱擬以現(xiàn)金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。

“這是蘇寧智慧零售布局的關鍵一步，”蘇寧易購集團董事長張近東此前在談及此次收購時表示。隨著最新公告發(fā)布，張近東給家樂福中國員工發(fā)布了一封內部信。在信里，他對30000名家樂福中國員工加入蘇寧表示歡迎，同時對于雙方合作以后所承載的發(fā)展使命與戰(zhàn)略方向，也做了進一步明確。

零售市場觀察人士石鵬向《中國儲運》雜志記者表示，這是蘇寧繼收購了迪亞中國、萬達百貨等之后，蘇寧的又一收購案，可以看到近年來蘇寧不斷加速全場景零售布局，加快對線下優(yōu)質零售資源進攻，蘇寧的未來戰(zhàn)略已經(jīng)有個更多的現(xiàn)實基礎做支撐。

中信證券有關人士則認為，收購家樂福意味著蘇寧的快消品規(guī)模、供應鏈、物流等各維度初現(xiàn)突破；入局大賣場生態(tài)，推進全場景零售布局；獲取流量增量，豐富生態(tài)布局與變現(xiàn)。而中金公司研報認為，這將有助于加速蘇寧大快消品類發(fā)展，豐富蘇寧智慧零售全場景布局，并有利于降低采購與物流成本，進一步提升公司市場競爭力，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

根據(jù)有關數(shù)據(jù)，24年前正式進入中國市場的家樂福，目前在國內開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市，擁有約3000萬會員及6大倉儲配送中心，2018年，家樂福中國營業(yè)收入接近300億元。

眾所周知，蘇寧與國美是市場的勁敵，這次收購案之后，蘇寧易購家電全面進駐家樂福，全國超200家蘇寧易購家樂福電器門店于9月28日開業(yè)。開業(yè)的蘇寧易購家樂福電器門店在家樂福賣場內開設了精品家電3C專區(qū)。依托蘇寧易購家電3C供應鏈優(yōu)勢，依據(jù)家樂福的商圈定位，針對不同消費人群，差異化地規(guī)劃了不同的產品線。這就等于直接宣告國美被踢出了原來與家樂福的合作。

“綜觀這幾年家電渠道最大的變化就是兩個‘威力’凸顯：一是電商的威力，二是資本的威力。電商的觸角進一步下沉，互聯(lián)網(wǎng)直賣試水；資本兼并各類渠道，打破原有渠道構建新零售”。石鵬說，想當年蘇寧與國美實力相當，彼此纏斗，現(xiàn)在僅僅幾年的時間蘇寧就甩開了國美，家電業(yè)競爭的殘酷非常。

雖然蘇寧在不斷向外收購的步伐中，可以笑看國美，但實際上蘇寧收購家樂福之后的困難并不少。據(jù)知情人士透露，蘇寧發(fā)布收購家樂福公告之后，家樂福的CEO還有包括一些高管都已經(jīng)開始辭職了，也就是說蘇寧這次還是要希望能夠做一個重度整合的項目。

“表面上說蘇寧出48億的錢，家樂福好像是整個的一個負債，大概凈資產的話是-10個億，但其實蘇寧后期可能還需要投的錢，包括改造的費用，我覺得還遠遠不止現(xiàn)在付出的錢，所以這是一個非常重的改造項目。”上述知情人士說道。錢只是一方面，人還是最重要的，并不是簡單找一個店長這么容易，而是要找到新的轉型模式的創(chuàng)新者和團隊，這樣的團隊不管是中國的線上零售企業(yè)還是線上電商企業(yè)都比較缺。

北京優(yōu)客咨詢公司合伙人鄭向陽向《中國儲運》雜志記者表達了類似的看法，他表示家樂福被蘇寧收購的話，可能對于蘇寧來說，也會像其他的國內大企業(yè)去收購其他的外資公司一樣，下一步也會面臨一個水土不服的一個問題，而且這個時間要求是非常迫切的，否則的話多一年，就要虧十個億，對上市公司的壓力也會比較大的。如果收購之后業(yè)績不好的話，可能也會采取蘇寧小店的方式，通過資本運作，再把它從上市公司剝離出去，將來到底是剝離出去，對整個蘇寧上市公司的市值有利，還是留在里面對它的市值有利，這個還是由資本市場所決定。

鄭向陽同時表示，從全球的數(shù)據(jù)來看，所有的項目在收購整合的時候，都過于高估了自己的整合能力和收購之后會產生的協(xié)同效應，全球的比例基本在85%到90%項目都失敗了，也就是說有85%到90%的并購項目最后整合都是失敗的。當然蘇寧會不會是10～15%很難來界定，這個還是需要時間來進行驗證。如果能把家樂福運轉好，通過投入、通過改造，通過生態(tài)鏈的打造，能讓他產生更大的貢獻，那就值這個錢，如果做不好的話，這就是賠本的買賣，最主要還取決于蘇寧對家樂福未來的改造和整合方案。