王旭 王坤怡 張婉婷

【摘 要】 文章以民營(yíng)系P2P平臺(tái)為研究對(duì)象，在研究我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)類型、地域分布和問(wèn)題平臺(tái)的基礎(chǔ)上，從平臺(tái)數(shù)量、交易額、借貸人次和綜合利率等多個(gè)角度歸納得出我國(guó)P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀。研究發(fā)現(xiàn)，行業(yè)問(wèn)題集中爆發(fā)在以民間資本注冊(cè)成立的民營(yíng)系P2P平臺(tái)上，其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為平臺(tái)違規(guī)操作、借款人違約、借款人信息泄露、非理性投資行為、平臺(tái)利率水平不確定等。運(yùn)用全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論，從目標(biāo)維度、風(fēng)險(xiǎn)管理要素維度、組織維度構(gòu)建了適用于我國(guó)民營(yíng)系P2P平臺(tái)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為民營(yíng)系P2P平臺(tái)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效途徑，助推行業(yè)健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 P2P平臺(tái); 全面風(fēng)險(xiǎn)管理; 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn); 民營(yíng)系

【中圖分類號(hào)】 F832.3 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）20-0136-06

一、引言

金融市場(chǎng)的多層次需求需要來(lái)自資本市場(chǎng)的多方位供給。在傳統(tǒng)的融資渠道中，借貸資源往往被償債風(fēng)險(xiǎn)較低的大企業(yè)壟斷，而數(shù)量龐大的中小微企業(yè)的融資需求卻很難得到滿足。近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“P2P平臺(tái)”）逐漸發(fā)展成為了填補(bǔ)融資鴻溝的嶄新模式。2006年P(guān)2P行業(yè)率先在歐美國(guó)家興起和發(fā)展，2007年在我國(guó)萌芽并迅速呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。然而，在這種繁榮景象的背后則是我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的野蠻式增長(zhǎng)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月，注冊(cè)平臺(tái)數(shù)量為6 617家，累計(jì)交易額突破7萬(wàn)億元。全國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問(wèn)題平臺(tái)累計(jì)達(dá)2 611家，幾十萬(wàn)余投資人的權(quán)益被侵害。其中，由民間資本注冊(cè)成立的民營(yíng)系P2P平臺(tái)是跑路、失聯(lián)等問(wèn)題的重災(zāi)區(qū)。在這種嚴(yán)峻的形勢(shì)下，如何規(guī)范平臺(tái)經(jīng)營(yíng)行為、實(shí)施有效的監(jiān)管、建立有效的P2P風(fēng)險(xiǎn)管理體系成為了當(dāng)前我國(guó)P2P行業(yè)面臨的最大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

P2P行業(yè)的實(shí)踐驅(qū)動(dòng)了相關(guān)理論研究的豐富，國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)了研究P2P行業(yè)的大量文獻(xiàn)。國(guó)外學(xué)者偏向于對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行實(shí)證研究，集中關(guān)注了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式在金融市場(chǎng)中的補(bǔ)充作用[1-2]、P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素[3]、借貸交易行為的影響因素[4-5]等問(wèn)題。而國(guó)內(nèi)對(duì)于P2P領(lǐng)域的相關(guān)研究則主要是在理論層面上，從我國(guó)P2P平臺(tái)模式[6]、風(fēng)險(xiǎn)控制[7]及行業(yè)監(jiān)管[8]的角度進(jìn)行研究，并且在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究主要是圍繞平臺(tái)建設(shè)[9]、加強(qiáng)立法、完善制度[10-11]等宏觀策略，針對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理策略的研究則相對(duì)較少。P2P平臺(tái)因其行業(yè)性質(zhì)，擁有大量的資金流量，容易產(chǎn)生投機(jī)行為，且用戶注冊(cè)門檻低、構(gòu)成復(fù)雜，違約可能性極高，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在較大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，一旦出現(xiàn)問(wèn)題將給平臺(tái)的發(fā)展帶來(lái)巨大打擊。故對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差的民營(yíng)系P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)，能否實(shí)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。民營(yíng)系P2P平臺(tái)自發(fā)建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可以幫助其發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，從源頭上減少和控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。引導(dǎo)民營(yíng)系P2P平臺(tái)樹(shù)立防范意識(shí)，建立保障機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部控制，是保證民營(yíng)系P2P平臺(tái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，也是本文研究的主要目的。

本文首先從平臺(tái)類型、地域分布和問(wèn)題平臺(tái)三個(gè)方面對(duì)我國(guó)P2P市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出我國(guó)P2P平臺(tái)現(xiàn)狀，即區(qū)域分布總體上與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān);資金流向偏好運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)較低的上市公司系與風(fēng)投系;數(shù)量占比最大的民營(yíng)系平臺(tái)則是經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的高發(fā)地帶，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱。隨后重點(diǎn)關(guān)注民營(yíng)系P2P平臺(tái)，在進(jìn)一步分析其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，本文以全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論為指導(dǎo)，嘗試在目標(biāo)、管理和組織維度構(gòu)建民營(yíng)系平臺(tái)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。有別于當(dāng)前大多數(shù)偏重外部監(jiān)管等政策方面的研究，本文更側(cè)重于個(gè)體平臺(tái)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)自我矯正機(jī)制的研究，突出平臺(tái)自身建設(shè)的意義。

二、P2P平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）我國(guó)P2P平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀

截至2018年10月，我國(guó)P2P平臺(tái)共計(jì)6 617家，其中不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)且表現(xiàn)為失聯(lián)跑路、提現(xiàn)困難、網(wǎng)站關(guān)閉和經(jīng)偵介入的問(wèn)題平臺(tái)共有2 611家，累計(jì)停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺(tái)數(shù)量為2 746家，仍持續(xù)正常經(jīng)營(yíng)的僅為1 260家。本文通過(guò)對(duì)平臺(tái)數(shù)量、成交量、投資和借款人數(shù)、借款期限等指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，概括出目前我國(guó)P2P平臺(tái)的平臺(tái)類型、地域分布和問(wèn)題平臺(tái)三個(gè)方面的現(xiàn)狀。

在平臺(tái)類型方面，根據(jù)P2P平臺(tái)的股東是否涉及國(guó)有企業(yè)、銀行、上市公司和風(fēng)險(xiǎn)投資，將其分為國(guó)資系、銀行系、上市公司系、風(fēng)投系和民營(yíng)系五類。對(duì)于部分兼?zhèn)渖鲜鰞煞N或以上屬性的P2P平臺(tái)，將同時(shí)歸納到所涉及的類型中。如表1所示，五類平臺(tái)共1 252家，其中民營(yíng)系平臺(tái)數(shù)量為978家，占78.12%。分析數(shù)據(jù)可知，在交易額、投資人數(shù)、借款人數(shù)三個(gè)指標(biāo)上，民營(yíng)系平臺(tái)的占比均不足50%;交易額指標(biāo)在國(guó)資系、上市公司系、風(fēng)投系中呈現(xiàn)出依次遞增的規(guī)律;而在投資人數(shù)和借款人數(shù)指標(biāo)上，上市公司系、民營(yíng)系和風(fēng)投系的占比遠(yuǎn)超其平臺(tái)數(shù)量占比。由此可見(jiàn)，目前我國(guó)P2P平臺(tái)以民營(yíng)系為主，資金供需雙方對(duì)平臺(tái)數(shù)量不多但風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行系平臺(tái)青睞有加，并對(duì)監(jiān)管力度較強(qiáng)、運(yùn)作相對(duì)規(guī)范、利率相對(duì)較高的上市公司系和風(fēng)投系平臺(tái)呈現(xiàn)明顯的偏好。

在地域分布方面（見(jiàn)表2），依據(jù)平臺(tái)注冊(cè)地所在省市為分類依據(jù)，按照交易額、平臺(tái)數(shù)量、加權(quán)綜合利率、交易人次等指標(biāo)對(duì)我國(guó)P2P平臺(tái)進(jìn)行分析。從平臺(tái)數(shù)量上看，我國(guó)P2P平臺(tái)主要分布在北京市（243家）、廣東?。?65家）、上海市（134家）和浙江?。?37家），上述四個(gè)省市的P2P平臺(tái)占全國(guó)現(xiàn)存平臺(tái)總數(shù)的61.80%。從交易額總量來(lái)看，四個(gè)省市的單月交易額均在100億元以上，并且累計(jì)達(dá)到全國(guó)當(dāng)月交易總額的92%。交易人次累計(jì)占全國(guó)總量的93.8%。從對(duì)交易額進(jìn)行加權(quán)的綜合利率來(lái)看，上述四個(gè)省市中，除浙江省外，綜合利率均與全國(guó)平均綜合利率水平相當(dāng)。在平臺(tái)數(shù)量相對(duì)較少的省份，如湖北省、四川省，其利率水平超過(guò)全國(guó)平均水平。綜上，目前我國(guó)P2P平臺(tái)區(qū)域分布數(shù)量總體上與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)水平相關(guān)，P2P交易主要集中在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，但利率水平與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r并不相關(guān)。

3.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要在于交易前的信息審核、項(xiàng)目審核與交易后的資金跟進(jìn)。

在信息審核方面，平臺(tái)應(yīng)建立用戶信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，在用戶注冊(cè)時(shí)，對(duì)其個(gè)人信息、信用記錄和財(cái)務(wù)水平進(jìn)行嚴(yán)密的審核，并定期進(jìn)行數(shù)據(jù)更新，確保平臺(tái)對(duì)每一位用戶的信用信息與還款能力有相對(duì)準(zhǔn)確的判斷，以及時(shí)識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn);在項(xiàng)目審核方面，平臺(tái)應(yīng)要求借款人提供項(xiàng)目的相關(guān)證明，如個(gè)人住房貸款應(yīng)提供與個(gè)人信息相符的房產(chǎn)交易證明等。一旦發(fā)現(xiàn)用戶有提供虛假信息的記錄，便會(huì)在個(gè)人用戶信息中留下記錄，影響用戶信用評(píng)級(jí)，而該信息可以被交易對(duì)方查詢到，影響不良用戶的再融資行為。

在交易的后續(xù)跟進(jìn)方面，雖然P2P平臺(tái)在交易過(guò)程中主要扮演信息中介的角色，但由于越來(lái)越多的平臺(tái)為了吸引投資者而與擔(dān)保公司合作提供擔(dān)?；蛞宰杂匈Y金提供賠付，若借款人跑路，平臺(tái)也將蒙受損失。因此，民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)建立交易情況跟蹤系統(tǒng)，定期審查資金的用途是否合理、借款人財(cái)務(wù)狀況是否良好，以便及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，做出反應(yīng)。

在信息的收集與跟蹤方面，由于我國(guó)征信體系尚不完備，民營(yíng)系P2P平臺(tái)無(wú)法輕易獲取準(zhǔn)確的借款人信息和項(xiàng)目信息，因此，應(yīng)根據(jù)平臺(tái)業(yè)務(wù)量級(jí)和成本控制原則選擇適合自身的信息收集與審核方式。對(duì)于業(yè)務(wù)較少或運(yùn)營(yíng)資金充足的平臺(tái)，可以采取人工線下審核并跟蹤的方案，對(duì)于業(yè)務(wù)較多且技術(shù)條件較好的平臺(tái)，可以開(kāi)發(fā)包含相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的算法模型，并與第三方信用平臺(tái)（如芝麻信用等）加強(qiáng)合作，利用大數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)信用等級(jí)、預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。

4.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

在建立信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)和交易跟蹤系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，平臺(tái)在識(shí)別到風(fēng)險(xiǎn)因素，如借款人挪用資金或逾期未付款時(shí)，應(yīng)根據(jù)預(yù)計(jì)壞賬金額、保障金償還期限等條件，準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

5.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

在準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基礎(chǔ)上，民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)解決機(jī)制，由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理部制定解決方案，為不同等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)分配相應(yīng)的人力、物力。在交易前期，平臺(tái)應(yīng)在與借款方簽訂的《借款項(xiàng)目合同》中要求借款人為其提供的基本信息和借款項(xiàng)目信息的真實(shí)性和合法性負(fù)責(zé)，并依據(jù)借款金額、借款人信用等級(jí)設(shè)置不同的違約條款，以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);在項(xiàng)目進(jìn)展中，若出現(xiàn)借款人挪用資金情況，平臺(tái)可根據(jù)合同條款進(jìn)行資金抽回，并在信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)中留下記錄;在交易后期，為了防止借款人違約，導(dǎo)致平臺(tái)償付風(fēng)險(xiǎn)加大，可以針對(duì)金額較大的項(xiàng)目設(shè)計(jì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)備計(jì)劃，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

6.控制活動(dòng)

為防止出現(xiàn)平臺(tái)利用資金池內(nèi)沉淀資金進(jìn)行違規(guī)經(jīng)營(yíng)而出現(xiàn)用戶擠兌，平臺(tái)無(wú)法提供足夠的資金應(yīng)對(duì)的情況，民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)嚴(yán)格遵守銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，將經(jīng)營(yíng)資金與借貸資金區(qū)分開(kāi)來(lái)，使交易中的借貸資金不由平臺(tái)經(jīng)手，而是直接在第三方機(jī)構(gòu)與用戶實(shí)現(xiàn)交易往來(lái)。平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)定期與第三方機(jī)構(gòu)核對(duì)交易資金，得到還款信息，更新交易跟蹤數(shù)據(jù)。

7.信息與溝通

平臺(tái)內(nèi)部各層級(jí)之間應(yīng)及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和決策的相關(guān)信息。在交易磋商和投資咨詢中，平臺(tái)利用借款人信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)和投資人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的信息幫用戶匹配項(xiàng)目，可將不同性質(zhì)的項(xiàng)目劃分為“項(xiàng)目團(tuán)”供風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者選擇，以分散其投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)系平臺(tái)還應(yīng)及時(shí)提供投資咨詢，披露相關(guān)信息，確保投資者能在掌握全面信息的基礎(chǔ)上，做出理性投資，以降低平臺(tái)自身的賠付風(fēng)險(xiǎn);交易跟蹤系統(tǒng)反饋的信息影響借款人信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。在內(nèi)部職能部門之間，財(cái)務(wù)部為風(fēng)險(xiǎn)決策提供資金流轉(zhuǎn)信息，風(fēng)險(xiǎn)管理部門幫助項(xiàng)目部門合理設(shè)計(jì)產(chǎn)品，追繳欠款。每一環(huán)節(jié)都應(yīng)貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，將信息及時(shí)反饋給其他相關(guān)部門，在平臺(tái)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

8.監(jiān)控

民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境變化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行動(dòng)態(tài)修正。具體包括及時(shí)分析監(jiān)管信息，對(duì)政策變化做出反應(yīng)，及時(shí)備案并按要求披露信息，避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn);關(guān)注金融市場(chǎng)變化，對(duì)經(jīng)營(yíng)策略和產(chǎn)品模式進(jìn)行調(diào)整，避免利率風(fēng)險(xiǎn);動(dòng)態(tài)評(píng)估平臺(tái)資金狀況和用戶信用水平，將風(fēng)險(xiǎn)限制在平臺(tái)所能承受的范圍之內(nèi)。

（三）組織維度

平臺(tái)的組織架構(gòu)決定了平臺(tái)的治理機(jī)制，管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理理念會(huì)通過(guò)組織運(yùn)行得以執(zhí)行。通過(guò)改進(jìn)平臺(tái)組織架構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的滲透，有利于平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的有效落實(shí)。組織維度建設(shè)包括完善法人治理結(jié)構(gòu)并專設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、依托第三方服務(wù)體系和加入行業(yè)協(xié)會(huì)三個(gè)方面。

其一，完善法人治理結(jié)構(gòu)并專設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。完善的治理結(jié)構(gòu)可以保證平臺(tái)內(nèi)部控制的有效性，規(guī)范決策程序和平臺(tái)運(yùn)行。其中，董事會(huì)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的決策，定期向股東大會(huì)報(bào)告;董事會(huì)下專設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)制定具體制度，貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí);經(jīng)理層負(fù)責(zé)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度，定期向董事會(huì)報(bào)告;各職能部門負(fù)責(zé)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，落實(shí)的有效性向經(jīng)理層負(fù)責(zé)。圖1為改進(jìn)后的我國(guó)民營(yíng)系P2P平臺(tái)組織架構(gòu)圖。

其二，依托第三方服務(wù)體系。當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)該積極依托第三方服務(wù)體系，與第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)和第三方資金存管機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，將其職能引入業(yè)務(wù)流程，以規(guī)范“中介”服務(wù)體系，降低資金池風(fēng)險(xiǎn)。

其三，積極加入行業(yè)協(xié)會(huì)。民營(yíng)系P2P平臺(tái)應(yīng)積極落實(shí)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，自覺(jué)接受行業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管，有利于在外部層面實(shí)現(xiàn)P2P平臺(tái)的健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。

（四）民營(yíng)系P2P平臺(tái)典型運(yùn)營(yíng)模式的全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)

基于全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論，以我國(guó)現(xiàn)有的民營(yíng)系P2P借貸典型模式為例，從目標(biāo)維度、要素維度以及組織維度三個(gè)方面建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理管理體系。

我國(guó)現(xiàn)存的典型民營(yíng)系P2P借貸模式可以分為線上與線下兩部分，線上部分的參與者主要包括投資人、借款人和平臺(tái)本身，線下部分的參與者則包括小額貸款公司和擔(dān)保公司，如圖2所示。

在交易中，平臺(tái)將借款人的資金需求、利率水平和借款期限等相關(guān)信息在審核之后發(fā)布于線上平臺(tái)以供投資人查詢。為了增加項(xiàng)目的可信性和安全性以吸引投資者，平臺(tái)在線下與擔(dān)保公司和小額貸款公司合作，引入第三方擔(dān)保。在交易過(guò)程中，P2P平臺(tái)主要提供信息公布、資料審核、業(yè)務(wù)咨詢、交易磋商、資金流轉(zhuǎn)和逾期貸款追償?shù)确?wù)，并向借款人與投資人收取服務(wù)費(fèi)，向擔(dān)保公司和貸款公司支付擔(dān)保費(fèi)用。

本文在考慮風(fēng)險(xiǎn)管理要素的基礎(chǔ)上，針對(duì)民營(yíng)系P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)有模式進(jìn)行了優(yōu)化設(shè)計(jì)。主要特點(diǎn)是：其一，在風(fēng)險(xiǎn)管理體系中引入第三方存管機(jī)構(gòu)，將營(yíng)運(yùn)資金與借貸資金相分離，避免民營(yíng)系P2P平臺(tái)利用沉淀期資金構(gòu)建自有資金池進(jìn)行短期證券投資等違規(guī)操作，也避免平臺(tái)攜帶資金跑路現(xiàn)象的出現(xiàn);其二，增加了動(dòng)態(tài)的全方位借貸雙方信用評(píng)級(jí)體系，在交易全程進(jìn)行信用把控，以降低借款人違約風(fēng)險(xiǎn)，也避免了平臺(tái)因設(shè)立自有資金賠付制度而增加平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);其三，風(fēng)險(xiǎn)管理部門下屬的交易跟蹤中心在項(xiàng)目進(jìn)行的過(guò)程中及時(shí)反饋交易信息，以更新信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，提前預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)化設(shè)計(jì)后的業(yè)務(wù)流程為：首先，民營(yíng)系P2P平臺(tái)須在借款方和投資人注冊(cè)時(shí)，對(duì)其進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核，并分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和信用評(píng)級(jí)，以此為依據(jù)設(shè)置項(xiàng)目額度、還款期限等業(yè)務(wù)方面的交易上限;在借款方發(fā)布借款信息時(shí)，平臺(tái)對(duì)借款項(xiàng)目進(jìn)行審核，并對(duì)投資人進(jìn)行二次信用評(píng)級(jí)以劃分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí);隨后通過(guò)平臺(tái)項(xiàng)目中心完善借款項(xiàng)目的審核與擔(dān)保，發(fā)布項(xiàng)目信息、披露信用與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，進(jìn)行借貸業(yè)務(wù)的撮合，通過(guò)平臺(tái)向第三方存管機(jī)構(gòu)發(fā)送成交指令，完成借貸交易方的資金結(jié)轉(zhuǎn)。在項(xiàng)目進(jìn)行的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理部下屬的交易跟蹤中心定期向交易雙方和平臺(tái)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理部門反饋交易數(shù)據(jù)，如資金用途、還款事項(xiàng)、借款人重大財(cái)務(wù)變動(dòng)等可能對(duì)投資人和平臺(tái)產(chǎn)生影響的信息，并更新相關(guān)檔案，直到項(xiàng)目結(jié)束。若發(fā)生壞賬，平臺(tái)可針對(duì)項(xiàng)目性質(zhì)選擇由第三方存管機(jī)構(gòu)代付賠付金或設(shè)計(jì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本文以全面風(fēng)險(xiǎn)管理為理論基礎(chǔ)，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)、流程優(yōu)化，依據(jù)普適性原則設(shè)計(jì)了民營(yíng)系P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，如圖3所示。

四、結(jié)論

我國(guó)P2P行業(yè)尤其是民營(yíng)系P2P平臺(tái)的規(guī)范發(fā)展，不僅要依賴于外部金融監(jiān)管體系的完善，更要主動(dòng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，本文著眼于后者展開(kāi)了系統(tǒng)研究。歸納分析了我國(guó)P2P行業(yè)尤其是民營(yíng)系平臺(tái)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，即外部風(fēng)險(xiǎn)主要有監(jiān)管體系不完善、行業(yè)發(fā)展不規(guī)范、國(guó)內(nèi)征信體系不成熟、金融市場(chǎng)易波動(dòng)等;內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要有平臺(tái)違規(guī)操作、借款人違約、借款人信息泄露、非理性投資行為、平臺(tái)利率水平不確定等。繼而借助全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論框架，建立了基于目標(biāo)維度、風(fēng)險(xiǎn)管理要素維度和組織層級(jí)維度的民營(yíng)系P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理管理體系。研究結(jié)論有助于揭示我國(guó)民營(yíng)系P2P平臺(tái)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從而為政策制定提供依據(jù)，為民營(yíng)系P2P平臺(tái)自身加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效路徑。

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