李明敬

上半年全行業(yè)利潤(rùn)總額超2100億元，同比增長(zhǎng)超30%，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額超1500億元，同比增速更是接近38%。

一葉梧桐一報(bào)秋！立秋，在人們忙碌的手縫中悄悄地來(lái)了。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，二季度的業(yè)績(jī)報(bào)告也已經(jīng)出爐。上半年全行業(yè)利潤(rùn)總額超2100億元，同比增長(zhǎng)超30%，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額超1500億元，同比增速更是接近38%。

二季度償付能力報(bào)告顯示，上市壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)普遍飆漲，收益頗豐，但是中小保險(xiǎn)公司中，有過(guò)半處于虧損狀態(tài)。其中，泰康人壽上半年凈利最高，超過(guò)100億元;華夏人壽、陽(yáng)光人壽、恒大人壽均實(shí)現(xiàn)超10億元的凈利潤(rùn)。而虧損額最高的險(xiǎn)企上半年達(dá)16.57億元，還有兩家險(xiǎn)企均虧損超4億元。更有中法人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)兩家的償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，百年人壽、珠江人壽的償付能力充足率歲高于監(jiān)管要求，但逼近“紅線”。

保險(xiǎn)公司中期業(yè)績(jī)圖鑒顯示，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”邏輯延續(xù)，中小保險(xiǎn)公司也出現(xiàn)分化現(xiàn)象，財(cái)險(xiǎn)兩巨頭人保財(cái)險(xiǎn)和平安財(cái)險(xiǎn)凈利占比超七成，而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司中眾安在線預(yù)計(jì)扭虧為盈。

上市公司：四大險(xiǎn)企凈利飆升

截止目前，五家上市險(xiǎn)企中，除平安保險(xiǎn)外，其他四家已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告意味著其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%。公告顯示，中國(guó)人壽上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)115%-135%;中國(guó)太保預(yù)增96%，新華保險(xiǎn)預(yù)增80%，中國(guó)人保預(yù)增405-60%。

具體來(lái)看，中國(guó)人壽預(yù)計(jì)2019年中期凈利潤(rùn)為188.86—221.71億元，較2018年同期相比預(yù)計(jì)增加115%至135%;其次便是中國(guó)太保，該公司預(yù)計(jì)2019年中期凈利潤(rùn)為162億元，同比預(yù)增96%左右;新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為104.39億元，同比增長(zhǎng)80%左右;最后則是中國(guó)人保，預(yù)計(jì)中期凈利潤(rùn)為120.91億元，相比去年同期增加40%到60%。

從預(yù)增公告可以看到，四家上市險(xiǎn)企上半年都實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)人壽表現(xiàn)更為突出。據(jù)業(yè)內(nèi)分析指出，這四家險(xiǎn)企的良好表現(xiàn)與上半年股市的投資收益增長(zhǎng)有關(guān)，此外與保險(xiǎn)所得稅減稅新政也有一定關(guān)聯(lián)。

對(duì)于中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)，2019年工作會(huì)議上，集團(tuán)董事長(zhǎng)王濱要求“下決心用三到五年時(shí)間，實(shí)現(xiàn)重振國(guó)壽的戰(zhàn)略目標(biāo)”?！霸谶@一系列的戰(zhàn)略布局下，疊加2019年上半年資本市場(chǎng)良好，促使企業(yè)股票大幅度提升，使得國(guó)壽權(quán)益類收入增加，再加上中國(guó)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》，明確2018年度企業(yè)所得稅匯算清繳按照該公告執(zhí)行，使得國(guó)壽2018年度應(yīng)交企業(yè)所得稅減少約51.54億元，相應(yīng)減少本報(bào)告期所得稅費(fèi)用?！标P(guān)于此次凈利潤(rùn)大幅上漲地原因，中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

中國(guó)太保表示，公司在扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為113億元左右，與上年同期相比將增加38%左右。2019年中期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是手續(xù)費(fèi)稅收政策變化（非經(jīng)常性損益）以及投資收益增加（主營(yíng)業(yè)務(wù)）等影響。

對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，新華保險(xiǎn)業(yè)把原因歸結(jié)為稅收政策調(diào)整。受《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》的影響及公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體盈利能力穩(wěn)步提升，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

與以上三家險(xiǎn)企不同的是，中國(guó)人保表示主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)公司的影響還是一部分原因：“2019年上半年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，投資收益同比增加。此外，人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)將新政對(duì)于2018年所得稅費(fèi)用影響金額一次性確認(rèn)在2019年，并相應(yīng)調(diào)增本期凈利潤(rùn)。”

除這四家上市險(xiǎn)企外，中國(guó)平安不容忽視。數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，中國(guó)平安歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)580.95億元，同比增長(zhǎng)33.8%。從以上利好形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)平安今年上半年的凈利潤(rùn)將超過(guò)600億元，最盈利的保險(xiǎn)公司仍非中國(guó)平安莫屬。

非上市險(xiǎn)企：凈利表現(xiàn)兩極分化

總體來(lái)看，在已披露償付能力報(bào)告的142家非上市保險(xiǎn)公司中，有79家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)合計(jì)約325.3億元。

其中，非上市公司利潤(rùn)排名前三的分別是泰康人壽、陽(yáng)光人壽和民生人壽，盈利額分別是109.56、28.07、14.84億元，此外富德生命人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽等壽險(xiǎn)公司上半年凈利潤(rùn)也超過(guò)10億元。

中郵人壽、招商信諾人壽、中意人壽、農(nóng)銀人壽、中宏人壽、華夏人壽等在上半年的盈利也均超過(guò)5億元。而虧損最多的險(xiǎn)企君康人壽上半年總計(jì)虧損約16.57億元，其次為昆侖健康和渤海人壽，上半年分別虧損4.68億元和4.14億元。

值得關(guān)注的是，中融人壽、珠江人壽、英大泰和人壽、和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康等二季度由虧轉(zhuǎn)盈。

從償付能力報(bào)告來(lái)看，中法人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)，兩家的償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，百年人壽、珠江人壽，償付能力充足率雖高于監(jiān)管要求，但仍逼近“紅線”。

7月26日，中法人壽交出二季度成績(jī)單，償付能力下跌至-10425.91%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為-3.27萬(wàn)元，據(jù)了解，中法人壽目前的日常運(yùn)營(yíng)需要靠股東借款維持。而長(zhǎng)安責(zé)任則因踩雷P2P業(yè)務(wù)，償付能力充足率已經(jīng)連續(xù)多季不達(dá)標(biāo)。

監(jiān)管規(guī)定，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率應(yīng)在50%，而綜合償付能力充足率則最低為100%。百年人壽、珠江人壽，償付能力充足率雖高于監(jiān)管要求，但仍逼近“紅線”。

核心償付能力充足率排名正前十：

融盛財(cái)險(xiǎn)、三峽人壽、太平科技保險(xiǎn)、國(guó)富人壽、瑞華健康保險(xiǎn)、廣東粵電財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)、匯友財(cái)險(xiǎn)相互保險(xiǎn)社、北京人壽、陽(yáng)光信用保證保險(xiǎn)，10家險(xiǎn)企的償付能力充足率躋身前十，但值得注意的是，除廣東粵電財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)為正外，其余9家均處于虧損狀態(tài)。

核心償付能力充足率排名倒數(shù)十：

中法人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)、珠江人壽、百年人壽、富德

生命人壽、建信人壽、華夏人壽、幸福人壽、農(nóng)銀人壽，10家險(xiǎn)企的償付能力充足率成為倒數(shù)10名。但凈利潤(rùn)情況則與正前10名截然相反。除中法人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)、幸福人壽外，其余7家凈利潤(rùn)均為正。而上述中法人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)，不僅凈利潤(rùn)為負(fù)，償付能力也是不達(dá)標(biāo)。財(cái)險(xiǎn)公司：兩大巨頭利潤(rùn)占比超七成

在財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)的77家非上市財(cái)險(xiǎn)公司上半年凈利潤(rùn)總額為38.59億元，共有42家實(shí)現(xiàn)了盈利，有35家公司虧損。如果從所有財(cái)險(xiǎn)公司來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)和平安財(cái)險(xiǎn)利潤(rùn)總額超過(guò)百億，兩家利潤(rùn)之和為272.41億元，已占到行業(yè)利潤(rùn)的72.5%。

在非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，有14家盈利超億元，1家盈利超10億元。其中，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)以16.08億元的凈利潤(rùn)位居首位，利潤(rùn)增加11.8倍。其次是英大泰和財(cái)險(xiǎn)和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.35億元和7.09億元。

此外，華泰財(cái)險(xiǎn)、鼎和財(cái)險(xiǎn)、中華聯(lián)合、中石油專屬財(cái)險(xiǎn)、國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)、美亞財(cái)險(xiǎn)、都邦財(cái)險(xiǎn)、中銀保險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)等非上市財(cái)險(xiǎn)公司上半年盈利也均超過(guò)1億元。

在上半年虧損的非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，有7家虧損超億元。其中，虧損最多的泰康在線，上半年虧損2.5億元;其次為華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)和中路財(cái)險(xiǎn)，上半年分別虧損2.11億元和1.61億元。

對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司的盈虧原因，業(yè)內(nèi)分析指出，手續(xù)費(fèi)稅前列支限額提升與權(quán)益投資利好是財(cái)險(xiǎn)公司盈利的重要推動(dòng)力量。但應(yīng)收賬款高企是當(dāng)前產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的主要壓力之一，上半年產(chǎn)險(xiǎn)公司應(yīng)收保費(fèi)2184.64億元，同比增長(zhǎng)29.87%。平均應(yīng)收保費(fèi)率15.40%，上漲2.19個(gè)百分點(diǎn)。

針對(duì)一些中小財(cái)險(xiǎn)公司的虧損，則是由于在非車險(xiǎn)承保過(guò)程中，風(fēng)控不到位，綜合成本率較高，加之車險(xiǎn)保費(fèi)收入放緩，投資資產(chǎn)出現(xiàn)下滑等諸多因素影響了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。此外，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈。數(shù)據(jù)也顯示，上半年非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付增速也高于保費(fèi)增速：責(zé)任保險(xiǎn)賠款支出152.61億元，同比增長(zhǎng)34.50%;保證保險(xiǎn)賠款支出176.56億元，同比增長(zhǎng)104.35%;農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)賠款支出155.24億元，同比增長(zhǎng)45.47%。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)：一盈三虧

再看互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)上半年的業(yè)績(jī)情況。

7月31日晚間，眾安在線發(fā)布《正面盈利預(yù)告》，集團(tuán)預(yù)期于截至2019年6月30日止6個(gè)月將取得未經(jīng)審核歸屬于公司股東合并凈利潤(rùn)，與2018年同期未經(jīng)審核歸屬于股東6.56億元的凈虧損額相比，轉(zhuǎn)虧為盈。

其余三家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司也已披露今年二季度償付能力報(bào)告，報(bào)告顯示，今年上半年，易安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7.81億元，同比下降18.6%;安心財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入9.05億元，同比增長(zhǎng)56%;泰康在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入16.26億元，同比增長(zhǎng)42%。

盡管安心財(cái)險(xiǎn)和泰康在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)的較快增長(zhǎng)，但是仍沒(méi)有擺脫虧損的局面。償付能力報(bào)告顯示，今年上半年，安心財(cái)險(xiǎn)凈虧損1300萬(wàn)元，但較去年同期虧損1.68億元有較大改善。截至今年二季度，易安財(cái)險(xiǎn)凈虧損9702萬(wàn)元，也較去年同期1.64億元的虧損額度也有所收窄。易安財(cái)險(xiǎn)負(fù)責(zé)人表示，凈虧損收窄源于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、險(xiǎn)種持續(xù)優(yōu)化以及未到期準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)回，進(jìn)而致核算性虧損降低。

值得關(guān)注的是，開業(yè)以來(lái)，眾安在線2014年至2016年均處于盈利狀態(tài)，2017年起開始出現(xiàn)虧損，20 18年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。2019年上半年終于將扭虧為盈。眾安在公告中表示，一方面，是在2019年上半年總保費(fèi)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步改善綜合成本率，使承保端虧損收窄。此外，基于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，眾安在線投資收益增加，與所得稅政策的利好也有關(guān)系。

而安心保險(xiǎn)業(yè)績(jī)有較好表現(xiàn)的主要原因在于：一是緊跟市場(chǎng)需求不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推出大量高性價(jià)比健康險(xiǎn)產(chǎn)品，市場(chǎng)口碑效應(yīng)初顯;二是公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)品質(zhì)管控，積極引入第三方大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)，精準(zhǔn)識(shí)別承保風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)線上線下相結(jié)合的醫(yī)療健康風(fēng)險(xiǎn)查勘，全方位提升風(fēng)控管理的深度和廣度;三是成立三年來(lái)，隨著保費(fèi)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，科技投入、基礎(chǔ)設(shè)施、人力等固定成本攤薄，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn);四是公司經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定、效率提升等原因。