黃思婷

本文以對外投資的概念及相關(guān)理論為基礎(chǔ)，闡述了對外投資的定義概念以及對外投資風險，其次分析我國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀，挖掘?qū)ν馔顿Y過程中的風險，最后提出了對外投資的風險防范，為企業(yè)對外投資業(yè)務(wù)的規(guī)范化運行提供了理論基礎(chǔ)和實踐指導(dǎo)。

一、對外投資的含義

對外投資，強調(diào)企業(yè)外部的資本運營，是企業(yè)在其主營業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)或以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位進行的投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟行為。對外投資的目的主要是資本保值增值以及企業(yè)利潤最大化，也可能處于企業(yè)經(jīng)營相關(guān)聯(lián)的戰(zhàn)略考慮，比如投資于供應(yīng)商企業(yè)或者下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，以提高采購的效率或者降低采購成本。

二、對外投資風險的內(nèi)涵

風險，有兩層含義，即廣義風險和狹義風險，廣義風險特指某個事件的結(jié)果的不確定性，該事件的結(jié)果可能給企業(yè)帶來收益，也有可能帶來損失，廣義風險表現(xiàn)為收益或者代價的不確定性，說明風險產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利;狹義風險特指損失的不確定性，說明風險只能表現(xiàn)出損失，沒有從風險中獲利的可能性。風險和收益成正比，所以一般積極進取的投資者偏向于高風險是為了獲得更高的利潤，而穩(wěn)健型的投資者則著重于安全性的考慮。本文所說的風險特指狹義風險，即損失的不確定性。

對外投資風險指企業(yè)投資于主營業(yè)務(wù)之外的相關(guān)產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)所面臨的風險。在經(jīng)濟發(fā)展過程中，風險與收益是并存，且成正比關(guān)系，企業(yè)追求的收益越高，所要承擔的風險越大。長期投資收益率高于短期投資，但投資于長期資產(chǎn)，企業(yè)要承擔時間長度所帶來的不確定性;股票收益率高于債權(quán)收益率，但投資于股票，企業(yè)要承擔市場波動帶來的風險。因此，對外投資風險主要體現(xiàn)在企業(yè)對外投資過程中所要承擔的市場變動、時間、技術(shù)、管理水平、政治惡化等風險的總稱。

三、企業(yè)對外投資存在的風險

對外投資業(yè)務(wù)是企業(yè)主營業(yè)務(wù)之外盈利增長方式之一，在投資過程中，有意或無意的隱瞞相關(guān)投資業(yè)務(wù)的真實情況，在對企業(yè)的外部投資業(yè)務(wù)的審計過程中，發(fā)現(xiàn)以下幾個方面的問題。

（一）對外投資及其收益不入賬

對外投資業(yè)務(wù)是企業(yè)利用閑置資金進行合法投資的方式，對外投資收益屬于企業(yè)合法所得，但部分企業(yè)利用企業(yè)資金進行對外投資活動卻不在財務(wù)賬面上體現(xiàn)，即不確認對外投資的賬面價值，同時隱瞞投資收益，形成賬外資產(chǎn)。常用的操作手法為將對外投資所需要的資金以資產(chǎn)支出或者費用開支的形式流出企業(yè)，對外投資產(chǎn)生的投資收益也不在賬面體現(xiàn)，形成賬外資產(chǎn)和小金庫。

（二）對外投資決策失誤，造成投資損失

企業(yè)利用剩余資金進行主營業(yè)務(wù)以外的投資，本身就存在一定的風險。隔行如隔山，由于知識儲備和信息不對稱等因素存在，在對外投資業(yè)務(wù)中，企業(yè)相比專業(yè)的投資機構(gòu)，屬于信息劣勢方，由于掌握的信息不充分，企業(yè)很可能做出錯誤的投資決策，導(dǎo)致企業(yè)投資損失。擅長生產(chǎn)制造的企業(yè)，不一定精通于資本運作，部分企業(yè)盲目的跟隨市場熱點，被眼前利益誘惑，投資行為較為激進，股指漲的時候投資股票，債券市場有利可圖時購買債券，期貨行情上漲時炒期貨，外匯熱的時候炒外匯，缺乏對資本市場的深入分析，盲目選擇投資項目，沒有進行必要的可行性論證，資本市場是瞬息萬變的，收益率高與其風險大是存在必然關(guān)聯(lián)性的，因此，投資失誤給企業(yè)帶來的必定是慘重的損失。例如，2016年，某糖業(yè)有限公司以自有資金100萬元入股當?shù)啬承⌒屯顿Y企業(yè)，構(gòu)成聯(lián)營關(guān)系，事先未進行可行性論證，也為簽訂投資合同，隨后聯(lián)營企業(yè)工程進度拖延，遲遲未能投產(chǎn)，造成資金被無效占用。甚至有些被投資方直接倒閉，造成投資損失。

（三） 對外投資作價不合理

對外投資資產(chǎn)的初始入賬價值為資產(chǎn)交易日的公允價值，以公允價值作為計價基礎(chǔ)符合市場的規(guī)律，但有些企業(yè)在獲取對外投資資產(chǎn)付出對價時，既不按照協(xié)議、合同約定的價格，也不按照市場公允價值計價，而是蓄意抬高或者壓低資產(chǎn)價值，以損害他他人利益的方式，滿足個人利益需求。特別是上市公司的控股股東，在進行對外投資時，故意抬高資產(chǎn)價值，用高于市場價值的價格購買相關(guān)企業(yè)的股權(quán)，形成較高的資本溢價，損害中小投資者的利益，將溢價所得據(jù)為己有。

（四）對外投資賬實不符

賬實不符主要體現(xiàn)為企業(yè)持有的對外投資資產(chǎn)賬面金額與實際金額存在差異的情形。能夠調(diào)動公司資金的人員，利用職務(wù)便利性，挪用公司資金進行股票投資交易，盈利部分直接據(jù)為己有，虧損時則作為企業(yè)投資損失，計入財務(wù)賬面，使企業(yè)平時帳面股票的種類、數(shù)量、單價、金額和企業(yè)實際擁有的股票種類、數(shù)量、單價、金額存在較大差異;股票的流動性較強，易于轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，是違法犯罪分子侵吞企業(yè)資產(chǎn)的重要方式，造成股票投資帳實不符;有的企業(yè)為了實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的目的，虛構(gòu)對外投資業(yè)務(wù)，偽造投資合同，轉(zhuǎn)移巨額資金，也是賬實不符的原因之一。

四、對外投資風險的防范建議

（一）建立健全的對外投資內(nèi)部控制制度

健全的內(nèi)部控制制度是企業(yè)把控對外投資風險的第一道防線，無效的內(nèi)部控制制度，會造成對外投資業(yè)務(wù)缺乏有效的監(jiān)督，導(dǎo)致對外投資業(yè)務(wù)不合法合規(guī)，同時投資業(yè)務(wù)不能完整準確的體現(xiàn)在財務(wù)報表中，影響財務(wù)報告的真實可靠。健全的對外投資內(nèi)部控制制度應(yīng)當包括明確的授權(quán)和崗位分工、健全的證券保障制度、對外投資業(yè)務(wù)及其收益確認符合會計準則的要求、定期盤點制度。

（二）做好對外投資項目可行性論證

企業(yè)進行對外項目投資面臨企業(yè)投資管理風險和投資項目本身的市場風險，企業(yè)投資管理風險可以通過內(nèi)部控制制度進行有效的約束，減少由于管理的問題產(chǎn)生的風險，而市場風險是管理效率提升解決不了的，因此企業(yè)在進行對外投資時，組織專業(yè)認識對投資項目展開論證工作，做好投資項目的可行性論證，對投資標的本身面臨的市場分析按做出有效的分析和預(yù)測，衡量風險與收益的關(guān)系，估算企業(yè)對風險的承受能力，進而編制符合客觀事實的投資報告，為管理層的決策工作提供科學(xué)的依據(jù)?？尚行苑治鍪菧p少企業(yè)對外投資風險的必要措施。

（三）充分發(fā)揮審計的監(jiān)督作用

審計是反作弊的利器，不管是內(nèi)部審計部門還是專業(yè)的外部審計機構(gòu)都能夠?qū)ζ髽I(yè)對外投資業(yè)務(wù)進行合理有效的審查，對外投資業(yè)務(wù)由于風險較高等特殊性，全過程都應(yīng)該處于受控之中，而審計工作應(yīng)當從對外投資業(yè)務(wù)的源頭開始，審查和監(jiān)督企業(yè)對外投資的合法性以及合規(guī)性，比如企業(yè)針對對外投資業(yè)務(wù)是否建立了相關(guān)的內(nèi)部控制制度，對外投資審批手續(xù)是否齊全、是否完善，合同條款是否公平合理等，在對外投資過程中，內(nèi)部審計部門應(yīng)當對對外投資業(yè)務(wù)進行全面的監(jiān)督管理。

五、結(jié)語

綜上所述，對外投資是企業(yè)擴大規(guī)模的有限途徑，同時，對外投資也充分體現(xiàn)了資本的逐利性，充分利用閑置資金，對企業(yè)全面提升資產(chǎn)盈利能力起到了關(guān)鍵的作用。但由于監(jiān)管漏洞以及企業(yè)管理制度不完善等因素，企業(yè)對外投資業(yè)務(wù)的管理和監(jiān)控非常薄弱，因此，加強企業(yè)對外投資業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理對企業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)當重視內(nèi)部審計部門對企業(yè)業(yè)務(wù)管控的重要性，建立科學(xué)合理的內(nèi)部控制制度，對企業(yè)對外投資管理進行全面的監(jiān)督，發(fā)揮審計的職能，保證企業(yè)的健康發(fā)展。（作者單位：中信大錳礦業(yè)有限責任公司）