程婧

引言

電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)啟動(dòng)標(biāo)志著我國(guó)的電力市場(chǎng)化改革進(jìn)入了實(shí)質(zhì)階段。2017 年8 月，明確南方（以廣東起步）、浙江、山西等8 個(gè)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)，次年8 月，廣東首個(gè)發(fā)布了“1＋8”規(guī)則體系，推出“現(xiàn)貨＋中長(zhǎng)期”的全新市場(chǎng)模式，發(fā)電企業(yè)交易行為被重新定義，電費(fèi)收益產(chǎn)生重大影響。

一、市場(chǎng)化交易機(jī)組（B 類(lèi)機(jī)組）電費(fèi)收入構(gòu)成

B 類(lèi)機(jī)組市場(chǎng)化電費(fèi)收入包含日前市場(chǎng)電能量電費(fèi)、實(shí)時(shí)市場(chǎng)偏差電能量電費(fèi)、中長(zhǎng)期合約差價(jià)電費(fèi)、中長(zhǎng)期合約交易環(huán)節(jié)結(jié)算電費(fèi)、補(bǔ)償費(fèi)用、考核費(fèi)用。

計(jì)算公式為：

其中：

日前市場(chǎng)結(jié)算根據(jù)日前中標(biāo)電量與節(jié)點(diǎn)電價(jià)計(jì)算電費(fèi)：

實(shí)時(shí)市場(chǎng)偏差結(jié)算根據(jù)機(jī)組實(shí)際分時(shí)上網(wǎng)電量與日前市場(chǎng)申報(bào)的分時(shí)電量之間的差額，以及實(shí)時(shí)市場(chǎng)節(jié)點(diǎn)電價(jià)計(jì)算偏差電費(fèi)：

中長(zhǎng)期合約差價(jià)結(jié)算按照機(jī)組中長(zhǎng)期合約分時(shí)電量、日前現(xiàn)貨市場(chǎng)統(tǒng)一結(jié)算點(diǎn)電價(jià)和凈合約綜合價(jià)格差值計(jì)算差價(jià)電費(fèi)：

忽略中長(zhǎng)期合約交易環(huán)節(jié)結(jié)算電費(fèi)、補(bǔ)償費(fèi)用、考核費(fèi)用非關(guān)鍵影響因素。假設(shè)t 為某一固定時(shí)段，則：

從實(shí)際來(lái)看，實(shí)時(shí)市場(chǎng)偏差結(jié)算量很小，且目前日前、實(shí)時(shí)市場(chǎng)出清均采用日前報(bào)價(jià)，為便于關(guān)鍵因素分析，故將日前、實(shí)時(shí)統(tǒng)歸為現(xiàn)貨，進(jìn)一步將公式簡(jiǎn)化為：

即機(jī)組收入可視為現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量結(jié)算與中長(zhǎng)期合約差價(jià)結(jié)算兩部分組成。由此可見(jiàn)，B 類(lèi)機(jī)組的市場(chǎng)化電費(fèi)收益可概括為機(jī)組現(xiàn)貨與中長(zhǎng)期合約的量、價(jià)關(guān)系，及現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)組節(jié)點(diǎn)電價(jià)與市場(chǎng)統(tǒng)一結(jié)算點(diǎn)電價(jià)的關(guān)系。

二、現(xiàn)貨與中長(zhǎng)期合約的量、價(jià)關(guān)系

將公式變形可得：R＝Q合約×P合約＋（Q現(xiàn)貨-Q合約）×P現(xiàn)貨，可理解為中長(zhǎng)期合約電量的收益Q合約×P合約已鎖定，而現(xiàn)貨與合約的電量差值Q現(xiàn)貨-Q合約，將以現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格P現(xiàn)貨做結(jié)算，影響最終收益。

當(dāng)Q現(xiàn)貨＞Q合約，即現(xiàn)貨市場(chǎng)多發(fā)，多發(fā)電量部分將以P現(xiàn)貨結(jié)算。那么，只要現(xiàn)貨價(jià)格高于發(fā)電邊際成本，即P現(xiàn)貨＞P成本，發(fā)電收益就會(huì)增加。

當(dāng)Q現(xiàn)貨＜Q合約，即現(xiàn)貨市場(chǎng)少發(fā)，少發(fā)電量部分將以P現(xiàn)貨支付給市場(chǎng)（可理解為從現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)電履行合約）。那么，會(huì)出現(xiàn)兩種情形：當(dāng)P現(xiàn)貨＞P合約時(shí)，損失發(fā)電收益；而P現(xiàn)貨＜P合約時(shí)，在少發(fā)電基礎(chǔ)上取得額外收益。

1.中長(zhǎng)期差價(jià)合約鎖定收益，現(xiàn)貨市場(chǎng)策略對(duì)發(fā)電收益的影響。

通過(guò)以上分析，梳理現(xiàn)貨與中長(zhǎng)期合約的量、價(jià)關(guān)系，可得到以下幾種情形（如圖1 所示）：

當(dāng)預(yù)計(jì)P現(xiàn)貨＞P合約時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取現(xiàn)貨市場(chǎng)多競(jìng)得電量Q現(xiàn)貨＞Q合約，獲取超合約量、價(jià)的雙重收益（情形①）。避免現(xiàn)貨量不足Q現(xiàn)貨＜Q合約，需要在市場(chǎng)中高價(jià)買(mǎi)電履約，造成量、價(jià)的雙重收益損失（情形②）。

當(dāng)預(yù)計(jì)P現(xiàn)貨＜P合約，但現(xiàn)貨價(jià)格高于發(fā)電邊際成本P成本＜P現(xiàn)貨＜P合約，意味著多競(jìng)得的電量仍有獲利空間，可爭(zhēng)取多競(jìng)電量，獲得超合約電量收益（情形③）或降低合約內(nèi)電量損失（情形④）。

一旦現(xiàn)貨價(jià)格低于發(fā)電邊際成本P現(xiàn)貨＜P成本，應(yīng)避免Q現(xiàn)貨＞Q合約賠本多發(fā)電（情形⑤）。同時(shí)考慮在現(xiàn)貨市場(chǎng)少競(jìng)電量Q現(xiàn)貨＜Q合約，將少發(fā)電部分通過(guò)合約和現(xiàn)貨的價(jià)差套利（情形⑥）。

2.基于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，合理訂立中長(zhǎng)期合約發(fā)揮避險(xiǎn)作用。

中長(zhǎng)期合約的作用就是為了鎖定基本收益，規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋需要從量和價(jià)兩方面來(lái)實(shí)現(xiàn)。

理論上最理想的狀況是，中長(zhǎng)期合約量?jī)r(jià)兼顧，避險(xiǎn)功能發(fā)揮最優(yōu)。而實(shí)踐中很難達(dá)到理想狀況，通常需要權(quán)衡以?xún)r(jià)換量或舍量保價(jià)。應(yīng)把握風(fēng)險(xiǎn)尺度，不宜為追求量、價(jià)的單一目標(biāo)，采取片面激進(jìn)的策略，要盡量實(shí)現(xiàn)量、價(jià)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)均衡的覆蓋。堅(jiān)決避免量、價(jià)均不保，暴露于現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下。

相較于現(xiàn)貨市場(chǎng)高頻報(bào)價(jià)、集中出清對(duì)市場(chǎng)交易提出的挑戰(zhàn)，中長(zhǎng)期合約貌似和緩。但是，應(yīng)當(dāng)注意的是，中長(zhǎng)期合約對(duì)市場(chǎng)主體的收益起決定性作用，決策難度也更大。尤其在當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)不清晰，市場(chǎng)不成熟的階段，中長(zhǎng)期合約的策略除了依據(jù)市場(chǎng)分析，還應(yīng)當(dāng)基于對(duì)自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)合理的把握，為報(bào)價(jià)決策提供標(biāo)尺。

綜上，中長(zhǎng)期合約與現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)策略具有高度相關(guān)性，應(yīng)當(dāng)系統(tǒng)性分析決策，不能夠割裂開(kāi)來(lái)。

三、現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)組節(jié)點(diǎn)電價(jià)與統(tǒng)一結(jié)算點(diǎn)電價(jià)的關(guān)系

造成這一影響的原因是阻塞盈余。節(jié)點(diǎn)定價(jià)機(jī)制下，如果系統(tǒng)發(fā)生了阻塞，在不同的節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生了不同的價(jià)格，從所有負(fù)荷收取的電費(fèi)將大于支付給所有發(fā)電的電費(fèi)。關(guān)鍵的問(wèn)題是，阻塞盈余該如何分配？理論上并沒(méi)有“最佳”的分配方法，主要取決于電網(wǎng)的性質(zhì)、電網(wǎng)監(jiān)管的辦法、電網(wǎng)成本的分?jǐn)偡椒?、歷史的政策等。把阻塞盈余分配給誰(shuí)，主要是回答誰(shuí)有使用電網(wǎng)的權(quán)利，也就是很多市場(chǎng)設(shè)計(jì)輸電權(quán)機(jī)制的一個(gè)主要目的：擁有輸電權(quán)的市場(chǎng)主體，可以獲得相應(yīng)的阻塞盈余。國(guó)外的節(jié)點(diǎn)定價(jià)機(jī)制都需要與輸配電定價(jià)、金融輸電權(quán)等機(jī)制相配合。

目前廣東的市場(chǎng)規(guī)則下，將阻塞盈余納入平衡資金，按電量比例返還給市場(chǎng)用戶(hù)。這種方式是市場(chǎng)初期一種簡(jiǎn)化的處理方式。存在的問(wèn)題是，這種機(jī)制對(duì)不同節(jié)點(diǎn)的發(fā)電企業(yè)的收益將造成較大的影響。發(fā)電企業(yè)應(yīng)當(dāng)呼吁規(guī)則制定和市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)，進(jìn)一步完善阻塞盈余分配機(jī)制，加快建立輸電權(quán)機(jī)制。

四、結(jié)語(yǔ)

截至6 月30 日，廣東、浙江等8 個(gè)電力現(xiàn)貨試點(diǎn)均進(jìn)入模擬試運(yùn)行。面對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的重大調(diào)整，發(fā)電企業(yè)要牢牢把握市場(chǎng)和政策研究，積極參與規(guī)則的制定完善，調(diào)整運(yùn)營(yíng)模式和交易策略，以更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)中取得良好效益。