陳軍

導(dǎo)讀：民營和小微企業(yè)金融服務(wù)問題是當(dāng)下社會關(guān)注的焦點(diǎn)，而摸清民營和小微企業(yè)的信貸供需匹配問題是做好民營和小微企業(yè)金融服務(wù)的基礎(chǔ)和前提。

“民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要主題”“我國民營經(jīng)濟(jì)只能壯大、不能弱化”，習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上的重要講話，為推動新時(shí)代民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了前進(jìn)方向、提供了根本遵循。民營和小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，在增加稅收、擴(kuò)大就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。但是，目前民營和小微企業(yè)金融服務(wù)仍然遇到諸多困難和問題，融資難、融資貴反映尤為突出。我國民營和小微企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得信貸融資難度較大，民間融資參與度較高，融資難融資貴問題依然較為突出。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以有效克服信息不對稱造成的逆向選擇問題，而非正規(guī)金融則在收集關(guān)于中小企業(yè)的“軟信息”方面更具有優(yōu)勢?。從小微企業(yè)信貸市場情況看，貸款利率匹配度較高，但存在期限錯(cuò)配和信貸擠出效應(yīng)。從原因上分析，資信不足引發(fā)銀行的信貸配給行為，同時(shí)，資信優(yōu)良的大型國有企業(yè)擁有超額信貸配給。從企業(yè)自身分析，小微企業(yè)自身存在管理體制不健全、缺乏科學(xué)規(guī)范的財(cái)務(wù)制度、因缺乏抵押物造成抵押擔(dān)保能力不足、企業(yè)信用觀念淡薄、貸款信譽(yù)度差等問題。信貸市場無法實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)以及國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款不足導(dǎo)致企業(yè)陷入融資困境。對如何解決民營和小微企業(yè)融資問題，中國人民銀行行長易綱提出用“三支箭”切實(shí)解決民營企業(yè)融資難融資貴問題，需要從政府、銀行、企業(yè)三個(gè)方面共同發(fā)力，才能有效破解融資難題。

本文采用問卷調(diào)查、集中座談、個(gè)別訪談等形式，對張家界市范圍內(nèi)民營和小微企業(yè)和銀行機(jī)構(gòu)開展了專題調(diào)查。樣本涵蓋張家界市各區(qū)縣內(nèi)的法人民營和小微企業(yè)，不含個(gè)體工商戶及金融行業(yè)類別?；厥沼行柧?52份，其中，221家是民營企業(yè)、183家是小微企業(yè)。實(shí)地訪談28家民營和小微企業(yè)，組織10家銀行機(jī)構(gòu)、2家擔(dān)保公司、36家民營和小微企業(yè)代表座談，全面掌握了民營和小微企業(yè)融資情況。抽樣民營占總體工商企業(yè)的比例為1.48%，小微企業(yè)占比為1.23%。

樣本企業(yè)信貸需求情況

樣本企業(yè)信貸需求旺盛，有貸款意愿的占比超七成

調(diào)查企業(yè)問卷顯示：調(diào)查企業(yè)目前沒有貸款意愿的僅占27.38%，還有貸款意愿的占比高達(dá)72.62%，期望貸款金額平均為362萬元，其中，小微企業(yè)為136萬元。調(diào)查企業(yè)從成立之日起到獲得銀行機(jī)構(gòu)首筆貸款的平均時(shí)間是5.13年，68.09%的獲得貸款的企業(yè)渡過了初創(chuàng)期。調(diào)查企業(yè)獲得過貸款的家數(shù)為81家，?占比32.14%。最近一次貸款完全能夠滿足現(xiàn)階段資金需求的占比僅為27.16%，大致滿足的占比為44.44%，不能滿足的占比為28.4%。有效需求的樣本企業(yè)自成立以來共申請貸款781次，平均每家企業(yè)申請3.1次;申請成功的貸款筆數(shù)為693筆，總體成功率為88.73%（此處貸款申請成功率是指提交貸款申請資料以后成功獲得貸款的比例）。（見表1）

調(diào)查企業(yè)能接受的從申請到放款的最長時(shí)間的選擇最多的是二十天至三十天，占比43.97%，能接受十天至二十天的占比為24.14%，能接受十天以內(nèi)的占比為18.97%，能接受三十天以上的占比12.93%。

采用抵押貸款的傳統(tǒng)模式占比最高，間接融資是主要籌資渠道

現(xiàn)有企業(yè)貸款方式主要有信用、擔(dān)保、抵質(zhì)押三種模式。部分企業(yè)采取了2種及以上擔(dān)保方式，少部分企業(yè)采用擔(dān)保方式的同時(shí)，也采用了抵質(zhì)押的方式。獲得貸款企業(yè)采取信用貸款的方式占比為25.93%，采用擔(dān)保的企業(yè)占比為31.63%，?采用抵質(zhì)押方式的占比為49.21%，5.98%的調(diào)查企業(yè)同時(shí)采用了擔(dān)保和抵質(zhì)押方式。企業(yè)貸款用途主要是彌補(bǔ)資金流動性不足（72.83%）、投資固定資產(chǎn)（29.35%）、租賃廠房（4.35%），購買生產(chǎn)資料、技術(shù)改造等用途的占比5.43%。從企業(yè)獲取資金的渠道來看，銀行貸款、民間借貸、股東籌集、其它方面分別占比為67.39%、20.65%、28.26%、2.17%，銀行貸款是籌資的主要來源。（見表2）

調(diào)查企業(yè)希望的貸款期限以中長期為主，能接受的利率為6%左右。

民營和小微企業(yè)希望的貸款期限以中長期為主，期望貸款期限1年以內(nèi)，1～3年（含1年）、3年以上（含）分別占比為5.16%、60.71%、34.13%，1年期以上的占比達(dá)94.84%。能接受的最高貸款年利率分布為6%～8%占43.97%、6%以下占37.07%、8%～10%占16.38%、10%～15%占2.59%，沒有企業(yè)能夠接受15%以上的年利率水平，大部分企業(yè)能接受的利率水平與市場利率接近。企業(yè)最喜歡的貸款還款方式呈現(xiàn)多樣化。到期一次還本付息、按月還息到期一次還本、按月等額還本付息、隨借隨還四種方式占比分別為15.08%、48.41%、10.71%、25.79%。

民營和小微企業(yè)信貸市場供需均衡分析

信貸市場體現(xiàn)了資源配置效率，市場出清占近兩成

張家界市全部企業(yè)法人得到貸款的為4512家，覆蓋率為30.26%。截至2019年3月末，該市金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額725.8?億元，民營企業(yè)貸款余額207.55億元，小微企業(yè)貸款余額189.7?億元。在此次調(diào)查中，將不需要貸款的調(diào)查企業(yè)界定為無需求企業(yè);將有融資需求，但因?yàn)槠髽I(yè)管理不規(guī)范、無持續(xù)經(jīng)營能力，?達(dá)不到銀行機(jī)構(gòu)貸款準(zhǔn)入門檻或不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)貸款需求界定為無效需求;將因缺乏抵押擔(dān)保信貸需求、銀行產(chǎn)品與自身需求不匹配、信用評級較低、利息費(fèi)用較高、缺乏第三方提供的保證等因素貸款得不到滿足或暫時(shí)不愿貸款的需求界定為信貸配給;將獲得貸款金額占申請金額90%以上的信貸需求界定為信貸市場需求出清。

從有貸款需求的調(diào)查企業(yè)來看，無效需求、信貸配給、需求出清占全部調(diào)查企業(yè)的比例分別為26.19%、28.17%、18.25%。截至2019年3月末，樣本企業(yè)貸款余額3.13億元，單戶企業(yè)平均貸款386萬元。（見表3）

總體上看，信貸市場供需匹配情況與企業(yè)經(jīng)營狀況基本一致，獲得貸款的民營和小微企業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體上優(yōu)于未獲得貸款的企業(yè)，信貸市場體現(xiàn)了資源配置效率。需求出清和信貸配給民營和小微企業(yè)毛利率各盈利水平段0至10%（含）、10%至20%（含）、20%至30%（含）、30%至40%（含）占比分別為9.88%、34.57%、23.46%、14.81%，比有貸款意愿而未獲得貸款的企業(yè)分別高出2.57%、18.37、11.96%、9.82%。

擔(dān)保抵押物缺乏仍是出現(xiàn)信貸配給的主要因素

調(diào)查企業(yè)中有71家存在信貸配給現(xiàn)象，占有效信貸需求樣本企業(yè)的比例為38.8%，占全部信貸市場的28.17%。從形成信貸配給現(xiàn)象的原因來看，擔(dān)保抵押物缺乏仍然是首要的制約因素。銀行機(jī)構(gòu)為解決信息不對稱問題，只能保守選擇要求具備充足的抵押物和擔(dān)保。43戶企業(yè)因擔(dān)保抵押物缺乏產(chǎn)生信貸配給，比例達(dá)到60.56%;信用評級較低、利息費(fèi)用較高、缺乏第三方提供的保證分別占比19.72%、14.08%、25.35%;22.54%的企業(yè)是因?yàn)殂y行產(chǎn)品與自身需求不匹配，說明銀行提供的信貸產(chǎn)品還有進(jìn)一步改進(jìn)的空間。（見表4）

貸款利率匹配度較高，存在期限錯(cuò)配現(xiàn)象

在僅考慮貸款利率、不考慮其他貸款成本的情況下，調(diào)查民營和小微企業(yè)實(shí)際貸款利率在能夠接受的貸款利率的范圍之內(nèi)的比例達(dá)到了62.93%。

調(diào)查企業(yè)愿意的貸款期限絕大多數(shù)為中長期（含一年期），?占比達(dá)到了94.84%，而實(shí)際貸款期限與此差異較大。2019年3月末，樣本企業(yè)當(dāng)年獲得銀行貸款72筆，其中一年期以內(nèi)貸款比例為54.17%，一年期以上貸款比例比期望的低了40.67個(gè)百分點(diǎn)。新增貸款中，中長期貸款處于下降趨勢，同比下降了9.32個(gè)百分點(diǎn)。超過七成貸款用于民營和小微企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)，不到三成貸款用于固定資產(chǎn)投資和技術(shù)改造。大量貸款民營和小微企業(yè)存在短貸長用問題，一旦企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或銀行信貸政策變化，?將會出現(xiàn)資金鏈斷裂，存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

潛在信貸需求占比近三成，存在逆向選擇和擠出效應(yīng)

民營和小微企業(yè)信貸市場運(yùn)行狀況是市場機(jī)制與政策力量共同作用的結(jié)果。民營和小微企業(yè)經(jīng)營管理的不規(guī)范，大部分民營和小微企業(yè)存續(xù)時(shí)間較短，客觀上決定了無效需求的存在。此外，信息不對稱的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況也決定了信貸配給的問題。存在信貸配給民營和小微企業(yè)構(gòu)成了主要的潛在信貸需求群體。調(diào)查民營企業(yè)信貸總需求為3.96億元，潛在需求為0.89億元。根據(jù)抽樣比例推算，張家界市全部民營企業(yè)信貸需求為267.7億元，未獲得貸款的潛在需求為60.2億元，占全部法人民營企業(yè)貸款余額的29%，僅占該市各項(xiàng)貸款余額的8.3%。調(diào)查小微企業(yè)信貸總需求為2.87億元，潛在需求為0.54億元。根據(jù)抽樣比例推算，張家界市全部小微企業(yè)信貸需求為233.3億元，未獲得貸款的潛在需求為43.6億元，占全部法人小微企業(yè)貸款余額的23%，僅占該市各項(xiàng)貸款余額的6%。

民營和小微企業(yè)信貸市場具有一定程度的資源配置效率，?但也還存在著逆向選擇和擠出效應(yīng)。在較為優(yōu)惠的金融政策環(huán)境下，相關(guān)部門期望擴(kuò)大民營和小微企業(yè)貸款覆蓋面。事實(shí)上，寬松的信貸政策導(dǎo)致了部分經(jīng)營情況不好、風(fēng)險(xiǎn)較大的民營和小微企業(yè)占用了信貸資源，經(jīng)營情況好的企業(yè)反而不愿意貸款，呈現(xiàn)出了檸檬市場特征。無需求企業(yè)貸款毛利率各盈利水平段企業(yè)占比接近出清企業(yè)，明顯高于無效需求企業(yè)。另一方面，具有國資背景的小微企業(yè)享有政府信用，更容易獲得銀行貸款。該類型小微企業(yè)有貸款的比例高達(dá)72.22%，比平均貸款覆蓋率高近42個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上，該類貸款很多轉(zhuǎn)化為政府的投資行為，對民營小微企業(yè)投資即貸款需求具有明顯的擠出效應(yīng)。

促進(jìn)民營和小微企業(yè)信貸供給的措施

完善金融政策措施，滿足民營和小微企業(yè)有效信貸需求。進(jìn)一步完善“幾家抬”工作機(jī)制，政府相關(guān)部門加大配套支持，協(xié)調(diào)地方政府財(cái)政部門在對金融機(jī)構(gòu)的獎勵中向支持民營和小微企業(yè)貢獻(xiàn)大的銀行傾斜。金融監(jiān)管部門聯(lián)合發(fā)改委、工信局等部門組織召開民營和小微企業(yè)融資銀企對接會，搭建合作平臺。每年初地方政府確定當(dāng)年重建設(shè)點(diǎn)項(xiàng)目名錄后，及時(shí)通報(bào)金融機(jī)構(gòu)，?以便金融部門提前介入，幫助建設(shè)單位進(jìn)行項(xiàng)目包裝，完善信貸申報(bào)要素。金融管理部門聯(lián)合加大考評力度，提高小微金融服務(wù)在各類評估、評級中的權(quán)重占比，并與宏觀審慎評估、政策工具運(yùn)用、發(fā)行債券、新設(shè)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管評級等更加緊密結(jié)合。

改革創(chuàng)新金融服務(wù)，滿足民營和小微企業(yè)多樣性需求。銀行機(jī)構(gòu)組建專門的營銷隊(duì)，單列小微企業(yè)信貸投放計(jì)劃，單獨(dú)核算和考核。銀行機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持服務(wù)民營和小微企業(yè)的戰(zhàn)略定位，?培育發(fā)展客戶，積極增設(shè)小微支行，實(shí)現(xiàn)發(fā)展共贏。開辦知識產(chǎn)權(quán)、收費(fèi)權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，推行以現(xiàn)金流、稅收等為依據(jù)的信用貸款，為初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同發(fā)展階段的民營和小微企業(yè)設(shè)計(jì)個(gè)性化、差異化的金融產(chǎn)品，解決抵押品不足、期限錯(cuò)配的問題。積極開展應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)權(quán)、倉單、存貨、機(jī)器設(shè)備、林權(quán)、農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)、農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)、大型農(nóng)機(jī)具等抵質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。每家銀行機(jī)構(gòu)明確3～5款主打產(chǎn)品，加大推動力度。

完善風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，形成有效的市場正向激勵機(jī)制。在產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金或信用保證金中專門安排一部分資金作為民營和小微企業(yè)政策性擔(dān)保資金，增強(qiáng)政策性擔(dān)保基金功能。綜合運(yùn)用貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、貼息、投放獎勵、擔(dān)保費(fèi)用補(bǔ)貼等方式，為銀行機(jī)構(gòu)投放民營和小微企業(yè)貸款提供保障和激勵。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，?銀行機(jī)構(gòu)和融資性擔(dān)保公司的總部機(jī)構(gòu)在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評估中，因地制宜，在不斷提高風(fēng)險(xiǎn)評估能力的基礎(chǔ)上，在銀擔(dān)合作中逐步取消反擔(dān)保要求。加強(qiáng)民間金融管理，加大非法集資打擊力度，凈化民間金融市場。

健全信用基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)信息甄別和風(fēng)險(xiǎn)過濾功能。完善信用體系建設(shè)，從根本上解決民營和小微企業(yè)信貸配給中存在的信息不對稱問題。進(jìn)一步完善民營和小微企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)，健全民營和小微企業(yè)信用信息征集、評價(jià)與應(yīng)用機(jī)制。不斷提升信用體系信息的作用，推動強(qiáng)化對稅務(wù)、環(huán)保、法院、工商等公共信用信息的歸集、共享、公開和開發(fā)利用。開展新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體信用評價(jià)體系建設(shè)工作。開展應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動，?建立應(yīng)收賬款融資需求企業(yè)名錄，并指導(dǎo)其在服務(wù)平臺上注冊和發(fā)送融資需求信息，并指導(dǎo)企業(yè)將融資需求與試點(diǎn)銀行對接。建立健全守信激勵和失信懲戒機(jī)制，加大金融債權(quán)維權(quán)力度，大力打擊金融欺詐、惡意逃廢債行為。

（作者單位：中國人民銀行張家界市中心支行）