周洲

摘要：投資者是資本市場(chǎng)的參與者，而投資者在投資的過(guò)程中，受自身主觀(guān)決策和心理的影響。特別在A股的市場(chǎng)中，需要投資者進(jìn)行逆人性的思考。所以，與傳統(tǒng)的金融相比，利用行為金融學(xué)更能夠分析我國(guó)的資本市場(chǎng)。本文將結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的情況下對(duì)其進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。

關(guān)鍵詞：行為金融;我國(guó)資本市場(chǎng);策略

引言：

傳統(tǒng)的金融學(xué)有兩個(gè)理論，一是市場(chǎng)有效理論，二是投資者的理性活動(dòng)。這兩種假設(shè)對(duì)行為金融學(xué)提出了挑戰(zhàn)。對(duì)于傳統(tǒng)金融需要投資者進(jìn)行理性的投資，而行為心理學(xué)開(kāi)始考慮人的心理活動(dòng)。行為金融學(xué)的提出，表達(dá)了全部的市場(chǎng)信息不只是由價(jià)格所決定。

一、行為金融學(xué)的理論概念

（一）從眾理論，指的是人們生活的環(huán)境對(duì)個(gè)人行為的影響，從而導(dǎo)致個(gè)人的決策與大眾相吻合。因此，在進(jìn)行投資時(shí)，缺乏決策能力的投資者，便會(huì)不時(shí)的對(duì)自己的決策進(jìn)行改變。羊群理論有時(shí)候是導(dǎo)致人進(jìn)行錯(cuò)誤投資的因素。

（二）在進(jìn)行期望理論的敘述時(shí)，歸根到底是投資者通過(guò)盈利與否所出現(xiàn)不相同的反應(yīng)的情況。通常情況下，投資者面對(duì)虧損，會(huì)出現(xiàn)沮喪的態(tài)度，而盈利了，則會(huì)顯得很開(kāi)心。所以，這不由金融多少的社會(huì)屬性所決定，而是投資者在損失一定的金額后比獲取相同的利益要沮喪的多。

（三）行為組合理論。在均值方差的前沿上，組合資產(chǎn)才會(huì)具有有效性，從而使非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)減少。投資者通過(guò)選擇低相關(guān)的證券，才能夠保證投資的效應(yīng)。

（四）投資者在進(jìn)行投資時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)后悔的情緒。在牛市時(shí)沒(méi)有介入而產(chǎn)生后悔，而且在過(guò)早的將理想股賣(mài)出也會(huì)感到后悔。在熊市時(shí)沒(méi)有止損，在市場(chǎng)平衡，沒(méi)有聽(tīng)取他人意見(jiàn)也會(huì)后悔?？傊?，任何，影響自身收益，和未獲取更好的利益都會(huì)讓投資者內(nèi)心產(chǎn)生后悔的情緒。

二、運(yùn)用行為金融學(xué)在我國(guó)資本市場(chǎng)中的投資策略

（一）擁有長(zhǎng)期投資的目標(biāo)，明確投資的目標(biāo)

根據(jù)行為金融學(xué)的理論，如何在投資中，降低投資失誤，以下有幾點(diǎn)分析。

清晰的投資目標(biāo)，能夠使投資者的情緒得到穩(wěn)定，從而端正自身的態(tài)度，而且也不會(huì)太受制于股市的變化，產(chǎn)生心態(tài)崩盤(pán)。通常情況下，在投資中，時(shí)間能產(chǎn)生效力。在證券市場(chǎng)上，投資和投機(jī)像是孿生兄弟，雖然都是投資，但是在短期中，投機(jī)能夠更好的獲得受益。長(zhǎng)期來(lái)講，可以進(jìn)行持續(xù)的投資，才能夠獲得更多的收益。所以，簡(jiǎn)單來(lái)講，投資是一場(chǎng)長(zhǎng)期的戰(zhàn)役，所以，投資者要具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，不要太過(guò)于注重短期所帶來(lái)的收益。

（二）制定相應(yīng)的規(guī)劃再進(jìn)行投資

許多事情都是同樣的道理，不立則費(fèi)。制定出來(lái)詳細(xì)的投資方案，才能夠體驗(yàn)出投資的客觀(guān)性。從而在復(fù)雜的市場(chǎng)中，做到游刃有余。而且，投資者要不斷的更新思想，靈活多變，如果一味的墨守成規(guī)不適時(shí)的改變投資觀(guān)念，便會(huì)很容易吃虧。因此，制定相應(yīng)的投資規(guī)劃，可以避免情緒化的出現(xiàn)，而且自己所設(shè)計(jì)的規(guī)劃，與市場(chǎng)特點(diǎn)不適應(yīng)，應(yīng)該及時(shí)的改變規(guī)劃設(shè)計(jì)。如果在出現(xiàn)意外后，也要明白如何進(jìn)行挽救，倘若一直跟著自己的感覺(jué)走，不注重市場(chǎng)的變化性，只是看重短期所帶來(lái)的收益。那么長(zhǎng)期下來(lái)，便容易使自己在市場(chǎng)中喪失本身的優(yōu)勢(shì)，從而丟掉更多的利益。例如，想要在股市中持續(xù)的發(fā)展，需要將股票作為工作來(lái)對(duì)待，不能懶散，或者是隨意而為。

（三）增強(qiáng)自我分析能力

不論是什么樣的投資者，潛意識(shí)中都有投機(jī)心理的存在，因此，便需要投資者具有耐心和對(duì)市場(chǎng)的判斷能力，所以也不能一直不相信自己的判斷，總是聽(tīng)取別人的意見(jiàn)。要盡量的避免盲目的順從。首先，要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，多了解一些投資的技巧，在知識(shí)的學(xué)習(xí)中，來(lái)對(duì)股市的運(yùn)作規(guī)律進(jìn)行判斷和認(rèn)知。另外，投資者，也要養(yǎng)成自我判斷的思維。在股市中，許多人害怕虧損，都是采取事后諸葛的態(tài)度。所以想要成為一名優(yōu)秀的投資者，需要學(xué)會(huì)逆向思考。盡量不跟隨大流，不受環(huán)境的影響。而且，在大眾都頭腦發(fā)熱的時(shí)候，要保持冷靜，從而在穩(wěn)定中作出合理的判斷。進(jìn)行投資，不僅是對(duì)操盤(pán)技術(shù)的考驗(yàn)，也是對(duì)投資者心理素質(zhì)的考驗(yàn)。

（四）抑制投資者所采取的措施

為投資者樹(shù)立正確的投資觀(guān)。我國(guó)的股票市場(chǎng)的投資這缺乏相應(yīng)的知識(shí)，并缺乏自我保護(hù)的意識(shí)。所以加大了股市的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，可以借助媒體或者雜志[1]，開(kāi)設(shè)相應(yīng)的專(zhuān)欄，從而加強(qiáng)對(duì)投資者的教育。使“散戶(hù)”投資者擁有一些投資的觀(guān)念，預(yù)防一些投資者在上當(dāng)后，自認(rèn)倒霉的情況。另外，也要加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，完善相應(yīng)的制度，規(guī)范券商的行為[2]。

三、結(jié)束語(yǔ)

總之，投資者的行為在某種程度上授市場(chǎng)價(jià)格的影響，但是投資市場(chǎng)不是一個(gè)人的競(jìng)爭(zhēng)，它是多方進(jìn)行博弈的場(chǎng)所，所以在這種情況下，許多投資者無(wú)法保持理性態(tài)度。所以，在進(jìn)行投資時(shí)，要制定相應(yīng)的策略，并對(duì)金融理論進(jìn)行學(xué)習(xí)，從而對(duì)大眾的心理進(jìn)行一定的了解，才能夠使自己在投資市場(chǎng)中獲得受益。

參考文獻(xiàn)：

[1]倪雙琴.從行為金融學(xué)角度分析我國(guó)資本市場(chǎng)中的投資策略[J].文存閱刊，2018（1X）：177-177.

[2]曹晶晶.我國(guó)資本市場(chǎng)投資者行為分析[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2006（9）：92-94.