周亞軍，戈岐明

（1.新疆財經(jīng)大學金融學院，新疆 烏魯木齊 830012；2.陜西國際商貿(mào)學院國際經(jīng)濟學院，陜西 西安 712046）

一、引言及文獻綜述

吉爾吉斯斯坦于1991年8月31日獨立伊始，就一直試圖建立一個有競爭力的市場經(jīng)濟體制，建立有效率的銀行業(yè)是吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的主要改革戰(zhàn)略之一。吉爾吉斯斯坦銀行體系建立與發(fā)展的20 多年中，也經(jīng)歷了數(shù)次的不穩(wěn)定狀況，其中某些時期的銀行業(yè)不穩(wěn)定對吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟金融發(fā)展產(chǎn)生了較大的影響。

吉爾吉斯斯坦作為“一帶一路”沿線國家，中國與吉爾吉斯斯坦的經(jīng)貿(mào)往來日益密切。截至2017年，中國已是吉爾吉斯斯坦第一大貿(mào)易伙伴國，第二大外國直接投資來源國。2015年9月29日，中國與吉爾吉斯斯坦兩國的中央銀行簽署了加強金融合作的意向協(xié)議。

因此，分析吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的改革與發(fā)展的歷程與現(xiàn)狀，剖析其銀行業(yè)出現(xiàn)不穩(wěn)定的原因，有助于了解其銀行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和特點，研判其銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況，對于在“一帶一路”倡議的背景下推進與吉爾吉斯斯坦的經(jīng)濟金融合作，具有重要的現(xiàn)實意義。

（一）關于吉爾吉斯斯坦金融體系發(fā)展的文獻綜述

對于吉爾吉斯斯坦金融體系發(fā)展的研究文獻并不多見。Kazimierz Kloc（1994）描述了截至1994年中期吉爾吉斯斯坦二級銀行體系的建立情況，分析了國家銀行法中所界定的中央銀行的地位、獨立性等問題，以及中央銀行和商業(yè)銀行的關系問題。①See Kazimierz Kloc，The Banking System in Kyrgyzstan,CASE Research Foundation,Warsaw,1994,Iss.11, pp.1-22.Hatice Jenkins（1996）分析了吉爾吉斯斯坦自獨立以來至1995年末，貨幣政策的調(diào)控及政策工具的使用，商業(yè)銀行體系的建立和改革，非銀行金融機構的發(fā)展、貿(mào)易和工業(yè)的融資情況，以及銀行業(yè)在經(jīng)營中存在的問題。②See Hatice Jenkins，F(xiàn)inancial Sector Review for Kyrgyz Republic，International Institute for Advanced Studies，Cambridge MA,USA，Development Discussion Paper,1996,Iss.6, pp.1-30.Sagbansu 和Lutfu（2006）考察了吉爾吉斯斯坦銀行體系的發(fā)展。分析表明，銀行業(yè)改革的進展、存款保險制度的引入、網(wǎng)絡銀行概念的提出，對于發(fā)展穩(wěn)定的和有償付能力的銀行體系至關重要。③See Sagbansu,Lutfu，Banking system in Kyrgyz Republic，Scientific Journal(IBSUSJ),2006,Vol.1,Iss.11,pp.39-53.Anarbek Samiibekovich Abdyzhaparov（2013）分析了吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)金融中介的作用，評估了銀行業(yè)金融服務的可得性和在吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟的可持續(xù)增長中信貸服務的作用，并分析了吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的效率。①See Anarbek Samiibekovich Abdyzhaparov, Banking System Development in the Kyrgyz Republic, Working Paper, 2013,pp.1-6.張棟等（2017）對比分析了中亞五國的經(jīng)濟發(fā)展情況，比較了中亞五國的金融發(fā)展情況，并提出了深化中國與中亞五國經(jīng)濟金融合作的對策建議。②參見張棟、董莉、鄭紅媛《中亞五國經(jīng)濟和金融發(fā)展情況的比較研究（2009—2016年）》，《俄羅斯研究》，2017年第3期，第162-194頁。

（二）關于金融穩(wěn)定指數(shù)的文獻綜述

金融穩(wěn)定是指金融運行的一種良好狀態(tài)，金融業(yè)本身能夠保持穩(wěn)定和協(xié)調(diào)的發(fā)展，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間保持協(xié)調(diào)并能防范各種沖擊的影響。近年來，由于金融風險的頻繁爆發(fā)，金融穩(wěn)定受到前所未有的重視。學者們探索構建了金融穩(wěn)定指數(shù)并用來驗證和預測金融體系的穩(wěn)定。

Adam Gersl 和 Jaroslav He?manek（2007）介紹了國際貨幣基金組織對捷克共和國和其他國家測算金融穩(wěn)定指數(shù)選定的若干指標，并在此基礎上選擇了9 項指標為捷克銀行業(yè)構建了一個綜合的金融穩(wěn)定指數(shù)。③See Adam Gersl and Jaroslav He?manek, Financial Stability Indicators:Advantages and Disadvantages of Their Use in the Assessment of Financial System Stability,Czech National bank working paper,2007,pp.69-79.Albulescu（2009）構建了金融穩(wěn)定指數(shù)的指標體系，研究了羅馬尼亞的金融穩(wěn)定狀況。該指數(shù)包括金融體系發(fā)展、金融脆弱性、金融穩(wěn)健性有關的指標以及反映國際經(jīng)濟環(huán)境的指標，一共包括20 項基礎指標。④See Albulescu,Claudiu Tiberiu.Forecasting Romanian Financial System Stability Using a Stochastic Simulation Model.CRIEF,University of Poitiers,Working Paper,2009,pp.1-18.Verlis Morris（2010）編制了牙買加的金融穩(wěn)定綜合指數(shù)，該指數(shù)包括19 項基礎指標，并成功地測度了樣本期內(nèi)牙買加金融不穩(wěn)定的關鍵時期。⑤See Verlis Morris，Measuring and Forecasting Financial Stability:The Composition of an Aggregate Financial Stability Index for Jamaica，Bank of Jamaica，2010,Iss.8,pp.1-19.

關于銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的構建研究，Kristína Ko?i?ová（2016）嘗試構建了綜合的銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)，選取了銀行業(yè)風險和脆弱性的四個子指數(shù)，包括資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、收益和收益率、流動性四個方面共計10個基礎指標。⑥See Kristína Ko?i?ová, Banking Stability Index: A Cross-Country Study, Technical University of Ko?ice, 2016, Iss.11,pp.197-208.

很多國家的中央銀行也在其金融穩(wěn)定報告中制定并發(fā)布了金融穩(wěn)定指數(shù)。智利中央銀行構建的金融穩(wěn)定指數(shù)主要包括資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、收益率、流動性、利率風險、匯率風險6個方面的指標，土耳其中央銀行構建的金融穩(wěn)定指數(shù)包括資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、匯率風險、收益率、資本充足率、利率風險6個方面的指標。⑦See Adam Gersl,Jaroslav Hermanek,Indicators of Financial System Stability:Towards an Aggregate Financial Stability Indicators?Prague Economic Papers,2008,Vol.17,Iss.2,pp.127-142.

盡管中國人民銀行目前尚未正式公布金融穩(wěn)定指數(shù)的計算方法，國內(nèi)學者也對構建金融穩(wěn)定指數(shù)和銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)進行了探索和研究。何德旭、婁峰（2011）構建了金融穩(wěn)定的指標體系，包括與金融機構和金融市場有關的11 項基礎指標，合成了金融穩(wěn)定指數(shù)，用來測度中國的金融穩(wěn)定狀況。⑧參見何德旭、婁峰《中國金融穩(wěn)定指數(shù)的構建及測度分析》，《中國社會科學院研究生院學報》，2011年第7期，第16-25頁。郭紅兵、杜金岷（2014）構建了中國的金融穩(wěn)定狀況指數(shù)，涵蓋了4個維度32項指標，測度了中國的金融穩(wěn)定綜合指數(shù)。⑨參見郭紅兵《中國金融穩(wěn)定測度、預測及對策》，《上海金融》，2014年第4期，第32-40頁。

綜上所述，現(xiàn)有的文獻對于吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的改革與發(fā)展歷程，沒有做出系統(tǒng)性的梳理和研究，也沒有對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行相對全面的描述。對于構建銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)，研究成果較少，而且構建的銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)使用的基礎指標較少，不能系統(tǒng)地反映銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。鑒于此，文章試圖系統(tǒng)性的梳理并概括吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并試圖構建一個較為完善的反映銀行業(yè)穩(wěn)定狀況的綜合指數(shù)，對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況進行測度和分析。

二、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展歷程

吉爾吉斯斯坦自獨立伊始，其銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個發(fā)展階段：

（一）第一階段（1991—1994年）：二級銀行體制的建立

1991年至1994年是吉爾吉斯斯坦金融業(yè)改革發(fā)展的第一階段。在此期間，吉爾吉斯斯坦建立了中央銀行和商業(yè)銀行的二級銀行體制，這一時期也建立了銀行業(yè)的法律法規(guī)基礎。

1991年6月，吉爾吉斯斯坦建立了中央銀行，即吉爾吉斯斯坦國家銀行。1992年12月，吉爾吉斯斯坦頒布了《吉爾吉斯共和國國家銀行法》和《吉爾吉斯共和國銀行和銀行業(yè)法》①這兩部法律是在國際貨幣基金組織的援助下制定的，并借鑒了愛沙尼亞的銀行立法模式，同時吸取了包括波蘭在內(nèi)的其他東歐國家的立法經(jīng)驗，參見Kazimierz Kloc，The Banking System in Kyrgyzstan,CASE Research Foundation,Warsaw,1994,Iss.11,pp.1-22.。這兩部法律出臺之后，吉爾吉斯斯坦國家銀行更名為吉爾吉斯共和國國家銀行（National Bank of the Kyrgyz Republic，NBKR），二級銀行體制也隨之建立起來?！霸诮⒍夈y行體制的初期，商業(yè)銀行是由四家專業(yè)性質(zhì)的國有銀行和三家較小的非專業(yè)性質(zhì)的私人銀行組成，NBKR 負責對商業(yè)銀行發(fā)放牌照并進行監(jiān)管?！盵1]

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的許可和監(jiān)管最初是較為寬松的，允許很多小型私人銀行的注冊?！爸?994年中期，三家最大的國有銀行已轉(zhuǎn)型為股份制銀行，第四大國有商業(yè)銀行是在原儲蓄機構的基礎上創(chuàng)建的，即Sbergkasy（儲蓄銀行）?！盵2]至1994年中期，吉爾吉斯斯坦共有20 家商業(yè)銀行，其中的11 家是由政府機構或者國有企業(yè)建立的，在新成立的商業(yè)銀行中，大多數(shù)規(guī)模較小。

（二）第二階段（1995—1997年）：加強監(jiān)管與銀行業(yè)重組

NBKR在1994年加強了銀行許可要求和提高最低資本要求，一些小銀行退出市場，加之這段時期對某些銀行的清算和重組，導致這一段時期銀行的數(shù)量增長并不多。

1995年，國有的儲蓄銀行Sbergkasy進行了重組，它的所有客戶的存款被轉(zhuǎn)移到了NBKR 擁有的于1996年成立的Savings and Settlement Company（儲蓄和結算公司，SSC）。大多數(shù)銀行在丘伊河州之外開立分支機構是受限的，因此許多的居民家庭沒有獲得銀行的金融服務。1995年末，有一半的商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)為負值，從而引起了銀行業(yè)的第一波重組。1996年和1997年，在世界銀行的支持下，吉爾吉斯斯坦的國有銀行和部分私人銀行被關閉和清算或者重組。Agroprombank（農(nóng)業(yè)銀行）和Elbank（艾爾銀行）兩家銀行進行了關閉和清算，另兩家國有銀行Promstroybank（工業(yè)和建設銀行）和AKB Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）進行了裁員和重組，并進行了私有化?！斑@些商業(yè)銀行的倒閉破壞了公眾對銀行業(yè)的信心，因為重組商業(yè)銀行的許多客戶直到五年之后才收到他們的存款。”[3]隨著問題銀行的清算和重組，到1997年底，吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)份額從1994年底的75%下降到1997年底的7%。

（三）第三階段（1998—2004年）：應對危機與銀行業(yè)重組

1998年至2004年間，吉爾吉斯斯坦金融體系受到俄羅斯金融危機、貨幣貶值等原因造成的宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定以及國內(nèi)商業(yè)銀行自身問題的影響，國內(nèi)銀行體系出現(xiàn)了危機，銀行體系進行了第二波重組。

1998年至2000年間，吉爾吉斯索姆匯率出現(xiàn)了持續(xù)的大幅貶值，從1998年的每美元兌20.84索姆貶值到2000年的每美元兌47.70 索姆。由于金融危機和宏觀經(jīng)濟的動蕩，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)蒙受了巨大損失。銀行業(yè)的不良貸款從1997年底的7.0%上升至1999底的29.8%?！柏泿刨H值和監(jiān)管不力加大了銀行業(yè)的脆弱性，銀行體系的資本不足，約有20家銀行的總股本低于1 400萬美元。至1999年底，有6家銀行被關閉，2家銀行重組?！盵4]銀行業(yè)的第二波重組也破壞了公眾對銀行業(yè)的信心。因為此次危機出現(xiàn)之后，NBKR 對一些私人銀行的崩潰采取的措施較為遲緩，很難提高居民對銀行部門監(jiān)管的信心。

危機期間，NBKR 采取措施來避免該國銀行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性危機。經(jīng)過反危機措施的實施和銀行業(yè)的重組，商業(yè)銀行的不良貸款率大幅下降，從1999年末的29.8%下降至2004年的6.1%。

（四）第四階段（2005—2010年）：政治動蕩下的銀行業(yè)

2005年至2010年，吉爾吉斯斯坦發(fā)生了兩次政治動蕩。銀行業(yè)在2005年3月的政治動蕩中，沒有發(fā)生嚴重的事件，但也導致了銀行業(yè)發(fā)展的增速放緩。2005年上半年，商業(yè)銀行存款出現(xiàn)了凈下降，客戶貸款也受到不同程度的影響。

2010年4月7日開始，吉爾吉斯斯坦爆發(fā)了政治事件，商業(yè)銀行進入了不穩(wěn)定經(jīng)營的時期。2010年4月初，吉爾吉斯斯坦很多城市發(fā)生了騷亂，危機的不確定性和不安全感，導致了居民增加現(xiàn)金持有量，影響了銀行的存款和對私人部門的信貸。危機影響的主要表現(xiàn)是銀行的破產(chǎn)，“當時國內(nèi)最大的一家商業(yè)銀行，即亞洲全能銀行（Asia Universal Bank，AUB）于 2010年 10月 27日破產(chǎn)，造成了多米諾骨牌效應，對其他的銀行、借款人、儲戶和其他債權人造成了負面影響”[5]。其他三家銀行，包括Investbank Issyk-Kul（伊塞克湖投資銀行）、Manas Bank（瑪納斯銀行）和Kyrgyz Credit Bank（吉爾吉斯信貸銀行）被臨時關閉?？傮w而言，吉爾吉斯斯坦整個銀行業(yè)都蒙受了巨大的損失和流動性不足，嚴重影響了投資和貿(mào)易。商業(yè)銀行的總資產(chǎn)從2009年底的679.04億索姆下降到2010年底的551.81 億索姆，降幅達18.74%。商業(yè)銀行的不良貸款率則從2009年的8.2%上升至2010年底的15.8%。

（五）第五階段（2011年至今）：銀行體系的恢復與發(fā)展

2011年以來，吉爾吉斯斯坦銀行體系的改革基本完成，銀行業(yè)從危機中逐步恢復，至目前顯現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢。商業(yè)銀行總資產(chǎn)從2011年底的675.37億索姆增長到2016年末的1 759.15億索姆。

根據(jù)各商業(yè)銀行發(fā)布的財務報告，截至2016年末，總資產(chǎn)排名靠前的銀行，分別是Optima Bank（普瑪銀行）的199.07 億索姆，RSK Bank（里斯克銀行）的185.54億索姆，Aiyl Bank（艾爾銀行）的178.38 億索姆，Demirbank（德米爾銀行）的160.94 億索姆，Commercial bank Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）的117.80億索姆。

截至2016年末，吉爾吉斯斯坦有兩家國有商業(yè)銀行，分別是Aiyl Bank（艾爾銀行）和RSK Bank（里斯克銀行），兩家銀行的存款分別為90.87億索姆①數(shù)據(jù)來源：Aiyl Bank，Statement of Financial position as at December 31, 2016，https://www.ab.kg/upload/file/Statefin01012017.pdf.訪問日期2018年11月13日。和 137.55 億索姆②數(shù)據(jù)來源：RSK Bank，Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income for the year ended December 2016，http://www.rsk.kg/uploads/files/en/459038a3e855cf9f1733720d589f355a84786847.pdf.訪問日期2018年11月13日。，資產(chǎn)分別為 178.38 億索姆和185.54 億索姆，兩家銀行累計擁有資產(chǎn)363.92億索姆，相當于2016年GDP的7.94%。在2016年末，私營商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額為1 417.86 億索姆，是國有銀行資產(chǎn)的3.90 倍。在銀行體系中，國有銀行在銀行業(yè)中的作用并不占重要地位。

表1 吉爾吉斯斯坦金融業(yè)的部門結構 單位：家

三、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）吉爾吉斯斯坦金融業(yè)的部門結構

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的兩級銀行體系，由吉爾吉斯斯坦國家銀行和25家商業(yè)銀行構成。表1顯示了吉爾吉斯斯坦2012年至2016年的金融業(yè)的部門結構。商業(yè)銀行的數(shù)量從2012年的23 家上升到2016年的25 家，商業(yè)銀行的數(shù)量相對較少，而非銀行金融機構數(shù)量眾多。非銀行金融機構包括小額融資機構（小額貸款公司、小額信貸局、小額金融公司）、信用社金融公司、信用社、外匯所。其他的金融機構還包括保險公司、投資基金、證券交易所、養(yǎng)老基金、投資基金。2016年末非銀行金融機構為673 家。非銀行金融機構向中小企業(yè)和農(nóng)村借款人提供信貸，在吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟中發(fā)揮了重要作用。而投資基金、養(yǎng)老基金和保險公司則發(fā)展緩慢。

（二）吉爾吉斯斯坦金融部門的資產(chǎn)份額

吉爾吉斯斯坦的銀行部門資產(chǎn)占據(jù)了金融業(yè)資產(chǎn)的主要份額，而非銀行金融機構（NBFI）和其他金融機構（OFC）占金融業(yè)資產(chǎn)的份額較小。表2的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)占金融業(yè)資產(chǎn)的比重始終在80%以上，2012年銀行業(yè)在金融部門資產(chǎn)中的份額為80.0%，2016年已經(jīng)上升到91.2%，銀行業(yè)在吉爾吉斯斯坦的金融體系中處于主導地位。

相反，非銀行金融機構（NBFI）2016年末的資產(chǎn)總額為136億索姆，占金融業(yè)資產(chǎn)的比重下降為7.0%。NBFI 在2016年末的貸款余額占其資產(chǎn)總額的比重為80.15%，其中的小額融資機構在NBFI信貸資產(chǎn)中的份額從2015年末的93.8%下降到2016年末的91.74%，信用社的貸款余額占比從6.2%增加到8.26%。2016年末，吉爾吉斯斯坦其他金融機構的資產(chǎn)占2016年末金融業(yè)資產(chǎn)比重僅為1.8%。

表2 吉爾吉斯斯坦金融部門的資產(chǎn)份額 單位:%

截至2016年末，金融部門的資產(chǎn)為1 952億索姆或GDP 的42.6%，與2015年同期比較下降了61億索姆。2016年銀行業(yè)的資產(chǎn)份額從2015年的87.4%增加到91.2%，非銀行金融機構的資產(chǎn)份額下降到7.0%。主要原因是“在2015年MFC Financial Group Companion（小額金融公司：金融集團伙伴）CJSC被歸類為非銀行金融機構①CJSC是指Close Joint Stock Company，封閉式股份公司。，2016年被重組為Bank Companion（伙伴銀行）CJSC，并發(fā)放了經(jīng)營銀行業(yè)務的牌照”[6]。

2016年末商業(yè)銀行和非銀行金融機構的貸款余額達1 044億索姆，占GDP的22.8%。商業(yè)銀行貸款在金融部門貸款組合中的份額增加了3.3 個百分點，2016年底占比為89.5%。

（三）吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的分支機構

截至2016年末，吉爾吉斯斯坦的25家商業(yè)銀行共設立有319 個分支機構。分支機構最多的銀行是RSK Bank（里斯克銀行）、Commercial Bank Kyrgyzstan（吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行）、Aiyl Bank（艾爾銀行），分別設立51 個、35 個、33 個分支機構。而Kyrgyz-Swiss Bank（吉爾吉斯—瑞士銀行）、Bishkek Branch of the National Bank of Pakistan（巴基斯坦國家銀行比什凱克分行）、Chang An Bank（長安銀行）沒有設立分支機構。

從商業(yè)銀行成立的時間來看，現(xiàn)有的商業(yè)銀行最早成立的是Kyrgyzkommertsbank（吉爾吉斯商業(yè)銀行），于1991年12月13日獲得銀行牌照，而伙伴銀行成立的時間最晚，注冊日期為2016年1月11日。商業(yè)銀行中，有17 家銀行擁有外資，其中12家銀行外資參與量超過50%，2016年底銀行業(yè)的外資占比為44%②See National Bank of the Kyrgyz Republic,Annual Report of the National Bank of the Kyrgyz Republic for 2016,Bishkek,2017,pp.1-189.。

（四）商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債

如圖1所示，2012年至 2016年，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的總資產(chǎn)增長顯著，從874 億索姆增長到1 782億索姆。銀行業(yè)資產(chǎn)的主要份額是貸款，貸款占比從2012年的45.88%增長到2016年的52.5%，達935億索姆。

圖1 吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行的貸款與資產(chǎn)

2016年末，銀行業(yè)資產(chǎn)占比居于第一位的是對客戶的貸款和金融租賃，占比為52.5%，反映了銀行業(yè)的資產(chǎn)以貸款為主的特征。資產(chǎn)占比居于第二位的是在其他銀行的往來賬戶和存款，占比13.2%。2016年末，商業(yè)銀行的高流動性資產(chǎn)為491億索姆，占總資產(chǎn)比重為27.6%，反映了商業(yè)銀行的流動性較為寬松。從商業(yè)銀行貸款投放的地區(qū)來看，投放于比什凱克市的份額最多，為54.9%。

從2012年末到2016年末，銀行業(yè)的負債總額從714 億索姆增加到1 496 億索姆，存款總額從507億索姆增長到1 071億索姆。存款占負債總額的比例，從71.0%增加到71.59%。2016年末，外幣負債較2015年下降13.9 個百分點，占負債總額的49%。

四、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的構建與測度分析

要考察吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況及其變化特征，必須依賴可以量化的指標體系，對銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況進行定量分析和研究。

（一）指標選擇和數(shù)據(jù)說明

綜合各學者對于金融穩(wěn)定指數(shù)的構建經(jīng)驗，并參考Albulescu（2009）構建金融穩(wěn)定指數(shù)和Kristína（2016）構建銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的指標體系，文章對相關文獻使用的指標體系進行了擴展，以期更好的反映吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。所構建的指標體系遵循的原則是權威性、數(shù)據(jù)的可得性和全面性。為構建銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，文章一共選擇了27 個基礎指標（見表3），研究的樣本為1998年至2016年的年度數(shù)據(jù)。

反映銀行業(yè)發(fā)展的指標有7個，主要反映了銀行業(yè)的發(fā)展水平：

（1）Id1：商業(yè)銀行數(shù)量。商業(yè)銀行數(shù)量增多，表示銀行機構體系規(guī)模的擴大。

（2）Id2：商業(yè)銀行資產(chǎn)增長率。商業(yè)銀行資產(chǎn)增長率越高，表示銀行業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快；

（3）Id3：商業(yè)銀行總資產(chǎn)/GDP。這個比值越高，表示銀行業(yè)的金融中介水平也越高，銀行系統(tǒng)發(fā)展到了更高的階段，銀行業(yè)更發(fā)達和成熟。

（4）Id4：商業(yè)銀行總資產(chǎn)/金融業(yè)總資產(chǎn)。這個比值越高，表示銀行業(yè)在金融體系越重要，是以銀行業(yè)為主導的金融體系。

（5）Id5：商業(yè)銀行私人信貸/GDP。這個比值越高，表示銀行業(yè)對經(jīng)濟體系的融資更加重要，也更有效率。

（6）Id6：商業(yè)銀行存款/GDP。這個比值越高，表示銀行業(yè)動員資金的能力越強。

（7）Id7：外資銀行總資產(chǎn)/商業(yè)銀行總資產(chǎn)。這個指標值越高，反映本國銀行業(yè)對外國資本的依賴性越強。

反映銀行業(yè)脆弱性的指標主要有10 個，主要包括銀行業(yè)的資金結構和風險積聚以及宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性方面的指標：

（1）IV1：實際GDP增長率。經(jīng)濟的穩(wěn)定增長是銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎，宏觀經(jīng)濟的大幅波動將導致銀行業(yè)的不穩(wěn)定。

（2）IV2：通貨膨脹率。幣值是宏觀調(diào)控的目標之一，價格水平的大幅波動將影響消費、儲蓄和投資。

（3）IV3：財政赤字/GDP。財政赤字率如果過高，往往會引起通貨膨脹，甚至導致財政危機，引發(fā)投資者對經(jīng)濟發(fā)展失去信心和政府信用的喪失。

（4）IV4：經(jīng)常賬戶赤字/GDP。該指標值如果較高，表示一國經(jīng)濟對外部沖擊較為敏感，宏觀經(jīng)濟政策面臨調(diào)整，從而影響銀行業(yè)的穩(wěn)定性。

表3 銀行業(yè)穩(wěn)定分析的基礎指標及其權重

（5）IV5：實際有效匯率變化率。實際有效匯率的大幅波動，表示宏觀經(jīng)濟借助于匯率進行了調(diào)整，影響銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（6）IV6：貸款/存款。貸款占存款比率越高，銀行面臨的流動性風險也就越大。

（7）IV7：存款/M2。該指標反映了消費和儲蓄之間的關系。指標值的下降表示儲蓄的下降和貨幣的對內(nèi)貶值。

（8）IV8：外債/GDP。該指標反映了一國的負債水平，指標值過高表示一國容易受到外部沖擊，影響銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（9）IV9：外匯儲備/短期外債。該指標衡量了一國償還短期外債的能力，指標值高有助于銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（10）IV10：貸款行業(yè)集中度。該指標反映了銀行業(yè)貸款的行業(yè)集中程度，貸款的行業(yè)越集中，銀行業(yè)面臨的不穩(wěn)定性風險越大。

反映銀行業(yè)穩(wěn)健性的指標主要有10個，主要反映了銀行業(yè)的健康狀況和穩(wěn)健性：

（1）IS1：不良貸款/貸款總額。不良貸款率高表示銀行面臨的信用風險高，資產(chǎn)質(zhì)量較低，也會影響到銀行對經(jīng)濟的支持能力。

（2）IS2：監(jiān)管資本/風險加權資產(chǎn)。這個指標反應了監(jiān)管當局要求銀行必須達到的資本充足率。

（3）IS3：一級監(jiān)管資本/風險加權資產(chǎn)。這是用來衡量銀行資本中質(zhì)量最高部分的資本充足率水平。

（4）IS4：流動資產(chǎn)/流動負債。該指標衡量了銀行業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的匹配程度。

（5）IS5：資產(chǎn)利潤率。這個指標值越高，表明銀行的盈利能力越強，資產(chǎn)的利用效應越好。

（6）IS6：資本利潤率。該指標反映了銀行業(yè)資本金的回報率。

（7）IS7：貸款利率與存款利率差額?！案叩睦畋硎緸楸ＷC銀行業(yè)的穩(wěn)定需要高的盈利水平，也說明銀行業(yè)資源配置效率的低下?！盵7]

（8）IS8：房地產(chǎn)價格指數(shù)。銀行業(yè)可能有金額巨大的房地產(chǎn)風險暴露，房地產(chǎn)價格的較大波動會影響到銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（9）IS9：企業(yè)資產(chǎn)負債率。該指標反映了企業(yè)的經(jīng)營風險。

（10）IS10：企業(yè)流動性比率。該指標反映了企業(yè)的短期流動性資產(chǎn)用來償還流動性負債的能力。

（二）吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI的構建與測度

1.指標值標準化

由于選取的各個指標的計量單位并不相同，為了合成銀行業(yè)穩(wěn)定的綜合指數(shù)ABSI，必須對各指標的數(shù)值進行標準化，這里選用min-max方法對指標值進行標準化（Albulescu，2009）。假設有n年，m個指標，構成指標數(shù)據(jù)矩陣I'=(Iij)n×m,i=1,2,...,n，j=1,2,...,m，Iij為指標Ij第i年的取值，則min-max方法的標準化公式為：

上式中，rij表示標準化之后的指標值，各指標的數(shù)值在標準化之后，其取值的范圍都在0到1之間?！?”表示了標準化之后該指標的最好值，“0”表示了該指標的最差值。Max(Ij)是指標Ij在樣本期內(nèi)的最好值，Min(Ij)是指標Ij在樣本期內(nèi)的最差值①對于銀行業(yè)穩(wěn)定而言，正向指標的最大值就是最好值，最小值就是最差值。對于負向指標來說，其最大值是最差值，最小值是最好值。。運用Min-Max方法進行標準化后，各指標值都被映射到了[0，1]區(qū)間。

2.權重的確定與指數(shù)的計算

將基礎指標合成為一個綜合指數(shù)時，需要確定各指標的權重。文章采用的方法不同于Albulescu（2009）和Morris（2010）使用的方法。指標權重的確定方法分為主觀賦權法和客觀賦權法。主觀賦權法主要有專家意見法、評分法、層次分析法（AHP）等，客觀賦權法包括因子分析法、熵值法、TOPSIS綜合評價法、變異系數(shù)法等等。主觀賦權法能夠體現(xiàn)指標值的客觀數(shù)據(jù)的差異性，但對于異常數(shù)據(jù)過于敏感，可能由于評價主體、主觀因素形成偏差。因此，考慮到主觀賦值法的缺陷，文章引入熵值法來確定指標權重。熵值法能夠克服主觀賦權法的缺陷，保證結果的客觀性。熵值是對系統(tǒng)無序化程度的一種度量，熵值越小，系統(tǒng)無序化程度越大。熵值法以信息熵為工具，可以用于度量銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)所包含的各個指標的有效信息量和確定權重。

對于m個指標的標準化數(shù)據(jù)，用于測算n年的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，運用熵值法的步驟如下：

（1）計算第j項指標在第i年指標值的比重pij：

（2）計算第j項指標的熵值，公式如下：

式中k＞0，ej＞0，常數(shù)k與樣本數(shù)量n有關，一般令k=1/lnn，則0≤ej≤1。

（3）計算第j項指標的差異性系數(shù)。對于第j個指標，指標值的差異越大，對于計算銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)的作用越大，其熵值越小，該指標的權重系數(shù)也就越大；反之，指標值的差異越小，信息的效用值就越小，對銀行業(yè)穩(wěn)定指數(shù)的重要性就越小，其熵值越大，對應的權重系數(shù)也就越?、賲⒁姽鶟h軍、董志、柯曼綦等《基于熵值法的新疆新型工業(yè)化發(fā)展水平評價》，《新疆大學學報》（哲學·人文社會科學版），2013年第2期，第12-17頁。。定義差異性系數(shù)為gj：

（4）確定指標權重。第j項指標的權重為wj：

（5）計算銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)，公式如下：

即ABSIi為第i年的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)值。

根據(jù)以上步驟，先對各指標值按照（1）式進行標準化處理，然后使用熵值法計算出各個指標的相關數(shù)值。按照（3）式、（4）式和（5）式分別計算出各個指標的熵值、差異性系數(shù)和權重值，計算結果見表3。最后根據(jù)（6）式計算出銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)值ABSI，其走勢見圖2。計算出的銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI能夠系統(tǒng)和全面的反映吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況。

3.ABSI的測度結果

計算出銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)之后，為了評判銀行業(yè)穩(wěn)定狀況，需要有評判的標準。這里借鑒郭紅兵（2016）的方法，首先用銀行業(yè)穩(wěn)定綜合指數(shù)ABSI序列與其HP濾波值ABSIHP相減，得到ABSI的缺口值（ABSIGAP），之后用缺口序列ABSIGAP的均值減去它的一個標準差，這個差值作為“銀行業(yè)不穩(wěn)定”的臨界值，即：TH=u-σ，這里u表示缺口的均值，σ表示ABSIGAP的標準差，TH表示臨界值?！叭绻鸄BSIGAP低于TH，即ABSIGAP-TH＜0，則此樣本期被視為銀行業(yè)不穩(wěn)定時期?！盵8]

也就是說，零軸就是銀行業(yè)穩(wěn)定的邊界，可以通過觀察ABSIGAP在零軸的位置來判斷銀行業(yè)是否穩(wěn)定，如果ABSIGAP位于零軸以上，則表明銀行業(yè)是穩(wěn)定的，反之當ABSIGAP位于零軸以下，則表明銀行業(yè)是不穩(wěn)定的。在樣本期間內(nèi)，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況見圖2。

圖2 ABSI及其HP濾波值與缺口值的走勢

（三）吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)穩(wěn)定性分析

圖2表明，吉爾吉斯斯坦的銀行業(yè)在樣本期內(nèi)經(jīng)歷了三個階段的相對不穩(wěn)定階段：1998—2001年、2005年、2009—2012年。各階段的解釋如下：

1.1998—2001年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

這一段時期銀行業(yè)的不穩(wěn)定，是俄羅斯金融危機和吉爾吉斯斯坦國內(nèi)宏觀經(jīng)濟動蕩帶來的沖擊。這場危機帶來了吉爾吉斯斯坦的通貨膨脹和索姆貶值，“1998年8月底和1998年12月底索姆經(jīng)歷了兩次貶值，累計貶值達32%，至1999年末，索姆再次貶值了35%”[9]。1999年，國內(nèi)最大的能源集團倒閉，兩家最大的商業(yè)銀行破產(chǎn)。由于匯率的貶值和銀行機構的倒閉，銀行業(yè)的資本總額從1998年至2000年下降了一半以上。至2000年末商業(yè)銀行體系的總資本已降至1500萬美元。六家最大的銀行要么被中央銀行強制接管，要么被清算。除了貨幣危機之外，宏觀經(jīng)濟的不確定性也削弱了已經(jīng)脆弱的銀行業(yè)，不良貸款上升至1999年末銀行貸款總額的近30%。①See European Bank for Reconstruction and Development,Transition report 2000，United Kingdom,2000,pp.1-238.

2001年，由于宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定，導致了銀行業(yè)再次面臨較為波動的發(fā)展環(huán)境，銀行業(yè)的貸款和資產(chǎn)增速再次下降。此外，商業(yè)銀行的公司治理不善也加劇了這些問題②See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2001,United Kingdom,2001,pp.1-223.。危機發(fā)生之后，NBKR收緊了對銀行業(yè)的監(jiān)管和繼續(xù)推行銀行私有化。

2.2005年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

2005年銀行業(yè)的不穩(wěn)定主要是由于政治事件導致了宏觀經(jīng)濟的整體不穩(wěn)定造成的。“郁金香革命”影響了2005年的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，幾個關鍵的宏觀經(jīng)濟變量出現(xiàn)惡化。2005年3月“郁金香革命”之后，新政府陷入了危機之中。由于經(jīng)濟活動的破壞和政治的不確定性，導致2005年的國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了0.6%。工業(yè)生產(chǎn)的下降和農(nóng)業(yè)的糟糕表現(xiàn)導致該國2005年的經(jīng)濟出現(xiàn)了整體的不穩(wěn)定。政治事件對銀行業(yè)的影響表現(xiàn)在銀行業(yè)的業(yè)務發(fā)展放緩，部分銀行出現(xiàn)了動蕩，但整個銀行業(yè)沒有發(fā)生嚴重的事件?！?005年3月的動蕩之后，Energo bank（能源銀行）發(fā)生了大量的存款提取，到2005年5月哈薩克斯坦ATF銀行增持該銀行股份并成為控股股東后，國內(nèi)公眾對這家銀行的信心才有所恢復。”[10]

3.2009—2012年的銀行業(yè)不穩(wěn)定

2009—2012年的銀行業(yè)不穩(wěn)定，主要是由于次貸危機的蔓延、國內(nèi)政治的不穩(wěn)定造成的，主要表現(xiàn)是宏觀經(jīng)濟的動蕩和部分商業(yè)銀行的破產(chǎn)。

2009年吉爾吉斯斯坦受到國際金融危機的影響，經(jīng)濟增速下滑到2.88%。而且在2010年發(fā)生了政治事件，“2010年4月在比什凱克出現(xiàn)了社會政治抗議活動，6月份在南部地區(qū)出現(xiàn)了騷亂，重創(chuàng)了國內(nèi)經(jīng)濟”[11]。2010年4月之后，商業(yè)銀行的存款出現(xiàn)了急劇下降。由于政治事件的影響，導致2010年的GDP下降了1.40%。由于政治事件和金融危機的影響，與2009年相比，銀行業(yè)的主要指標出現(xiàn)了下降。2010年末的銀行存款相比2010年1月末下降了20.28%，貸款余額11月末比1月末下降了4.26%。銀行借款人償付能力下降，信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化?？傮w而言，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)遭受了較大損失。在2011年，因為工業(yè)生產(chǎn)的動蕩和黃金生產(chǎn)的中斷，引發(fā)了2012年國內(nèi)經(jīng)濟衰退的再次出現(xiàn)，由于經(jīng)濟的不穩(wěn)定，再次使銀行業(yè)受到了影響。

五、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從危機到穩(wěn)定的原因

（一）宏觀經(jīng)濟的改善是銀行業(yè)穩(wěn)定的契機

宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定對銀行業(yè)的穩(wěn)定是非常重要的，如果宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定，出現(xiàn)經(jīng)濟增長率、就業(yè)率、通貨膨脹率等的劇烈波動，會導致商業(yè)銀行不能準確評估信用風險、市場風險。當經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑，也會影響到企業(yè)和居民的償債能力而使銀行的不良貸款率上升，從而導致銀行業(yè)的不穩(wěn)定，甚至會引發(fā)銀行機構的破產(chǎn)。

吉爾吉斯斯坦獨立之后，其經(jīng)濟經(jīng)歷了迅速惡化到逐漸好轉(zhuǎn)的過程。從1991年到1994年，實際GDP下降了近50%。這一時期的通貨膨脹嚴重，國家預算出現(xiàn)巨大赤字。失業(yè)人數(shù)增加，人民生活水平普遍下降。1995年GDP繼續(xù)下降6.2%。1996年起，經(jīng)濟停止下滑并開始回升，1998年由于受到亞洲及俄羅斯金融危機的沖擊，GDP增速大幅放緩，1999年至2002年的國民經(jīng)濟保持了較低的增速，2003年吉爾吉斯斯坦GDP增長了6.7%，在2004年經(jīng)濟繼續(xù)保持回升勢頭。2005年吉爾吉斯斯坦發(fā)生政治動蕩，經(jīng)濟也隨之受到影響。由于政局的穩(wěn)定，2007年至2008年的經(jīng)濟保持了較快增長，但2009年由于受國際金融危機的影響，經(jīng)濟增長再次受到影響，2010年國內(nèi)的政治事件重創(chuàng)了經(jīng)濟領域。從2011年開始，吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟從政治危機中緩慢恢復，連續(xù)3年保持了經(jīng)濟增長的較高增速。

吉爾吉斯斯坦近年來的經(jīng)濟保持了持續(xù)的穩(wěn)定增長并降低了通貨膨脹率，匯率基本保持了穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟的改善為國內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展提供了良好的機遇和環(huán)境，吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，離不開近年來宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。

（二）銀行業(yè)改革為銀行業(yè)的發(fā)展與穩(wěn)定奠定了基礎

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在改革過程中，一方面對國有銀行逐步進行了資產(chǎn)重組，大多數(shù)國有銀行實現(xiàn)了私有化，另一方面新出現(xiàn)了大量的私有銀行。隨著市場準入的趨嚴和監(jiān)管標準的提高，商業(yè)銀行的數(shù)量自90年代后期至今穩(wěn)定在20余家左右。

吉爾吉斯斯坦銀行體系的改革，主要集中在三個關鍵的領域：制度、經(jīng)營和財務。制度方面的改革主要集中于完善銀行業(yè)的法律框架、銀行業(yè)的監(jiān)管和實施新的會計準則等方面。吉爾吉斯斯坦重建了銀行業(yè)的法律框架，銀行業(yè)的監(jiān)管也在不斷改善。經(jīng)營方面的改革重點在于改善商業(yè)銀行的公司治理機制。缺乏良好的公司治理和現(xiàn)代銀行服務曾經(jīng)是吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的重大缺陷，經(jīng)過銀行業(yè)的改革之后，吉爾吉斯斯坦商業(yè)銀行在一定程度上完善了公司治理結構，銀行經(jīng)營管理增加了透明度，并重視內(nèi)部風險控制機制的建設。財務方面的改革主要集中于商業(yè)銀行的清算和財務重組、不良資產(chǎn)的剝離、不良貸款管理的改進等方面。除了對問題銀行進行財務重組之外，中央銀行將商業(yè)銀行的貸款損失分類、貸款損失準備金要求和資本充足率的標準調(diào)整為遵循國際清算銀行發(fā)布的各項標準。

通過銀行業(yè)改革的推進，加強了制度建設，逐步提高了銀行業(yè)的競爭力和抗風險能力，近幾年來吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，很大程度上可以歸功于對銀行體系不斷推進的改革的實施。

（三）恰當?shù)奈C應對策略是銀行業(yè)走出困境的關鍵

對于1998年開始的銀行業(yè)不穩(wěn)定，吉爾吉斯斯坦政府采取了一系列措施，但危機還是蔓延到了整個銀行業(yè)，持續(xù)的時間也較長。1998年危機爆發(fā)后，政府當局實施了緊縮的財政和貨幣措施來應對不利的局面①See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2002, Published for the Asian Development Bank by Oxford University Press,2002,pp.1-226.。

2005年出現(xiàn)的銀行業(yè)不穩(wěn)定只是少數(shù)銀行遭到了存款的擠兌。吉爾吉斯斯坦政府為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟，NBKR繼續(xù)執(zhí)行從2003開始實施的緊縮的貨幣政策，成功地控制了通貨膨脹的水平。在財政收支方面，此次政治動蕩的發(fā)生正值吉爾吉斯斯坦的財政狀況較為健康的階段。由于此次的政治動蕩對銀行業(yè)造成的沖擊并不嚴重，宏觀經(jīng)濟政策與政治危機之前相比保持了連續(xù)性和穩(wěn)定性，銀行的擠提事件也較快地得到了解決，銀行業(yè)再次進入了穩(wěn)定發(fā)展階段。

2009年至2012年，針對宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定，中央銀行的貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，從2008年緊縮的貨幣政策轉(zhuǎn)為擴張性的貨幣政策②See Asian Development Bank,Asian Development Outlook 2013,Printed in the Philippines,2013,pp.1-332.。2012年由于宏觀經(jīng)濟的下滑，貨幣政策再次放松。在財政政策方面，吉爾吉斯斯坦實施了強有力的逆周期的財政政策，提高對社會安全網(wǎng)計劃和基礎設施的支出。由于在危機期間，吉爾吉斯斯坦政府采取了恰當?shù)暮暧^調(diào)控政策，宏觀經(jīng)濟恢復了穩(wěn)定發(fā)展。

面對銀行業(yè)的不穩(wěn)定，吉爾吉斯斯坦政府近年來已經(jīng)表現(xiàn)出了較強的危機應對能力和處置銀行業(yè)風險的有效策略，這為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了較為有力的支持和保障。

（四）銀行業(yè)監(jiān)管的加強為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了制度保障

吉爾吉斯斯坦中央銀行通過加強對銀行業(yè)的監(jiān)管，維護了銀行業(yè)的穩(wěn)定和公眾的利益?？偟膩砜?，對銀行業(yè)的監(jiān)管呈現(xiàn)出逐步加強的趨勢。

NBKR早期對銀行業(yè)的市場準入的標準較為寬松，兩級銀行體系建立之初，NBKR要求商業(yè)銀行的最低資本金為100萬索姆。資本要求較低促使新的民營商業(yè)銀行數(shù)量快速增加，從1994年初起，NBKR將商業(yè)銀行的最低資本金提高到500萬索姆。隨著銀行業(yè)的破產(chǎn)和重組風潮的出現(xiàn)，NBKR逐步收緊了對銀行業(yè)的監(jiān)管要求，并努力向國際監(jiān)管標準接軌③See Savia Hasanova，F(xiàn)inancial Inclusion, Financial Regulation, Financial Literacy, and Financial Education in the Kyrgyz Republic，ADBI Working Paper Series,2018,No.850,pp.1-35.。NBKR于1995年中期引入了巴塞爾協(xié)議資本充足率標準，此后陸續(xù)引入了流動性比率、貸款損失準備金要求、貸款分類以及對股東和單一借款人的貸款限制等要求。在1998年東南亞金融危機爆發(fā)之后，NBKR增加了法定資本的最低要求，最低資本與資產(chǎn)比率由8%上升至12%。1999年9月起，NBKR再次增加了法定資本最低限額，以重建一個更穩(wěn)定的銀行體系。

在巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《有效銀行監(jiān)管的核心原則》之后，吉爾吉斯斯坦中央銀行根據(jù)核心原則修訂了監(jiān)管政策，加強了對商業(yè)銀行的監(jiān)管，同時強調(diào)銀行的內(nèi)控機制建設和改善公司治理。NBKR不斷完善了對銀行業(yè)的監(jiān)管，增強了銀行業(yè)的抗風險能力，為銀行業(yè)的穩(wěn)定提供了堅實的制度保障。

（五）存款保險制度的建立增強了公眾對銀行業(yè)的信心

存款保險制度是有效保護存款人利益、及時防范化解金融風險、維護金融穩(wěn)定的一項基礎性制度安排，與中央銀行最后貸款人以及審慎監(jiān)管制度共同構成現(xiàn)代金融安全網(wǎng)的三大核心支柱。

為了提高公眾對銀行業(yè)的信心，吉爾吉斯斯坦于2008年7月18日批準建立存款保護局，并建立存款保護基金。《銀行存款保護法》于2008年8月13日生效?！案鶕?jù)《銀行存款保護法》第三條第1款的規(guī)定，存款保護局由吉爾吉斯斯坦政府設立，該機構是一個獨立的非營利組織，不以利潤為目標?！盵12]《銀行存款保護法》第四條第1款規(guī)定，對存款的最高保險金額是10萬索姆（2 290美元）。法人存款以及居民在境外銀行的存款，不在存款保險的保障范圍之內(nèi)。存款保險計劃于2009年4月正式啟動，保險費率采用統(tǒng)一費率。存款保險的方式是強制保險，國內(nèi)所有的法人商業(yè)銀行，以及外國銀行在吉爾吉斯斯坦的分行都必須參加存款保險，保險范圍是本外幣存款。

在2010年的吉爾吉斯斯坦政治動蕩中，銀行業(yè)并沒有出現(xiàn)擠兌風潮，其中存款保險制度的建立增強了公眾的信心，有效應對了本次政治危機，成為維護銀行業(yè)穩(wěn)定的重要保障。

六、吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從危機到穩(wěn)定的啟示

當前，我國經(jīng)濟正步入增速調(diào)整、結構優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換的新常態(tài)，隨著經(jīng)濟全球化和金融國際化程度的不斷提高，中國的銀行業(yè)發(fā)展也將面臨新的挑戰(zhàn)。根據(jù)對吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)從動蕩到穩(wěn)定的交替演化過程的分析，可以為我國銀行業(yè)的改革與穩(wěn)定帶來如下啟示：

（一）銀行業(yè)的改革要與本國的經(jīng)濟和金融體制相適應

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)改革的實踐說明，銀行業(yè)的改革不可能一蹴而就，是一個漫長的過程。吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在改革中遭受了重大挫折，其中和金融業(yè)的高度開放和銀行業(yè)的低門檻準入有直接關系。吉爾吉斯斯坦從獨立伊始，即放開了本國資本賬戶，銀行業(yè)的市場準入門檻較低，對民營資本和外資基本沒有限制，較高的金融開放度導致銀行業(yè)在改革中付出了較為沉重的代價。因此，銀行業(yè)的改革不能僅立足于行業(yè)本身，必須重視法制建設以及其他方面的改革及其配套措施，這樣才能達到銀行業(yè)改革應有的效果，降低銀行業(yè)的改革風險。

（二）核心銀行應控制在國家手中

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)在其改革進程中，國有大銀行逐漸進行了重組或者清算，或者進行了私有化，或者演變?yōu)橥赓Y控股。當吉爾吉斯斯坦國內(nèi)發(fā)生銀行業(yè)危機時，私人銀行沒有支持銀行業(yè)重組的意愿，或者股東實力有限而無力支持銀行業(yè)的復興。而且吉爾吉斯斯坦的銀行業(yè)股權接近一半控制在外資手中，即使吉爾吉斯斯坦國內(nèi)沒有出現(xiàn)銀行業(yè)危機，外資銀行的母國出現(xiàn)危機也造成從東道國抽離資金而引發(fā)銀行業(yè)的不穩(wěn)定。因此，國內(nèi)核心的大銀行要控制在國家手中，對穩(wěn)定本國銀行業(yè)起著至關重要的作用。

（三）繼續(xù)完善銀行業(yè)的公司治理，加強銀行業(yè)的風險控制

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的公司治理不善曾經(jīng)是銀行業(yè)的重大缺陷，為銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展埋下隱患。銀行業(yè)完善公司治理的關鍵在于對股東大會、董事會、監(jiān)事會及高級管理層等組織機構建立良好的權力制衡機制，制定明確的職責分工和議決事議程，科學設定經(jīng)營目標和績效考評指標。要進一步優(yōu)化銀行業(yè)的股權結構，推進銀行業(yè)機構的股權多元化。完善銀行業(yè)機構的風險管理和內(nèi)部控制，加強對外部沖擊的風險監(jiān)測，維護銀行業(yè)的穩(wěn)定。

（四）進一步完善宏觀審慎政策框架

吉爾吉斯斯坦銀行業(yè)的動蕩和危機的教訓表明，不能只關注單個銀行機構的風險，而要從宏觀和整體的角度出發(fā)防范金融風險。中央銀行和監(jiān)管部門要加強對系統(tǒng)性風險的分析和監(jiān)測，持續(xù)加強對重點領域和突出問題的風險監(jiān)測和排查，以加強對銀行業(yè)風險的研判。繼續(xù)推進宏觀審慎監(jiān)管政策的制定工作，有效使用并完善宏觀審慎政策工具①參見中國人民銀行金融穩(wěn)定分析小組《2017中國金融穩(wěn)定報告》，北京：中國金融出版社，2017年，第1-162頁。，進一步完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，及時處理重大風險事件，確保銀行業(yè)和金融體系的穩(wěn)定。