祝穎麗

無(wú)論是主動(dòng)出擊還是被動(dòng)突圍，2019年對(duì)于順豐而言，注定是個(gè)躲不開的劫。

3月15日晚上，幾乎與打假晚會(huì)同時(shí)，順豐公布了自己2018年的財(cái)報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收909.43億元，同比增長(zhǎng)27.6%；其中速運(yùn)物流收入896.77億元，同比增長(zhǎng)27.1%。與收入增長(zhǎng)形成對(duì)比的是利潤(rùn)的下滑。財(cái)報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為45.56億元，同比下降了4.57%；扣除非經(jīng)常性損益之外的凈利潤(rùn)是34.84億元，同比下降了5.92%。營(yíng)收與利潤(rùn)反向而行，26歲的順豐是在賠本賺吆喝？

不進(jìn)則退

2017年2月24日，順豐控股借殼上市，首日市值就達(dá)到2310億元。到3月1日，順豐創(chuàng)下73.48元/股的歷史高點(diǎn)，市值約為3061億元，一躍成為當(dāng)時(shí)中國(guó)第五大互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于BAT和京東。不過，進(jìn)入資本市場(chǎng)之后的順豐前路沒有想象中順暢。僅1個(gè)多月，順豐就開始了2年的跌跌不停，截止3月17日，市值為1590.2億元，與最巔峰時(shí)刻相比，接近腰斬。資本市場(chǎng)只是一面鏡子，順豐困境來(lái)自于在快遞 2.0這個(gè)大航海的時(shí)代中，它的領(lǐng)先地位受到追擊。在快遞行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的1.0年代，順豐以高品質(zhì)、高時(shí)效、高單價(jià)迅速建立了自己的護(hù)城河，口碑和利潤(rùn)雙豐收。但隨著快遞行業(yè)的發(fā)展日漸成熟，順豐在服務(wù)和時(shí)效上的優(yōu)勢(shì)，卻不斷被挑戰(zhàn)甚至趕超。而一度把順豐送上3000多億市值巔峰的直營(yíng)和大飛機(jī)模式也受到了挑戰(zhàn)。

從營(yíng)收和利潤(rùn)上來(lái)看，中通全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)34.8%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.1%。韻達(dá)營(yíng)收增長(zhǎng)38.48%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)67.34%；申通快遞營(yíng)收增長(zhǎng)34.42%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)37.46%。而順豐全年?duì)I收同比增長(zhǎng)僅27.6%，凈利潤(rùn)更是同比下降了4.57%，利潤(rùn)增速上的正負(fù)對(duì)比，頗為刺眼。不管是市場(chǎng)份額、營(yíng)收增速、利潤(rùn)增速，順豐顯然都被曾經(jīng)的追趕者超過。在中國(guó)整個(gè)快遞行業(yè)仍在快速發(fā)展的當(dāng)下，順豐卻已經(jīng)觸頂，這不得不讓曾經(jīng)的行業(yè)老大感到焦慮。

青黃不接

核心的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，順豐只有另謀出路。通過收購(gòu)和投資拓展新業(yè)務(wù)，就是順豐去年所想到的最好出路。2018年，順豐花在收購(gòu)以及投資上的金額超過了70億元。其中包括，斥資17億元收購(gòu)新邦物流71%股份，建立“順心捷達(dá)”獨(dú)立品牌，涉足重貨業(yè)務(wù)；斥資55億元收購(gòu)德國(guó)郵政敦豪集團(tuán)中國(guó)業(yè)務(wù)，涉足供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)；與美國(guó)供應(yīng)鏈巨頭夏暉集團(tuán)合作成立合資公司，涉足冷鏈物流。

為支撐這些新業(yè)務(wù)的投資，順豐的年報(bào)顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)債率由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)“三通一達(dá)”平均的30%左右的負(fù)債率水平。但消耗了大量的現(xiàn)金流，推高了公司的負(fù)債率，順豐的未來(lái)卻并沒有太過明朗。財(cái)報(bào)顯示，這些新業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入和利潤(rùn)仍然只占總營(yíng)收很少的比例。從順豐的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成來(lái)看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（時(shí)效和經(jīng)濟(jì)件）依然是帶動(dòng)營(yíng)收的主力軍，占總收入的比例高達(dá)81.10%。

盡管新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度喜人，2018年收入達(dá)171.89億元，較上年同比增長(zhǎng)75.93%。但所有這些業(yè)務(wù)加起來(lái)在順豐整體的比重仍然偏小，并且比重增長(zhǎng)的速度也有限。去年一年，順豐的重貨業(yè)務(wù)從6.18%提升到8.86%，冷運(yùn)從3.22%到4.67%，同城配從0.51%到1.09%，國(guó)際業(yè)務(wù)從2.87%到2.89%。換句話說，新業(yè)務(wù)的比重從2017年的13.71%到2018年的18.9%，也只上升了5個(gè)百分點(diǎn)而已，離規(guī)?；?yīng)還有一段距離。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)被后來(lái)者追趕，新業(yè)務(wù)又處在投入和產(chǎn)出嚴(yán)重不匹配的時(shí)刻，青黃不接的順豐在今年的財(cái)報(bào)中凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù)，也就不足為奇了。

主動(dòng)求變

王衛(wèi)曾說過：“順豐最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手肯定不是來(lái)自同行，而是跨界企業(yè)?！背舜笫止P收購(gòu)新業(yè)務(wù)，順豐的多維轉(zhuǎn)型還體現(xiàn)在電商領(lǐng)域。2009年端午，順豐快遞員接到一項(xiàng)任務(wù)：在上門送貨和取件的同時(shí)向客戶推薦一款 “五芳齋”的粽子，短短幾天，憑借順豐快遞超強(qiáng)的觸及能力，100多萬(wàn)個(gè)五芳齋粽子一售而空。就這樣，靠著十幾萬(wàn)地推鐵軍，順豐野蠻地叩開了電商的大門。這是順豐第一次電商試水。第二年，“順豐E商圈”正式上線。此后，順豐創(chuàng)辦了順豐優(yōu)選、豐E足食、嘿客等電商平臺(tái)，嘗鮮海淘、無(wú)人貨架、O2O等新業(yè)務(wù)，但這些電商項(xiàng)目有的不溫不火，有的無(wú)疾而終。有媒體人評(píng)價(jià)“順豐電商就像一艘迷霧行船，在整個(gè)中國(guó)電商蓬勃發(fā)展的大環(huán)境中，總能精妙地避開正確方向，偏離航道?！?/p>