陳鄧新

近日有媒體報(bào)道，蘭州科天健康科技股份有限公司（以下簡稱“科天健康”）與方正證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，前者有意登陸科創(chuàng)板。科天健康主營業(yè)務(wù)為安全套，憑這個(gè)就能登陸科創(chuàng)板？深入調(diào)查，記者發(fā)現(xiàn)其或許想以新材料的名義上市，不過公司的董事長被列為失信人，公司股東被限制高消費(fèi)……

如此“魔幻”的公司令科創(chuàng)板尷尬。

打新材料的擦邊球

科天健康主打產(chǎn)品為“中川”系列安全套，通過線下藥店、便利店與電商渠道售賣，號(hào)稱產(chǎn)能達(dá)到一年生產(chǎn)10億只。

科天健康董事長戴家君2018年初表示：“我們開設(shè)了京東旗艦店，京東自營店也將很快上線，年初我們也將正式入駐天貓品牌旗艦店，并快速擴(kuò)大線上經(jīng)銷商規(guī)模，同時(shí)我們也在嘗試一些新型的零售方式例如無人售賣機(jī)等?！?/p>

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這不是科天健康第一次謀求上市。

2018年1月科天健康曾欲借殼華夏健康產(chǎn)業(yè)從而實(shí)現(xiàn)港交所上市，雙方細(xì)節(jié)沒談妥于7月終止合作，八九個(gè)月后又謀求科創(chuàng)板上市。

按理安全套不算科創(chuàng)公司，也不符合科創(chuàng)板的要求。

科創(chuàng)板公開細(xì)則明確表示招納信息技術(shù)公司、高端制造公司、新材料公司、新能源公司、節(jié)能環(huán)保公司、生物醫(yī)藥，以及為半導(dǎo)體集成電路、新能源、高端裝備制造和生物醫(yī)藥提供技術(shù)服務(wù)的企業(yè)。

科天健康唯一能與之沾邊的為新材料。

傳統(tǒng)安全套都為天然乳膠制品，而日本岡本、相模兩家公司使用了一種聚氨酯材料打造了超薄安全套。

聚氨酯材料是一種合成材料，具有高強(qiáng)度、高致密性、高生物相容性的特性，與天然乳膠安全套相比更薄、更不易破，而缺點(diǎn)是彈性、透氣性相對(duì)不足。

因此，天然乳膠與聚氨酯陣營涇渭分明，網(wǎng)紅杜蕾斯等堅(jiān)守天然乳膠，岡本等專攻聚氨酯，雙方勢均力敵，后者從材料來說并無顛覆性優(yōu)勢。

其實(shí)，聚氨酯材料更多被用于基建工程、裝修等領(lǐng)域，國內(nèi)也早已有之，只不過安全套用的聚氨酯要求更高，此前主要由國外公司掌握生產(chǎn)技術(shù)，但自從國內(nèi)多家公司掌握了該技術(shù)后，聚氨酯就已不再高大上了，譬如科天健康的“中川”為第三個(gè)聚氨酯安全套品牌，桂林恒保2016年宣布打破了岡本的超薄紀(jì)錄。

那聚氨酯到底算不算新材料？

這個(gè)值得商榷，畢竟現(xiàn)今石墨烯安全套才是前沿產(chǎn)品。

2014年微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨為英國曼徹斯特大學(xué)提供10萬美元贊助，已研發(fā)石墨烯安全套，而2017年國產(chǎn)的石墨烯安全套都上市了。

石墨烯被列入《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《中國制造2025》，是毫無爭議的新材料。

公司股東存在瑕疵

記者登錄企查查、搜索科天健康，發(fā)現(xiàn)其董事長持股比例為0.93%，大股東為蘭州科天投資控股股份有限公司，持股比例為84.11%。

而蘭州科天投資控股股份有限公司的實(shí)際控制人為戴家兵，持股比例為95%，其還是蘭州科天水性科技有限公司的實(shí)際控制人，這是國內(nèi)水性涂料龍頭企業(yè)之一。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)戴家兵2018年12月4日被北京第一中級(jí)法院列為失信人。

原本要履行的義務(wù)為“一、人民幣一千四百六十七萬九千一百六十元、利息、違約金及遲延履行期間的債務(wù)利息;二、執(zhí)行費(fèi)八萬二千零七十九元?！?，而實(shí)際上“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”。

這條信息可信嗎？記者訪問了中華人民共和國最高人民法院旗下的中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)，查詢得知的確有“（2018）京01執(zhí)759號(hào)”，點(diǎn)擊“查看”，的確是科天健康的實(shí)際控制人戴家兵，還被列為“限制消費(fèi)人員”。

深入調(diào)查得知，科天健康還涉及多起借款糾紛，譬如案件編號(hào)（2018）粵52財(cái)保9號(hào)、（2018）粵52財(cái)保10號(hào)、（2018）粵52財(cái)保11號(hào)等。

除此之外，科天健康還有朱華、李維虎兩位股東被法院列為“限制消費(fèi)人員”，換而言之科天健康有三位股東存在瑕疵，這可能成為其登陸科創(chuàng)板的重要阻礙。

證監(jiān)會(huì)曾公開表示：“扎實(shí)落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于社會(huì)信用體系建設(shè)的部署安排，繼續(xù)深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，積極探索失信聯(lián)合懲戒新型機(jī)制與渠道?！?/p>

而《工人日?qǐng)?bào)》2018年9月22日03版的《甘肅檢察機(jī)關(guān)專項(xiàng)立案監(jiān)督討薪，破解基層執(zhí)法“立案難”——近2000名農(nóng)民工拿回欠薪2144萬元》顯示，蘭州新區(qū)人民檢察院為蘭州科天健康科技股份有限公司904名農(nóng)民工討要欠薪306.16萬元。

相當(dāng)于每名農(nóng)民工欠薪4000元不到，這明顯不是給不給得起的問題，而是愿不愿給的問題，這種行為如何取信資本市場？

留給資本市場的想象空間不夠

倘若科天健康真的登陸科創(chuàng)板，其估值水平也不會(huì)太高，究其原因?yàn)榱艚o資本市場的想象空間不夠。

據(jù)中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《中國避孕套行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與市場前景預(yù)測報(bào)告（2019-2025年）》的數(shù)據(jù)顯示，中國安全套市場以年15%的速度增長，這個(gè)增長速度較為平穩(wěn)，成熟的行業(yè)難以提供較多的增量空間。

因此，更多的機(jī)會(huì)來自存量市場博弈。

而杜蕾斯一家的市場份額就超過30%，此外還有岡本、特洛伊、安思爾、相模等一批國外的知名品牌，把持著大部分市場份額。

由于安全套為舶來品，崇拜進(jìn)口的心理在消費(fèi)者中普遍存在，哪怕從技術(shù)上國產(chǎn)品牌已不遜色于國外品牌，但短時(shí)間這個(gè)思維無法扭轉(zhuǎn)。

譬如提到安全套，人們下意識(shí)想到的是營銷文案奪目、“老司機(jī)”杜蕾斯，而提到超薄安全套，第一時(shí)間人們想到的是行業(yè)開拓者岡本、相模，而不是科天健康旗下打破岡本、相模壟斷的中川。

科天健康的天花板似乎一目了然。

更為重要的是，滬市已有一個(gè)涉足安全套的上市公司：人福醫(yī)藥，其為全球第二大安全套巨頭，旗下?lián)碛薪苁堪?、SIXSEX（第六感）等品牌。

人福醫(yī)藥的市盈率為19.16、市凈率為1.39，市值為165.7億元，這還是包含麻醉鎮(zhèn)痛藥、生育調(diào)節(jié)藥等產(chǎn)品，美國制藥企業(yè)EpicPharma等資產(chǎn)。

相比之下，資本市場給科天健康的估值又能高到哪里去呢？

譬如提到安全套，人們下意識(shí)想到的是營銷文案奪目、“老司機(jī)”杜蕾斯，而提到超薄安全套，第一時(shí)間人們想到的是行業(yè)開拓者岡本、相模，而不是科天健康旗下打破岡本、相模壟斷的中川。