仝思考

我們正處在一個輕資產(chǎn)的時代，輕型銀行是時代大趨勢映射在銀行業(yè)的『小趨勢』。

輕型銀行之風(fēng)

近年來，刮起了一股輕型商業(yè)模式之風(fēng)。商業(yè)銀行向輕型銀行轉(zhuǎn)型成為共識，招行、浦發(fā)、中信、興業(yè)等都明確提出了輕資本、輕資產(chǎn)的輕型銀行戰(zhàn)略?！坝芍刈冚p”成為行業(yè)熱詞。

輕型銀行的核心訴求和轉(zhuǎn)型目的可以概括為：讓盈利增長擺脫邊際投入產(chǎn)出遞減的窘境，擺脫對規(guī)模、資本、資源投入的線性依賴，形成一條“非線性增長曲線”。其內(nèi)涵包括但不限于：更少的資本消耗、更集約的經(jīng)營方式、更敏捷的管理手段、更高效的投入產(chǎn)出……其中最核心的是“輕資產(chǎn)”——同樣的收入水平下，占用更少的風(fēng)險資產(chǎn)。因此，打造輕型銀行“最重要的事情”是構(gòu)建資本消耗少、風(fēng)險權(quán)重低、風(fēng)險可控的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)體系。

追尋輕型銀行的價值邏輯

我們正處在一個輕資產(chǎn)的時代，輕型銀行是時代大趨勢映射在銀行業(yè)的“小趨勢”。

從商業(yè)上看，真正優(yōu)秀的輕資產(chǎn)公司往往依靠品牌、消費者黏性、銷售模式創(chuàng)新、成本控制等“非固定資產(chǎn)因素”來創(chuàng)造持續(xù)的盈利與競爭壁壘，這些因素被稱為“護城河”——輕資產(chǎn)優(yōu)勢越明顯，護城河就越寬，對投資的吸引力也就越大。若只看重固定資產(chǎn)占比等財務(wù)指標，我們可能只看到了表象。輕資產(chǎn)經(jīng)營體現(xiàn)了一種致力于充分挖掘公司所有生產(chǎn)要素潛能的商業(yè)模式和戰(zhàn)略理念。這就是為什么當我們談?wù)撦p資產(chǎn)的時候，一定會談?wù)撍澈蟮妮p運營、輕管理、輕組織、輕文化。

IBM的轉(zhuǎn)型是一個很好的案例。從1989年開始，IBM歷經(jīng)多次變革，不斷由重變輕，最終從硬件制造商轉(zhuǎn)變?yōu)镮T服務(wù)商。IBM是銀行學(xué)習(xí)的好榜樣，大象可以跳舞，但前提是變得更輕。

其實，金融業(yè)天然就是輕資產(chǎn)行業(yè)，銀行天生就有“輕”的屬性。銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)與一般制造業(yè)相比有兩個區(qū)別：一是固定資產(chǎn)只占總資產(chǎn)的很小份額;二是權(quán)益資本只占負債和所有者權(quán)益的很小部分。這就決定了銀行損益表的兩個特征：第一，營業(yè)支出中固定資產(chǎn)折舊的份額很小，員工費用的份額很大;第二，銀行的貸款減值（特別是在經(jīng)濟衰退時期）需要足夠的資本來吸收，從而凸顯資本充足率的保障和風(fēng)險管理的重要性。前者就是“輕”的特征。

然而銀行的“資產(chǎn)”又與一般意義上的資產(chǎn)不一樣，由于經(jīng)營風(fēng)險的特殊性，銀行的絕大多數(shù)資產(chǎn)都是“風(fēng)險資產(chǎn)”，這背后隱藏著兩個邏輯：一是輕資產(chǎn)的核心是低風(fēng)險，而低風(fēng)險通常意味著低收益，這就造成了輕資產(chǎn)金融模式的一個尷尬處境：輕資產(chǎn)不掙錢，掙錢的都不輕;二是風(fēng)險資產(chǎn)的背后是資本，資本是緩沖風(fēng)險的主要工具，因此，對銀行來說，輕資產(chǎn)和輕資本某種程度上是一體的。

輕型銀行與風(fēng)險密不可分，但實際上是“你要把哪些資產(chǎn)放在資產(chǎn)負債表上，哪些放在表外”的問題。

理論上全部在表外是最輕的。這里說的不是“假表外”——雖然在表外但依然需要承擔(dān)風(fēng)險和需要負債端提供流動性支持，那么這不是真正意義上的輕資產(chǎn)，我們說真正意義上的輕資產(chǎn)，比較接近代客、財務(wù)顧問、投顧的范疇。類似于地產(chǎn)行業(yè)輕資產(chǎn)模式中，企業(yè)自身并不持有大量土地和物業(yè)資產(chǎn)，而是為持有資產(chǎn)的投資人提供管理服務(wù)，獲取管理費、中介費和業(yè)績報酬，反之如果自己持有，依靠資產(chǎn)升值收益的模式則是重資產(chǎn)模式。

所以，對于商業(yè)銀行來說，承受風(fēng)險的程度（愿意付出的資本總量）就是輕重的程度。投行是保薦、承銷、證券化，資管則是打破剛兌、買者自負，兩者都遠離了信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，而與之對比，商業(yè)銀行作為存款機構(gòu)，由于隱含著國家信用，享受最后貸款人的“永久流動性”支持，其必然要承擔(dān)一定的社會責(zé)任和金融普惠使命，而在跨時間跨空間的資源配置中承擔(dān)風(fēng)險、緩釋風(fēng)險是其價值所在。從商業(yè)道德上，社會、政府、監(jiān)管、市場可能都不會“允許”商業(yè)銀行過于“輕”。換句話說，輕型銀行只能是在重的基礎(chǔ)上去追求輕，而不能一味避重就輕。

說到底，輕型銀行是關(guān)于結(jié)構(gòu)、效率和盈利能力的PK。銀行不同的業(yè)務(wù)因風(fēng)險權(quán)重不一樣，會導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的差異，從而對資本消耗、利息創(chuàng)造、不良生成等形成差異化的影響，這就是結(jié)構(gòu)的意義。

通往輕型銀行之路

財務(wù)視角下的輕型銀行是靜態(tài)的，是結(jié)果。更有意義的探討是經(jīng)營視角下的輕型銀行之路。

從前述分析我們大概可以得出一個結(jié)論，輕型銀行轉(zhuǎn)型的背后實質(zhì)上是兩個既有差異又相互關(guān)聯(lián)的話題：輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)體系和平臺化經(jīng)營模式。

第一，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)體系。目前，銀行業(yè)流行一種觀點：傳統(tǒng)的資產(chǎn)形式尤其是對公貸款是“重資產(chǎn)”，輕型銀行轉(zhuǎn)型就是去對公化——對公貸款那種“用錢賺錢”的模式不僅風(fēng)險權(quán)重高、資本占用多，也拉長了資產(chǎn)久期，降低了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！拜p”的銀行資產(chǎn)組合里對公貸款占比較低且可以通過資產(chǎn)證券化或資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓出表，而風(fēng)險權(quán)重較低的標準化同業(yè)資產(chǎn)、信用卡資產(chǎn)、住房按揭貸款、小微貸款，以及貨幣市場投資和交易類資產(chǎn)占有更大比重。此外，在“輕”的銀行里，以財富管理和資產(chǎn)管理為代表的表外資產(chǎn)將越來越多。

從廣義的角度，我們還可以泛化銀行資產(chǎn)的概念，從信貸資產(chǎn)走向數(shù)據(jù)資產(chǎn)、品牌資產(chǎn)等更豐富、更廣闊的領(lǐng)域。銀行的價值創(chuàng)造將更多地通過對數(shù)據(jù)的挖掘、利用和交易來完成?！拜p”的銀行也將更多地憑借專業(yè)知識、數(shù)據(jù)和平臺來賺取利潤。

招行的輕型銀行實踐（整體最優(yōu)），實際上就是這種接近于“帕累托最優(yōu)”均衡之美的典范代表。

第二，平臺化經(jīng)營模式。在通往輕型銀行的道路上，平臺戰(zhàn)略是一個重要的橋梁?，F(xiàn)在幾乎所有銀行言必稱“平臺”，并千方百計自建、嫁接各類平臺以實現(xiàn)批量獲客：自建的類電商平臺，大多數(shù)是信用卡商城，工行融e購、建行善融商務(wù)、招行掌上生活等;基于供應(yīng)鏈金融的交易銀行平臺，類似于平安的橙e網(wǎng)、浙商的應(yīng)收款鏈平臺等;資產(chǎn)交易類平臺，以F端金融機構(gòu)連接為主，如招行的招贏通、平安的行E通等;投行類的資金與資產(chǎn)撮合平臺，類似招行的“招投星”，為項目方和投資機構(gòu)提供撮合服務(wù);開放銀行平臺，浦發(fā)、中行等都搭建了基于Open API的開放銀行平臺，連接開發(fā)者和場景需求方;垂直類或細分類的生活服務(wù)平臺，如光大的云繳費平臺等。

理論上，平臺化（真正具有雙邊性的平臺）往往與輕型化、低成本相對應(yīng)。然而，隨著時間的推移，單純的平臺（輕資產(chǎn)）越來越暴露出價值創(chuàng)造不足和可持續(xù)成長性不足的問題。

近期哈佛商業(yè)評論的文章《平臺正在以驚人的速度失敗》，總結(jié)了209個失敗的案例，指出了平臺戰(zhàn)略失敗一些主要原因：錯誤的定價方式;未能與用戶、合作伙伴建立信任;過早地排除競爭;進入市場太晚。其實對照以上四條，國內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)在平臺模式的大規(guī)模探索與實踐應(yīng)該值得高度警惕。

輕型銀行轉(zhuǎn)型的切入口

如果一家銀行試圖打造輕型銀行，以提升自己的盈利能力，促進市值管理，我會給它最簡單的建議——先從提升加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)收益率開始。

從加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)收益率的公式（RORWA=凈利潤/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)）分析，若凈利潤的增幅高于加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的增幅，那么，加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)收益率就能持續(xù)提升。同時，加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)也能保持更快的增速。

總之，雖然“輕”是不可阻擋的時代潮流，但對于微觀中的某一家銀行而言，在轉(zhuǎn)型的過程中，依然要理性面對輕型銀行的“誘惑”，深刻把握其背后的邏輯與規(guī)律。一開始就要“避重就輕”的“輕資產(chǎn)”，是一個邏輯上自相矛盾的偽命題。輕重是手段和路徑，價值創(chuàng)造才是終點。如果不能提升效率、增加效益，無論輕的商業(yè)模式多么絢麗，都將是曇花一現(xiàn)，也違背了商業(yè)銀行的初心。而某種程度上，在這個輕資產(chǎn)時代，“重關(guān)系”“重資產(chǎn)”在邊際上反而是一種差異化。當萬物互聯(lián)之后，客戶（人和企業(yè)）及其背后的需求，都將被高度抽象為一串串字符，服務(wù)失去了彈性和溫度，MAU、DAU、GMV下的“以客戶為中心”容易泛化成“以流量和數(shù)字為中心”。

一切問題回到現(xiàn)實：客戶并不在乎你是輕還是重，他（她）們只關(guān)心價值，這既是金融的本質(zhì)，也是服務(wù)行業(yè)的本質(zhì)。