趙一葦　王全寶

歷經一年多的談判和調研后，紐交所上市投資平臺新風天域（NYSE： NFC）收購中國第一家外資私立醫(yī)院和睦家醫(yī)療集團的計劃終于落定，總收購對價約13億美元。

此前，7月30日，上市投資平臺新風天域公司宣布與和睦家醫(yī)療集團簽訂最終收購交易協(xié)議。根據協(xié)議，新風天域將向TPG（德克薩斯州太平洋投資集團）、復星醫(yī)藥等現有股東收購和睦家。

交易完成后，實質性100%持股和睦家集團的新風天域公司將更名為“新風醫(yī)療集團”（New Frontier Health Corporation，NFH），繼續(xù)在紐約證交所交易。由新風天域公司董事長梁錦松擔任新風醫(yī)療集團董事長，和睦家創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官李碧菁擔任首席執(zhí)行官。

這意味著，5年前從納斯達克私有化退市的和睦家醫(yī)療集團重返美股，企業(yè)價值約為14.4億美元（約合99億元人民幣）。

在中國高端私立醫(yī)療市場中，和睦家已然是一塊響當當的招牌。成立22年以來，和睦家集團已在中國四個一線城市和部分二線城市共擁有9家醫(yī)院（包括2家在建）和14家診所，預計2019年營業(yè)收入約25億元。

和睦家醫(yī)療集團的創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官李碧菁，是一位來華已40年的美籍猶太人，在1997年一手創(chuàng)立并主導和睦家集團運營至今。

對于此次收購的考慮，李碧菁在接受《中國新聞周刊》專訪時表示，此時上市目的并非融資，資本化只是一個工具及方法，雙方合作源于對中國民營醫(yī)療市場前景的一致判斷?！爸袊尼t(yī)療需求，尤其是高端醫(yī)療需求越來越多，我們都希望抓住這個絕佳機遇?！?/p>

這場交易的收購方新風天域公司（NFC），是新風天域集團旗下的戰(zhàn)略并購公司。去年6月，NFC登陸紐約交易所，成為第一家上市的非美國的“特殊目的收購公司”（Special Purpose Acquisition Company，簡稱SPAC），上市后的任務即為尋找高成長發(fā)展前景的非上市公司與其合并。

值得一提的是，新風天域集團董事長兼聯合創(chuàng)始人梁錦松，人稱“財爺”，曾任香港特別行政區(qū)財政司司長，黑石集團大中華區(qū)主席，現任香港房地產商南豐集團董事長及行政總裁。另一位聯合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官吳啟楠，與梁錦松曾是黑石集團的同事。

梁錦松。圖/受訪者提供

在收購和睦家之前，新風天域集團已經擁有多個醫(yī)療品牌。這家成立于2016年的投資集團，聚焦中國新經濟領域投資，包括醫(yī)療、科技和教育領域，并在近年加快布局民營醫(yī)療市場。

“中國的醫(yī)療市場前景非常好，可以形容為是一個千載難逢的機會?！绷哄\松在接受《中國新聞周刊》專訪時認為，和睦家擁有已經沉淀的醫(yī)療品牌、口碑和管理經驗，新風天域也在醫(yī)療領域擁有投資經驗和管理能力，新風天域與和睦家的合作能夠實現優(yōu)勢互補，在民營醫(yī)療市場競爭中形成資源協(xié)同效應。

“內地高端民營醫(yī)療將是高增長行業(yè)”

中國新聞周刊：新風天域集團將通過“現金+股票”的方式向原股東包括TPG及復星醫(yī)藥收購和睦家。此次收購的具體背景及過程是怎樣的？

梁錦松：新風天域長期關注醫(yī)療領域，近年也在醫(yī)療領域積累了一些經驗。我們一直認為在內地做醫(yī)療是大有前景的。

2018年6月29日，新風天域集團旗下的戰(zhàn)略并購公司新風天域公司（NFC），在紐約交易所上市。首次公開發(fā)行募集的現金及遠期購買協(xié)議共4.78億美元用于在國內收購新經濟領域的優(yōu)質資產，包括醫(yī)療、科技、教育等。公司成立之后，我們在和一些私募股權投資機構（Private Equity，PE）接觸時，了解到和睦家是一個非常好的品牌，并拿到一個項目研究的排他權（Exclusive right）。經過一年多的努力，成功走到今天這一步，我們非常高興。

多年前，和睦家就給我留下了非常好的印象。2004年時，我在北京長住了幾個月，有一次我太太（伏明霞）感冒，就去了和睦家醫(yī)院就診，全程就診體驗非常好，所以從那時起，我們就非常關注和睦家了。

經過22年的發(fā)展，和睦家在中國高端民營醫(yī)療領域中已經非常知名。如今，和睦家已經擁有9家醫(yī)院（包括2家在建）和14家診所，主要分布于國內的四個一線城市和部分二線城市，并在高端人群中擁有了非常好的品牌形象和口碑。因此，我們非?？春煤湍兰业那熬?。

另一方面，近年來，新風天域在醫(yī)療領域積累了一定的投資經驗和運營管理能力。去年12月，我們在深圳市中心福田區(qū)買下了一幅地塊及大樓，大樓總面積約6.4萬平方米，計劃興建及營運一所國際級大型綜合醫(yī)院，交給和睦家運營。這樣一來，從前沒有進入深圳的和睦家就完成了在中國一線城市都有醫(yī)院的布局了。

和睦家擁有已經沉淀的醫(yī)療品牌、口碑和管理經驗，新風天域在醫(yī)療領域擁有投資經驗和管理能力，并且熟悉資本市場的運作。綜合來看，我認為雙方可以實現優(yōu)勢互補，能夠在資源上形成協(xié)同效應。

從大環(huán)境上看，我們非?？春弥袊尼t(yī)療前景，我自己認為這是個千載難逢的機會。

一方面，中國的老齡化程度達到了近千年以來的最高點，未來局勢仍將非常嚴重。老齡化加劇的同時，人均收入還會增加，對優(yōu)質醫(yī)療會有更大的需求。

另一方面，中國的醫(yī)療供應與國際標準仍存在較大差距。從醫(yī)生的人口比例來看，中國每一千個人里只有1.7個醫(yī)生，其中40%左右沒有大學本科學位，若以本科學位為標準，中國的比例大概僅略高于1個，這個數據甚至接近于印度，每一千個人里只有0.7個醫(yī)生。但在發(fā)達國家和地區(qū)，這個數據的平均值是3.3個。從護士的人口比例來看，中國每一千個人里有2.2個護士，香港的數據是6.9個，英國是7.9個，而美國是11.2個。因此，從醫(yī)護人員的人口比例來看，中國與國際標準的差距仍然較大。

和睦家醫(yī)院治療現場。圖/受訪者提供

此外，中國的醫(yī)療增長速度很快。過去十年，中國每年醫(yī)療開支平均增長18%，而美國是4.6%。過去五年，民營醫(yī)療平均增長達25%，并保持了高速增長的態(tài)勢。從長遠來看，我們非?？春脟鴥柔t(yī)療市場的前景，尤其高端民營醫(yī)療將是一個高增長的行業(yè)。

中國新聞周刊：除了和睦家集團，新風天域還有沒有考察收購其他醫(yī)療項目？如何判斷未來市場前景？

梁錦松：現階段和睦家是最優(yōu)質的項目，目前暫時沒有其他項目的收購計劃。在我們宣布收購和睦家之后，有很多國內醫(yī)療領域的朋友希望和我們有接觸和合作。我們也考察過其他項目，以后可能會有其他并購。

短期內，我們的重心是發(fā)展和睦家，希望雙方聯手能夠做得更好。中國地廣人多，四個一線城市都擁有2000萬左右的人口，國內的醫(yī)療需求很大，對高端醫(yī)療的需求更大，機會很多。現階段，我們的市場份額仍然非常小，發(fā)展空間非常大。

“香港民營醫(yī)療管理經驗可供借鑒”

中國新聞周刊：新風天域選擇具有公共性的醫(yī)療領域，你是如何考量潛在的政策風險和行業(yè)風險的？

梁錦松：醫(yī)療是民生的重要課題之一，我對醫(yī)療領域的政策及行業(yè)也有一定了解。我在香港擔任政府公職時期曾參與香港的教育改革，教育同樣是民生的重要課題之一。在香港，政府提供基本的醫(yī)療和教育，將高端醫(yī)療和教育留給市場，讓有條件的私營機構為有需求的民眾提供更優(yōu)質的服務。從這個角度看，醫(yī)療和教育在某些方面是具備相似之處的。

在香港，我們思考的就是私營醫(yī)療市場。一方面滿足高端客戶的醫(yī)療需求，另一方面促進私營醫(yī)療和公共醫(yī)療的互補，通過市場競爭提供經驗，相互借鑒，相互學習。在香港，絕大部分醫(yī)療屬于公營，但同時私營醫(yī)療也發(fā)展非常好，共同形成了非常優(yōu)秀的醫(yī)療體系。過去幾年，香港的醫(yī)療體系是全世界范圍內最有效的體系，香港的人均壽命也是全世界最高的。

在內地，國家也希望民營醫(yī)療有更大的發(fā)展，完善醫(yī)療市場體系。一方面，國家出臺了很多政策鼓勵民營企業(yè)和外資來辦醫(yī)，鼓勵多點執(zhí)業(yè)和分層醫(yī)療，幫助國家實現醫(yī)改，我們現在的選擇也是響應國家政策;另一方面，現有的公營醫(yī)療體系可能不一定完全滿足高端人群的需求，需要民營醫(yī)療機構作補充。

中國新聞周刊：從香港和內地經濟互利的角度看，新風天域與和睦家的合作有哪些典型意義可以借鑒？

梁錦松：盡管香港與內地的行政體系設置不同，但民眾對醫(yī)療的需求有許多相似之處?？偟膩碚f，我們希望強調愛心辦醫(yī)，匯集國內最好的資源，采用國際先進標準、國際化管理方法、國際培訓標準、國際通用質量鑒定方法，提供優(yōu)質醫(yī)療。

打個比方，內地醫(yī)療改革已經開放了很多新藥準許使用，但是下一步，怎么用藥、怎么跟進，可能香港的經驗更多一點，這就可以借鑒。

此外，香港的民營醫(yī)療管理、醫(yī)學教育、醫(yī)療金融等，都可以和內地多多交流互補。

第一，在醫(yī)學領域，有經驗豐富醫(yī)生、前沿的醫(yī)學技術和知識;第二，民營醫(yī)療管理方面有比較成熟的系統(tǒng)和經驗;第三，提供醫(yī)療金融，把好的醫(yī)療給更多人受惠。

中國新聞周刊：你如何看待目前內地的投資環(huán)境？

梁錦松：從長遠上，我非?？春弥袊氖袌銮熬啊８母镩_放之后，中國的市場活力被逐步激發(fā)出來，如今已是全球第二大經濟體，具有廣闊的市場。

當前，國際形勢復雜，中美貿易摩擦對全球經濟都產生了影響，短期內壓力很大。在我看來，這既是挑戰(zhàn)，可能也是機會。我們知道，在全球各大投資板塊中，醫(yī)療和生物科技板塊是反周期板塊，受全球經濟波動的影響較小。當經濟形勢不好時，國家可能需要加大民生、醫(yī)療等方面的投入來支持經濟。所以，醫(yī)療行業(yè)是一個值得長期投資運營的行業(yè)，我們也非常高興有一個好機會來做醫(yī)療行業(yè)。

“‘伏明霞的老公是我最喜歡的稱呼”

中國新聞周刊：你曾擔任香港財政司司長，也有豐富的商業(yè)經驗。在你看來，政府公職人員和投資商人兩種身份，你更喜歡哪種稱謂？在思考問題時最大的不同是什么？

梁錦松：從身份上看，內地人民最熟知的我的身份是“伏明霞的老公”，這也是我自己最喜歡的稱呼。

政府公職人員和投資商人兩種身份是很不一樣的。我兩種身份都做過，這是既榮幸也幸運的事情。榮幸，是可以為人民服務;幸運，是可以讓我知道不同身份在思考問題和決策時的不同。做政府人員時，需要面對不同利益階層和群體，做決策時需要考慮多方因素。除了要做出正確的決定，還要和民眾有充分的溝通，照顧不同群體的利益，盡量做到平衡，決策要得到民眾的支持。做商人的話，考慮問題時需要重點考慮經濟效率，追求比較高的投入回報比。之后有了好的回報，也可以推動商業(yè)機構的運作，包括激勵員工、塑造品牌等，思路相對清晰。商人在溝通時，不需要和公司的每一個人溝通，因為在經濟利益的驅動下，整個集團有共同的利益目標，容易做出符合利益追求的決策。

對我而言，做政府人員是一個學習溝通和學會謙卑的非常好的過程。我做了兩年政府人員之后重回商界，主要原因是我更加理解做政府的難處，能夠更清晰地思考政策背后的意義，也希望有機會能夠順應政策，幫助政府去實現政策目的。

從這個方面來看，在政府工作的經歷對我在商業(yè)機構做長遠決策也是很有利的，我非常感恩既做過政府又做過商界的經歷。

中國新聞周刊：在做投資決策時，你會傾聽太太伏明霞的意見嗎？

梁錦松：一般不會，太太也尊重我的決策。一方面，投資決策通常需要商業(yè)保密，在項目確定宣布之際，再告訴她更妥當;另一方面，有些領域我太太可能不是很了解。

這次比較巧的是，2004年時，我太太在和睦家有就診經歷，給她留下了非常好的印象，因此這次收購和睦家，我太太也非常支持。