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2019年1月中旬以來，國際權(quán)威機構(gòu)對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢的主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一）聯(lián)合國預測2019、2020兩年全球經(jīng)濟增速約為3%，下行風險增加

聯(lián)合國2019年1月21日發(fā)布的《2019年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告顯示，2019年和2020年全球經(jīng)濟將以約3%的速率穩(wěn)步增長，但經(jīng)濟下行風險在增加。報告稱，2017年和2018年，超過50%的世界經(jīng)濟體經(jīng)濟增速加快，但2018年全球工業(yè)生產(chǎn)和商品貿(mào)易增速逐步趨緩，貿(mào)易密集型資本和中間產(chǎn)品部門尤為明顯。由于貿(mào)易爭端、金融壓力和波動風險顯現(xiàn)、地緣政治關系緊張，2019年許多國家的經(jīng)濟增長勢頭將會減弱。同時，一些發(fā)達經(jīng)濟體面臨生產(chǎn)能力增長的極限，可能會對短期增長產(chǎn)生影響。全球增長下行風險加劇也給《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》的落實帶來挑戰(zhàn)。

報告對全球主要經(jīng)濟體2019年的增長進行了預測。美國經(jīng)濟增長預計將在2019年降至2.5%，并在2020年降至2%，這是由于2018年財政刺激措施的推動力減弱。歐盟經(jīng)濟預計將保持2%的速度穩(wěn)步增長，但仍面臨英國脫歐等因素帶來的下行風險。中國經(jīng)濟增長將從2018年的6.6%減緩至2019年的6.3%。從地區(qū)角度看，東亞和南亞經(jīng)濟增速將在全球保持領先。2019年東亞地區(qū)增速預計5.6%，2020年增速預計5.5%;2019年南亞經(jīng)濟增速預計5.5%，2020年增速預計5.9%。

全球經(jīng)濟增長非常不平衡，而且沒有惠及最貧困的地區(qū)。報告顯示，非洲、西亞、拉丁美洲和加勒比國家的部分地區(qū)，人均收入將在2019年停滯不前或增長低微。即使在人均增長強勁的地區(qū)，經(jīng)濟活動也常常由核心工業(yè)和城市地區(qū)推動，郊區(qū)和農(nóng)村地區(qū)發(fā)展滯后。

聯(lián)合國首席經(jīng)濟學家、負責經(jīng)濟發(fā)展事務的助理秘書長艾略特·哈里斯表示，全球貿(mào)易爭端、氣候變化等問題已經(jīng)給經(jīng)濟帶來風險，各國應當以協(xié)調(diào)一致的方式共同努力應對挑戰(zhàn)。他認為，只要各國能夠更多地意識到潛在風險、更愿意通過合作解決風險，那么就很有可能避免這些風險或盡量減少其影響。

（二）IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預期，呼吁強化合作

國際貨幣基金組織（IMF）2019年1月21日在瑞士達沃斯發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容中，將2019、2020年的全球經(jīng)濟增長預期分別下調(diào)至3.5%和3.6%。IMF呼吁各國政策制定者展開多邊合作，共同應對貿(mào)易體制所面臨的挑戰(zhàn)。

IMF通常每年在春季會議和秋季年會期間分別發(fā)布上、下半年的《世界經(jīng)濟展望報告》，并在年中和次年年初分別對兩份報告進行更新。IMF繼2018年10月將2019年和2020年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)至3.7%之后，于2019年1月21日在瑞士達沃斯發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容中，再次下調(diào)2019、2020年全球經(jīng)濟增長預期，分別下調(diào)0.2和0.1個百分點?！百Q(mào)易緊張局勢加劇仍是全球經(jīng)濟前景面臨的主要風險”，IMF報告指出，政策不確定性以及各類貿(mào)易摩擦對全球貿(mào)易、投資和產(chǎn)出構(gòu)成威脅，如果不能有效化解分歧，這將導致關稅壁壘增加，削弱商業(yè)投資、破壞供給鏈，進而抑制經(jīng)濟增長。

IMF認為，未來中美貿(mào)易談判結(jié)果和全球金融環(huán)境變化都可能對增長預期構(gòu)成影響。如果各國能在不進一步增加扭曲性貿(mào)易壁壘的情況下化解分歧、改善市場情緒，那么信心的增強和金融狀況的放松會相互強化，使增長率提升到基線預測以上。目前，新版北美自由貿(mào)易協(xié)定的簽署，中美暫停加征關稅，以及中國宣布對美國汽車進口減征關稅等舉措，都是朝著緩解貿(mào)易爭端邁出的積極步伐。

IMF第一副總裁利普頓日前在IMF官網(wǎng)刊登的文章中指出，當前全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)，包括技術變革、全球化，以及上一輪金融危機的后續(xù)影響。歷史經(jīng)驗表明下一輪衰退已隱約可見，近期全球經(jīng)濟增長放緩跡象更凸顯有必要為“出乎意料的發(fā)展”做好準備，建議各經(jīng)濟體利用貨幣政策、財政政策，以及金融危機后建立的諸多監(jiān)管制度，積極防范下一輪衰退風險。利普頓強調(diào)捍衛(wèi)多邊主義的重要性，多邊機構(gòu)在應對危機和保持全球經(jīng)濟正常運行方面發(fā)揮了關鍵作用，應不斷推進其改革進程以有效應對全球經(jīng)濟挑戰(zhàn)。

面對不斷加大的全球經(jīng)濟下行風險，IMF呼吁，政策制定者通過合作應對貿(mào)易體制面臨的挑戰(zhàn)，避免以關稅和非關稅壁壘的手段解決貿(mào)易糾紛，破壞增速業(yè)已放緩的全球經(jīng)濟。所有經(jīng)濟體都必須采取措施促進潛在產(chǎn)出增長，促進包容性發(fā)展，并在債務負擔重、金融狀況收緊的環(huán)境下增強財政和金融緩沖力度。

（三）世界銀行預測全球經(jīng)濟將進入“黑色十年”

世界銀行日前發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》指出，雖然全球經(jīng)濟增長在2018年仍將保持3.1%的強勁勢頭，但在2019、2020年，隨著發(fā)達經(jīng)濟體增長減速和出口大宗商品的主要新興市場及發(fā)展中經(jīng)濟體（EMDE）復蘇漸趨平緩，全球增長將逐漸放慢，2020年底減速至2.9%。

簡單來說，就是美國、歐洲等國家和經(jīng)濟體，整體經(jīng)濟增長速度放緩，再加上各國的貿(mào)易增速也將放緩。世界銀行預測，2020年世界經(jīng)濟增長速度將會從現(xiàn)在的3.1%降低到2.9%。其中，發(fā)達國家的經(jīng)濟增速會從2018年的2.2%放緩至2%，到2020年還將進一步走弱至1.7%。而新興的經(jīng)濟體和發(fā)展中國家受益于大宗商品出口復蘇，整體增長將持續(xù)加速，從2018年的4.5%上升到4.7%。顯然，中國2019年6%以上的經(jīng)濟增速，在整個世界各國經(jīng)濟中仍是非?？斓乃俣?。但是同時在公布的數(shù)據(jù)中，2018年12月份的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）只有49.4%，比上個月回落了0.6個百分點，這是中國制造業(yè)開始進入收縮的一個信號。

世界大經(jīng)濟周期可能進入了黑色十年的第一年，而中國經(jīng)濟似乎也會在2019年遇到更大的難題。

（四）世界經(jīng)濟論壇：環(huán)境類風險將是2019年的最大風險

2019年1月22日至25日，瑞士小城達沃斯迎來一年一度的達沃斯世界經(jīng)濟論壇。世界經(jīng)濟論壇發(fā)布了《2019年全球風險報告》，列出了新一年中全球面臨的最大風險和挑戰(zhàn)。其中，包括極端氣候事件、應對環(huán)境變化的妥協(xié)和適應措施失效，以及自然災害等環(huán)境類風險被認為是最大風險。報告歸納出了全球2019年的十大風險，按照發(fā)生的可能性和發(fā)生所造成的影響排列。在發(fā)生可能性最高的十大風險中，排名前三大的風險均來自環(huán)境風險，分別是極端氣候事件、應對環(huán)境變化的妥協(xié)和適應措施失效，以及自然災害。另外，第六和第八大可能發(fā)生的風險也屬環(huán)境類風險，分別是人為造成的環(huán)境災害、生物多樣性喪失和生態(tài)系統(tǒng)崩潰。此外，數(shù)據(jù)欺詐或盜竊、網(wǎng)絡攻擊等技術類型的風險，也被列入較可能發(fā)生的十大風險中。而在社會層面的風險中，有大規(guī)模的非自愿性移民和水危機是發(fā)生可能性高的危機。而上述提到的發(fā)生可能性高的五個環(huán)境相關風險，也全都進入產(chǎn)生影響較大的十大風險榜單。這也表明，世界經(jīng)濟論壇認為環(huán)境風險將是近期最值得各國警惕的風險，但目前卻未得到各國應有的重視。而從更長遠的角度來看，報告稱極端天氣事件、應對氣候變化的合作失敗以及自然災害等問題，被歸為影響大且發(fā)生可能性高的高危風險。

值得注意的是，雖然目前全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境不樂觀，市場擔憂2019年全球經(jīng)濟增速有下降風險，但世界經(jīng)濟論壇僅將“某主要經(jīng)濟體資產(chǎn)泡沫”這一個經(jīng)濟因素列入可能發(fā)生的風險之中。世界經(jīng)濟論壇主席Brge Brende表示，鑒于2019年全球貿(mào)易和經(jīng)濟增長面臨風險，現(xiàn)在比以往任何時候都更迫切地需要重建國際合作架構(gòu)。目前根本沒有足夠的“彈藥”來應對可能導致的經(jīng)濟放緩，各國現(xiàn)在需要的是協(xié)調(diào)一致的行動，以保持增長并應對當今世界面臨的嚴重威脅。

（五）聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議：2018年全球外國直接投資降至多年新低

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（貿(mào)發(fā)會議）2019年1月21日發(fā)布《全球投資趨勢監(jiān)測報告》說，全球外國直接投資（FDI）從2017年的1.47萬億美元降至2018年的1.2萬億美元，過去3年持續(xù)下滑使得全球FDI降至國際金融危機后的最低水平。2018年全球FDI下降主要集中在發(fā)達國家，其FDI流入量下降了40%，降至約4510億美元;相較而言，流入發(fā)展中經(jīng)濟體的FDI則表現(xiàn)出較強的韌性，增長3%，增至6940億美元。從地區(qū)來看，流入歐洲和北美的FDI分別下降73%和13%，成為導致全球FDI下降的主要原因，而亞洲發(fā)展中經(jīng)濟體表現(xiàn)亮眼，流入亞洲發(fā)展中經(jīng)濟體的FDI增至約5020億美元，增長5%。

貿(mào)發(fā)會議投資和企業(yè)司司長詹曉寧認為，全球FDI大幅下滑的主要原因是美國在實施稅收改革后其跨國公司將累積的海外收益大量匯回美國，導致曾經(jīng)為美國跨國公司提供財務中心職能的歐洲國家如愛爾蘭、瑞士等國FDI流入量出現(xiàn)前所未有的減少。

貿(mào)發(fā)會議預測，2019年全球FDI可望回升，但升勢脆弱。報告認為，雖然流入發(fā)達經(jīng)濟體FDI總量可能自谷底有所反彈，但全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)、全球貿(mào)易關系復雜多變及投資政策環(huán)境不確定，以及美國跨國公司利潤再投資潛能減弱，都可能給全球FDI帶來波動風險。

（六）德銀：全球政策不確定性創(chuàng)歷史新高

德意志銀行（Deutsche Bank）近日表示，在英國脫歐、美國政府停擺及中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)焦慮的背景下，衡量全球政策不確定性的一個指標正發(fā)出“警示信號”。在定于2019年3月29日退出歐盟（EU）的英國，國內(nèi)政治動蕩日益加劇;中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)仍在繼續(xù);同時美國政府部分停擺的狀況進入第四周。值此之際，全球經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)處于創(chuàng)紀錄高位。在美國，政府停擺是美國歷史上最長的一次，預計不久這種情況就會影響到企業(yè)利潤，因為在從許可證到新法規(guī)的各項事務上，企業(yè)都難以得到?jīng)Q定。一些經(jīng)濟學家預測，政府停擺甚至可能遏制經(jīng)濟增長。與此同時，盡管中美兩國都在貿(mào)易問題上做出了比較樂觀的表態(tài)，但隨著在2019年3月份達成協(xié)議的最后期限即將到來，雙方都沒發(fā)布什么具體公告。

在另一份報告中，德銀經(jīng)濟學家們指出，“金融狀況收緊的深度與持久性不容忽視，尤其是在伴隨貿(mào)易政策不確定性加劇及國外增長勢頭放緩的情況下”。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

（一） IMF首席經(jīng)濟學家：2018年中國經(jīng)濟增速符合預期

國際貨幣基金組織（IMF）新任首席經(jīng)濟學家吉塔·戈皮納特在瑞士達沃斯舉行的2019年世界經(jīng)濟論壇年會上表示，中國經(jīng)濟并未出現(xiàn)任何急劇的失速，6.6%的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年增速與IMF此前預測結(jié)果相符。當被問及在多大程度上擔憂中國經(jīng)濟增速放緩時，吉塔·戈皮納特回應稱，人們今天所看到的中國2018年GDP增長數(shù)據(jù)事實上與IMF的預測是相一致的，“我們此前對中國2018年經(jīng)濟增速的預測正是6.6%”“這意味著我們并沒有看到中國經(jīng)濟出現(xiàn)急劇的失速。這一情況也符合中國經(jīng)濟所達到的成熟程度，以及其正在實現(xiàn)的經(jīng)濟再平衡”。吉塔·戈皮納特表示，中國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)積極地印證了一項事實：盡管中國的經(jīng)濟增速正如人們所預期的那樣逐步放緩，但在目前這一階段并未出現(xiàn)任何令人猝不及防的劇烈變化?！爸袊?jīng)濟增速放緩可能比預期更快，特別是如果貿(mào)易緊張局勢持續(xù)下去，可能引發(fā)金融市場和大宗商品市場上的突然拋售，就像2015年至2016年的情況那樣?！?/p>

中國國家統(tǒng)計局2019年1月21日公布了2018年中國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表示，2018年中國經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，發(fā)展的主要預期目標較好完成。其中，2018年中國GDP首次突破90萬億元人民幣，同比增長6.6%，實現(xiàn)了官方當年年初確定的6.5%左右的增長目標。報告認為，盡管財政刺激政策可以抵消美國加征關稅帶來的部分影響，但在金融監(jiān)管政策收緊和對美國的貿(mào)易摩擦的綜合影響下，中國經(jīng)濟將進一步放緩。

（二）貿(mào)發(fā)會議：中國引領全球創(chuàng)意經(jīng)濟發(fā)展

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議日前發(fā)布題為《創(chuàng)意經(jīng)濟展望：創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)國際貿(mào)易趨勢》的研究報告稱，盡管全球貿(mào)易增長放緩，但創(chuàng)意經(jīng)濟逆勢而上，中國在創(chuàng)意產(chǎn)品及服務貿(mào)易方面持續(xù)占據(jù)全球主導地位。報告顯示，亞洲創(chuàng)意產(chǎn)品出口額超過了全球其他地區(qū)，中國和東南亞地區(qū)創(chuàng)意產(chǎn)品出口總額達到2280億美元，幾乎是歐洲的2倍。由于出口強勁，中國創(chuàng)意產(chǎn)品貿(mào)易順差高達1540億美元，居世界首位。從國家及地區(qū)看，中國大陸、中國香港、印度、新加坡、中國臺灣、土耳其、泰國、馬來西亞、墨西哥和菲律賓是全球創(chuàng)意產(chǎn)品貿(mào)易表現(xiàn)最佳的10個發(fā)展中經(jīng)濟體;在發(fā)達經(jīng)濟體中，美國、法國、意大利、英國、德國、瑞士、荷蘭、波蘭、比利時和日本位列十大創(chuàng)意產(chǎn)品出口國前列。

貿(mào)發(fā)會議貿(mào)易司司長帕梅拉在新聞發(fā)布會上表示，全球創(chuàng)意產(chǎn)品及貿(mào)易正在擴大，平均出口增長率超過7%。報告研究了130個國家和地區(qū)的創(chuàng)意經(jīng)濟概況，其中中國創(chuàng)意產(chǎn)品貿(mào)易增長顯著，表現(xiàn)優(yōu)異。目前，中國是全球最大的創(chuàng)意產(chǎn)品及服務出口國和進口國，在過去13年里，中國一直是推動全球創(chuàng)意經(jīng)濟繁榮的主要力量，并持續(xù)在全球創(chuàng)意經(jīng)濟中處于領先地位。

報告首次在國家和區(qū)域?qū)用嬖u估了創(chuàng)意經(jīng)濟對世界經(jīng)濟的貢獻。對此，帕梅拉指出，創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)通過貿(mào)易和知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造收入并催生新的經(jīng)濟機會，尤其是為中小企業(yè)帶來了巨大發(fā)展機遇。帕梅拉呼吁，創(chuàng)意經(jīng)濟兼具商業(yè)和文化雙重價值，各國政府應予以高度重視，將其作為促進本國經(jīng)濟多樣化、刺激經(jīng)濟增長及繁榮，促進國民福祉經(jīng)濟戰(zhàn)略的一個重要部分。

（三）外銀看好2019年中國經(jīng)濟：下半年或企穩(wěn)回升

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌在2019年1月15日于上海舉行的“匯豐2019環(huán)球經(jīng)濟及市場展望”媒體見面會上表示，2019年中國將“三管齊下”刺激內(nèi)需、提振經(jīng)濟，下半年中國經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升?！吧鲜稣摺荦R下’會產(chǎn)生共振、刺激內(nèi)需?！鼻瓯筮M一步表示，2019年中國改革的主要抓手應是按照競爭中性的原則，落實、推進國企改革，從而創(chuàng)造對所有企業(yè)一視同仁、公平競爭的營商環(huán)境。按照競爭中性原則去推動改革一方面會提振民營企業(yè)的信心，再燃廣大民營、中小企業(yè)之火;另一方面也有外溢效應，有助于促進中美經(jīng)貿(mào)談判更加順利。

渣打銀行此前在上海舉辦的經(jīng)濟研討會上也作出同樣預測：2019年中國GDP增長將于一季度觸底，并在政策拉動下在年內(nèi)余下時間溫和反彈。此前，屈宏斌接受媒體專訪時表示，面對經(jīng)濟下行壓力，中國財政、貨幣政策正強化逆周期調(diào)節(jié)。他認為，中國有足夠的空間推出更大規(guī)模的減稅降費政策，如調(diào)節(jié)增值稅稅率、企業(yè)社保負擔等;可以通過窗口指導增加銀行的可貸資金來支持民營企業(yè)和中小企業(yè);可以通過給地方政府增加發(fā)債空間來擴大基礎設施建設，如增加地鐵、高鐵、城際鐵路及包括5G等的“新基建”領域的投資。渣打銀行預測，得益于近期個人所得稅下調(diào)和消費品的銷售補貼，消費可能仍是2019年中國經(jīng)濟增長的主要推動因素。中國GDP增長將于2019年一季度觸底，并在政策拉動下在年內(nèi)余下時間溫和反彈。渣打銀行認為，中國將充分利用可用工具維持2019年經(jīng)濟增長在6.0%至6.5%之間。隨著貨幣政策小幅放緩，2019下半年中國信貸環(huán)境或能提供更大的支持，穩(wěn)定的內(nèi)需有望阻止經(jīng)濟大幅放緩。此外，中國還可能視外部環(huán)境變化決定加大或減小經(jīng)濟刺激的力度。

瑞銀（UBS）中國首席經(jīng)濟學家汪濤則在“第十九屆瑞銀大中華研討會”上分析說，中國的貨幣政策將比2018年更為寬松，相比于2018年的“去杠桿”，2019年可能會“穩(wěn)杠桿”。對于當前“中國消費放緩”的說法，放緩的主要原因是汽車銷售疲軟，但是中國的消費不會就此一蹶不振，“2019年中國總的消費情況還是會較有韌性”。

（四）摩根大通：政策調(diào)整對中國經(jīng)濟反彈作用有限

摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼中國股票策略主管朱海斌2019年1月22日在小型媒體會上表示，“盡管我們預計今年會出臺更大規(guī)模的財政減稅計劃，但可能并不足以支持經(jīng)濟的底部反彈。貨幣政策的支持力度也會比較有限，關鍵在于貨幣政策寬松和堅持去杠桿兩者之間實際上仍存在短期矛盾”。在宏觀經(jīng)濟下行壓力下，2019年中國的政策支持力度還會進一步加強，短期財政政策和貨幣政策會進一步放松。最近幾周已經(jīng)陸續(xù)有措施相繼出臺，密集程度也超過市場預期，包括2016年以來首次普遍降準、創(chuàng)建定向中期借貸便利（TMLF）、小企業(yè)減稅、以及提前下達地方債券額度以支持公共投資。但無論是從財政政策還是貨幣政策方面，這些經(jīng)濟政策的刺激可能效果比較有限。從財政政策來看，與以往以投資促增長的方式相比，這一輪財政刺激政策的變化在于更強調(diào)減稅，但對于經(jīng)濟的反彈效果不會太明顯。原因在于兩方面：一是如果中央財政預算仍然堅守3%的赤字率紅線，這意味著在財政收入下降的同時，財政支出也需要有大緊縮，會部分中和掉減稅帶來的效果;二是減稅對經(jīng)濟的支持會弱于傳統(tǒng)的以投資為主的效果。因為減稅是間接的刺激，通過提高家庭部門和企業(yè)部門的可支配收入或利潤，鼓勵進一步的消費和投資;但在經(jīng)濟下行期，這一環(huán)節(jié)需要的時間會更長，政策效果也相對比較弱。而從貨幣政策來看，近幾周央行的一系列動作明顯轉(zhuǎn)向?qū)捤?，包括TMLF、全面降準、以及公開市場的流動性注入。但另一方面，貨幣政策對于2019年經(jīng)濟的支持力度也會比較有限，“關鍵在于貨幣政策寬松和堅持去杠桿之間實際上還是存在短期的矛盾”。

責任編輯：沈家文