王旋

摘要：豐富多元的證券投資，為我國經(jīng)濟總體發(fā)展形勢的準確“畫像”提供了依據(jù)，使得國際金融市場不斷的開放融合，多元化的產(chǎn)品豐富了投資者的選擇，同時也充實了我國的金融市場。但是投資便存在風險，證券投資也不例外。本文基于對證券投資基金等概念的分析、以及在國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題分析，最后提出具體的風險防控措施。

關(guān)鍵詞：證券投資基金;風險;對策

我國的證券投資基金起步的比較晚，且發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，以前的證券投資基金的發(fā)展呈現(xiàn)出的特點是較為封閉、主要是資本市場和內(nèi)資管理，隨著國家經(jīng)濟的不斷發(fā)展和強大，逐漸走向了開放，由資本市場走向了貨幣市場以及更加多的合資管理模式呈現(xiàn)。

一、 對于證券基金概念及其作用的分析

（一）對于證券基金概念的理解

從證券基金概念來分析，它也屬于一種投資計劃，涉及到的主體包括了發(fā)售基金單位、基金管理人、投資者等的概念，通過集資和進行資金集中管理的形式，基金持有者按照在集資中所占的比例同時承擔基金發(fā)售單位的收益和風險，這樣一種管理模式。

（二）證券投資基金呈現(xiàn)的特點分析

從它的概念來分析，相對于其它方式，存在著以下顯著特征：一是集中。通過短期內(nèi)集中投資者的大量資金，時間周期比較短，所耗費的資源比較少，相對來說在降低成本的同時可以充分發(fā)揮集中量大的優(yōu)勢，從而會帶來更大的經(jīng)濟效益。二是精專業(yè)。因為是集中委托基金管理公司進行管理，運作的專業(yè)化水平相對來說比較高，信息處理技術(shù)呈現(xiàn)現(xiàn)代化、科技化的特點。三是嚴監(jiān)管。對于金融市場來說，最重要的就是投資者的信息保密性，有成立專門的監(jiān)管部門對證券投資行為進行監(jiān)管，對于一些影響資金安全的非法行為進行嚴厲的打擊。

（三）證券投資基金的價值和作用體現(xiàn)

通過基金管理公司在短期內(nèi)集中大量的分散資金，然后在通過金融市場運作管理，進行分散投資，證券投資基金在這中間發(fā)揮著重要的媒介作用。

第一，對于金融市場的規(guī)范性、穩(wěn)定性有積極的促進作用。對上市公司的運營管理來說，證券投資基金具有絕對的話語權(quán)和控制權(quán)，對于進一步規(guī)范上市公司的運作、資產(chǎn)以及提升發(fā)展?jié)摿碚f，都存在一定的促進作用。證券投資基金是一種較為靈活的投資方式，可以為投資者提供更多的投資選擇，起到了一個活躍市場、豐富金融投資產(chǎn)品的積極作用，對于整個金融行業(yè)的創(chuàng)新性發(fā)展提供了更大的潛能。

第二，有助于中小投資者擴寬投資渠道。中小投資者由于自身的局限性，對于風險的承擔和處理能力比較弱，在進行投資選擇的時候，相對來說會選擇風險比較低，比較穩(wěn)妥、收益較為適中的投資選擇，因為股票、保險等需要投資者具有一定的市場判斷判斷能力、對于公司的風險防范規(guī)避措施有一定的要求，而這正是中小企業(yè)所欠缺的。同時證券投資基金可以為其決策提供更加科學的依據(jù)和專業(yè)化的管理，在最大程度降低投資風險的同時幫助其獲取更多的收益。

第三，一定程度上促進了經(jīng)濟的發(fā)展和增長。由于證券投資基金是通過在短期內(nèi)集中大量的分散資金進行投資，這是一種良好的融資方式，可以將投資者的一部分固定的儲蓄資金轉(zhuǎn)化為用來生產(chǎn)和發(fā)展的資金，加速了資金的流動性，為企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展疏通了更加廣泛的資金渠道。

二、證券投資基金存在的問題及風險

（一）證券投資基金存在的主要問題

1.市場運營機制不完善

在當下的證券投資基金市場運行下所暴露出的問題，都是我國的金融市場經(jīng)濟發(fā)展不規(guī)范、不成熟的具體表現(xiàn)。例如華夏證券，由于其缺乏對市場的廣泛調(diào)研和精準判斷，盲目的進行資金擴張，進行大規(guī)模的融資，投資涉及到各行各業(yè)，擴展融資范圍，沒有立足于公司發(fā)展實際和現(xiàn)狀而盲目的擴張，只注重于短期的經(jīng)濟效益而沒有進行長遠發(fā)展的考慮，使得公司積壓運行財務(wù)成本逐年升高，造成巨大的虧損，最終走向了破產(chǎn)。

2.證券投資基金的法律不夠規(guī)范

金融市場是一個需要強監(jiān)管的領(lǐng)域，目前，在我國來說，對于證券投資基金方面專門的監(jiān)管法律比較少，出臺的有《證券投資基金法》和《證券法》等，還有些正在研究制定當中，法律體系不夠健全和完善的，導致在投資過程中出現(xiàn)很多投機現(xiàn)象，不正當?shù)耐顿Y以及違規(guī)操作比比皆是，一些金融機構(gòu)違規(guī)操縱股票，擾亂正常的秩序，這些都是在出現(xiàn)比較大社會影響后才進行嚴厲打擊，而無法做到防御。

3.證券投資基金公司內(nèi)控機制不完善

現(xiàn)行的證券投資基金大部門都是契約型的，因為是契約的形式，就會導致監(jiān)管的缺位，在公司內(nèi)部管控上來說，董事會以及股東們未能正常行駛監(jiān)督的權(quán)利，形同虛設(shè)。雖然說存在托管監(jiān)理人，但是本身監(jiān)理人就是內(nèi)部選擇的，對于監(jiān)管的力度和質(zhì)量都是很難保證的，所以風險漏洞容易從內(nèi)部出現(xiàn)。

4.證券投資基金評價體系的不健全

隨著證券投資基金的不斷發(fā)展，在金融市場中的份額越來越大，對于評估體系構(gòu)建的需求也越來越大，雖然我國基金評估市場正常逐步形成，但是出于萌芽初級階段。在這個形成過程中暴露出了不少的問題，一些公開的評價機構(gòu)并不是獨立而存在的，很多甚至是依附于基金公司而存在，不能當作是獨立的第三方，僅僅有少數(shù)的可獨立視為第三方，這樣一來，評價體系的缺失，導致投資者再進行投資選擇的時候缺乏評判的依據(jù)，也不利于基金公司的良好發(fā)展。

（二）證券投資基金存在的風險

1.宏觀環(huán)境下的風險

由于市場經(jīng)濟是流動的、活躍的，給證券投資基金市場帶來了一定經(jīng)濟風險，宏觀下的經(jīng)濟風險主要是來源于國家政府層面的經(jīng)濟政策調(diào)整等。首先，國家在法律層面規(guī)定證券投資基金的對象以及投資組合的方式，并對其一些組合方式做了硬性的規(guī)定，以此來降低基金的風險系數(shù)。其次，我國的證券市場相對來說比較封閉，對于市場變化的適應(yīng)能力比較差，一旦相關(guān)的宏觀政策調(diào)整或者市場發(fā)生了較大的變化，那么證券投資基金面臨無法避免的巨大風險。第三，在應(yīng)對證券投資基金風險所能采取的措施上，金融方面的比較少，對于整個金融市場的風險防御體系構(gòu)建來說不利。

2.微觀內(nèi)部運作的風險

證券投資基金的管理和運作是需要一套非常嚴謹、規(guī)范的管理體系的，隨著基金規(guī)模的不斷壯大，投資者的數(shù)量以及投資資金增長速度比較快，在一定程度上會增加內(nèi)部管控的難度。一方面，投資者會集中大量的資金進行投資，但是對于本身基金具有獨立性忽略了;另一方面，金融信息的變化速度非常快，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的環(huán)境下，投資者無法判斷金融信息的正確性，對于其中有用價值的提取能力不強，都會帶來較為嚴重的損失。

3.管理人風險

首先基金管理人的選擇是要從其專業(yè)素養(yǎng)和道德品質(zhì)兩方面選擇，基金管理對于管理人的專業(yè)素養(yǎng)要求非常高，需要其熟知金融業(yè)務(wù)知識，證券投資基金產(chǎn)品熟識，對于市場變化的靈敏度以及證券投資基金市場相關(guān)政策的解讀等，在道德品質(zhì)方面要過硬，避免由于內(nèi)部的基金管理人泄露信息導致投資存在巨大的風險。由于證券投資基金市場的發(fā)展成熟，對于管理人培養(yǎng)的機制也不是很成熟，更多的是有相關(guān)的金融市場管理經(jīng)驗，而缺乏專業(yè)的培訓。

三、對于證券投資基金額風險評估與對策分析

1.風險評估

對于證券投資基金存在的風險有了正確清晰的認識后，更加重要的是要如何進行風險評估和風險防控，只要這樣才能規(guī)避和預(yù)防一些潛在的風險?，F(xiàn)下國際上工人的幾種證券投資基金的風險評估方法主要有：特爾非法，通過大量的市場調(diào)查進行數(shù)據(jù)的搜集，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)環(huán)境下，對數(shù)據(jù)進行分析和整理，提取有價值的參考信息，為科學的市場評估提供可行性的分析報告;利用統(tǒng)計學的知識對潛在的風險進行估算等等。

2.風險防控

（1）優(yōu)化投資組合和工具的選擇。對證券投資基金風險的有效控制，對于投資者來說面臨著如何理性的選擇投資組合，切實從實際需求出發(fā)，對于所能獲取的收益和可能面對的風險有一個全面清晰的認識，需要投資者具備專業(yè)的證券投資基金方面的知識，這樣才能保證投資收益的穩(wěn)定性和安全性。

（2）加強內(nèi)部管控和監(jiān)管。對于基金的監(jiān)管其實就是對基金投資風險的管理，在投資基金的整個環(huán)節(jié)中，在保障企業(yè)正常運行發(fā)展的可控制范圍內(nèi)對基金進行有效的、系統(tǒng)性的監(jiān)管意義重大，完善內(nèi)部管控機制，平和與協(xié)調(diào)多方利益，促進基金的平穩(wěn)健康發(fā)展。

（3）健全和完善法律。法律是對行為的約束，是對于降低風險的最直接的手段?；谖覈谧C券投資基金方面的法律不健全現(xiàn)實，可以從以下幾方面入手：一是充分結(jié)合和利用國際上已存在，經(jīng)過實踐檢驗的方法和規(guī)定，結(jié)合我國實際，制定適合我國證券投資基金的法規(guī)制度。二是逐步構(gòu)建評價考核體系。健全對評價機構(gòu)體系的建立，對基金的市場運作情況進行實時的監(jiān)控，將基金企業(yè)的回報率以及風險率作為重要的考核指標，為投資者提供重要依據(jù)。

（4）注重對專業(yè)的基金管理人員培訓。一切的風險分析、防控等都是需要監(jiān)管人具體實施，要注重對監(jiān)管人素質(zhì)的培養(yǎng)和提升，健全培養(yǎng)機制，增加培訓的機會，采取國外進修以及專業(yè)訓練等方式，選擇合適的基金管理人。

四、結(jié)束語

只有基于對整個證券投資基金市場存在風險的準確認識和分析，才能對企業(yè)發(fā)展過程中的風險進行準確的評估和制定有效的防控措施，從規(guī)范證券投資基金的相關(guān)管理規(guī)定和制度、加強內(nèi)部管控、注重對基金管理和監(jiān)管人的培養(yǎng)等措施入手，為證券投資基金的平穩(wěn)健康發(fā)展營造良好的環(huán)境，才能保證金融市場的靈活性，保障投資的效益，促進資金的有效流動，帶動整個市場經(jīng)濟的有序發(fā)展。

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