今年以來，各項逆周期調節(jié)政策相繼落地，共同營造了良好的穩(wěn)增長氛圍。央行推出了全面降準、定向降息以及普惠金融定向降準擴圍的組合拳，并通過CBS鼓勵銀行補充資本金。財政政策繼續(xù)加力提效，一季度資金投放力度明顯高于往年同期，新的減稅降費措施已開始實施。二季度貨幣政策轉向“保持戰(zhàn)略定力，注重預調微調”，預計逆周期調節(jié)力度略有減弱，財政政策則轉向確保各項措施落地見效。與此同時，以下風險因素還需要持續(xù)關注。

是房地產市場波動。3月份我國房地產市場出現了“小陽春”現象，房地產開發(fā)投資、銷售面積和金額、新開工面積、房企到位資金等一系列核心數據均出現增速加快或跌幅收窄的情形，我國70個大中城市中新房價格上漲的城市數量由57個上升至65個，且一二三線城市二手房價環(huán)比漲幅全線擴大。這一波上漲主要與今年季度的信貸天量投放有關。一季度新增人民幣貸款5.8萬億元，是有記錄以來的單季新高;3月底各項貸款余額同比上漲13.7%，創(chuàng)下2016年6月以來新高。由于信貸投放積極，而企業(yè)生產困境仍未改觀，大批資金流入房地產市場，再加上此前調控政策的鈍化，以及政策放開了部分大中城市的落戶限制，共同推動房地產市場回暖。

值得關注的是，去年年底居民部門的杠桿率為53.2%，再創(chuàng)歷史新高。而據專家測算，以償債率指標來看，中國居民部門的償債率已同美國次貸危機前水平接近。如果考慮到居民債務大部分集中在城鎮(zhèn)居民，這一比例將會進一步提高。從三四線及以下城市來看，人口和政策因素均不構成支撐，潛在風險不容忽視。

二是就業(yè)壓力仍在。3月份全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率從5.3%回落到5.2%，略有好轉，一季度全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)324萬人，完成全年目標任務的29.5%，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。但從累計增速來看，今年新增就業(yè)人數已經連續(xù)3個月下降，一季度新增就業(yè)人數已經連續(xù)兩年下降。一季度經濟雖然有所企穩(wěn)，但制造業(yè)投資和民間投資增速仍在回落，出口增速也面臨著較大不確定性。今年高校畢業(yè)生人數將升至834萬的歷史新高，就業(yè)壓力仍在。

三是刺激政策的負面效應。今年監(jiān)管層對中小企業(yè)融資難、融資貴的問題極為重視。既出臺了市場化的政策，也提出了行政性的指標要求。需要高度注重穩(wěn)增長和防風險的平衡，不能以犧牲風險控制底線投放信貸資源。如果采用運動式方式支持小微企業(yè)融資，可能會導致金融體系信用風險的快速累積，從而形成新的風險隱患。

結合以上風險因素，考慮到當前經濟下行壓力已經有所緩解，專家認為政策重心應轉向重大改革舉措的落實上來。近期習近平總書記在深改委第七次會議上也強調，當前很多重大改革已經進入推進落實的關鍵時期，應通過改革有效解決困擾基層的形式主義問題，繼續(xù)把增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感放到突出位置來抓，堅定不移推動落實重大改革舉措。

方面完善公平競爭制度。今年政府工作報告首次在官方文件中提出“競爭中性原則”，要求在要素獲取、準入許可、經營運行、政府采購和招投標等方面對各類所有制企業(yè)平等對待。要加快建立公平競爭審查制度，全面實行市場準入負面清單制度。

方面深化國資國企改革。政府從管企業(yè)轉向管資本，改革國有資本授權經營機制，加快實現從管企業(yè)向管資本的轉變。繼續(xù)推進混合所有制改革，全面建立國有企業(yè)職業(yè)經理人制度。

此外，強化激勵相容的動力機制。以約束為主轉向以激勵為主，全面激發(fā)企業(yè)家、基層干部、科技人員的改革積極性。重新界定頂層設計和基層創(chuàng)新邊界，防止過多過細的頂層設計約束基層創(chuàng)新的活力。