摘要：當(dāng)今時(shí)代是一個(gè)數(shù)字化時(shí)代，技術(shù)革新和數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的全面興起，讓科技由最初的工具角色轉(zhuǎn)變成驅(qū)動(dòng)金融變革的中堅(jiān)力量。數(shù)字化的五全基因與金融業(yè)不斷碰撞融合，不僅改變了個(gè)人間、企業(yè)間、國(guó)家間的清結(jié)算方式及主權(quán)貨幣發(fā)行機(jī)制，還大幅提升了產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率，帶來(lái)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和人類的進(jìn)步。展望未來(lái)，量化投資和智能投顧、人工智能定價(jià)和理賠核算、金融云服務(wù)、區(qū)塊鏈存證等新金融業(yè)態(tài)正不斷進(jìn)化，將引領(lǐng)金融業(yè)進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化?區(qū)塊鏈?科技金融?貿(mào)易清結(jié)算?貨幣發(fā)行

作者簡(jiǎn)介：黃奇帆，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、第十二屆全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員、重慶市政府原市長(zhǎng)。

一、數(shù)字化的構(gòu)成與顛覆性作用

數(shù)字化主要包含大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能以及區(qū)塊鏈技術(shù)。而這幾者之間的關(guān)系，如果將數(shù)字化平臺(tái)用人來(lái)類比：互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)就像人類的神經(jīng)系統(tǒng)，大數(shù)據(jù)就像人體內(nèi)的五臟六腑、皮膚以及器官，云計(jì)算相當(dāng)于人體的脊梁。沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，五臟六腑與脊梁就無(wú)法相互協(xié)同;沒(méi)有云計(jì)算，五臟六腑無(wú)法掛架;而沒(méi)有大數(shù)據(jù)，云計(jì)算就是行尸走肉、空心骷髏。有了神經(jīng)系統(tǒng)、脊梁、五臟六腑、皮膚和器官之后，加上相當(dāng)于靈魂的人工智能——人的大腦和神經(jīng)末梢系統(tǒng)，基礎(chǔ)的數(shù)字化平臺(tái)就已經(jīng)成型了。而區(qū)塊鏈技術(shù)，可以從脫氧核糖核酸（DNA）層面提升人的大腦反應(yīng)速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性。數(shù)字化平臺(tái)在區(qū)塊鏈技術(shù)的改造之下，基礎(chǔ)功能和應(yīng)用將得到大幅度擴(kuò)展。

數(shù)字化之所以能夠顛覆傳統(tǒng)，就在于它所擁有的五全基因：全空域、全流程、全場(chǎng)景、全解析和全價(jià)值。所謂“全空域”是指：打破區(qū)域和空間障礙，從天到地，從地上到水下、從國(guó)內(nèi)到國(guó)際可以泛在的連成一體。所謂“全流程”是指：關(guān)系到人類所有生產(chǎn)、生活流程中每一個(gè)點(diǎn)，每天24小時(shí)不停地信息積累。所謂“全場(chǎng)景”是指：跨越行業(yè)界別，把人類所有生活、工作中的行為場(chǎng)景全部打通。所謂“全解析”是指：通過(guò)人工智能（AI）的收集、分析和判斷，預(yù)測(cè)人類所有行為信息，產(chǎn)生異于傳統(tǒng)的全新認(rèn)知、全新行為和全新價(jià)值。而所謂“全價(jià)值”是指：打破單個(gè)價(jià)值體系的封閉性，穿透所有價(jià)值體系，并整合與創(chuàng)建出前所未有的、巨大的價(jià)值鏈。

數(shù)字化具有的五全基因與任何一個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來(lái)，就會(huì)形成新的經(jīng)濟(jì)組織方式，從而對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顛覆性的沖擊。與工業(yè)制造相結(jié)合，就形成工業(yè)制造4.0;與物流行業(yè)相結(jié)合，就形成智能物流體系;與城市管理相結(jié)合，就形成智慧城市;與金融結(jié)合，就形成金融科技或科技金融。在與金融相結(jié)合的過(guò)程中，數(shù)字化擁有的海量信息、計(jì)算能力、共識(shí)機(jī)制，可以大幅度的提高金融服務(wù)的效率、安全性，降低金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本、壞賬率和風(fēng)險(xiǎn)。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)的功能意義

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)的意義

習(xí)近平總書(shū)記在2019年10 月24 日中央政治局第18次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)：“要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！秉h中央對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)及其集成應(yīng)用的前瞻性部署，彰顯了區(qū)塊鏈技術(shù)所蘊(yùn)含的巨大潛力。

如果說(shuō)云計(jì)算、人工智能帶來(lái)了生產(chǎn)力的提升，大數(shù)據(jù)讓生產(chǎn)資料分發(fā)更高效，那么區(qū)塊鏈將可能是對(duì)生產(chǎn)關(guān)系的變革。從更大視野來(lái)看，人類能夠發(fā)展出現(xiàn)代文明，是因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了大規(guī)模人群之間的有效合作。在此基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈技術(shù)也可能通過(guò)新的信任機(jī)制大幅拓展人類協(xié)作的廣度和深度。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)的基本原理

區(qū)塊鏈技術(shù)主要運(yùn)用了密碼學(xué)原理、共識(shí)機(jī)制、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)原理。實(shí)現(xiàn)四大功能：一是分布存儲(chǔ)。傳統(tǒng)的信息存儲(chǔ)尤其是金融信息存儲(chǔ)是中心化的，比如賬本存在銀行服務(wù)器上，資金的轉(zhuǎn)移只要在服務(wù)器上做記錄就可以。為了安全，銀行可以設(shè)立多個(gè)災(zāi)備服務(wù)器進(jìn)行分布式存儲(chǔ)，但總體上仍能被改變，不夠安全。區(qū)塊鏈基于去中心化思路，賬本記在每一個(gè)人的賬本上，在電腦或是手機(jī)里建立一個(gè)錢(qián)包，每一筆資金轉(zhuǎn)移，都要在參與這個(gè)服務(wù)的每一個(gè)人的錢(qián)包上記錄一筆，安全性有了極大的提高。二是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸。以前信息傳輸是終端對(duì)服務(wù)器，服務(wù)器是中心，終端是多點(diǎn)，終端間不相互傳遞信息，信息是終端向服務(wù)器多點(diǎn)對(duì)一點(diǎn)。在區(qū)塊鏈技術(shù)中，信息傳輸是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，相互之間進(jìn)行信息傳輸，它們都不是中心，而都是平等的節(jié)點(diǎn)。三是共識(shí)機(jī)制。通過(guò)算法實(shí)現(xiàn)共識(shí)，比如工作量是用挖礦的模式來(lái)進(jìn)行衡量。四是文件加密。原來(lái)計(jì)算機(jī)處理的信息都是明文的，而通過(guò)加密算法，使之成為加密文件，保護(hù)數(shù)據(jù)不被非法竊取、閱讀。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用

從應(yīng)用視角來(lái)看，基于區(qū)塊鏈能夠解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)多個(gè)主體之間的協(xié)作信任與一致行動(dòng)，理論上說(shuō)，可以應(yīng)用到支付清算、票據(jù)、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域以及供應(yīng)鏈管理、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)品溯源、能源、版權(quán)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。例如，利用區(qū)塊鏈不可篡改的特點(diǎn)，可以為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的“存證”難題提供解決方案，為實(shí)現(xiàn)社會(huì)征信提供全新思路;利用區(qū)塊鏈分布式的特點(diǎn)，可以打通監(jiān)管部門(mén)間的“數(shù)據(jù)壁壘”，實(shí)現(xiàn)信息和數(shù)據(jù)共享。

但是，區(qū)塊鏈技術(shù)畢竟尚處于早期萌發(fā)階段，其理論基礎(chǔ)、應(yīng)用場(chǎng)景、技術(shù)安全、標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管等還需大量完善，還不能大規(guī)模廣泛使用。區(qū)塊鏈核心原理之一是去中心化、安全，但這在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)。比如，有一項(xiàng)服務(wù)有1000萬(wàn)人在使用，理論上區(qū)塊鏈應(yīng)該建立1000萬(wàn)個(gè)節(jié)點(diǎn)，如果A給B轉(zhuǎn)了100元錢(qián)，以前服務(wù)器只改變一個(gè)或幾個(gè)服務(wù)器信息，現(xiàn)在需要1000萬(wàn)次的信息修改和存儲(chǔ)，存儲(chǔ)空間、存儲(chǔ)時(shí)間、能源消費(fèi)提升了1000萬(wàn)倍，耗費(fèi)了巨大的社會(huì)資源和時(shí)間。地球資源是短缺的，時(shí)間是不可逆的，因此這個(gè)缺陷在短期內(nèi)看是災(zāi)難性的。目前，比特幣的錢(qián)包已經(jīng)需要占用幾百G的存儲(chǔ)空間，一般的手機(jī)都無(wú)法使用，普通臺(tái)式機(jī)的硬盤(pán)也不行。進(jìn)行一次比特幣轉(zhuǎn)賬，根本無(wú)法實(shí)時(shí)到賬，必須長(zhǎng)時(shí)間對(duì)大量節(jié)點(diǎn)進(jìn)行存儲(chǔ)才能完成。因此，無(wú)論是改變世界的能力，還是區(qū)塊鏈本身的能力，作為存儲(chǔ)方式和信息傳遞模式的一種，區(qū)塊鏈在短期內(nèi)與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)明、存儲(chǔ)材料硅的發(fā)明、人工智能技術(shù)的發(fā)明相比都還有較大的距離，都不足以同這些劃時(shí)代意義的技術(shù)相抗衡。

在短期內(nèi)，區(qū)塊鏈技術(shù)只適合少數(shù)對(duì)安全性要求極高、對(duì)時(shí)效沒(méi)有任何要求的行業(yè)來(lái)進(jìn)行低頻度使用。比如，文物的數(shù)字身份證，將所有收藏品建立一個(gè)區(qū)塊鏈的系統(tǒng)。尤其要注意的是，區(qū)塊鏈不能和虛擬貨幣劃等號(hào)，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)和虛擬貨幣有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。從目前的技術(shù)機(jī)制來(lái)看，采用區(qū)塊鏈技術(shù)不可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬，將耗費(fèi)大量存儲(chǔ)資源。數(shù)字貨幣為了實(shí)現(xiàn)高效率和低成本，其核心技術(shù)不會(huì)只是區(qū)塊鏈技術(shù)。數(shù)字貨幣一定會(huì)作為國(guó)家主權(quán)貨幣，由國(guó)家背書(shū)才會(huì)有信用，才能得到廣泛承認(rèn)。它也應(yīng)該是多種技術(shù)整合形成，做到既安全、穩(wěn)定，又可以規(guī)范化管理，同時(shí)還可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)到賬，方便支付。

國(guó)家認(rèn)真研究區(qū)塊鏈技術(shù)，并不會(huì)推動(dòng)全民炒幣，更不會(huì)鼓勵(lì)發(fā)行“空氣幣”搞詐騙，而是通過(guò)把區(qū)塊鏈技術(shù)研究透，用于社會(huì)管理和能力提升。一旦作為國(guó)家主權(quán)貨幣的數(shù)字貨幣出臺(tái)，這些破壞數(shù)字貨幣的信用和聲譽(yù)的虛擬貨幣一定會(huì)被清理殆盡。因此，國(guó)家重視區(qū)塊鏈技術(shù)，重視數(shù)字貨幣，恰恰不是幣圈的大好機(jī)會(huì)，而是幣圈的末日就要到來(lái)了。

三、數(shù)字化、區(qū)塊鏈與金融結(jié)合可能帶來(lái)的變革

區(qū)塊鏈雖然有其短期內(nèi)不能回避的劣勢(shì)，但展示的前景是美好的，在某些行業(yè)和領(lǐng)域，可以逐步探索實(shí)踐，可以作為技術(shù)組件參與到變革之中。比如，結(jié)合數(shù)字化擁有的五全基因，區(qū)塊鏈技術(shù)與數(shù)字化金融碰撞以后，將可能重塑全球的金融生態(tài)。主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

（一）顛覆全球個(gè)人支付方式

在數(shù)字化浪潮來(lái)臨之前，我國(guó)個(gè)人支付主要通過(guò)紙幣、儲(chǔ)蓄卡、信用卡來(lái)完成。2002年，在合并了全國(guó)銀行卡信息交換總中心和18家城市（區(qū)域）銀行卡網(wǎng)絡(luò)服務(wù)分中心的基礎(chǔ)上，我國(guó)組建了銀聯(lián)公司。銀聯(lián)創(chuàng)立之后，自主建成銀行卡跨行交易清算系統(tǒng)，推廣了統(tǒng)一的人民幣銀行卡標(biāo)準(zhǔn)，在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域發(fā)展迅速，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷進(jìn)步。但在創(chuàng)新支付領(lǐng)域如互聯(lián)網(wǎng)支付、手機(jī)支付、二維碼支付等方面進(jìn)展緩慢。

隨著我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步與應(yīng)用普及，基于手機(jī)的支付方式走進(jìn)了生活的每個(gè)角落，新的支付方式已經(jīng)占據(jù)主流地位。以支付寶、微信支付為代表的移動(dòng)支付方式已經(jīng)覆蓋14億人。從線上到線下，從家庭日常水電氣話費(fèi)支付到交通、旅游、酒店、餐飲，移動(dòng)支付憑借其高效便捷的支付體驗(yàn)，打破了傳統(tǒng)支付方式在空間、時(shí)間上的局限性。2018年中國(guó)移動(dòng)支付規(guī)模約39萬(wàn)億美元，而美國(guó)則是1800億美元，差距達(dá)到數(shù)百倍。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的逐步滲透，個(gè)人跨境轉(zhuǎn)賬的底層技術(shù)實(shí)現(xiàn)方式也開(kāi)始被改寫(xiě)。過(guò)去，個(gè)人跨境轉(zhuǎn)賬需要跨越支付機(jī)構(gòu)、銀行和國(guó)際間結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，整個(gè)過(guò)程由于串行處理而效率低下。而現(xiàn)在，區(qū)塊鏈技術(shù)可以作為支付機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的接口技術(shù)?？缇硡R款中的多方通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)將匯款報(bào)文傳遞給各參與方，從而實(shí)現(xiàn)多方協(xié)同信息處理，將原本機(jī)構(gòu)間的串行處理并行化，提高信息傳遞及處理效率。目前已有部分企業(yè)運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)展個(gè)人跨境支付服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了任意兩種貨幣間的無(wú)縫兌換，并且安全透明、全程可追溯。

（二）重塑貿(mào)易清結(jié)算體系

在數(shù)字化時(shí)代，不僅需要改變個(gè)人支付方式，企業(yè)間、國(guó)家間的支付結(jié)算方式也需要進(jìn)行重塑。企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易外匯結(jié)算時(shí)，會(huì)面臨是兩國(guó)貨幣直接支付結(jié)算，還是以美元為中間價(jià)結(jié)算的問(wèn)題。在人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線之前，人民幣跨境清算高度依賴美國(guó)的環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）系統(tǒng)和紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS）。SWIFT成立于1973年，為金融機(jī)構(gòu)提供安全報(bào)文交換服務(wù)與接口軟件，覆蓋200余個(gè)國(guó)家，擁有7500家直接與間接會(huì)員。目前SWIFT系統(tǒng)每日結(jié)算額達(dá)到5萬(wàn)億至6萬(wàn)億美元，全年結(jié)算額約2000萬(wàn)億美元。CHIPS是全球最大的私營(yíng)支付清算系統(tǒng)之一，于1970年建立，由紐約清算所協(xié)會(huì)經(jīng)營(yíng)，主要進(jìn)行跨國(guó)美元交易的清算，處理全球90%以上的國(guó)際美元交易。SWIFT和CHIPS匯集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務(wù)，在促進(jìn)世界貿(mào)易的發(fā)展、加速全球范圍內(nèi)的貨幣流通和國(guó)際金融結(jié)算、促進(jìn)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極的作用。

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統(tǒng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國(guó)行使全球霸權(quán)、進(jìn)行長(zhǎng)臂管轄的金融工具。從歷史上看，美國(guó)借助SWIFT和CHIPS系統(tǒng)發(fā)動(dòng)了數(shù)次金融戰(zhàn)爭(zhēng)。2006年，美國(guó)財(cái)政部通過(guò)對(duì)SWIFT和CHIPS的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)歐洲商業(yè)銀行與伊朗存在資金往來(lái)，美國(guó)隨即以資助恐怖主義為借口，要求歐洲100多家銀行凍結(jié)伊朗客戶的資金，并威脅將為伊朗提供金融服務(wù)的銀行列入黑名單。隨后全球絕大部分銀行斷絕了和伊朗金融機(jī)構(gòu)的所有業(yè)務(wù)往來(lái)，伊朗的對(duì)外金融渠道幾乎被徹底切斷。2014年烏克蘭危機(jī)中，美國(guó)除了聯(lián)合沙特將石油價(jià)格腰斬外，更威脅將俄羅斯排除在SWIFT系統(tǒng)之外，隨后俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重負(fù)面影響。其次，SWIFT是過(guò)時(shí)的、效率低下的、成本極高的支付系統(tǒng)。SWIFT成立46年以來(lái)，技術(shù)更新緩慢，效率已經(jīng)極為低下，國(guó)際電匯通常需要3～5個(gè)工作日才能到賬，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)，難以有效處理大規(guī)模交易。同時(shí)SWIFT通常按結(jié)算量的萬(wàn)分之一收取費(fèi)用，憑借壟斷平臺(tái)獲得了巨額利潤(rùn)。

所以，在當(dāng)前數(shù)字化浪潮的大趨勢(shì)下，依托技術(shù)更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統(tǒng)是沒(méi)有前途的。在大數(shù)據(jù)平臺(tái)、區(qū)塊鏈技術(shù)的驅(qū)動(dòng)之下，構(gòu)建形成一個(gè)新的清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為當(dāng)前許多國(guó)家的共識(shí)。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、信息不可篡改、集體維護(hù)、可靠數(shù)據(jù)庫(kù)、公開(kāi)透明五大特征，在清結(jié)算方面有著透明、安全、可信的天然優(yōu)勢(shì)。目前全球已有24個(gè)國(guó)家政府投入并建設(shè)分布式記賬系統(tǒng)，超過(guò)90個(gè)跨國(guó)企業(yè)加入到不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國(guó)正在研究建設(shè)類似SWIFT的國(guó)際加密貨幣支付網(wǎng)絡(luò)來(lái)取代SWIFT，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈平臺(tái)正在通過(guò)區(qū)塊鏈試水跨境支付，用實(shí)際行動(dòng)繞開(kāi)SWIFT和CHIPS全球支付體系。

未來(lái)，建立全球的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的支付清算系統(tǒng)勢(shì)在必行。一方面可以擺脫單一中心化的金融霸權(quán)行為，促進(jìn)各國(guó)的金融安全;另一方面也可以進(jìn)一步提升國(guó)際間資金結(jié)算的效率，提升世界普惠金融水平。

（三）改革全球貨幣發(fā)行機(jī)制

貨幣是國(guó)家與國(guó)家、地區(qū)與地區(qū)、人與人之間發(fā)生社會(huì)關(guān)系、交換關(guān)系所必不可少的媒介。原始社會(huì)沒(méi)有貨幣，通過(guò)皮毛、貝殼等稀缺的物質(zhì)來(lái)進(jìn)行交換，但交換的媒介始終無(wú)法統(tǒng)一，制約了生產(chǎn)力的發(fā)展。農(nóng)業(yè)社會(huì)開(kāi)始以黃金、白銀或銅幣等貴金屬作為貨幣中介。工業(yè)社會(huì)后，商品價(jià)值量越來(lái)越大，用黃金等貴金屬作為貨幣難以承載巨大的交易規(guī)模，紙幣隨之出現(xiàn)。20世紀(jì)80年代，貨幣的電子化越來(lái)越發(fā)達(dá)，電子錢(qián)包、信用卡、儲(chǔ)記卡、手機(jī)支付迅猛發(fā)展。時(shí)至今日，以比特幣、Libra、央行數(shù)字貨幣為代表的數(shù)字貨幣開(kāi)始出現(xiàn)，貨幣迎來(lái)了數(shù)字化時(shí)代。

那么貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)是什么呢？以前貨幣依靠金、銀等貴金屬作為錨定物。20世紀(jì)70年代布雷斯頓森林體系瓦解以后，貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)變成了與國(guó)家主權(quán)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、財(cái)政收入相掛鉤的國(guó)家信用。美國(guó)憑借其強(qiáng)大的軍事、經(jīng)濟(jì)實(shí)力，通過(guò)美元壟斷了全球石油美元結(jié)算和大部分國(guó)際貿(mào)易結(jié)算，美元成為了事實(shí)上的“全球貨幣”。

然而依賴主權(quán)信用發(fā)放的貨幣也面臨貨幣超發(fā)等問(wèn)題。1970年，全球基礎(chǔ)貨幣總量（央行總資產(chǎn)）不到1000億美元;1980年，這一數(shù)字大約是3500億美元;1990年，大約是7000億美元;2000年，大約是1.5萬(wàn)億美元;2008年，變成了4萬(wàn)億美元;到2017年底，達(dá)到21萬(wàn)億美元。尤其是近10年來(lái)，美國(guó)為了擺脫金融危機(jī)，通過(guò)國(guó)債投放貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致政府債務(wù)總量從2007年的9萬(wàn)億美元上升到2019年的22萬(wàn)億美元，已經(jīng)超過(guò)美國(guó)的GDP。如果美國(guó)債務(wù)持續(xù)攀升，到期債務(wù)和利息消耗掉所有的財(cái)政收入，美國(guó)沒(méi)有信用再發(fā)國(guó)債，融資能力將會(huì)減弱，一次新的全球金融危機(jī)將不可避免。

如何改變貨幣超發(fā)的局面？在金本位崩潰之后，世界各國(guó)一直沒(méi)能很好解決這一問(wèn)題。雖然有學(xué)者呼吁回歸金本位，但受限于黃金儲(chǔ)量，回歸金本位顯然不太現(xiàn)實(shí)。在數(shù)字時(shí)代，有部分企業(yè)試圖通過(guò)發(fā)行比特幣、Libra挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣。這種基于區(qū)塊鏈的貨幣脫離了主權(quán)信用，其實(shí)質(zhì)并沒(méi)有去中心化，發(fā)行基礎(chǔ)無(wú)法保證，幣值無(wú)法穩(wěn)定，難以真正形成社會(huì)財(cái)富。對(duì)主權(quán)國(guó)家來(lái)講，最好的踐行貨幣國(guó)家發(fā)行權(quán)的辦法是由政府和中央銀行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣。在全球央行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣的過(guò)程中，除了要提高便捷性、安全性之外，還要制定一種新的規(guī)則，使得數(shù)字貨幣能夠與主權(quán)的信用相掛鉤，與國(guó)家GDP、財(cái)政收入、黃金建立適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，通過(guò)某種機(jī)制，遏制濫發(fā)貨幣的局面。

目前，我國(guó)央行推出的數(shù)字貨幣（DCEP）是基于多種技術(shù)推出的全新加密電子貨幣體系，區(qū)塊鏈技術(shù)是其中一種。DCEP將采用雙層運(yùn)營(yíng)體系，即人民銀行先把DCEP兌換給銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾。DCEP的意義在于它不是現(xiàn)有貨幣的數(shù)字化，而是流通中現(xiàn)金（M0）的替代。它使得交易環(huán)節(jié)對(duì)賬戶依賴程度大為降低，有利于人民幣的流通和國(guó)際化。同時(shí)DCEP可以實(shí)現(xiàn)貨幣創(chuàng)造、記賬、流動(dòng)等數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實(shí)施提供有益的參考。

（四）提高產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)效率

5G時(shí)代，除了消費(fèi)電子產(chǎn)品如手機(jī)、平板、筆記本電腦之外，智能家居、汽車乃至工業(yè)制造設(shè)備等各類終端都能夠智能化并接入到互聯(lián)網(wǎng)中。數(shù)字平臺(tái)將進(jìn)一步進(jìn)化為萬(wàn)物互聯(lián)平臺(tái)，帶動(dòng)人類的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)從to C型的消費(fèi)類互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為to B型的產(chǎn)業(yè)類互聯(lián)網(wǎng)。其中，科技金融可以連接數(shù)據(jù)平臺(tái)、金融企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游，幫助各方優(yōu)化配置資源、提高運(yùn)行效率以及降低運(yùn)行成本。科技金融的發(fā)展形式有兩種。一種是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，有條件的數(shù)字化平臺(tái)公司，圍繞自身產(chǎn)業(yè)鏈籌建非銀金融機(jī)構(gòu)，獨(dú)立發(fā)展金融業(yè)務(wù)。另一種是“金融+互聯(lián)網(wǎng)”，金融企業(yè)根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需要構(gòu)建數(shù)字化平臺(tái)。前幾年經(jīng)濟(jì)有些脫實(shí)向虛，許多工商業(yè)企業(yè)、非金融企業(yè)熱衷于跨界運(yùn)作，以至于金融業(yè)杠桿疊加、風(fēng)險(xiǎn)累積、亂象叢生。未來(lái)，數(shù)字化平臺(tái)下的非銀行金融機(jī)構(gòu)最合理、最有前途的模式是數(shù)字化平臺(tái)與各類金融機(jī)構(gòu)的有機(jī)結(jié)合，形成數(shù)字金融體系。各類機(jī)構(gòu)在其中各盡所能、各展所長(zhǎng)。數(shù)字化平臺(tái)鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，掌握真實(shí)的交易信息，可以與各類金融機(jī)構(gòu)合作，提供以區(qū)塊鏈技術(shù)為底層的供應(yīng)鏈金融解決方案，解決供應(yīng)鏈上存在的信息孤島、數(shù)據(jù)可信傳遞、隱私保護(hù)等問(wèn)題，提升全鏈條融資效率，降低業(yè)務(wù)成本。在這個(gè)過(guò)程中，只要數(shù)字化平臺(tái)把控好資金來(lái)源、杠桿比率，就能大幅度降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得合理的利潤(rùn)，還能有效發(fā)揮普惠金融功能。

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