丁超

1991年，蔣永祥畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)電子工程系，1998年獲復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。畢業(yè)后他曾經(jīng)在集成電路國有企業(yè)華虹集團(tuán)工作過多年，熟諳半導(dǎo)體芯片上下游產(chǎn)業(yè)鏈。2010年，他創(chuàng)立邦明資本，專注于科技企業(yè)投資。截至目前，邦明資本已投資六十多家企業(yè)，管理近30億規(guī)模的基金。

最近，蔣永祥在接受《陸家嘴》記者專訪時(shí)表示，邦明資本將會(huì)繼續(xù)專注于投資三大行業(yè)：一類是IT，包括AI和集成電路；第二類是醫(yī)療健康；第三類是新材料和節(jié)能環(huán)保，而其中集成電路領(lǐng)域?qū)⒂袡C(jī)會(huì)迎來最佳發(fā)展機(jī)遇期。

首推集成電路行業(yè)

《陸家嘴》：你目前最看好的投資機(jī)會(huì)是哪個(gè)行業(yè)？

蔣永祥：我是從集成電路行業(yè)出來的，以前只投過兩三家，為什么不投？看看聯(lián)想就知道了，聯(lián)想以前很少用國產(chǎn)的芯片。集成電路市場基本上被國外的大公司壟斷。

芯片設(shè)計(jì)公司前期投入較大，特別是人力成本很高，投入周期比較長，銷售又不確定。我們的產(chǎn)品還要去和國際大牌廠商競爭，對(duì)用戶而言，他們并沒有認(rèn)識(shí)到自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性。在同等條件下，進(jìn)口產(chǎn)品性價(jià)比較高；國內(nèi)自主設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，一般性能還不夠好，即便價(jià)格有一定優(yōu)勢，也很難大規(guī)模得到用戶認(rèn)可。這就意味著芯片設(shè)計(jì)行業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)比較大。

從2018年開始，我覺得這個(gè)行業(yè)的春天要來了，因?yàn)橹信d和華為的事件，以及中美貿(mào)易摩擦，中國從上到下，從政府、企業(yè)和社會(huì)層面，都感受到國家自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性?，F(xiàn)在我們的軍方、政府部門、大企業(yè)特別是國有金融部門，都感受到整體信息安全的重要性。在這個(gè)的背景下，國內(nèi)自主芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)迎來最佳發(fā)展機(jī)遇。

我國現(xiàn)在是全球最大的集成電路消費(fèi)市場，每年進(jìn)口芯片幾千億美元。倘若這個(gè)市場每年有10%替換成國產(chǎn)芯片，就是每年新增幾百億美元的市場，所以一下子我們國內(nèi)的芯片設(shè)計(jì)公司會(huì)有更多的市場機(jī)遇。

我們最近也在加大這方面的力度調(diào)研分析，最近投了兩家芯片設(shè)計(jì)公司。當(dāng)然，我也希望這個(gè)行業(yè)不要一哄而起、發(fā)展過熱?，F(xiàn)在芯片設(shè)計(jì)人才爭奪激烈，工資飆得很高，這就對(duì)長期的發(fā)展不利了，最好能夠理性的、長期地去推進(jìn)行業(yè)價(jià)值的成長。

科創(chuàng)板也是對(duì)集成電路行業(yè)的巨大利好，好多地方的政策也大力支持鼓勵(lì)。我國的芯片制造產(chǎn)業(yè)有產(chǎn)業(yè)鏈的支持，和芯片設(shè)計(jì)相關(guān)的上下游也都有一定的投資價(jià)值，比如做IP、做EDA工具、芯片設(shè)計(jì)服務(wù)，下游做芯片封裝、測試等，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都有一個(gè)大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

《陸家嘴》：邦明長期專注于科技企業(yè)投資，你覺得投資人對(duì)你們最認(rèn)可的是哪些方面？

蔣永祥：邦明資本從創(chuàng)業(yè)開始到現(xiàn)在，一直專注于科技成長型企業(yè)的長期價(jià)值投資?？苿?chuàng)企業(yè)的投資是一個(gè)值得長期關(guān)注的事業(yè)。

隨著雙創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展，科創(chuàng)板開板，越來越多的人開始關(guān)注著科技創(chuàng)業(yè)，而邦明在科創(chuàng)領(lǐng)域的布局得到更多業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可。正是因?yàn)殚L期專注于科創(chuàng)企業(yè)的投資，邦明資本也因?yàn)殚L期的經(jīng)驗(yàn)積累，形成了自身相對(duì)專業(yè)化的能力，從而投資了一批好項(xiàng)目。

我一直在倡導(dǎo)大家都來關(guān)注早期投資、創(chuàng)業(yè)投資、長期投資，做有能力又有情懷和社會(huì)價(jià)值的投資人。邦明希望通過自身的經(jīng)營理念和投資理念，真正地對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展能夠起到幫助作用，推動(dòng)科創(chuàng)行業(yè)得到市場更多的關(guān)注。我們要求投資的企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)要有正向的社會(huì)價(jià)值，要能夠?qū)ι鐣?huì)有正能量。

做負(fù)責(zé)的投資人

《陸家嘴》：在投資生涯中，你一直奉行的原則是甘愿做綠葉，為企業(yè)提供他們需要的服務(wù)，不會(huì)主動(dòng)介入到企業(yè)管理中去，但是最近有一個(gè)特例，邦明資本控股了美東生物。是什么讓你們決定去做這件事？

蔣永祥：我們是在慎重考慮基礎(chǔ)上做了這樣的投資，是負(fù)責(zé)任的一種決策，也是一種能力和自信的體現(xiàn)。首先，這是一個(gè)特例，企業(yè)創(chuàng)始人去世了，幾任職業(yè)經(jīng)理人也沒能管理好這家企業(yè)。如果我們不出手的話，企業(yè)就破產(chǎn)了，不但資源浪費(fèi)，前期的投入也沒有了，七八十個(gè)人的就業(yè)也會(huì)因此受到影響。對(duì)我們來說。這是一個(gè)責(zé)任，也是一個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)榘蠲髻Y本有這樣的潛能，能夠讓社會(huì)資源得以充分的、有價(jià)值的利用。

《陸家嘴》：你通過這次管理企業(yè)，有沒有總結(jié)一些經(jīng)驗(yàn)？

蔣永祥：投資和管理企業(yè)一樣，人才和團(tuán)隊(duì)非常重要，要善于把優(yōu)秀的人才凝聚起來，有很好的協(xié)調(diào)和管理人才的技巧。事情都是靠人去做的，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等都能跟得上，企業(yè)管理的效率才會(huì)高。

我們還需要有很好的機(jī)制。企業(yè)的文化和人格魅力也會(huì)有影響，但更需要一個(gè)客觀機(jī)制，調(diào)動(dòng)員工的積極性，讓大家能夠充分發(fā)揮他們的聰明才智，要信任員工，激勵(lì)員工，推動(dòng)員工的發(fā)展。

科技投資與眾不同的是，我們不是靠一兩個(gè)“牛人”做起來的，靠的是團(tuán)隊(duì)，大家一起把事業(yè)發(fā)展起來，靠的是組織性和邦明資本的整體實(shí)力。我們叫三大法寶：“合伙、合作、合理”。

我是從企業(yè)出來做投資，再嘗試實(shí)體企業(yè)運(yùn)營，根本上是想打通做投資和做實(shí)業(yè)的區(qū)隔。很多人覺得做科技企業(yè)是實(shí)的，投資是虛的，投資比較簡單一點(diǎn)，實(shí)業(yè)比較艱苦一點(diǎn)。實(shí)際上，我認(rèn)為兩者是可以打通的，不存在嚴(yán)格的界限。重要的是你能否創(chuàng)造價(jià)值，我們現(xiàn)在控股了美東，既是投資、也是做實(shí)業(yè)。

我們國內(nèi)分得比較細(xì)，包括一級(jí)市場、二級(jí)市場。一級(jí)市場和二級(jí)在國外分嗎？不分的。我們?nèi)ツ晗掳肽瓴季至艘慌氯迤髽I(yè)，當(dāng)時(shí)在價(jià)格很低的時(shí)候，大家都放棄了。我們研究幾十家新三板企業(yè)后，投了其中的七八家，都是二級(jí)市場直接買進(jìn)去。

實(shí)體和投資也是可以不分家的，做投資不懂企業(yè)就能做嗎？也許有人能，但我認(rèn)為這是很難的。 對(duì)投資人來說，如果不懂企業(yè)管理里面的問題，就不能真正讀懂他所投資的企業(yè)，不能去剖析他，怎么去投資？投資人必須要懂企業(yè)的運(yùn)作，反過來說，一個(gè)企業(yè)家，一點(diǎn)都不懂投資不懂金融，那也不行。我們要雙輪驅(qū)動(dòng)，兩條腿走路，企業(yè)融資就要懂資本市場，跟投資者打交道，跟銀行打交道，不懂金融是不行的?，F(xiàn)在做科技實(shí)業(yè)跟做投資，一定要兩個(gè)相互有機(jī)的結(jié)合起來。

邦明資本要嘗試既做金融投資、也要懂科技企業(yè)運(yùn)營。在科技企業(yè)層面，我們比一般的科技企業(yè)更懂金融和投資；在做金融投資的角度，我們要能比同行更專注于科技行業(yè)?？萍纪顿Y、科技金融，這就是我們的長期戰(zhàn)略定位。