葉檀

一

賺，還是不賺，這是一個戰(zhàn)略問題。在可以贏利時企業(yè)如何經(jīng)受住誘惑？

當企業(yè)規(guī)模稍微做大，賬面上有了一些現(xiàn)金，會有各種誘惑，總覺得做這個也能賺錢，做那個也能賺錢，這個時候，做還是不做，考驗的是決策者的眼光。

王石在做萬科的時候，堅決做住宅，不進行多元化發(fā)展。在當時的情況下，這是正確的選擇，中國房地產(chǎn)市場起步之初，住宅是最大的蛋糕，萬科一度成為房地產(chǎn)公司第一家、房地產(chǎn)股票第一股，就是堅定信念的結果。

再說說華為，華為收入極高。2018年，華為年收入達到1090億美元，超過了阿里巴巴與騰訊之和，阿里巴巴的收入是561億美元，騰訊的收入是472.7億美元。但華為的利潤不及阿里和騰訊。2018年，華為利潤89.5億美元，阿里巴巴利潤130.9億美元，騰訊則為119億美元。華為的利潤率是8%，阿里是23%，騰訊是25%。華為利潤率不及互聯(lián)網(wǎng)公司一半。就這樣，任正非還是認為，賺多了。

華為在研發(fā)領域投入巨量資金，公司每年起碼將10%以上的銷售收入投入研發(fā)，2018年華為從事研發(fā)的人員有8萬余人，大概占總人數(shù)的45%。根據(jù)財富的數(shù)據(jù)，2018年全球研發(fā)總額超過千億元的企業(yè)全球總共四家，分別是1015億的華為、1060億的三星、1055億的谷歌和1035億的大眾。

看了這樣的數(shù)據(jù)，不得不佩服任正非的膽略和前瞻性，用較低的利潤率，換來人才與技術的儲備，以應對未來不確定的風險。對于高科技企業(yè)而言，人才和技術才是真正的護城河。

中國的國際化企業(yè)，競爭對手來自全球。跟全球巨頭相比，我們的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還需要硬實力，還需要時刻保持自己的技術儲備，阿里云、華為的5G技術，芯片技術，要保持絕對和領先優(yōu)勢，只有戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢如履薄冰，不斷加強研發(fā)投入。華為只有一個，而我們需要無數(shù)個華為?，F(xiàn)在中國的高科技企業(yè)無法追求超高利潤，這是大勢。

二

特殊行業(yè)，可以贏利也無需贏利。電商行業(yè)，從阿里、京東到拼多多，都不能過早贏利。

因為，電商是特殊行業(yè)，是規(guī)模為王的行為，無論是電商，還是農產(chǎn)品，或者是物流，所有規(guī)模為王的行業(yè)，都不能過早贏利，否則會把市場拱手讓給競爭對手。有時候，規(guī)模為王的行業(yè)必須燒錢，不燒到最后一刻，連握手言和的可能性都沒有。

現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，能夠野蠻生長的地方在哪里？流量下沉領域，發(fā)掘被忽視的市場。

拼多多渠道下沉的故事，跟周杰倫粉絲的故事有點像。我很受觸動。雖然有些群體不在網(wǎng)上發(fā)聲，但是這不代表他們沒有價值，更不代表他們沒有需求或訴求。過去，龐大的三四五線城鎮(zhèn)人口一直被忽略。拼多多發(fā)現(xiàn)了他們，尊重了他們的消費訴求，憑借成熟的電商基礎設施，電商需求洶涌澎湃，創(chuàng)造了一個又一個銷售奇跡。渠道下沉，尊重中小城市、廣大農村的消費需求。下沉之后，就可以上行，直到最后打通整個鏈條。

最近是公布中報的集中期。不出意外的話，拼多多凈利潤會繼續(xù)虧損。這并不是問題，整個電商史就是一部虧損史，淘寶虧了6年，京東虧了12年，亞馬遜虧了20年。

我相信，如果拼多多想贏利，不出半年，必定能夠贏利，因為它有這個規(guī)模，有這個基礎。但現(xiàn)在，出于各種原因，不贏利才是上策。

三

企業(yè)虧損，有時候不是不賺錢，而是花得更多。企業(yè)投資是個技術活，投資必須符合戰(zhàn)略，投資得當才能筑起競爭的高墻。會花錢能把公司做大，不會花錢能把公司做沒。這跟分紅道理一樣。企業(yè)高速成長期，就不分紅，因為此時的1塊錢投入，以后能換回來10塊錢。企業(yè)進入成熟期了，能多分紅就多分紅，反正企業(yè)什么樣一眼看到頭。關鍵問題是，錢花在哪里，價值才更大呢？從企業(yè)層面看，把錢花在技術上最靠譜，任何時候都不過時。未來就是技術主導，誰有技術，誰就有未來。亞馬遜虧損20年，讓公司從一家網(wǎng)上書店變?yōu)槿蝽敿壙萍脊荆品帐袌稣加新式咏?0%。

未來幾年，拼多多應該加大對中臺技術的投入，比如數(shù)據(jù)采集、清洗、歸類、標簽提取，機器學習等等。現(xiàn)在的組織架構很流行分為前臺、中臺和后臺。前臺就是業(yè)務部門，就是賺錢的；中臺是技術支撐和服務部門，幫組業(yè)務部門提升效率的；后臺就是企業(yè)平臺生態(tài)系統(tǒng)，物流啊、合作伙伴啊等等。從社會效益層面看，拼多多需要精耕現(xiàn)代農業(yè)。

為什么？大家都清楚，貨幣政策又放松了，房地產(chǎn)這個蓄水池也被卡住，物價上漲壓力很大，城市居民活不起，同時農民種的果蔬又賣不上價。2018年，拼多多大力進軍農貨市場，針對農貨物流搞了個“農貨中央處理系統(tǒng)”，又摸索出了個“輕倉儲”模式，就是要解決這個悖論。

到現(xiàn)在為止，我們說了兩件事：一是賺錢不易，不賺更不易；二是賺錢不易，花錢更不易。

最后，再講個故事。有人在后院種了兩棵果樹，今年三四月份，果樹開花了，過了兩個月，果實累累，開心得不行。隔壁鄰居是一位有經(jīng)驗的果農，一句話當頭棒喝，果樹很小的時候就可以開花掛果，這時候一定要打掉它們，否則這棵果樹就長不大。

在特殊階段，我們不能只盯著貨幣資金、利潤這幾個數(shù)據(jù)，為了豐收，該打掉的果子，就打掉一些吧。01CAC21E-4E9B-441E-878F-3AAE72911646