三季度公募公司規(guī)模榜出爐 諾安、東方規(guī)?；爻放琶瞬?/h1>
2019-11-02 09:10:28曹井雪
證券市場紅周刊 2019年41期 關(guān)鍵詞：基金
曹井雪
近期，公募基金三季報披露落幕，內(nèi)地142家基金公司的規(guī)模排名隨之出爐。根據(jù)天相投顧的數(shù)據(jù)，剔除貨幣型基金和短期理財債基，三季度末內(nèi)地公募基金的總規(guī)模達(dá)62938.77億元，合計增長6095.71億元，漲幅高達(dá)9.69%，除新發(fā)基金因素外，權(quán)益產(chǎn)品和債券產(chǎn)品的規(guī)模增加是基金行業(yè)規(guī)模整體上漲的主要原因。
但與此同時，第三季度，仍有27家公司的規(guī)模不增反降，《紅周刊》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其中諾安基金規(guī)?？s水最大，縮水金額達(dá)到164.62億元，公司規(guī)?？s水主要由諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫和諾安瑞鑫定期開放兩只基金被大規(guī)模贖回所致。對比分析，同時存在某些公司規(guī)?？s水是由權(quán)益類產(chǎn)品所致。例如東方基金，當(dāng)季公司規(guī)?？s水40.82億元，與上一季度末相比，主動權(quán)益類基金的規(guī)模減少22.4億元。
二十七家公司規(guī)模縮水 諾安基金遭遇大額贖回
據(jù)統(tǒng)計，在140家公募基金中，27家公司三季度末的規(guī)模出現(xiàn)縮水：其中小規(guī)模的公司數(shù)量居多，包括中科沃土、金信基金、湘財基金、華宸未來基金等14家公司的排名都在百名開外，管理的公募資產(chǎn)規(guī)模均不足40億元。
若從規(guī)模減少的數(shù)額來看，諾安基金三季度規(guī)?？s水164.62億元，不僅是三季度規(guī)?？s水幅度最大的公司，也是唯一一家縮水超過百億元的公司。以諾安基金為例分析，剔除貨基和短期理財債基后，公司三季度末的規(guī)模為323.78億元。同時公司排名也出現(xiàn)大幅后退，從二季度末的第35位下降至第47位。
實際上諾安基金的退步早有跡象昭示。從公司股東上市公司大恒科技發(fā)布的半年報看，由于諾安基金旗下投資公司投資收益減少，以及基金收取的管理費下降明顯等原因，2019年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為1855.64萬元，較2018年同期5066.87萬元減少63.38%。
而收取管理費下降的原因自然和規(guī)?？s水有直接的關(guān)系，大概率這種現(xiàn)象延續(xù)到了三季度。我們細(xì)分基金類型來看，除貨基外，占公司規(guī)模比重較高的債基和權(quán)益類基金三季度末的規(guī)模分別為116.22億元和90.08億元，較二季度末減少177.36億元和15.15億元，債基規(guī)模的銳減是導(dǎo)致公司總規(guī)模下降的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>
《紅周刊》記者利用Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在公司現(xiàn)有的13只債基中，其中6只產(chǎn)品三季度的規(guī)模出現(xiàn)下降，特別是諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫和諾安瑞鑫定期開放規(guī)?？s水最大，規(guī)模分別減少125.97億元和47.7億元，三季度末僅余16萬元和2.42億元。
諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫曾發(fā)布公告表示，該基金A類份額在今年9月5日發(fā)生大額贖回。根據(jù)Wind資訊，在成立后的首個季度末，聯(lián)創(chuàng)順鑫A就被單一機(jī)構(gòu)投資者持有100%的份額，而聯(lián)創(chuàng)順鑫C的規(guī)模一直以來也只有萬元的級別。該基金與定制產(chǎn)品的特點頗為吻合，從贖回情況看，三季度，該基金的A類份額幾乎全部被贖回，僅余988.65份。
在旗下產(chǎn)品遭遇大面積贖回的背后，多年以來公司潛藏的重重問題在這一季集中爆發(fā)：公司總經(jīng)理奧成文和副總經(jīng)理曹園在今年三季度遭遇停職和免職。同時，公司新產(chǎn)品的發(fā)行情況也不樂觀：在5月新成立了諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)后，10月公司才開始發(fā)行債基新品——諾安瑞康三年定開，目前尚處在募集期中。
在當(dāng)前新基金發(fā)行市場上，權(quán)益類新品頗為吃香，但卻遲遲不見諾安新品的蹤影，而這或許和公司權(quán)益類產(chǎn)品的尷尬現(xiàn)狀有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，公司旗下主動型權(quán)益類產(chǎn)品共36只，其中多達(dá)22只產(chǎn)品三季度的規(guī)模出現(xiàn)了縮水。以諾安恒鑫為例，三季度產(chǎn)品規(guī)?？s水3.11億元，其凈值增長率也僅為-0.82%。
迷你權(quán)益類產(chǎn)品不在少數(shù) 東方基金季末規(guī)模大幅回撤
據(jù)天相數(shù)據(jù)，今年前三季度，主動權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模整體上實現(xiàn)了上漲，其中，三季度該類產(chǎn)品規(guī)模上漲了1171.96億元。但是，還是存在基金公司主要由于主動權(quán)益類產(chǎn)品縮水而導(dǎo)致公司規(guī)?？s水的例子，其中較為明顯的是東方基金。
具體來看，三季度東方基金的規(guī)?？s水了40.82億元，縮水金額僅次于諾安基金，其規(guī)模排名也從二季度末的64位退至三季度末的74位。根據(jù)天相投顧基金評價中心負(fù)責(zé)人賈志分析：“東方基金規(guī)?？s水主要有兩方面的原因：首先是今年三季度，東方基金旗下權(quán)益基金整體業(yè)績在所有公募公司中排名后20%，業(yè)績欠佳導(dǎo)致權(quán)益類基金縮水20億;其次，由于機(jī)構(gòu)投資者撤資，導(dǎo)致東方基金旗下固收產(chǎn)品規(guī)模也出現(xiàn)了下降?！?/p>
從主動權(quán)益類基金角度來看，三季度末，公司旗下29只主動權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模合計為74.35億元，較二季度末縮水22.4億元。而業(yè)績欠佳則是公司主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模縮水的重要原因。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司旗下29只權(quán)益類產(chǎn)品中，三季度的平均凈值增長率只有3.36%，而市場上主動權(quán)益類基金的平均凈值增長率達(dá)到了6.05%。
三季度，公司29只主動型權(quán)益類產(chǎn)品中，有6只基金的凈值增長率為負(fù)，另有3只基金的凈值增長率不足2%。其中，東方新能源汽車主題三季度的凈值增長率為1.2%，基金經(jīng)理李瑞在三季報中闡釋：“CS新能車指數(shù)漲幅遠(yuǎn)落后于大盤，主要原因是行業(yè)補(bǔ)貼退坡的壓力疊加了汽車市場的不景氣，對行業(yè)造成較大沖擊?！倍鴱闹貍}股來看，該基金重倉的億緯鋰能等新能源概念股的股價在三季度也出現(xiàn)了下跌，基金三季度末的規(guī)模只有2936萬元。
此外，即使是公司旗下三季度業(yè)績表現(xiàn)出色的基金，似乎也缺乏對投資者的吸引力。公司三季度凈值增長率最高的為東方創(chuàng)新科技，其三季度的增長率為19.63%，在主動權(quán)益類基金中已經(jīng)排在了57位;但其三季度的規(guī)模仍然縮水了711萬元，僅余4793萬元。而東方人工智能主題也存在類似情況，三季度該基金的凈值增長率達(dá)到17.98%，但基金規(guī)模同樣縮水，縮水金額為2205萬元。
究其原因，記者發(fā)現(xiàn)，這兩只基金本身規(guī)模就較為迷你，創(chuàng)新科技和人工智能的規(guī)模分別只有5504萬元和8398萬元，在清盤警鐘即將鳴起的情況下，基金投資的選擇可能也更為謹(jǐn)慎。
另據(jù)《紅周刊》記者了解，實際上三季度這種因業(yè)績回升而招致贖回放量的現(xiàn)象并不罕見，這背后說明基民解套后迫切盼望落袋為安，或許還是小公司的長期品牌效應(yīng)尚且有限。
公募行業(yè)整體規(guī)模大增 權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模增長成主要動力
雖然有諾安和東方的“反面例子”，但是整體來看，公募基金在三季度還是收獲滿滿：天相投顧數(shù)據(jù)顯示，剔除貨基和理財債基，公募基金三季度的規(guī)模大增6095.71億元。今年以來，公募基金的規(guī)模已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)增長，相比去年末增長14568.37億元。
細(xì)分基金類型來看，此前一直是公募中“巨無霸”的貨基，今年迎來了首次規(guī)?？s水，前三季度共縮水5547.64億元;但權(quán)益類基金的規(guī)模增量卻比較可觀，今年三季度末的規(guī)模較去年末增長6288.52億元，此外，債基的規(guī)模也較去年末增長5851.68億元。
對此，諾亞正行公募研究中心研究經(jīng)理李懿哲分析：“利率中樞重回歷史低位，貨基收益率缺乏吸引力;加之樓市調(diào)控史上最嚴(yán)，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，存款開始轉(zhuǎn)移至股、債資產(chǎn)?！?/p>
就基金公司來看，易方達(dá)憑借3629.04億元的規(guī)模穩(wěn)居第一，位列二、三名的博時基金和華夏基金的規(guī)模也分別達(dá)到3039.25億元和2995.56億元。包括前三甲的基金公司在內(nèi)，今年三季度末排名前九位基金公司的規(guī)模均超過2000億元。加總計算，今年三季度末，前十大基金公司規(guī)模合計達(dá)到25696.51億元，占內(nèi)地公募總規(guī)模的比例高達(dá)40.3%，頭部公司規(guī)模的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
從規(guī)模增長的角度來看，排名第一的易方達(dá)仍是規(guī)模增量最多的基金公司，三季度規(guī)模直接增加了406億元，其中公司旗下的偏債型基金規(guī)模共增長了307.63億元。此外，中銀基金、鵬華基金和富國基金三季度的規(guī)模漲幅均超過了300億元，其中富國基金權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模增量最大，達(dá)到了105.1億元，也是市場上唯一一家三季度權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模增長過百億的公司。
若進(jìn)一步從三季度的權(quán)益類規(guī)模排名看，聚焦前二十名公司的排名，實際上各家基金公司的位次變化相對微小，其中退步幅度相對較大的則是東證資管，三季度末的有效規(guī)模較上一季度末縮水大約20億。
長量基金分析師王驊指出，東證資管整體保持了長期持有、淡化擇時、重點選股的策略，不過以林鵬為代表的基金經(jīng)理在今年的操作上，或多或少出現(xiàn)了一定的失誤。雖然東方紅的投資組合依然保持均衡配置特點，但部分板塊可能也確實和近期的熱點有些出入，也導(dǎo)致了從博取高額收益的角度來看，東方紅今年以來較落后。
附表 部分三季度規(guī)?？s水的基金公司一覽
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但與此同時，第三季度，仍有27家公司的規(guī)模不增反降，《紅周刊》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其中諾安基金規(guī)?？s水最大，縮水金額達(dá)到164.62億元，公司規(guī)?？s水主要由諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫和諾安瑞鑫定期開放兩只基金被大規(guī)模贖回所致。對比分析，同時存在某些公司規(guī)?？s水是由權(quán)益類產(chǎn)品所致。例如東方基金，當(dāng)季公司規(guī)?？s水40.82億元，與上一季度末相比，主動權(quán)益類基金的規(guī)模減少22.4億元。
二十七家公司規(guī)模縮水 諾安基金遭遇大額贖回
據(jù)統(tǒng)計，在140家公募基金中，27家公司三季度末的規(guī)模出現(xiàn)縮水：其中小規(guī)模的公司數(shù)量居多，包括中科沃土、金信基金、湘財基金、華宸未來基金等14家公司的排名都在百名開外，管理的公募資產(chǎn)規(guī)模均不足40億元。
若從規(guī)模減少的數(shù)額來看，諾安基金三季度規(guī)?？s水164.62億元，不僅是三季度規(guī)?？s水幅度最大的公司，也是唯一一家縮水超過百億元的公司。以諾安基金為例分析，剔除貨基和短期理財債基后，公司三季度末的規(guī)模為323.78億元。同時公司排名也出現(xiàn)大幅后退，從二季度末的第35位下降至第47位。
實際上諾安基金的退步早有跡象昭示。從公司股東上市公司大恒科技發(fā)布的半年報看，由于諾安基金旗下投資公司投資收益減少，以及基金收取的管理費下降明顯等原因，2019年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為1855.64萬元，較2018年同期5066.87萬元減少63.38%。
而收取管理費下降的原因自然和規(guī)?？s水有直接的關(guān)系，大概率這種現(xiàn)象延續(xù)到了三季度。我們細(xì)分基金類型來看，除貨基外，占公司規(guī)模比重較高的債基和權(quán)益類基金三季度末的規(guī)模分別為116.22億元和90.08億元，較二季度末減少177.36億元和15.15億元，債基規(guī)模的銳減是導(dǎo)致公司總規(guī)模下降的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>
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諾安聯(lián)創(chuàng)順鑫曾發(fā)布公告表示，該基金A類份額在今年9月5日發(fā)生大額贖回。根據(jù)Wind資訊，在成立后的首個季度末，聯(lián)創(chuàng)順鑫A就被單一機(jī)構(gòu)投資者持有100%的份額，而聯(lián)創(chuàng)順鑫C的規(guī)模一直以來也只有萬元的級別。該基金與定制產(chǎn)品的特點頗為吻合，從贖回情況看，三季度，該基金的A類份額幾乎全部被贖回，僅余988.65份。
在旗下產(chǎn)品遭遇大面積贖回的背后，多年以來公司潛藏的重重問題在這一季集中爆發(fā)：公司總經(jīng)理奧成文和副總經(jīng)理曹園在今年三季度遭遇停職和免職。同時，公司新產(chǎn)品的發(fā)行情況也不樂觀：在5月新成立了諾安創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)后，10月公司才開始發(fā)行債基新品——諾安瑞康三年定開，目前尚處在募集期中。
在當(dāng)前新基金發(fā)行市場上，權(quán)益類新品頗為吃香，但卻遲遲不見諾安新品的蹤影，而這或許和公司權(quán)益類產(chǎn)品的尷尬現(xiàn)狀有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，公司旗下主動型權(quán)益類產(chǎn)品共36只，其中多達(dá)22只產(chǎn)品三季度的規(guī)模出現(xiàn)了縮水。以諾安恒鑫為例，三季度產(chǎn)品規(guī)?？s水3.11億元，其凈值增長率也僅為-0.82%。
迷你權(quán)益類產(chǎn)品不在少數(shù) 東方基金季末規(guī)模大幅回撤
據(jù)天相數(shù)據(jù)，今年前三季度，主動權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模整體上實現(xiàn)了上漲，其中，三季度該類產(chǎn)品規(guī)模上漲了1171.96億元。但是，還是存在基金公司主要由于主動權(quán)益類產(chǎn)品縮水而導(dǎo)致公司規(guī)?？s水的例子，其中較為明顯的是東方基金。
具體來看，三季度東方基金的規(guī)?？s水了40.82億元，縮水金額僅次于諾安基金，其規(guī)模排名也從二季度末的64位退至三季度末的74位。根據(jù)天相投顧基金評價中心負(fù)責(zé)人賈志分析：“東方基金規(guī)?？s水主要有兩方面的原因：首先是今年三季度，東方基金旗下權(quán)益基金整體業(yè)績在所有公募公司中排名后20%，業(yè)績欠佳導(dǎo)致權(quán)益類基金縮水20億;其次，由于機(jī)構(gòu)投資者撤資，導(dǎo)致東方基金旗下固收產(chǎn)品規(guī)模也出現(xiàn)了下降?！?/p>
從主動權(quán)益類基金角度來看，三季度末，公司旗下29只主動權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模合計為74.35億元，較二季度末縮水22.4億元。而業(yè)績欠佳則是公司主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模縮水的重要原因。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司旗下29只權(quán)益類產(chǎn)品中，三季度的平均凈值增長率只有3.36%，而市場上主動權(quán)益類基金的平均凈值增長率達(dá)到了6.05%。
三季度，公司29只主動型權(quán)益類產(chǎn)品中，有6只基金的凈值增長率為負(fù)，另有3只基金的凈值增長率不足2%。其中，東方新能源汽車主題三季度的凈值增長率為1.2%，基金經(jīng)理李瑞在三季報中闡釋：“CS新能車指數(shù)漲幅遠(yuǎn)落后于大盤，主要原因是行業(yè)補(bǔ)貼退坡的壓力疊加了汽車市場的不景氣，對行業(yè)造成較大沖擊?！倍鴱闹貍}股來看，該基金重倉的億緯鋰能等新能源概念股的股價在三季度也出現(xiàn)了下跌，基金三季度末的規(guī)模只有2936萬元。
此外，即使是公司旗下三季度業(yè)績表現(xiàn)出色的基金，似乎也缺乏對投資者的吸引力。公司三季度凈值增長率最高的為東方創(chuàng)新科技，其三季度的增長率為19.63%，在主動權(quán)益類基金中已經(jīng)排在了57位;但其三季度的規(guī)模仍然縮水了711萬元，僅余4793萬元。而東方人工智能主題也存在類似情況，三季度該基金的凈值增長率達(dá)到17.98%，但基金規(guī)模同樣縮水，縮水金額為2205萬元。
究其原因，記者發(fā)現(xiàn)，這兩只基金本身規(guī)模就較為迷你，創(chuàng)新科技和人工智能的規(guī)模分別只有5504萬元和8398萬元，在清盤警鐘即將鳴起的情況下，基金投資的選擇可能也更為謹(jǐn)慎。
另據(jù)《紅周刊》記者了解，實際上三季度這種因業(yè)績回升而招致贖回放量的現(xiàn)象并不罕見，這背后說明基民解套后迫切盼望落袋為安，或許還是小公司的長期品牌效應(yīng)尚且有限。
公募行業(yè)整體規(guī)模大增 權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模增長成主要動力
雖然有諾安和東方的“反面例子”，但是整體來看，公募基金在三季度還是收獲滿滿：天相投顧數(shù)據(jù)顯示，剔除貨基和理財債基，公募基金三季度的規(guī)模大增6095.71億元。今年以來，公募基金的規(guī)模已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)增長，相比去年末增長14568.37億元。
細(xì)分基金類型來看，此前一直是公募中“巨無霸”的貨基，今年迎來了首次規(guī)?？s水，前三季度共縮水5547.64億元;但權(quán)益類基金的規(guī)模增量卻比較可觀，今年三季度末的規(guī)模較去年末增長6288.52億元，此外，債基的規(guī)模也較去年末增長5851.68億元。
對此，諾亞正行公募研究中心研究經(jīng)理李懿哲分析：“利率中樞重回歷史低位，貨基收益率缺乏吸引力;加之樓市調(diào)控史上最嚴(yán)，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，存款開始轉(zhuǎn)移至股、債資產(chǎn)?！?/p>
就基金公司來看，易方達(dá)憑借3629.04億元的規(guī)模穩(wěn)居第一，位列二、三名的博時基金和華夏基金的規(guī)模也分別達(dá)到3039.25億元和2995.56億元。包括前三甲的基金公司在內(nèi)，今年三季度末排名前九位基金公司的規(guī)模均超過2000億元。加總計算，今年三季度末，前十大基金公司規(guī)模合計達(dá)到25696.51億元，占內(nèi)地公募總規(guī)模的比例高達(dá)40.3%，頭部公司規(guī)模的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
從規(guī)模增長的角度來看，排名第一的易方達(dá)仍是規(guī)模增量最多的基金公司，三季度規(guī)模直接增加了406億元，其中公司旗下的偏債型基金規(guī)模共增長了307.63億元。此外，中銀基金、鵬華基金和富國基金三季度的規(guī)模漲幅均超過了300億元，其中富國基金權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模增量最大，達(dá)到了105.1億元，也是市場上唯一一家三季度權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模增長過百億的公司。
若進(jìn)一步從三季度的權(quán)益類規(guī)模排名看，聚焦前二十名公司的排名，實際上各家基金公司的位次變化相對微小，其中退步幅度相對較大的則是東證資管，三季度末的有效規(guī)模較上一季度末縮水大約20億。
長量基金分析師王驊指出，東證資管整體保持了長期持有、淡化擇時、重點選股的策略，不過以林鵬為代表的基金經(jīng)理在今年的操作上，或多或少出現(xiàn)了一定的失誤。雖然東方紅的投資組合依然保持均衡配置特點，但部分板塊可能也確實和近期的熱點有些出入，也導(dǎo)致了從博取高額收益的角度來看，東方紅今年以來較落后。
附表 部分三季度規(guī)?？s水的基金公司一覽
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