美銀美林將中廣核電力目標價降至2.7 港元，重申「買入」評級。

中廣核電力（01816.HK）股價于2.2元（港元.下同）水平橫行鞏固后，近日出現(xiàn)輕微異動，成交一般，預計在資金緩緩入場吸納下，未來股價應有一翻作為，現(xiàn)價可小注跟進。中廣核電力早前公布，今年上半年營運管理核電機組總上網(wǎng)電量約7.99萬吉瓦時，按年增長12%。

中廣核電力（01816.HK）半年走勢圖

另外，中廣核電力（01816.HK）于今年第二季，按計劃展開大亞灣2號機組、嶺澳2號機組、陽江5號機組、紅沿河1號機組、寧德3號機組、防城港2號機組的換料大修。截至6月底止，除陽江5號機組換料大修正在按計劃進行外，其余五臺機組換料大修均已順利完成。

美銀美林報告指，中廣核電力上半年核電機組總上網(wǎng)電量按年增12%，惟利用小時按年跌1%，主要因為新產(chǎn)能增加，而紅沿河核電站受惠遼寧需求增加。此外，寧德及防城港核電站利用小時分別按年跌18%及9%。美銀美林對中廣核電力2019財年平均利用小時估算為7，522小時，而中廣核電力指引則為7，554小時，與2018年一樣。

中廣核電力主要于內(nèi)地從事核能發(fā)電，控股股東為中廣核集團。

中廣核電力最近公布A股IPO初步詢價，預計發(fā)行不超過約50.5億股A股。

美林重申買入評級

基于美銀美林將中廣核電力今年發(fā)電機組利用小時估算下調(diào)，以及遼寧市場電力銷售較高，因此將中廣核電力2019年至2021年每股盈測分別下調(diào)4.3%、2%及2.2%，目標價由2.72元（港元.下同）降至2.7元，重申「買入」評級。美銀美林指出，中廣核電力今年5月21日向中證監(jiān)提交A股首次公開發(fā)行招股說明書，預計最快可在年內(nèi)掛牌，但具體日期仍待確認，故尚未將相關因素計算在內(nèi)。

多個部門共同印發(fā)《貫徹落實（國務院辦公廳關于加強核電標準化工作的指導意見）有關政策措施分工方案》，方案提出要求用一至兩年時間，解決核島機械設備領域標準技術路線不統(tǒng)一的問題。與此同時，方案提到需要編制一套內(nèi)地自主統(tǒng)一的核島機械標準。隨著內(nèi)地加強推進新能源發(fā)展，以及重啟新的常規(guī)核電項目審批，預料有助核電行業(yè)發(fā)展。

有關國家發(fā)改委早前公布，《關于降低一般工商業(yè)電價的通知》，中廣核電力指該調(diào)整并不影響其臺山1、2號機組，含稅上網(wǎng)電價維持每千瓦時0.4350元人民幣。中廣核電力最近公布A股IPO的初步詢價及推介公告，預計發(fā)行不超過約50.5億股A股，集資額高達150億元人民幣，如成功上市的話，將會是今年A股IPO集資額最高的股份。

退稅收入有所減少

從年初至今，中廣核電力累升27.5%，大幅跑贏大市，或多或少亦反映了A股上市的利好因素。投資者應留意，是次中廣核電力發(fā)行A股集資所得的最大優(yōu)勢，在于將其負債比率從170%降至約140%。中廣核電力去年純利按年減少9%至87億元人民幣，以本周二收報2.04元計算，相當于歷史市盈率（P/E）約9.4倍。

基于中廣核今年首季純利按年僅升1%，相信全年未必有大幅增長。保守估算，假設集團今年純利按年增長僅5%，現(xiàn)價相對今年預測P/E約9倍，估值合理。如予其預測P/E約12倍，目標價可提升至2.73元，潛在升幅約兩成。