王鴻濤

摘 要：目前融資租賃公司大多主要經營直租、售后回租以及與租賃相關的保理等業(yè)務，其實質上屬于債權類投資，因此針對該項業(yè)務在進行財務盡調時，重點關注調查對象（以下簡稱“目標企業(yè)”）股權結構是否清晰，經營是否合法合規(guī)，是否穩(wěn)定發(fā)展，財務數(shù)據(jù)是否真實可靠，現(xiàn)金流是否能覆蓋租金等。

關鍵詞：融資租賃；業(yè)務；財務；盡職；調查

一、目標企業(yè)基本情況

（1）調查清楚目標企業(yè)的股權結構以及歷史沿革，股權不清晰的承租人最好不要進行業(yè)務合作，因這在未來或將成為一大隱患。

（2）調查清楚目標企業(yè)控股股東、實際控制人及其控制或參股的公司的情況，明確關聯(lián)方關系以及經營情況。

（3）調查清楚目標企業(yè)公司治理結構、各層機構的主要職責及權限；明確承租人的權力機構。

（4）調查目標企業(yè)的經營團隊。通過獲取經營團隊的資質、履歷和經營業(yè)績等，判斷經營團隊的經營管理的硬件實力。

二、目標企業(yè)財務情況

分析目前企業(yè)的財務情況主要目的有兩點，一是判斷財務數(shù)據(jù)是否真實，二是判斷目標企業(yè)的還款能力。

判斷目標企業(yè)財務數(shù)據(jù)的真實性是盡調的主要工作，需要從報表各數(shù)據(jù)間、報表與納稅資料、存貨臺賬等相互比較及印證。要遵循外部證據(jù)比內部證據(jù)更可靠的原則。

（1）營業(yè)收入及成本分析。判斷目標企業(yè)營業(yè)收入是否真實可靠是財務盡調工作非常重要的一項工作。針對不同行業(yè)所采取的方法和需要的證據(jù)不盡相同，這需要我們盡調人員綜合判斷。

銷售商品收入要與銷售合同、商品庫存臺賬、發(fā)貨運輸記錄等進行核對；工程施工收入要與施工合同、工程計量結算資料等進行核對；提供勞務收入要與服務合同等進行核對；零售等銷售業(yè)務比較零散的行業(yè)則需要通過其內部庫存管理系統(tǒng)，銀行流水等進行相互印證。同時收入與成本要相匹配，要求不僅總額匹配，還要單個項目，單個商品的收入與成本也要相匹配，只有這樣才能使目標企業(yè)的毛利更可靠。根據(jù)不同行業(yè)的特點，收入還可以與納稅資料、開票記錄、水電費等能源消耗等進行向匹配。

同時還要分析目標企業(yè)客戶和供應商的集中度，了解是否存在依賴主要客戶和供應商。

（2）相關稅費分析。通過納稅申報表與賬上核對，判斷納稅是否準確及時，是否依法納稅。同時也一定程度上印證了收入及利潤的準確性和真實性。

（3）運營資產分析。營運資產與目標企業(yè)收入規(guī)模要相匹配，一定的收入規(guī)模需要相應的營運資產來支撐。

一是往來款項：重點關注是否存在股東及其他關聯(lián)方占用公司資金情況；是否存在民間資金借貸情況；是否存在應收和應付款項同時掛賬的情況；如大額預付款長期掛賬，是否存在費用因未開票而長期未入賬、是否存在資產未開票長期未入賬轉固；如大額應收款項長期掛賬，是否存在收入因未開票而長期未入賬轉收入等情況。二是存貨情況：通過核對存貨賬面情況、存貨臺賬和存貨盤點表，關注其出入庫發(fā)生額及余額是否相一致，同時核對存貨出入庫與營業(yè)成本是否相匹配。三是固定資產：重點關注公司房產是否辦理產權證，車輛的行駛證及保險是否在公司名下，重大固定資產是否按照規(guī)定計提折舊。四是在建工程：重點關注在建工程中的土地是否有產權證，是否存在長期掛賬未轉固定資產，進而未計提折舊情況。五是無形資產：重點關注無形資產的產權情況，包括土地使用權以及專利等產權情況；對于存在政府補助的土地等，了解政府補助的形式，是直接減免還是先繳后返。六是長期股權投資：通過賬上長期股權投資科目明細與國家企業(yè)信息公示系統(tǒng)核對，查詢是否存在子公司、合并企業(yè)以及聯(lián)營企業(yè)，判斷合并范圍是否恰當。

（4）現(xiàn)金流分析?，F(xiàn)金流量在一定程度上能反映一個企業(yè)的償債能力，但目前多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流量表編制的不一定準確，這需要我們盡調人員進行還原分析。

我們可以通過將經營活動現(xiàn)金流量中的各個項目分別與利潤表、資產負債表上對應的各項目進行對比分析。一般企業(yè)“銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金”與“營業(yè)收入”，“購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金”與“營業(yè)成本”差異不會太大，存在差異的要查明原因，一般是收入成本的確認與款項的收支產生時間差、以及增值稅的因素。

通過驗證現(xiàn)金流量表與其他報表之間的勾稽關系后，我們可以通過分析目標企業(yè)連續(xù)幾年的現(xiàn)金流量表，可以判斷目標企業(yè)的資金緊張程度和資金流向，判斷目標企業(yè)的可持續(xù)性。

（5）重要指標分析。通過盡調財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量，可對目標企業(yè)的重要指標進行分析。通過分析目標企業(yè)的總資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率判斷營運能力；通過分析目標企業(yè)的銷售毛利率、銷售凈利率和資本金利潤率等判斷盈利能力；通過分析目標企業(yè)的資產負債率、流動比率和速動比率判斷償債能力。并與同行業(yè)進行分析，判斷目標企業(yè)相對于同行業(yè)所處的真實水平。

三、目標企業(yè)信用狀況

通過查詢目標企業(yè)的征信報告和中登網上的信息，查出目標企業(yè)的對外融資情況，并與報表進行核對，確定目標企業(yè)的對外融資情況。

對外融資筆數(shù)較多的企業(yè)，可以通過分類匯總的方法，將目標企業(yè)的對外融資情況按照銀行、征信措施、還款周期等進行分類。分析目標企業(yè)未來還款壓力，測算未來現(xiàn)金流量，進而分析我司的回款計劃。

四、分析目標企業(yè)的核心競爭力

通過跟同行業(yè)進行比較，分析目標企業(yè)的優(yōu)勢，分析目標企業(yè)的核心競爭力，進而分析目標企業(yè)競爭力的可持續(xù)性、稀缺性、可替代性和可模仿性。

五、風險分析及調查結論

最后根據(jù)上述盡調，判斷目標企業(yè)股權結構是否清晰，財務數(shù)據(jù)是否真實可靠，經營是否穩(wěn)定，未來現(xiàn)金流是否能夠覆蓋還款支出，經營資產能否足夠償還全部債務等。

參考文獻

[1]王秀梅.關于對破產重整財務盡職調查的幾點思考[J].企業(yè)改革與管理，2017（11）：160-160