閻嘉琪

摘 要：本文以華誼兄弟集團為研究對象，從財務核心競爭力的研究背景、研究意義和研究現(xiàn)狀出發(fā)，解釋說明了企業(yè)競爭力和財務競爭力的含義、財務競爭力的特點、企業(yè)競爭力與財務競爭力的關系，根據(jù)華誼兄弟的財務情況和企業(yè)發(fā)展狀況，并通過研究文獻、分析財務指標，探討財務競爭力對集團整體發(fā)展的影響。分析了企業(yè)盈利本領、營運本領、償債本領和發(fā)展本領，得出了企業(yè)要想可持續(xù)穩(wěn)當?shù)匕l(fā)展，就要解決財務核心競爭力的問題，以及財務核心競爭力對企業(yè)的一些作用等結論，最后分析了華誼兄弟財務競爭力存在的一些問題，提出相關對策并總結全文。

關鍵詞：華誼兄弟 財務核心競爭力 財務指標分析

一、 企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

華誼兄弟是中國著名的綜合性娛樂公司，公司創(chuàng)建者是王中軍和王中磊兩兄弟，公司開始以廣告業(yè)為主要產(chǎn)業(yè)，1998年華誼兄弟正式進入影視界，投資了很多知名電影，是中國影視文化行業(yè)第一家上市公司。

2018年華誼兄弟的營業(yè)總收入是3890837707.1元，比2017年下降了1.40%，營業(yè)成本為2147242828.95元，比2017年下降了0.25%。從上表數(shù)據(jù)可以看到，影視娛樂的收入占比為93.99%，成本占比為93.70%，成本占比和它的收入占比相差很小，而且可以明顯看出，影視娛樂在企業(yè)的收入和成本中占據(jù)著超高比例，這說明2018年華誼兄弟的發(fā)展策略還是把影視娛樂板塊放在核心位置的，其中，馮小剛導演的《芳華》、賈樟柯導演的《江湖兒女》、姚晨和馬伊琍主演的《找到你》等優(yōu)質(zhì)的電影為收入做了很大的貢獻。在互聯(lián)網(wǎng)娛樂和品牌授權及實景娛樂兩個板塊，2018年的收入占比均在5%以下，并且比2017年下降了很多，因為市場環(huán)境的變化，項目進度減慢導致收款的進度也有所變化，當然，它們所占的成本比重就相對較小，但是由于市場環(huán)境的差異，品牌授權及娛樂在2018年的營業(yè)成本與上年相比猛增。

華誼兄弟2014年到2018年的銷售毛利率持續(xù)下降，連續(xù)5年平均毛利率為50.39%，2018年毛利率僅僅為44.13%，說明企業(yè)銷售成本在銷售凈收入中的比重過高。華誼兄弟在2014年至2018年銷售凈利率水平直線下降，尤其是去年的銷售凈利率為負數(shù)， 2018年華誼兄弟的凈利潤虧損9.09億元，這是華誼兄弟上市以來虧損最厲害的一次。2014年凈利率為43.28%，銷售收入最少為23.89億元，凈利潤是第二高為10.34億元，這表示2014年產(chǎn)品銷售帶來的凈利潤很高，華誼兄弟當年的獲利能力比較厲害。

2014年至2018年華誼兄弟的主營業(yè)務成本率是在不斷上升的，從2017年起成本率甚至超過了50%，說明華誼兄弟其產(chǎn)品成本沒有減少反而增加。那么，從上圖中的數(shù)字也就知道了，華誼兄弟公司的管理費用、財務費用和銷售費用的比例下降，這表示華誼兄弟所發(fā)生的費用中有的是可以合理減少的，要適當?shù)目刂瞥杀尽?/p>

2015年至2017年的存貨周轉(zhuǎn)率維持在2.4左右，2018年華誼兄弟的存貨周轉(zhuǎn)率為1.84，比上年下降0.53，比2015年下降0.67，這是公司存貨管理水平下降的體現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)率下降表明存貨運營周期比較長，存貨的變現(xiàn)速度較差，對于公司現(xiàn)金流運轉(zhuǎn)和短期償債能力不利，公司需要加大存貨方面管理。2015年至2017年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在149天左右，2018年庫存周轉(zhuǎn)的天數(shù)增加，2014年周轉(zhuǎn)天數(shù)高達268.16，對于企業(yè)來說，這是十分嚴重的，影響企業(yè)的資金流動，產(chǎn)品賣不不去就影響了正常收入。

二、財務競爭力存在的問題

（1）存貨金額較大的風險

影視作品需要大量資金投入，一般情況下電影、電視劇生產(chǎn)周期都比較長，所以就產(chǎn)生了大量的存貨，形成在產(chǎn)品，存貨占比就比較大。像影視作品這一類在產(chǎn)品，它們只有在完成拍攝和制作之后，通過公映和發(fā)行許可，再進行預售、發(fā)售。在這一個較長的存貨銷售過程中，會存在質(zhì)量和預計銷售量不達標的問題，還會在銷售過程中面臨審查的風險，

（2）應收賬款較大

華誼兄弟公司的應收賬款對象主要是廣播電視臺，即使各大電臺信譽良好，少有應收賬款的壞賬，但是也不能忽略存在壞賬的風險。華誼兄弟2016年的應收賬款為14.76億，應收賬款率較低，所以2016年的收入比2015年少。由于企業(yè)的主營收入來源于以影視作品為主，那么應收賬款的收款周期也比較長，周轉(zhuǎn)天數(shù)長達半年，才能把錢收回，這就增加了企業(yè)的財務風險。

三、提升華誼兄弟財務競爭力的對策

（1）加強存貨管理

華誼兄弟要改善存貨管理體系，根據(jù)作品的實際情況進行不一樣的處理，可以把制作好了拍完了的電影或電視劇安排盡早播映，減少存貨積壓，那是在占用公司的資金，避免存貨貶值，另外還要加強可以銷售的產(chǎn)品的質(zhì)量檢測，保障出現(xiàn)在熒屏上的作品是能讓大多數(shù)消費者喜歡和接受的。

（2）加強應收賬款管理

賒銷也是一種正常的銷售方式，那么就有了應收賬款，應收賬款沒有很強的流動性，也有著壞賬風險，華誼兄弟應該加強催收應收賬款，提高資金運營效率;企業(yè)也可以通過削減庫存，增加應收賬款;建立應收賬款的風險防范意識。

（3）建立風險文化，提高對風險的認識

樹立風險意識，創(chuàng)造風險文化，對財務風險進行事前、事中和事后控制，及時發(fā)現(xiàn)、處理財務風險，運用風險決策法等管理辦法，及時控制問題避免出現(xiàn)財務危機。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要將出現(xiàn)的財務風險降到最小，減小企業(yè)的經(jīng)濟損失。在發(fā)生了財務風險后，要吸取教訓，引以為戒，不讓同樣的風險再次出現(xiàn)，要加快處理企業(yè)的影視作品庫存，不讓資金更多地流失。