李明敬

上半年全行業(yè)利潤總額超2100億元，同比增長超30%，人身險公司實現利潤總額超1500億元，同比增速更是接近38%。

一葉梧桐一報秋！立秋，在人們忙碌的手縫中悄悄地來了。對于保險公司來說，二季度的業(yè)績報告也已經出爐。上半年全行業(yè)利潤總額超2100億元，同比增長超30%，人身險公司實現利潤總額超1500億元，同比增速更是接近38%。

二季度償付能力報告顯示，上市壽險公司凈利潤普遍飆漲，收益頗豐，但是中小保險公司中，有過半處于虧損狀態(tài)。其中，泰康人壽上半年凈利最高，超過100億元;華夏人壽、陽光人壽、恒大人壽均實現超10億元的凈利潤。而虧損額最高的險企上半年達16.57億元，還有兩家險企均虧損超4億元。更有中法人壽、長安責任保險兩家的償付能力充足率不達標，百年人壽、珠江人壽的償付能力充足率歲高于監(jiān)管要求，但逼近“紅線”。

保險公司中期業(yè)績圖鑒顯示，“強者恒強”邏輯延續(xù)，中小保險公司也出現分化現象，財險兩巨頭人保財險和平安財險凈利占比超七成，而互聯網保險公司中眾安在線預計扭虧為盈。

上市公司：四大險企凈利飆升

截止目前，五家上市險企中，除平安保險外，其他四家已經發(fā)布業(yè)績預增公告。根據相關規(guī)定，發(fā)布業(yè)績預增公告意味著其業(yè)績增長超過50%。公告顯示，中國人壽上半年凈利潤預計增長115%-135%;中國太保預增96%，新華保險預增80%，中國人保預增405-60%。

具體來看，中國人壽預計2019年中期凈利潤為188.86—221.71億元，較2018年同期相比預計增加115%至135%;其次便是中國太保，該公司預計2019年中期凈利潤為162億元，同比預增96%左右;新華保險預計上半年凈利潤為104.39億元，同比增長80%左右;最后則是中國人保，預計中期凈利潤為120.91億元，相比去年同期增加40%到60%。

從預增公告可以看到，四家上市險企上半年都實現了凈利潤的快速增長，中國人壽表現更為突出。據業(yè)內分析指出，這四家險企的良好表現與上半年股市的投資收益增長有關，此外與保險所得稅減稅新政也有一定關聯。

對于中國人壽來說，2019年工作會議上，集團董事長王濱要求“下決心用三到五年時間，實現重振國壽的戰(zhàn)略目標”。“在這一系列的戰(zhàn)略布局下，疊加2019年上半年資本市場良好，促使企業(yè)股票大幅度提升，使得國壽權益類收入增加，再加上中國財政部、國家稅務總局下發(fā)《關于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，明確2018年度企業(yè)所得稅匯算清繳按照該公告執(zhí)行，使得國壽2018年度應交企業(yè)所得稅減少約51.54億元，相應減少本報告期所得稅費用?！标P于此次凈利潤大幅上漲地原因，中國人壽相關負責人表示。

中國太保表示，公司在扣除非經常性損益的凈利潤約為113億元左右，與上年同期相比將增加38%左右。2019年中期業(yè)績預增的主要原因是手續(xù)費稅收政策變化（非經常性損益）以及投資收益增加（主營業(yè)務）等影響。

對于業(yè)績的大幅增長，新華保險業(yè)把原因歸結為稅收政策調整。受《關于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》的影響及公司保險業(yè)務整體盈利能力穩(wěn)步提升，公司業(yè)績大幅增長。

與以上三家險企不同的是，中國人保表示主營業(yè)務對公司的影響還是一部分原因：“2019年上半年保險業(yè)務穩(wěn)步提升，投資收益同比增加。此外，人保財險、人保壽險將新政對于2018年所得稅費用影響金額一次性確認在2019年，并相應調增本期凈利潤?！?/p>

除這四家上市險企外，中國平安不容忽視。數據顯示，去年上半年，中國平安歸屬于母公司股東的凈利潤580.95億元，同比增長33.8%。從以上利好形勢來看，中國平安今年上半年的凈利潤將超過600億元，最盈利的保險公司仍非中國平安莫屬。

非上市險企：凈利表現兩極分化

總體來看，在已披露償付能力報告的142家非上市保險公司中，有79家險企實現盈利，凈利潤合計約325.3億元。

其中，非上市公司利潤排名前三的分別是泰康人壽、陽光人壽和民生人壽，盈利額分別是109.56、28.07、14.84億元，此外富德生命人壽、中美聯泰大都會人壽等壽險公司上半年凈利潤也超過10億元。

中郵人壽、招商信諾人壽、中意人壽、農銀人壽、中宏人壽、華夏人壽等在上半年的盈利也均超過5億元。而虧損最多的險企君康人壽上半年總計虧損約16.57億元，其次為昆侖健康和渤海人壽，上半年分別虧損4.68億元和4.14億元。

值得關注的是，中融人壽、珠江人壽、英大泰和人壽、和泰人壽、復星聯合健康等二季度由虧轉盈。

從償付能力報告來看，中法人壽、長安責任保險，兩家的償付能力充足率不達標，百年人壽、珠江人壽，償付能力充足率雖高于監(jiān)管要求，但仍逼近“紅線”。

7月26日，中法人壽交出二季度成績單，償付能力下跌至-10425.91%，保險業(yè)務收入為-3.27萬元，據了解，中法人壽目前的日常運營需要靠股東借款維持。而長安責任則因踩雷P2P業(yè)務，償付能力充足率已經連續(xù)多季不達標。

監(jiān)管規(guī)定，保險公司核心償付能力充足率應在50%，而綜合償付能力充足率則最低為100%。百年人壽、珠江人壽，償付能力充足率雖高于監(jiān)管要求，但仍逼近“紅線”。

核心償付能力充足率排名正前十：

融盛財險、三峽人壽、太平科技保險、國富人壽、瑞華健康保險、廣東粵電財險、誠泰財險、匯友財險相互保險社、北京人壽、陽光信用保證保險，10家險企的償付能力充足率躋身前十，但值得注意的是，除廣東粵電財險凈利潤為正外，其余9家均處于虧損狀態(tài)。

核心償付能力充足率排名倒數十：

中法人壽、長安責任保險、珠江人壽、百年人壽、富德

生命人壽、建信人壽、華夏人壽、幸福人壽、農銀人壽，10家險企的償付能力充足率成為倒數10名。但凈利潤情況則與正前10名截然相反。除中法人壽、長安責任保險、幸福人壽外，其余7家凈利潤均為正。而上述中法人壽、長安責任保險，不僅凈利潤為負，償付能力也是不達標。財險公司：兩大巨頭利潤占比超七成

在財險業(yè)務方面，據統(tǒng)計的77家非上市財險公司上半年凈利潤總額為38.59億元，共有42家實現了盈利，有35家公司虧損。如果從所有財險公司來看，人保財險和平安財險利潤總額超過百億，兩家利潤之和為272.41億元，已占到行業(yè)利潤的72.5%。

在非上市財險公司中，有14家盈利超億元，1家盈利超10億元。其中，國壽財險以16.08億元的凈利潤位居首位，利潤增加11.8倍。其次是英大泰和財險和陽光財險分別實現凈利潤7.35億元和7.09億元。

此外，華泰財險、鼎和財險、中華聯合、中石油專屬財險、國元農險、美亞財險、都邦財險、中銀保險、永安財險、永誠財險等非上市財險公司上半年盈利也均超過1億元。

在上半年虧損的非上市財險公司中，有7家虧損超億元。其中，虧損最多的泰康在線，上半年虧損2.5億元;其次為華農財險和中路財險，上半年分別虧損2.11億元和1.61億元。

對于財險公司的盈虧原因，業(yè)內分析指出，手續(xù)費稅前列支限額提升與權益投資利好是財險公司盈利的重要推動力量。但應收賬款高企是當前產險公司經營的主要壓力之一，上半年產險公司應收保費2184.64億元，同比增長29.87%。平均應收保費率15.40%，上漲2.19個百分點。

針對一些中小財險公司的虧損，則是由于在非車險承保過程中，風控不到位，綜合成本率較高，加之車險保費收入放緩，投資資產出現下滑等諸多因素影響了經營利潤。此外，車險業(yè)務的手續(xù)費競爭也較為激烈。數據也顯示，上半年非車險業(yè)務賠付增速也高于保費增速：責任保險賠款支出152.61億元，同比增長34.50%;保證保險賠款支出176.56億元，同比增長104.35%;農業(yè)保險賠款支出155.24億元，同比增長45.47%。

互聯網保險：一盈三虧

再看互聯網保險上半年的業(yè)績情況。

7月31日晚間，眾安在線發(fā)布《正面盈利預告》，集團預期于截至2019年6月30日止6個月將取得未經審核歸屬于公司股東合并凈利潤，與2018年同期未經審核歸屬于股東6.56億元的凈虧損額相比，轉虧為盈。

其余三家互聯網保險公司也已披露今年二季度償付能力報告，報告顯示，今年上半年，易安財險實現保費收入7.81億元，同比下降18.6%;安心財險實現保費收入9.05億元，同比增長56%;泰康在線實現保費收入16.26億元，同比增長42%。

盡管安心財險和泰康在線實現保費的較快增長，但是仍沒有擺脫虧損的局面。償付能力報告顯示，今年上半年，安心財險凈虧損1300萬元，但較去年同期虧損1.68億元有較大改善。截至今年二季度，易安財險凈虧損9702萬元，也較去年同期1.64億元的虧損額度也有所收窄。易安財險負責人表示，凈虧損收窄源于公司業(yè)務結構調整、險種持續(xù)優(yōu)化以及未到期準備金轉回，進而致核算性虧損降低。

值得關注的是，開業(yè)以來，眾安在線2014年至2016年均處于盈利狀態(tài)，2017年起開始出現虧損，20 18年虧損進一步擴大。2019年上半年終于將扭虧為盈。眾安在公告中表示，一方面，是在2019年上半年總保費增長的同時，進一步改善綜合成本率，使承保端虧損收窄。此外，基于國內A股市場的良好表現，眾安在線投資收益增加，與所得稅政策的利好也有關系。

而安心保險業(yè)績有較好表現的主要原因在于：一是緊跟市場需求不斷調整業(yè)務結構，推出大量高性價比健康險產品，市場口碑效應初顯;二是公司加強業(yè)務品質管控，積極引入第三方大數據風控技術，精準識別承保風險，同時通過線上線下相結合的醫(yī)療健康風險查勘，全方位提升風控管理的深度和廣度;三是成立三年來，隨著保費規(guī)模的持續(xù)擴大，科技投入、基礎設施、人力等固定成本攤薄，互聯網保險的優(yōu)勢開始顯現;四是公司經營狀況穩(wěn)定、效率提升等原因。