倪榮頁(yè)

此次評(píng)選，我們主要從募資能力、投后管理能力、財(cái)務(wù)回報(bào)、資產(chǎn)管理規(guī)模等多維度出發(fā)，全面觀察股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資人的綜合價(jià)值創(chuàng)造能力，我們主要關(guān)注投資人服務(wù)實(shí)體、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、支持科技創(chuàng)新的水平。此外，我們還引入綠色金融和影響力投資權(quán)重因子，對(duì)投資人綜合價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)行重估。數(shù)據(jù)方面，除了投資人填報(bào)的數(shù)據(jù)，我們還參考了多家第三方數(shù)據(jù)，并對(duì)投資人的LP進(jìn)行了調(diào)研。

研究總是從化繁為簡(jiǎn)開始的，就像愛因斯坦說的那樣，理論要簡(jiǎn)單但又不能太簡(jiǎn)單。這份榜單其實(shí)是為了回答一個(gè)簡(jiǎn)單的問題：怎樣的投資人才是優(yōu)秀投資人？

投資人需要經(jīng)驗(yàn)積累。榜單中，投資人平均年齡為49歲。細(xì)分來看，榜單投資人中30-39歲有5位，40-49歲17位，50-59歲26位，另外還有2位超過60歲的投資人仍然活躍在行業(yè)前線。50歲上下年紀(jì)年富力強(qiáng)，這個(gè)年紀(jì)的投資人有足夠經(jīng)驗(yàn)。他們過往投出的案例，也有足夠時(shí)間成長(zhǎng)、成熟，在投資人周圍形成“產(chǎn)業(yè)鏈”和“生態(tài)圈”。榜單中，我們看到既有傳統(tǒng)意義上重視后期項(xiàng)目和并購(gòu)機(jī)會(huì)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的PE投資人，也看到了重視早期項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)投資，助力科技創(chuàng)新的VC投資人。無論是PE還是VC，都可以利用手中資源助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

投資人需要業(yè)績(jī)，為出資人賺取真金白銀。長(zhǎng)期看，不賺錢的投資都是“耍流氓”。投資必須看長(zhǎng)周期成績(jī)、排除運(yùn)氣成分，真正有延續(xù)性、長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資能力才能顯露。榜單中，投資人行業(yè)平均從業(yè)年限為17.98年（投資類職業(yè)、包括海外從業(yè)經(jīng)歷）。難能可貴的是一批頭部大白馬基金在大體量下依然能保持平穩(wěn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。這些投資人的理念和方法已經(jīng)經(jīng)歷了周期考驗(yàn)，確實(shí)能為投資人賺取真金白銀。值得注意的是，除了經(jīng)濟(jì)回報(bào)之外，我們也看到榜單中的投資人開始致力于國(guó)家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的投資，在TMT、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)制造等領(lǐng)域投資了上千億資金，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

投資人需要懂得企業(yè)，最好同時(shí)也是創(chuàng)業(yè)家、企業(yè)家。榜單中，有34位投資人有企業(yè)經(jīng)營(yíng)或管理經(jīng)驗(yàn)。有不少投資人具有超過10年以上作為創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人、技術(shù)公司總經(jīng)理以及大型綜合集團(tuán)公司董事長(zhǎng)的高管經(jīng)驗(yàn)；他們或者在實(shí)體經(jīng)濟(jì)深耕多年，或者在科研、市場(chǎng)營(yíng)銷等具體業(yè)務(wù)上有多年實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)；或者對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)有深刻理解，精于公司評(píng)估分析和早期項(xiàng)目挖掘。新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革正以全領(lǐng)域、深結(jié)合的方式助力傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，只有懂企業(yè)，才能真正懂得投資項(xiàng)目的成敗竅門，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

投資人必須要獨(dú)立思考、與時(shí)俱進(jìn)。投資是反人性的，必須不跟風(fēng)、不盲從，在市場(chǎng)中有獨(dú)立判斷。投資人又要永遠(yuǎn)保持“空杯心態(tài)”，不斷學(xué)習(xí)進(jìn)化，與時(shí)俱進(jìn)。我們注意到，榜單上部分投資人構(gòu)建了學(xué)習(xí)型組織，除了公司內(nèi)部學(xué)習(xí)之外，也致力于整合資源為所投企業(yè)發(fā)展提供幫助，有些還搭建了CEO交流合作的平臺(tái)，用以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)平臺(tái)的建立，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展助力，還有投資人對(duì)幫助早期和成長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展具有豐富經(jīng)驗(yàn)和廣泛資源，與國(guó)內(nèi)及全球多所頂級(jí)高校建立起良好的合作關(guān)系，多年來持續(xù)推進(jìn)高?？蒲谐晒D(zhuǎn)化，培育出多家出自國(guó)內(nèi)外頂級(jí)高校實(shí)驗(yàn)室的科技類公司。

投資人需要負(fù)起社會(huì)責(zé)任。在溝通過程中，無論是頭部GP還是新銳GP，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對(duì)影響力投資的認(rèn)知還沒有完全建立，真正在投資中進(jìn)行影響力投資實(shí)踐的機(jī)構(gòu)并不多。部分投資機(jī)構(gòu)甚至對(duì)影響力投資有一定誤解，好像影響力投資和財(cái)務(wù)回報(bào)是對(duì)立的，實(shí)際上，財(cái)務(wù)回報(bào)是影響力投資的先決條件。反而，如果只考慮財(cái)務(wù)回報(bào)倒是會(huì)給投資機(jī)構(gòu)帶來麻煩。

當(dāng)然，也有投資人開始逐漸發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目在環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）方面的治理水平很可能會(huì)影響公司的市場(chǎng)價(jià)值和聲譽(yù)，開始在投資決策中融入ESG標(biāo)準(zhǔn)和可持續(xù)發(fā)展理念。反饋信息中，多家機(jī)構(gòu)在投資周期（例如評(píng)估投資機(jī)會(huì)、盡職調(diào)查、投后管理服務(wù)）中都高度重視ESG策略，并成立了專門ESG委員會(huì)指導(dǎo)相關(guān)工作。在基金投資全生命周期中，高度關(guān)注被投企業(yè)治理水平、社會(huì)責(zé)任承擔(dān)以及綠色可持續(xù)發(fā)展，積極推動(dòng)被投資企業(yè)在ESG方面加大投入，以新技術(shù)、新標(biāo)準(zhǔn)提升被投企業(yè)的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)、貫徹綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。還有投資人選擇通過持續(xù)溝通督導(dǎo)、加大新技術(shù)投入等方式，推動(dòng)標(biāo)的公司采用最新科技、注重環(huán)保、力求減少污染、提升公司治理架構(gòu)以及合規(guī)與風(fēng)控水平。

當(dāng)然，投資的社會(huì)責(zé)任是一個(gè)廣泛的概念。正如一位資深投資人在調(diào)研中提到的，“信息技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司通常都是輕資產(chǎn)、環(huán)境友好的項(xiàng)目，例如一家人工智能創(chuàng)業(yè)企業(yè)，它的產(chǎn)品可以通過圖像識(shí)別，助力對(duì)土地利用、危害廢棄物、氣候變化的監(jiān)控；又可以通過人臉識(shí)別科技，打造智慧安防，提升社區(qū)安全；或以AI技術(shù)結(jié)合醫(yī)療專業(yè)知識(shí)，通過輔助診斷等綜合手段提升居民醫(yī)療健康水平?！?/p>

綜上所述，我們大致可以得出優(yōu)秀投資人的畫像，我們希望入圍的投資人能夠持續(xù)為優(yōu)秀投資人代言。畢竟經(jīng)過30多年發(fā)展，中國(guó)私募股權(quán)基金行業(yè)已經(jīng)從星星之火發(fā)展壯大，成為促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動(dòng)機(jī)”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“生力軍”，投資人在其中不可或缺。

今年的投資人榜單我們參考了很多公開數(shù)據(jù)，也有很多機(jī)構(gòu)的熱情參與，統(tǒng)計(jì)制作過程中，我們通過GP、LP、創(chuàng)業(yè)者推薦等方式先后收到數(shù)百家機(jī)構(gòu)的信息反饋。但毋庸諱言，也有不少優(yōu)秀創(chuàng)投企業(yè)和投資人并沒有納入到此次評(píng)選中來，未免有遺珠之憾。幸好，調(diào)研明年還會(huì)繼續(xù)，我們真誠(chéng)地歡迎更多投資機(jī)構(gòu)和投資人在未來加入評(píng)選，讓第一財(cái)經(jīng)能夠更全面地呈現(xiàn)中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)投資人綜合價(jià)值創(chuàng)造能力。