摘要：當今時代是一個數(shù)字化時代，技術革新和數(shù)字化經(jīng)濟的全面興起，讓科技由最初的工具角色轉(zhuǎn)變成驅(qū)動金融變革的中堅力量。數(shù)字化的五全基因與金融業(yè)不斷碰撞融合，不僅改變了個人間、企業(yè)間、國家間的清結(jié)算方式及主權(quán)貨幣發(fā)行機制，還大幅提升了產(chǎn)業(yè)鏈運營效率，帶來了整個經(jīng)濟社會的發(fā)展和人類的進步。展望未來，量化投資和智能投顧、人工智能定價和理賠核算、金融云服務、區(qū)塊鏈存證等新金融業(yè)態(tài)正不斷進化，將引領金融業(yè)進入一個全新的時代。

關鍵詞：數(shù)字化?區(qū)塊鏈?科技金融?貿(mào)易清結(jié)算?貨幣發(fā)行

作者簡介：黃奇帆，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、第十二屆全國人大財經(jīng)委員會副主任委員、重慶市政府原市長。

一、數(shù)字化的構(gòu)成與顛覆性作用

數(shù)字化主要包含大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能以及區(qū)塊鏈技術。而這幾者之間的關系，如果將數(shù)字化平臺用人來類比：互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)就像人類的神經(jīng)系統(tǒng)，大數(shù)據(jù)就像人體內(nèi)的五臟六腑、皮膚以及器官，云計算相當于人體的脊梁。沒有網(wǎng)絡，五臟六腑與脊梁就無法相互協(xié)同;沒有云計算，五臟六腑無法掛架;而沒有大數(shù)據(jù)，云計算就是行尸走肉、空心骷髏。有了神經(jīng)系統(tǒng)、脊梁、五臟六腑、皮膚和器官之后，加上相當于靈魂的人工智能——人的大腦和神經(jīng)末梢系統(tǒng)，基礎的數(shù)字化平臺就已經(jīng)成型了。而區(qū)塊鏈技術，可以從脫氧核糖核酸（DNA）層面提升人的大腦反應速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性。數(shù)字化平臺在區(qū)塊鏈技術的改造之下，基礎功能和應用將得到大幅度擴展。

數(shù)字化之所以能夠顛覆傳統(tǒng)，就在于它所擁有的五全基因：全空域、全流程、全場景、全解析和全價值。所謂“全空域”是指：打破區(qū)域和空間障礙，從天到地，從地上到水下、從國內(nèi)到國際可以泛在的連成一體。所謂“全流程”是指：關系到人類所有生產(chǎn)、生活流程中每一個點，每天24小時不停地信息積累。所謂“全場景”是指：跨越行業(yè)界別，把人類所有生活、工作中的行為場景全部打通。所謂“全解析”是指：通過人工智能（AI）的收集、分析和判斷，預測人類所有行為信息，產(chǎn)生異于傳統(tǒng)的全新認知、全新行為和全新價值。而所謂“全價值”是指：打破單個價值體系的封閉性，穿透所有價值體系，并整合與創(chuàng)建出前所未有的、巨大的價值鏈。

數(shù)字化具有的五全基因與任何一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來，就會形成新的經(jīng)濟組織方式，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生顛覆性的沖擊。與工業(yè)制造相結(jié)合，就形成工業(yè)制造4.0;與物流行業(yè)相結(jié)合，就形成智能物流體系;與城市管理相結(jié)合，就形成智慧城市;與金融結(jié)合，就形成金融科技或科技金融。在與金融相結(jié)合的過程中，數(shù)字化擁有的海量信息、計算能力、共識機制，可以大幅度的提高金融服務的效率、安全性，降低金融機構(gòu)運營成本、壞賬率和風險。

二、區(qū)塊鏈技術的功能意義

（一）區(qū)塊鏈技術的意義

習近平總書記在2019年10 月24 日中央政治局第18次集體學習時強調(diào)：“要把區(qū)塊鏈作為核心技術自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！秉h中央對區(qū)塊鏈技術及其集成應用的前瞻性部署，彰顯了區(qū)塊鏈技術所蘊含的巨大潛力。

如果說云計算、人工智能帶來了生產(chǎn)力的提升，大數(shù)據(jù)讓生產(chǎn)資料分發(fā)更高效，那么區(qū)塊鏈將可能是對生產(chǎn)關系的變革。從更大視野來看，人類能夠發(fā)展出現(xiàn)代文明，是因為實現(xiàn)了大規(guī)模人群之間的有效合作。在此基礎上，區(qū)塊鏈技術也可能通過新的信任機制大幅拓展人類協(xié)作的廣度和深度。

（二）區(qū)塊鏈技術的基本原理

區(qū)塊鏈技術主要運用了密碼學原理、共識機制、數(shù)據(jù)存儲原理。實現(xiàn)四大功能：一是分布存儲。傳統(tǒng)的信息存儲尤其是金融信息存儲是中心化的，比如賬本存在銀行服務器上，資金的轉(zhuǎn)移只要在服務器上做記錄就可以。為了安全，銀行可以設立多個災備服務器進行分布式存儲，但總體上仍能被改變，不夠安全。區(qū)塊鏈基于去中心化思路，賬本記在每一個人的賬本上，在電腦或是手機里建立一個錢包，每一筆資金轉(zhuǎn)移，都要在參與這個服務的每一個人的錢包上記錄一筆，安全性有了極大的提高。二是點對點傳輸。以前信息傳輸是終端對服務器，服務器是中心，終端是多點，終端間不相互傳遞信息，信息是終端向服務器多點對一點。在區(qū)塊鏈技術中，信息傳輸是點對點，相互之間進行信息傳輸，它們都不是中心，而都是平等的節(jié)點。三是共識機制。通過算法實現(xiàn)共識，比如工作量是用挖礦的模式來進行衡量。四是文件加密。原來計算機處理的信息都是明文的，而通過加密算法，使之成為加密文件，保護數(shù)據(jù)不被非法竊取、閱讀。

（三）區(qū)塊鏈技術的應用

從應用視角來看，基于區(qū)塊鏈能夠解決信息不對稱問題，實現(xiàn)多個主體之間的協(xié)作信任與一致行動，理論上說，可以應用到支付清算、票據(jù)、保險等金融領域以及供應鏈管理、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)品溯源、能源、版權(quán)等實體經(jīng)濟領域。例如，利用區(qū)塊鏈不可篡改的特點，可以為經(jīng)濟社會發(fā)展中的“存證”難題提供解決方案，為實現(xiàn)社會征信提供全新思路;利用區(qū)塊鏈分布式的特點，可以打通監(jiān)管部門間的“數(shù)據(jù)壁壘”，實現(xiàn)信息和數(shù)據(jù)共享。

但是，區(qū)塊鏈技術畢竟尚處于早期萌發(fā)階段，其理論基礎、應用場景、技術安全、標準監(jiān)管等還需大量完善，還不能大規(guī)模廣泛使用。區(qū)塊鏈核心原理之一是去中心化、安全，但這在相當長時期內(nèi)是不可能實現(xiàn)。比如，有一項服務有1000萬人在使用，理論上區(qū)塊鏈應該建立1000萬個節(jié)點，如果A給B轉(zhuǎn)了100元錢，以前服務器只改變一個或幾個服務器信息，現(xiàn)在需要1000萬次的信息修改和存儲，存儲空間、存儲時間、能源消費提升了1000萬倍，耗費了巨大的社會資源和時間。地球資源是短缺的，時間是不可逆的，因此這個缺陷在短期內(nèi)看是災難性的。目前，比特幣的錢包已經(jīng)需要占用幾百G的存儲空間，一般的手機都無法使用，普通臺式機的硬盤也不行。進行一次比特幣轉(zhuǎn)賬，根本無法實時到賬，必須長時間對大量節(jié)點進行存儲才能完成。因此，無論是改變世界的能力，還是區(qū)塊鏈本身的能力，作為存儲方式和信息傳遞模式的一種，區(qū)塊鏈在短期內(nèi)與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)明、存儲材料硅的發(fā)明、人工智能技術的發(fā)明相比都還有較大的距離，都不足以同這些劃時代意義的技術相抗衡。

在短期內(nèi)，區(qū)塊鏈技術只適合少數(shù)對安全性要求極高、對時效沒有任何要求的行業(yè)來進行低頻度使用。比如，文物的數(shù)字身份證，將所有收藏品建立一個區(qū)塊鏈的系統(tǒng)。尤其要注意的是，區(qū)塊鏈不能和虛擬貨幣劃等號，雖然區(qū)塊鏈技術和虛擬貨幣有著千絲萬縷的聯(lián)系。從目前的技術機制來看，采用區(qū)塊鏈技術不可能實現(xiàn)實時轉(zhuǎn)賬，將耗費大量存儲資源。數(shù)字貨幣為了實現(xiàn)高效率和低成本，其核心技術不會只是區(qū)塊鏈技術。數(shù)字貨幣一定會作為國家主權(quán)貨幣，由國家背書才會有信用，才能得到廣泛承認。它也應該是多種技術整合形成，做到既安全、穩(wěn)定，又可以規(guī)范化管理，同時還可以實現(xiàn)實時到賬，方便支付。

國家認真研究區(qū)塊鏈技術，并不會推動全民炒幣，更不會鼓勵發(fā)行“空氣幣”搞詐騙，而是通過把區(qū)塊鏈技術研究透，用于社會管理和能力提升。一旦作為國家主權(quán)貨幣的數(shù)字貨幣出臺，這些破壞數(shù)字貨幣的信用和聲譽的虛擬貨幣一定會被清理殆盡。因此，國家重視區(qū)塊鏈技術，重視數(shù)字貨幣，恰恰不是幣圈的大好機會，而是幣圈的末日就要到來了。

三、數(shù)字化、區(qū)塊鏈與金融結(jié)合可能帶來的變革

區(qū)塊鏈雖然有其短期內(nèi)不能回避的劣勢，但展示的前景是美好的，在某些行業(yè)和領域，可以逐步探索實踐，可以作為技術組件參與到變革之中。比如，結(jié)合數(shù)字化擁有的五全基因，區(qū)塊鏈技術與數(shù)字化金融碰撞以后，將可能重塑全球的金融生態(tài)。主要體現(xiàn)在以下四個方面。

（一）顛覆全球個人支付方式

在數(shù)字化浪潮來臨之前，我國個人支付主要通過紙幣、儲蓄卡、信用卡來完成。2002年，在合并了全國銀行卡信息交換總中心和18家城市（區(qū)域）銀行卡網(wǎng)絡服務分中心的基礎上，我國組建了銀聯(lián)公司。銀聯(lián)創(chuàng)立之后，自主建成銀行卡跨行交易清算系統(tǒng)，推廣了統(tǒng)一的人民幣銀行卡標準，在傳統(tǒng)支付領域發(fā)展迅速，促進了經(jīng)濟社會不斷進步。但在創(chuàng)新支付領域如互聯(lián)網(wǎng)支付、手機支付、二維碼支付等方面進展緩慢。

隨著我國移動互聯(lián)網(wǎng)領域的技術進步與應用普及，基于手機的支付方式走進了生活的每個角落，新的支付方式已經(jīng)占據(jù)主流地位。以支付寶、微信支付為代表的移動支付方式已經(jīng)覆蓋14億人。從線上到線下，從家庭日常水電氣話費支付到交通、旅游、酒店、餐飲，移動支付憑借其高效便捷的支付體驗，打破了傳統(tǒng)支付方式在空間、時間上的局限性。2018年中國移動支付規(guī)模約39萬億美元，而美國則是1800億美元，差距達到數(shù)百倍。

隨著區(qū)塊鏈技術在金融領域的逐步滲透，個人跨境轉(zhuǎn)賬的底層技術實現(xiàn)方式也開始被改寫。過去，個人跨境轉(zhuǎn)賬需要跨越支付機構(gòu)、銀行和國際間結(jié)算網(wǎng)絡，整個過程由于串行處理而效率低下。而現(xiàn)在，區(qū)塊鏈技術可以作為支付機構(gòu)與商業(yè)銀行之間的接口技術?？缇硡R款中的多方通過區(qū)塊鏈技術將匯款報文傳遞給各參與方，從而實現(xiàn)多方協(xié)同信息處理，將原本機構(gòu)間的串行處理并行化，提高信息傳遞及處理效率。目前已有部分企業(yè)運用區(qū)塊鏈技術開展個人跨境支付服務，實現(xiàn)了任意兩種貨幣間的無縫兌換，并且安全透明、全程可追溯。

（二）重塑貿(mào)易清結(jié)算體系

在數(shù)字化時代，不僅需要改變個人支付方式，企業(yè)間、國家間的支付結(jié)算方式也需要進行重塑。企業(yè)在開展國際貿(mào)易外匯結(jié)算時，會面臨是兩國貨幣直接支付結(jié)算，還是以美元為中間價結(jié)算的問題。在人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線之前，人民幣跨境清算高度依賴美國的環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）系統(tǒng)和紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS）。SWIFT成立于1973年，為金融機構(gòu)提供安全報文交換服務與接口軟件，覆蓋200余個國家，擁有7500家直接與間接會員。目前SWIFT系統(tǒng)每日結(jié)算額達到5萬億至6萬億美元，全年結(jié)算額約2000萬億美元。CHIPS是全球最大的私營支付清算系統(tǒng)之一，于1970年建立，由紐約清算所協(xié)會經(jīng)營，主要進行跨國美元交易的清算，處理全球90%以上的國際美元交易。SWIFT和CHIPS匯集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務，在促進世界貿(mào)易的發(fā)展、加速全球范圍內(nèi)的貨幣流通和國際金融結(jié)算、促進國際金融業(yè)務的現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極的作用。

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統(tǒng)存在一定風險。首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國行使全球霸權(quán)、進行長臂管轄的金融工具。從歷史上看，美國借助SWIFT和CHIPS系統(tǒng)發(fā)動了數(shù)次金融戰(zhàn)爭。2006年，美國財政部通過對SWIFT和CHIPS的數(shù)據(jù)庫進行分析，發(fā)現(xiàn)歐洲商業(yè)銀行與伊朗存在資金往來，美國隨即以資助恐怖主義為借口，要求歐洲100多家銀行凍結(jié)伊朗客戶的資金，并威脅將為伊朗提供金融服務的銀行列入黑名單。隨后全球絕大部分銀行斷絕了和伊朗金融機構(gòu)的所有業(yè)務往來，伊朗的對外金融渠道幾乎被徹底切斷。2014年烏克蘭危機中，美國除了聯(lián)合沙特將石油價格腰斬外，更威脅將俄羅斯排除在SWIFT系統(tǒng)之外，隨后俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟受到嚴重負面影響。其次，SWIFT是過時的、效率低下的、成本極高的支付系統(tǒng)。SWIFT成立46年以來，技術更新緩慢，效率已經(jīng)極為低下，國際電匯通常需要3～5個工作日才能到賬，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)，難以有效處理大規(guī)模交易。同時SWIFT通常按結(jié)算量的萬分之一收取費用，憑借壟斷平臺獲得了巨額利潤。

所以，在當前數(shù)字化浪潮的大趨勢下，依托技術更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統(tǒng)是沒有前途的。在大數(shù)據(jù)平臺、區(qū)塊鏈技術的驅(qū)動之下，構(gòu)建形成一個新的清結(jié)算網(wǎng)絡已經(jīng)成為當前許多國家的共識。區(qū)塊鏈技術具有去中心化、信息不可篡改、集體維護、可靠數(shù)據(jù)庫、公開透明五大特征，在清結(jié)算方面有著透明、安全、可信的天然優(yōu)勢。目前全球已有24個國家政府投入并建設分布式記賬系統(tǒng)，超過90個跨國企業(yè)加入到不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國正在研究建設類似SWIFT的國際加密貨幣支付網(wǎng)絡來取代SWIFT，越來越多的金融機構(gòu)和區(qū)塊鏈平臺正在通過區(qū)塊鏈試水跨境支付，用實際行動繞開SWIFT和CHIPS全球支付體系。

未來，建立全球的基于區(qū)塊鏈技術的支付清算系統(tǒng)勢在必行。一方面可以擺脫單一中心化的金融霸權(quán)行為，促進各國的金融安全;另一方面也可以進一步提升國際間資金結(jié)算的效率，提升世界普惠金融水平。

（三）改革全球貨幣發(fā)行機制

貨幣是國家與國家、地區(qū)與地區(qū)、人與人之間發(fā)生社會關系、交換關系所必不可少的媒介。原始社會沒有貨幣，通過皮毛、貝殼等稀缺的物質(zhì)來進行交換，但交換的媒介始終無法統(tǒng)一，制約了生產(chǎn)力的發(fā)展。農(nóng)業(yè)社會開始以黃金、白銀或銅幣等貴金屬作為貨幣中介。工業(yè)社會后，商品價值量越來越大，用黃金等貴金屬作為貨幣難以承載巨大的交易規(guī)模，紙幣隨之出現(xiàn)。20世紀80年代，貨幣的電子化越來越發(fā)達，電子錢包、信用卡、儲記卡、手機支付迅猛發(fā)展。時至今日，以比特幣、Libra、央行數(shù)字貨幣為代表的數(shù)字貨幣開始出現(xiàn)，貨幣迎來了數(shù)字化時代。

那么貨幣發(fā)行的基礎是什么呢？以前貨幣依靠金、銀等貴金屬作為錨定物。20世紀70年代布雷斯頓森林體系瓦解以后，貨幣發(fā)行的基礎變成了與國家主權(quán)、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、財政收入相掛鉤的國家信用。美國憑借其強大的軍事、經(jīng)濟實力，通過美元壟斷了全球石油美元結(jié)算和大部分國際貿(mào)易結(jié)算，美元成為了事實上的“全球貨幣”。

然而依賴主權(quán)信用發(fā)放的貨幣也面臨貨幣超發(fā)等問題。1970年，全球基礎貨幣總量（央行總資產(chǎn)）不到1000億美元;1980年，這一數(shù)字大約是3500億美元;1990年，大約是7000億美元;2000年，大約是1.5萬億美元;2008年，變成了4萬億美元;到2017年底，達到21萬億美元。尤其是近10年來，美國為了擺脫金融危機，通過國債投放貨幣來刺激經(jīng)濟發(fā)展，導致政府債務總量從2007年的9萬億美元上升到2019年的22萬億美元，已經(jīng)超過美國的GDP。如果美國債務持續(xù)攀升，到期債務和利息消耗掉所有的財政收入，美國沒有信用再發(fā)國債，融資能力將會減弱，一次新的全球金融危機將不可避免。

如何改變貨幣超發(fā)的局面？在金本位崩潰之后，世界各國一直沒能很好解決這一問題。雖然有學者呼吁回歸金本位，但受限于黃金儲量，回歸金本位顯然不太現(xiàn)實。在數(shù)字時代，有部分企業(yè)試圖通過發(fā)行比特幣、Libra挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣。這種基于區(qū)塊鏈的貨幣脫離了主權(quán)信用，其實質(zhì)并沒有去中心化，發(fā)行基礎無法保證，幣值無法穩(wěn)定，難以真正形成社會財富。對主權(quán)國家來講，最好的踐行貨幣國家發(fā)行權(quán)的辦法是由政府和中央銀行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣。在全球央行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣的過程中，除了要提高便捷性、安全性之外，還要制定一種新的規(guī)則，使得數(shù)字貨幣能夠與主權(quán)的信用相掛鉤，與國家GDP、財政收入、黃金建立適當?shù)谋壤P系，通過某種機制，遏制濫發(fā)貨幣的局面。

目前，我國央行推出的數(shù)字貨幣（DCEP）是基于多種技術推出的全新加密電子貨幣體系，區(qū)塊鏈技術是其中一種。DCEP將采用雙層運營體系，即人民銀行先把DCEP兌換給銀行或者其他金融機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。DCEP的意義在于它不是現(xiàn)有貨幣的數(shù)字化，而是流通中現(xiàn)金（M0）的替代。它使得交易環(huán)節(jié)對賬戶依賴程度大為降低，有利于人民幣的流通和國際化。同時DCEP可以實現(xiàn)貨幣創(chuàng)造、記賬、流動等數(shù)據(jù)的實時采集，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考。

（四）提高產(chǎn)業(yè)鏈運營效率

5G時代，除了消費電子產(chǎn)品如手機、平板、筆記本電腦之外，智能家居、汽車乃至工業(yè)制造設備等各類終端都能夠智能化并接入到互聯(lián)網(wǎng)中。數(shù)字平臺將進一步進化為萬物互聯(lián)平臺，帶動人類的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)從to C型的消費類互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為to B型的產(chǎn)業(yè)類互聯(lián)網(wǎng)。其中，科技金融可以連接數(shù)據(jù)平臺、金融企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游，幫助各方優(yōu)化配置資源、提高運行效率以及降低運行成本?？萍冀鹑诘陌l(fā)展形式有兩種。一種是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，有條件的數(shù)字化平臺公司，圍繞自身產(chǎn)業(yè)鏈籌建非銀金融機構(gòu)，獨立發(fā)展金融業(yè)務。另一種是“金融+互聯(lián)網(wǎng)”，金融企業(yè)根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需要構(gòu)建數(shù)字化平臺。前幾年經(jīng)濟有些脫實向虛，許多工商業(yè)企業(yè)、非金融企業(yè)熱衷于跨界運作，以至于金融業(yè)杠桿疊加、風險累積、亂象叢生。未來，數(shù)字化平臺下的非銀行金融機構(gòu)最合理、最有前途的模式是數(shù)字化平臺與各類金融機構(gòu)的有機結(jié)合，形成數(shù)字金融體系。各類機構(gòu)在其中各盡所能、各展所長。數(shù)字化平臺鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，掌握真實的交易信息，可以與各類金融機構(gòu)合作，提供以區(qū)塊鏈技術為底層的供應鏈金融解決方案，解決供應鏈上存在的信息孤島、數(shù)據(jù)可信傳遞、隱私保護等問題，提升全鏈條融資效率，降低業(yè)務成本。在這個過程中，只要數(shù)字化平臺把控好資金來源、杠桿比率，就能大幅度降低風險，獲得合理的利潤，還能有效發(fā)揮普惠金融功能。

責任編輯：谷?岳