陳劍波

（中鐵二局集團電務(wù)工程有限公司，成都 610031）

一、引言

據(jù)中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2019年中國中小企業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研與發(fā)展趨勢預(yù)測分析報告》顯示，中國現(xiàn)在有1500多萬家企業(yè)，在這1500多萬家企業(yè)當中，1100多萬家企業(yè)是小型和微型企業(yè)。如果再加上個體工商戶，那么小型微型企業(yè)應(yīng)該占到企業(yè)總數(shù)的94%，這是一個什么概念呢？中小企業(yè)在企業(yè)數(shù)量、經(jīng)濟增長、吸收就業(yè)、產(chǎn)品多樣性和科技創(chuàng)新等方面都占有絕對優(yōu)勢?！?017-2022年中國企業(yè)經(jīng)營項目行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報告》表明，目前我國中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%，貢獻了我國60%的GDP、50%的稅收和80%的城鎮(zhèn)就業(yè)，對國民經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。但是中小企業(yè)融資難一直制約中小企業(yè)發(fā)展最直接、最現(xiàn)實問題。雖然許多關(guān)于中小企業(yè)的扶持政策，在較短時期內(nèi)對中小企業(yè)的融資起到一定的緩釋作用，但沒有從根本上改變中小企業(yè)融資難、融資貴這一世界性難題。

二、文獻綜述

中小企業(yè)之所以融資難，是因為，作為單獨運營的主體，其市場競爭力較差，抗風(fēng)險能力較差，資金籌集渠道相對有限，為了解決這一問題，學(xué)者對其融資約束及其影響因素進行了大量相關(guān)研究。主要集中在企業(yè)現(xiàn)金持有量、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長周期以及企業(yè)的性質(zhì)。在對制約中小企業(yè)融資的外部因素的研究主要集中中小企業(yè)融資政策性金融制度缺乏、中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)缺失、缺乏完善的資本市場體系、缺乏成熟的信用擔(dān)保機制。為了沖破制約中小企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部因素，美國學(xué)者Seulnier(1943)總結(jié)了美國應(yīng)收賬款融資（主要指票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）的發(fā)展情況，由此開啟了供應(yīng)鏈金融研究的先河。而近些年來，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，被證實是一種讓中小企業(yè)走出融資困境的新型融資模式，使產(chǎn)業(yè)鏈成為發(fā)展融資服務(wù)的有機整體鏈，其目的是與金融機構(gòu)、企業(yè)和第三方物流公司相結(jié)合，實現(xiàn)共贏[24]。以供應(yīng)鏈為依托開展的授信業(yè)務(wù)能在有效控制風(fēng)險的前提下為鏈條上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，相較于傳統(tǒng)授信看重借款人主體規(guī)模效益、信用水平、抵質(zhì)押資產(chǎn)等，供應(yīng)鏈融資模式在解決中小企業(yè)“融資難”方面具有明顯的優(yōu)勢，如表1所示。

表1 供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資對比

Allen Berger等人(2006)認為其發(fā)展能夠彌補中小企業(yè)的信貸缺失，并減少信貸市場的信息不對稱。Feng等人(2015)的研究表明，供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)可以通過收入分成合同和回購合同來降低資金成本為中小企業(yè)融資問題帶來極大幫助?？梢姡?yīng)鏈金融作為一種全新的融資授信模式,可有效解決中小企業(yè)融資難的問題。

然而，供應(yīng)鏈金融的過快發(fā)展同時也帶來了風(fēng)險控制難題。對大多數(shù)商業(yè)銀行來說供應(yīng)鏈金融資屬于新生業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)尚未形成一個公認成熟有效的風(fēng)險控制機制，尤其是針對中小企業(yè)的評估體系尚不完善，故學(xué)術(shù)界對此已有一定研究。劉長義和孫剛 (2011)針對申請企業(yè)基本情況、供應(yīng)鏈核心企業(yè)資質(zhì)以及交易資產(chǎn)情況等指標建立了評估體系，利用聚類分析法確定指標權(quán)重后，用實例驗證了模糊綜合評價法在風(fēng)險評估方面的實效性。白世貞和黎雙 (2013)針對融資項下資產(chǎn)及供應(yīng)鏈運作等指標建立評估體系，并將BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)運用于風(fēng)險評估模型，取得較好的擬合效果。

盡管，關(guān)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的評估體系研究有很多，但大部分研究一方面是站在單一企業(yè)經(jīng)濟利益的角度，近幾年，隨著國家人民環(huán)境保護意識的覺醒和相應(yīng)環(huán)境保護法規(guī)的出臺，企業(yè)需要為其生產(chǎn)過程中所產(chǎn)生的“三廢”或者噪音等環(huán)境污染進行賠償，高額的環(huán)境污染賠償金使得中小企業(yè)從事生產(chǎn)賺得的利潤無法償還全部銀行貸款，供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)發(fā)展面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。綠色供應(yīng)鏈金融是將環(huán)境污染問題作為商業(yè)銀行融資決策的重要因素，是促進供應(yīng)鏈中中小企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會環(huán)境責(zé)任協(xié)調(diào)發(fā)展的重要手段，對促進供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)性發(fā)展具有重要意義。此后，綠色供應(yīng)鏈金融逐漸獲得了國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。顧金星利用博弈論闡明了商業(yè)銀行與核心企業(yè)合作推動實施綠色供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的必要性。另一方面使用的融資評估方法多為Logistic回歸法、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法等,在解決模糊情況下多目標的決策問題都有一定的局限性。本文將可持續(xù)發(fā)展思想引入供應(yīng)鏈金融融資決策，針對中小企業(yè)在環(huán)境保護和履行社會責(zé)任方面的關(guān)注點，將表達專家主觀偏好語言評級的三角模糊數(shù)與用于多目標決策選優(yōu)的改進TOPSIS模型相結(jié)合，構(gòu)建模糊TOPSIS模型對中小企業(yè)進行了全方位多角度評價，旨在設(shè)計一個考慮企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展因素、社會責(zé)任因素和生態(tài)環(huán)境因素的綜合評估模式，更大程度為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供多元化的決策信息，更大概率的減少商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

三、理論構(gòu)建

（一）理論介紹

1.多準則決策中的模糊集理論

模糊集是一類對象，具有連續(xù)的隸屬度，其中隸屬度可以作為0和1之間的中間值。通用集X的模糊子集A由隸屬函數(shù)fA(x)定義,將X中的每個元素x映射到實數(shù)[0,1]。當元素的成員資格等級為1時，表示該元素絕對屬于該集合。當成員等級為0時，表示該元素絕對不在該集合中。不明確的情況被賦予0到1之間的值。三角模糊數(shù)可以表示為（a，b，c）。參數(shù)a，b和c分別表示描述模糊事件的最小可能值，最有希望的值和最大可能值。

定義2：三角模糊數(shù)運算性質(zhì)

定義3：假設(shè)決策組具有K個DMs，并且每個DM的模糊評級可以表示為具有隸屬函數(shù)f(x)的正三角模糊數(shù)R. 然后，聚合模糊評級可以定義為：

2. 模糊TOPSIS模型

在多目標決策問題中，決策方案和理想解的關(guān)聯(lián)程度越大，則該方案就越可能被選為最優(yōu)方案。TOPSIS法最早由Hwang and Yoon提出，解決多目標決策中的方案優(yōu)選問題。其基本原理是通過最小化決策方案與正理想解距離并最大化其與負理想解距離來選擇最佳決策方案。在本研究中，提出模糊TOPSIS模型，以優(yōu)化多目標決策算法。因此，該模型能夠在“模糊信息”環(huán)境下獲得更加有效和令人滿意的結(jié)果。具體步驟如下：

步驟1：計算歸一化決策矩陣。

規(guī)范化模糊決策矩陣可表示為：

當B和C分別表示效益型和成本型標準：

步驟3：確定正負理想解。

步驟4：計算距離。

步驟5：計算與理想解的相對接近程度。

步驟6：對優(yōu)先順序排名。

（二）可持續(xù)發(fā)展下的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評估指標體系的構(gòu)建

在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評估指標體系的構(gòu)建方面，夏立明等人提出供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)風(fēng)險評估模型從融資主體信用風(fēng)險評價、融資債項信用風(fēng)險評價、宏觀環(huán)境風(fēng)險評價三個子評價體系選取38項指標構(gòu)建中小企業(yè)信用風(fēng)險評價指標體系。黃平等人通過對行業(yè)整體情況、企業(yè)實力（償債能力、營運能力、盈利能力）、供應(yīng)鏈整體運營情況綜合考慮選取32個指標評價中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險。任歌選取包含對行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)基本素質(zhì)、企業(yè)盈利、供應(yīng)鏈關(guān)系強度分析的41個指標構(gòu)成的供應(yīng)鏈金融視角下的信用風(fēng)險評估指標。上述指標的選擇對中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評估有重要的實踐價值，但是缺乏對企業(yè)發(fā)展可持續(xù)性的考量。本文為了能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展因素、社會責(zé)任因素和生態(tài)環(huán)境因素的綜合評估，以便更大程度為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供多元化的決策信息。從經(jīng)濟、社會、環(huán)境三個維度選取指標構(gòu)建中小企業(yè)融資評估指標體系。具體內(nèi)容見表2。

表2 中小企業(yè)融資評估指標體系

四、論證

為了檢驗所提供的評估方法的實用性和有效性首先，根據(jù)文獻確定評估中小企業(yè)可持續(xù)績效的標準；其次，專家對標準和備選方案提供語言評級，模糊TOPSIS用于匯總評級并生成總體績效評分，并對每個供應(yīng)鏈金融融資中小企業(yè)進行排序，以選出最優(yōu)中小企業(yè)；最后，我們進行敏感性分析，以確定不同的評價體系對決策的影響。其中DMB表示專家，SME表示專家。

根據(jù)中小企業(yè)融資評估指標體系表1中確定的標準，向三位投融資專家分發(fā)調(diào)查問卷進行意見征求。明確各種標準和評級的相對重要性權(quán)重.如表4所述，共有3個經(jīng)濟標準（X11，X12，X13），3 個社會標準（X21，X22，X23）和 4 個環(huán)境標準（X31，X32，X33，X34）。其中 X22和X32是成本標準，其他是效益標準。

表3中定義了使用語言變量描述的標準的相對重要性權(quán)重和評級重要性。

表3 評級的語言變量和標準的相對重要性權(quán)重

三位專家對十四個標準的重要性權(quán)重以及每個中小企業(yè)的十個標準評級獨立地表達了他們的意見。表4-7是由三位專家提供的原始評估信息。

表4 標準的重要性權(quán)重

表5 專家1對中小企業(yè)融資標準的評估

表6 專家2對中小企業(yè)融資標準的評估

表7 專家3對中小企業(yè)融資標準的評估

通過計算模糊聚合決策矩陣與標準的模糊權(quán)重，歸一化模糊決策矩陣，加權(quán)歸一化模糊決策矩陣，每個中小企業(yè)與FPIS和FNIS相對于每個標準的距離，以及每個中小企業(yè)的緊密系數(shù)，最后得出企業(yè)排名如表8。

表8 中小企業(yè)的d+，d-和Cci

模糊TOPSIS分析的最終結(jié)果見表8。根據(jù)緊密系數(shù)（Cci）值，五個中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資評估的排名順序為：SME3>SME2>SME1>SME4>SME5。因此，可以得出結(jié)論，中小企業(yè)2具有最佳的可持續(xù)性是最適合進行投資的對象。在實際的投資發(fā)展過程中，企業(yè)2也是為投資這創(chuàng)收最多的企業(yè)。

因此可持續(xù)發(fā)展視角下，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績效評估的環(huán)境發(fā)生了轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)今，國內(nèi)外學(xué)者針對中小企業(yè)整體經(jīng)營績效評估的研究現(xiàn)狀總體來說，整體績效評估體系雖然仍是以獲得經(jīng)濟利益為中心，主要評判指標還是以財務(wù)指標，但是越來越多企業(yè)評估實踐開始涉及非財務(wù)指標，更加重視企業(yè)對于社會的貢獻和環(huán)境的保護，強調(diào)社會責(zé)任，與環(huán)境和諧。本文選擇了可持續(xù)發(fā)展作為新的研究視角，從經(jīng)濟、社會、環(huán)境三個方面構(gòu)建了中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績效評估指標體系，突破了以往傳統(tǒng)的財務(wù)指標績效評估模式，將社會績效和環(huán)境績效納入指標體系中，具有較高的實用性和科學(xué)性。

五、政策建議

可持續(xù)發(fā)展視角下中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資決策研究不僅能夠幫助商業(yè)銀行更好的規(guī)避風(fēng)險，也能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的發(fā)展起到較好的指引。

（一）商業(yè)銀行在對中小企業(yè)進行供應(yīng)鏈金融投資時，應(yīng)充分考慮各方利益相關(guān)者,不僅要包含反映企業(yè)經(jīng)營狀況的財務(wù)指標，還要有反映對社會和環(huán)境造成影響的非財務(wù)指標，既要立足當前，又要面向未來，在候選企業(yè)中更為科學(xué)高效的選擇最佳投資企業(yè)進行放貸，將新興技術(shù)與供應(yīng)鏈金融有機結(jié)合起來，運用好科技金融手段，促使供應(yīng)鏈金融決策智能化發(fā)展，進而降低商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的投資風(fēng)險。

（二）中小企業(yè)能夠?qū)ψ陨磉M行基準測試和比較，并開發(fā)出更好的產(chǎn)品和流程，改善其可持續(xù)發(fā)展績效的機會，以減少其活動對環(huán)境和社會的負面影響，獲得更多的融資機會和更長遠的發(fā)展，從而在可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上有效緩解中小企業(yè)融資難題。

（三）中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績效評估的研究視角轉(zhuǎn)變，高質(zhì)量發(fā)展觀逐步成為中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資工作的指導(dǎo)思想，對中小企業(yè)的融資評價已不僅僅是盈利性的好壞，而是綜合考慮可持續(xù)發(fā)展因素，實現(xiàn)經(jīng)濟、社會、環(huán)境共贏的局面。