過(guò)去一年醫(yī)藥股受到密集新政策的打擊而估值大跌，但幾只股份預(yù)測(cè)市盈率（P/E）已普遍回升至25倍至30倍，估值并不便宜，但也反映市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景恢復(fù)信心，一方面是集中采購(gòu)的影響已計(jì)算清楚，而自行研發(fā)的新藥則陸續(xù)應(yīng)市，盈利重拾增長(zhǎng)動(dòng)力。

中國(guó)生物制藥（01177.HK）早前公布，附屬正大天晴藥業(yè)開發(fā)的抗血栓藥「替格瑞洛片」已獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)藥品注冊(cè)批件。替格瑞洛是一種新型抗血栓藥，通過(guò)可逆性結(jié)合到血小板 P2Y12 ADP（二磷酸腺苷）受體，阻斷血小板活化，用于急性冠脈綜合癥患者，減少血栓性心血管事件的發(fā)生。

替格瑞洛無(wú)需經(jīng)過(guò)肝臟代謝活化，具有快速、強(qiáng)效的特點(diǎn)。憑借臨床優(yōu)勢(shì)已被多個(gè)國(guó)際治療指南推薦，極具市場(chǎng)潛力。中生制藥表示，替格瑞洛片按照仿制藥質(zhì)量與療效一致性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)，已完成全部藥學(xué)和生物等一致性研究，被視同通過(guò)一致評(píng)價(jià)。該產(chǎn)品獲批上市，加強(qiáng)中生制藥持續(xù)開發(fā)多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線。

多種藥物陸續(xù)上線

此外，正大天晴藥業(yè)之治療慢性乙型肝炎的藥物「替諾福韋片」早前亦已經(jīng)獲歐盟頒發(fā)藥品上市許可證書，可于歐盟市場(chǎng)銷售，表明歐盟對(duì)其產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)體系及管理水平的肯定。根據(jù)中生制藥業(yè)務(wù)情況，其在肝病范疇較強(qiáng)，若按治療領(lǐng)域劃分，肝病用藥就占了四成多，是各范疇中最大，其次為各占一成的心腦血管與抗腫瘤用藥等。

與此同時(shí)，正大天晴制藥開發(fā)的藥物「他達(dá)拉非片」，獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)藥品注冊(cè)批件，為國(guó)內(nèi)同品種第二家獲批。他達(dá)拉非為一種新型磷酸二酯酶5抑制劑，能夠改善內(nèi)皮細(xì)胞功能，用于解決男性勃起功能障礙問(wèn)題。另一方面，中生制藥亦與「中山康方生物」成立合營(yíng)公司，共同開發(fā)重組人源化抗PD-1單克隆抗體AK105。

AK105已在中國(guó)展開一線治療鱗狀和非鱗狀非小細(xì)胞肺癌的臨床三期試驗(yàn)，與恒瑞、信達(dá)與百濟(jì)等進(jìn)度十分接近。由于肺癌是最大的腫瘤市場(chǎng)，該合營(yíng)也令中生制藥前景更為樂(lè)觀。中金預(yù)計(jì)，中生制藥于2019年至2021年每年將會(huì)獲批超過(guò)15個(gè)新產(chǎn)品，研發(fā)管線產(chǎn)品將在未來(lái)六年至八年實(shí)現(xiàn)200億元人民幣峰值銷售額。

賺錢能力相當(dāng)理想

上述產(chǎn)品獲批有助中生制藥持續(xù)開發(fā)多元化產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，將會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有一定幫助。中生制藥業(yè)務(wù)基本面良好，藥品質(zhì)素良好，有一定市場(chǎng)。此外，其營(yíng)業(yè)額、毛利及盈利均持續(xù)增長(zhǎng)，股東權(quán)益回報(bào)率（ROE）平均超過(guò)20%，上年度更超越30%，反映出中生制藥的賺錢能力及再投資回報(bào)率等基本面因素理想。

技術(shù)上，中生制藥近日突破8.5港元阻力，現(xiàn)價(jià)可開始買入，短線目標(biāo)為9.2港元，中長(zhǎng)線目標(biāo)為12.4港元。從宏觀角度來(lái)看，基于人口老化、生活質(zhì)素提升，健康問(wèn)題將成為眾人之關(guān)注，藥品行業(yè)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)線投資者亦可考慮此時(shí)開始以月供形式分注買入，并持續(xù)觀察其業(yè)務(wù)發(fā)展，以獲得長(zhǎng)期超額回報(bào)。

中國(guó)生物制藥（01177.HK）半年走勢(shì)圖