馮艷

2018年中國包裝紙產(chǎn)業(yè)發(fā)生了巨大變化，身處行業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)人士都感受到了真真切切的影響，這其中有來自政策層面的推動，也有來自行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的因素。

包裝紙產(chǎn)量首次出現(xiàn)負增長

據(jù)Fastmarkets RISI統(tǒng)計，2018年中國箱板瓦楞紙總產(chǎn)量約4689萬t，同比下降5.08%。白紙板產(chǎn)量約1627萬t，同比下降約7%。這是近10多年來兩大包裝紙產(chǎn)量首次出現(xiàn)負增長。

造成2018年產(chǎn)量下降的原因有多方面，包括紙包裝需求減弱、行業(yè)開工率下降、灰底白紙板產(chǎn)能淘汰等。

無論是箱板瓦楞紙還是白紙板，2017年都是近10年的產(chǎn)銷量高點。同時，2017年也是近10年國內(nèi)包裝紙均價的高點。但不同的是，2018年箱板瓦楞紙產(chǎn)能持續(xù)擴張，開工率顯著下降，導致產(chǎn)量減少。同期國內(nèi)白紙板產(chǎn)能結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，富陽地區(qū)大量灰底白紙板產(chǎn)能淘汰退出，白紙板開工率雖然在2018年有所上升，但產(chǎn)量依然低于2017年水平。

包裝紙生產(chǎn)成本高昂

作為纖維原料缺乏國，過去20年里中國造紙產(chǎn)能，特別是包裝紙產(chǎn)能迅速擴張，一是得益于下游需求快速增長;二是因為具備生產(chǎn)成本優(yōu)勢。但近2年來，中國市場已逐漸失去造紙成本優(yōu)勢。從全球范圍來看，中國包裝紙生產(chǎn)商當前生產(chǎn)現(xiàn)金成本高昂。

據(jù)Fastmarkets RISI統(tǒng)計，以2018年四季度為例，中國箱板瓦楞紙平均生產(chǎn)現(xiàn)金成本高居全球第一，灰底白紙板平均生產(chǎn)現(xiàn)金成本居全球第二，白卡紙情況相對較好，但平均生產(chǎn)現(xiàn)金成本也高于歐洲、北美、拉美等地區(qū)。

包裝紙生產(chǎn)現(xiàn)金成本高企的主要壓力來自于中國企業(yè)對廢紙、紙漿等纖維的采購價格上漲。價格上漲既有市場因素，也部分受進口廢紙政策調(diào)整影響。

行業(yè)利潤下降，庫存增加

2016-2017年，國內(nèi)造紙企業(yè)利潤大增，行業(yè)投資熱情高漲。2018年情況驟然遇冷。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年末國內(nèi)規(guī)模以上造紙企業(yè)利潤同比下降約32.62%，庫存同比增長約8.65%。同期紙制品加工行業(yè)利潤同比下降約18%，庫存同比增長約4.9%。

產(chǎn)業(yè)利潤驟然下降主要有兩方面原因，一方面紙及紙板價格走勢低迷，而另一方面纖維成本依然高企。產(chǎn)業(yè)利潤的下降嚴重打擊了行業(yè)投資熱情，2018年國內(nèi)包裝紙新產(chǎn)能投放步伐顯著放緩。

價格重心上移

雖然2018年國內(nèi)包裝紙價格走勢不佳，但整體而言自2016年之后，無論是箱板瓦楞紙還是白紙板，市場價格重心已然上移。在成本的支撐下，國內(nèi)包裝紙的價格已很難回到2015年前后的低谷水平。

受廢紙進口政策變化以及國廢價格波動劇烈影響，2018年國內(nèi)箱板瓦楞紙市場還延續(xù)著價格快速波動的頻次。紙企按周調(diào)整價格已成為市場常態(tài)。這給下游紙箱加工企業(yè)以及終端紙箱用戶都帶來了較大的采購壓力。

在白紙板市場，近2年行情的另一個顯著特征是灰底白紙板和白卡紙二者之間的價差在逐步縮小。灰底白紙板產(chǎn)能的大幅縮減，對其價格形成了強力支撐。而白卡紙市場由于競爭激烈，且紙廠有搶奪灰底白紙板市場份額的意向，因而價格走勢不振。

國內(nèi)紙企減少，進口紙增長

近2年造紙行業(yè)還有一個顯著變化是競爭環(huán)境的改變。過去10多年里，隨著國內(nèi)產(chǎn)能快速增長，對進口紙形成擠出效應，紙企的關注度大多放在國內(nèi)同行身上。但近2年情況發(fā)生了明顯變化，一方面隨著落后產(chǎn)能淘汰和區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級，國內(nèi)中小型造紙企業(yè)數(shù)量持續(xù)減少。小產(chǎn)能淘汰退出為大型紙企進一步擴張騰挪出空間。但另一方面，隨著國內(nèi)紙價高企，紙及紙板進口量顯著增長。據(jù)海關統(tǒng)計，2018年國內(nèi)箱板瓦楞紙進口量同比增長近60%，延續(xù)了2017年進口量大增的趨勢，而且這一趨勢截至到2019年一季度仍未停歇。

行業(yè)內(nèi)部及外部環(huán)境的變化，為造紙企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了機遇。甚至，不僅是造紙企業(yè)，下游的紙箱加工商和終端用戶也都在積極地采取各種措施以應對行業(yè)上下游的變化。就包裝紙行業(yè)的未來趨勢而言，我認為以下幾個方面將不容忽視。

首先，紙企將通過多種方式綜合解決再生纖維缺口問題。隨著廢紙進口政策的逐步收緊，國內(nèi)紙企將逐漸面臨再生纖維短缺問題。對于這一問題，預計未來很難有單一有效的解決方案，中國紙企目前正積極嘗試多種途徑解決。這些途徑包括：在國內(nèi)提升國廢回收數(shù)量，海外投資再生漿線，海外投資紙機，適量增加原生漿用量以及利用市場力量擠出小型紙廠。

其次，產(chǎn)業(yè)鏈整合度將進一步提高。目前國內(nèi)包裝紙產(chǎn)業(yè)中，除了白卡紙集中度非常高之外，其他紙種生產(chǎn)商集中度與歐美相比仍處于較低水平。未來大型紙企將進一步加大行業(yè)內(nèi)縱向和橫向的整合?？v向整合包括向上游原料端和下游加工端整合，此前APP并購海外漿廠、山鷹并購歐洲廢紙回收商及下游“云印網(wǎng)”均屬于這一類整合。橫向整合則主要是大型紙企并購業(yè)內(nèi)中小型紙廠，諸如山鷹紙業(yè)并購聯(lián)盛老廠等。

再次，對于灰底白紙板市場來說，市場容量或?qū)⒖s減至相對穩(wěn)定的低位。根據(jù)富陽政府公告，到2020年底富陽地區(qū)造紙產(chǎn)能將合計減少780萬t/a。據(jù)估算，這其中約500萬t/a為灰底白紙板產(chǎn)能。這部分產(chǎn)能退出騰挪出的市場空間未來將主要由白卡紙、箱紙板和進口灰底白紙板共同替代。與歐美、日本等地區(qū)相似，未來中國紙包裝需求中灰底白紙板的容量將保持在一個穩(wěn)定低量水平。

最后，從下游角度來看，紙包裝終端訴求未來將更加關注使用便利、可循環(huán)等方面。過往國內(nèi)用戶對包裝的訴求大多單一追求結(jié)實美觀，但是現(xiàn)在終端用戶對包裝的環(huán)保、可持續(xù)性以及消費者使用便利的關注越來越高。這對于產(chǎn)業(yè)上游的紙企和加工商們來說也是一個非常重要的挑戰(zhàn)和機遇。