劉玉

全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧！

7月份末，美聯(lián)儲(chǔ)深夜放“炸彈”，自2008年金融危機(jī)之后來首次宣布降息！

當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%。并宣布將于8月1日結(jié)束縮表計(jì)劃。值得關(guān)注的是，這是自2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息，也意味著2015年12月開啟的加息周期正式結(jié)束，即將迎來新的降息周期。

關(guān)于降息對(duì)黃金的影響，民生證券宏觀分析師表示，“黃金本質(zhì)上是美元信用體系的對(duì)標(biāo)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)及貨幣的相對(duì)強(qiáng)弱為決定黃金價(jià)格的關(guān)鍵性因素，同時(shí)，避險(xiǎn)情緒也會(huì)對(duì)黃金價(jià)造成較大影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩并進(jìn)入降息周期，對(duì)黃金持續(xù)構(gòu)成利好。此外，美國(guó)失業(yè)率掉頭回升后，美國(guó)國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)隱患都會(huì)加大，也利好金價(jià)上漲?！?/p>

幾天之后，人民幣在岸、離岸匯率雙雙破七！8月5日上午9點(diǎn)16分左右，離岸人民幣兌美元匯率跌破7關(guān)口，隨后再度下跌至破7.1，最低報(bào)7.1068，下跌幅度近1000點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，受此次人民幣匯率變動(dòng)的影響，避險(xiǎn)情緒則持續(xù)發(fā)酵，黃金等貴金屬價(jià)格快速上漲。而在國(guó)際市場(chǎng)上，國(guó)際黃金一舉突破兩周前高位，最高報(bào)1455美元/盎司，創(chuàng)下2013年5月10日以來新高，而在股票市場(chǎng)上，黃金企業(yè)更是一片紅。

美元下跌 黃金突破向上

8月23日，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年會(huì)上稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)良好，但也面臨著三大風(fēng)險(xiǎn)——全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易政策的不確定性以及通脹放緩。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)將實(shí)施評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況，采取適當(dāng)行動(dòng)來保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

受美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話影響，市場(chǎng)對(duì)于9月份降息的概率又開始加深，使得美元大幅下跌，黃金突破向上。目前，在特朗普不斷的壓力下以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的走緩，繼續(xù)降息是大概率事件，只是時(shí)間表還不確定，會(huì)引起市場(chǎng)上投資者情緒上的變化，黃金和美元大概率還會(huì)繼續(xù)大幅震蕩。

基本面：由于美元指數(shù)的大幅下跌，使得黃金利多向上。同時(shí)，受到鮑威爾講話的影響，市場(chǎng)再度對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期升溫，而全球經(jīng)濟(jì)放緩以及國(guó)際寬松的環(huán)境仍然會(huì)支撐金價(jià)的進(jìn)一步走強(qiáng)，黃金將繼續(xù)受到青睞。在之前，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走漲的過程中，黃金并沒有較大的影響，這也暗示了利空不跌必會(huì)再漲。目前，貿(mào)易情緒的緊張氛圍又再度重燃，美國(guó)股市大幅重挫，激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，黃金的需求將不斷提升。

技術(shù)面：從黃金日?qǐng)D級(jí)別來看，受到消息面刺激的影響，黃金跳空高開，出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)多頭形態(tài)，但是沖高后有回落的影響，表明上方壓力較大，可能有調(diào)整的可能。目前，均線多頭排列，指標(biāo)多方區(qū)域內(nèi)運(yùn)行，上升趨勢(shì)明顯。但是，K線明顯遠(yuǎn)離均線，有回踩調(diào)整的可能。總體而言，黃金突破上方整體平臺(tái)后，有回踩確認(rèn)的機(jī)會(huì)，不宜追高，可拉回找買點(diǎn)。

貿(mào)易戰(zhàn)升溫 黃金再破新高

黃金漲勢(shì)較好的潛在因素不止包括這一點(diǎn)，同時(shí)也受到了貿(mào)易戰(zhàn)的影響，美股，道指等全線暴跌，在避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)下，黃金日線大陽(yáng)收盤。

針對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)，道明證券全球策略主管巴特·馬利克表示，亞洲采取推遲對(duì)美國(guó)采取報(bào)復(fù)行動(dòng)，美國(guó)做出了積極回應(yīng)。金價(jià)雖然有所回調(diào)，但仍守在關(guān)鍵支撐位之上。除此之外，金價(jià)還可以再低一點(diǎn)，這樣對(duì)沖或降低風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)可能會(huì)減弱。但如果數(shù)據(jù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將變得更加溫和，股市波動(dòng)眭回升，金價(jià)將被推高。

TradingAnalysis.com創(chuàng)始人Todd Gordon則表示，在貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)推動(dòng)金價(jià)上漲2%后，技術(shù)面表明，金價(jià)呈現(xiàn)更為看漲的動(dòng)能。Gordon此前就曾預(yù)言黃金在今年夏季迎來大爆發(fā)。假如Gordon對(duì)于金價(jià)的最新預(yù)測(cè)成真，那么這表明金價(jià)有望自當(dāng)前水平再大漲逾180美元。

8月27日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布了兩項(xiàng)重大公告：一是決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的約750億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅。二是決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的汽車及零部件恢復(fù)加征關(guān)稅。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月27日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其推特上宣布，將對(duì)2500億美元源自中國(guó)的進(jìn)口商品關(guān)稅從現(xiàn)有的25%調(diào)升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日對(duì)其余3000億美元的中國(guó)輸美商品征收關(guān)稅幅度將從原定的10%提高至15%。

對(duì)此，8月28日，中國(guó)商務(wù)部回應(yīng)稱，美方宣布將提高對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅的稅率，中方對(duì)此堅(jiān)決反對(duì)。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，受不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)和仍持鴿派立場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)的推動(dòng)，金價(jià)周五上漲近2%。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息。Hug在接受Kitco News采訪時(shí)表示：“這場(chǎng)與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)正呈指數(shù)級(jí)升溫?！彼J(rèn)為，眼下不進(jìn)入黃金市場(chǎng)是非常困難的。

股市承壓 黃金持續(xù)走高

對(duì)于投資市場(chǎng)來看，更多的投資者更傾向于購(gòu)買黃金和美債等主要避險(xiǎn)的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致其價(jià)格迅速上漲，而股市和其他大宗商品價(jià)格下跌，足以證明投資者在這個(gè)充滿不確定性的世界里拼命尋求避險(xiǎn)。

值得慶幸的是，對(duì)于黃金投資者來說，從對(duì)伊拉克地緣政治不穩(wěn)定的擔(dān)憂，到阿根廷的政治危機(jī)，當(dāng)然還有對(duì)中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的擔(dān)憂或?qū)⒁l(fā)一場(chǎng)徹底的全球衰退。這種持續(xù)的“牛市”是推動(dòng)金價(jià)回到歷史高點(diǎn)1920美元的原因。與此同時(shí)，iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF（EEM）也反映出全球股市目前的狀況是非常脆弱。由于中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的加劇可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多不確定性，投資者正轉(zhuǎn)向黃金，以對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)。

只要亞洲、歐洲和美國(guó)的政治事件繼續(xù)推高市場(chǎng)的不確定性，未來幾個(gè)月黃金將繼續(xù)上漲。股市拋售壓力的增加，尤其是小盤股，進(jìn)一步支撐黃金上升勢(shì)頭。由于全球貿(mào)易前景像今年以來不穩(wěn)定，那么投資者有理由維持黃金和黃金股的中長(zhǎng)期（3—6個(gè)月）多頭頭寸。