董師傅

視覺中國(guó)遭天津市互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室處以三十萬元罰款，之后宣稱本次行政處罰不觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。如此一來，視覺中國(guó)算是躲過一劫，資本市場(chǎng)預(yù)想的最可怕一幕沒有上演，有一些讀者詢問視覺中國(guó)能不能炒？會(huì)不會(huì)回補(bǔ)之前的下跌缺口？中線看公司價(jià)值是否被低估了？

短線波動(dòng)大

4月11日，視覺中國(guó)因一張黑洞照片跌入“股價(jià)黑洞”，機(jī)構(gòu)瘋狂出逃導(dǎo)致股票連續(xù)三日跌停，市值蒸發(fā)53億元，之后被套的主力資金展開自救吸引散戶參與從而暗中出逃，譬如4月17日的龍虎榜顯示，賣出金額的前五位中前四大席位均為“機(jī)構(gòu)專用”，機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出約4億元，而買入金額最大前五名中第一大席位是深股通專用，剩下4個(gè)席位均為游資席位。之后的日子，游資主導(dǎo)行情，但并沒有回補(bǔ)缺口的打算，而是在不斷高拋低吸。

視覺中國(guó)不會(huì)退市，最危險(xiǎn)的一關(guān)過了，雖然后續(xù)可能還有麻煩，但對(duì)游資影響不大，短線機(jī)會(huì)的確存在——按照以往“黑天鵝”事件慣例，股價(jià)暴跌砸出黃金坑后，大概率后期是要修復(fù)的，雖然不一定回到歷史高位，但回補(bǔ)缺口的可能性是存在的。

“流氓”模式有噱頭

視覺中國(guó)發(fā)布了致歉聲明：“經(jīng)過深刻反省，我們認(rèn)識(shí)到自身企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)薄弱，在產(chǎn)品服務(wù)和版權(quán)保護(hù)工作中存在著突出的管理問題，對(duì)行業(yè)風(fēng)氣造成了不良影響。為此，我們向各方誠(chéng)摯道歉……”

通篇看完新浪微博、雪球上不少投資者解讀為：“黑洞這個(gè)事兒只是我運(yùn)氣不好，但是我已經(jīng)懺悔了，以后我會(huì)建立一套新機(jī)制，繼續(xù)起訴你們的?！?/p>

如果從股東角度、投資角度來說，視覺中國(guó)“流氓”模式是有炒作價(jià)值的，這門生意哪怕經(jīng)過整改也有獨(dú)到之處，算一個(gè)獨(dú)特商業(yè)模式的概念——毛利率為63.73%、凈利率為31.38%，賺錢能力超過大多數(shù)行業(yè)。機(jī)構(gòu)投資者或許不會(huì)再碰了，但游資會(huì)喜歡，連退市股都敢炒，還會(huì)放過A股獨(dú)家的概念嗎？

價(jià)值未低估

當(dāng)前，視覺中國(guó)經(jīng)過風(fēng)暴后市盈率超過54倍、市凈率超過5.8倍，這個(gè)估值在整個(gè)市場(chǎng)來看處于高估狀態(tài)。不過文化傳媒板塊歷來估值較高，行業(yè)平均市盈率為49.73，行業(yè)平均市凈率為5.46，這么看視覺中國(guó)也沒有高太多。

東興證券研究報(bào)告顯示，視覺中國(guó)、全景網(wǎng)絡(luò)、東方IC、達(dá)志影像、新華圖片社包攬了中國(guó)圖片市場(chǎng)70%的市場(chǎng)份額，而視覺中國(guó)占據(jù)的市場(chǎng)份額超過40%，呈現(xiàn)一家獨(dú)大的局面——在商業(yè)類、媒體類分別占有高達(dá)50%、30%的市場(chǎng)份額。

正是依靠上述行業(yè)地位才撐起視覺中國(guó)相對(duì)較高的估值，再加上短期說不定還會(huì)有未知的麻煩，中長(zhǎng)線該股是不宜考慮的。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。