馮學(xué)東

摘要：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率（RAROC）是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，是經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)。在我國(guó)實(shí)施巴塞爾協(xié)議和內(nèi)部評(píng)級(jí)法，加強(qiáng)資本監(jiān)管過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)更加注重發(fā)揮這一工具在信貸資源配置中的作用。本文嘗試在闡述RAROC的理論基礎(chǔ)以及如何準(zhǔn)確計(jì)算的基礎(chǔ)上，提出一些怎樣利用RAROC配置信貸資源配置的粗淺建議。

關(guān)鍵詞：發(fā)揮作用? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率? 信貸資源配置

一、理論基礎(chǔ)

商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的損失，可以分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失。對(duì)于預(yù)期損失，可以通過(guò)提取損失準(zhǔn)備金，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，在利潤(rùn)中消化;對(duì)于非預(yù)期損失，首先要靠利潤(rùn)消化，利潤(rùn)無(wú)法消化則要靠資本吸收?？梢?jiàn)，資本決定了銀行所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)水平。常見(jiàn)的資本概念有監(jiān)管資本、賬面資本和經(jīng)濟(jì)資本。

（一）監(jiān)管資本

監(jiān)管資本是指按照監(jiān)管要求，根據(jù)銀行監(jiān)管當(dāng)局的規(guī)則和方法計(jì)算，是一家銀行需要滿足的最低資本水平，是能夠用來(lái)抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的資本。

巴塞爾協(xié)議的核心是闡述資本與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，資本要能夠吸收非預(yù)期損失，銀行的資本要大于或等于非預(yù)期損失，否則銀行在賬面上已經(jīng)破產(chǎn)了。

巴塞爾協(xié)議Ⅲ突出強(qiáng)調(diào)資本就是普通股的概念，即實(shí)收資本和資本公積部分，強(qiáng)調(diào)一級(jí)資本的核心標(biāo)志是銀行在持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下能吸收損失。在銀行處于危機(jī)的情況下，資本要能夠?qū)崒?shí)在在地用來(lái)吸收面臨的損失。二級(jí)資本的定義是在清償情況下能夠吸收損失。

根據(jù)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管資本包括核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本。其中核心一級(jí)資本包括實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、未分配利潤(rùn)。

（二）賬面資本

即銀行在其財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的股東的實(shí)際投入和權(quán)益，是依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表上反映出的資本，一般稱為所有者權(quán)益。

（三）經(jīng)濟(jì)資本

經(jīng)濟(jì)資本（Economic Capital）或稱風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本，是指能夠覆蓋非預(yù)期損失的資本量，是指在一定的置信度水平上（如99%），一定時(shí)間內(nèi)（如一年），抵補(bǔ)銀行的各種非預(yù)期損失（如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)等）所需要的資本。它是銀行吸收非預(yù)期損失能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的一種衡量指標(biāo)。商業(yè)銀行必須設(shè)置一定數(shù)量的經(jīng)濟(jì)資本來(lái)覆蓋貸款等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的非預(yù)期損失。

單筆貸款的經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)算公式為：

其中：σ2PD為違約概率的方差，σ2LGD為違約損失率的方差。可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)敞口正相關(guān)，與違約概率、違約損失率及其在一定置信水平下的方差相關(guān)。

20世紀(jì)70年代末，美國(guó)信托銀行首創(chuàng)RAROC（Risk-Adjusted Return On Capital，譯為“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率”），并在20世紀(jì)90年代后半期經(jīng)過(guò)不斷完善而得到國(guó)際先進(jìn)銀行的廣泛采用，成為全面風(fēng)險(xiǎn)管理的核心方法。

RAROC是一個(gè)兼顧收益、風(fēng)險(xiǎn)和資本的綜合性指標(biāo)，充分考慮了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系，還考慮了銀行業(yè)務(wù)與資本消耗的關(guān)系。其結(jié)果可以看作是消耗單位資本獲得的預(yù)期利潤(rùn)的大小。

RAROC的設(shè)計(jì)在凈收益的基礎(chǔ)上扣除風(fēng)險(xiǎn)成本，能夠更加準(zhǔn)確、客觀的反映銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的預(yù)期利潤(rùn)，避免過(guò)高估計(jì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)水平的業(yè)務(wù)，調(diào)整后的收益剔除了風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，因此具有較好的可比性。在此基礎(chǔ)上，RAROC的設(shè)計(jì)還考慮了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與資本消耗的關(guān)系，將銀行業(yè)務(wù)的預(yù)期利潤(rùn)除以支持該業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的資本準(zhǔn)備，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)資本使用效率的衡量。RAROC大于資本成本率的業(yè)務(wù)將會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值，增加的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)等于預(yù)期利潤(rùn)與資本成本的差額。

二、準(zhǔn)確計(jì)算

RAROC=（收益-預(yù)期損失）×（1-所得稅率）÷經(jīng)濟(jì)資本占用

（一）收益=毛收入-分?jǐn)傎M(fèi)用

毛收入=貸款業(yè)務(wù)毛收入+存款業(yè)務(wù)毛收入+中間業(yè)務(wù)毛收入

貸款業(yè)務(wù)毛收入=利息收入-資金轉(zhuǎn)移支出-稅金及附加

存款業(yè)務(wù)毛收入=資金轉(zhuǎn)移收入-存款利息支出

中間業(yè)務(wù)毛收入=中間業(yè)務(wù)收入-稅金及附加

分?jǐn)傎M(fèi)用=貸款業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用+存款業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用+中間業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用

貸款業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用=年日均貸款余額×費(fèi)用分?jǐn)偙壤?/p>

存款業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用=年日均存款余額×費(fèi)用分?jǐn)偙壤?/p>

中間業(yè)務(wù)分?jǐn)傎M(fèi)用=中間業(yè)務(wù)收入×費(fèi)用分?jǐn)偙壤?/p>

（二）預(yù)期損失=違約概率（PD）×違約損失率（LGD）×風(fēng)險(xiǎn)敞口（EAD）

違約概率PD與客戶基本面風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、所在區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，亦即與客戶的信用等級(jí)相關(guān)，信用等級(jí)越高，違約概率越低。

違約損失率LGD主要與債項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施越強(qiáng)，違約損失率越低。

商業(yè)銀行組合風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)提供了計(jì)算EAD、LGD、PD、EC（UL）、RAROC計(jì)算工具，變量取值計(jì)算所涉及各變量取值的統(tǒng)計(jì)周期均為一年。

在計(jì)算RAROC時(shí)還應(yīng)該注意各項(xiàng)收益指標(biāo)取值的合理性。

三、應(yīng)用建議

RAROC既是一種風(fēng)險(xiǎn)管理手段，也是一種資源配置工具;既是一種客戶選擇工具，也是合理風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)工具。在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中應(yīng)用廣泛。

商業(yè)銀行的信貸資源既可以是信貸規(guī)模，也可以是經(jīng)濟(jì)資本，本文所稱的信貸資源制的是經(jīng)濟(jì)資本。綜上所述，就如何切實(shí)發(fā)揮RAROC在商業(yè)銀行信貸資源配置中的作用，本文提出以下幾點(diǎn)建議：

一是在資本充足率滿足監(jiān)管要求的前提下，科學(xué)合理測(cè)算商業(yè)銀行考核期內(nèi)經(jīng)濟(jì)資本的增量上限，確定可供配置的信貸資源總量。理想的風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)該能夠在一個(gè)統(tǒng)一的框架下，正確度量銀行可能承擔(dān)的各種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)該能夠把度量出來(lái)的不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)集總成一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字，告訴銀行的首席執(zhí)行官：銀行應(yīng)該持有多少資本以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的資本管理;應(yīng)該能夠很好地評(píng)估不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益，從而幫助銀行做出正確的資本配置決策。

二是根據(jù)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)偏好，將年度信貸資源在條線間、行業(yè)間、區(qū)域間和分支機(jī)構(gòu)間進(jìn)行分解，確定條線限額、行業(yè)限額和區(qū)域限額，同時(shí)，提出RAROC底線要求，利用系統(tǒng)對(duì)限額使用情況和RAROC實(shí)際水平進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警。考核期結(jié)束，應(yīng)對(duì)各條線、各分支機(jī)構(gòu)限額和RAROC執(zhí)行情況進(jìn)行考核評(píng)價(jià)。要確實(shí)改變過(guò)去將信貸資源的個(gè)分行存量基礎(chǔ)上普遍增加的“廣撒胡椒粉”的做法，可以將資本配置給盈利能力強(qiáng)的地區(qū)和分行，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱的、給股東回報(bào)少的分行或地區(qū)可不再分配或少分配新的信貸資源。

三是加強(qiáng)客戶和業(yè)務(wù)的選擇。資本約束對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的限制，要求銀行必須不斷提高資本的運(yùn)用效率，在相同的資本規(guī)模條件下，追求更高的收益目標(biāo)。在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)辦人員不僅要平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，還要增強(qiáng)資本意識(shí)，盡量降低資本的消耗。在資本占用相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產(chǎn)品開(kāi)展業(yè)務(wù)，意味著會(huì)獲得更高的回報(bào);在利潤(rùn)相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產(chǎn)品，則會(huì)消耗更少的資本。優(yōu)先支持提高客戶RAROC的業(yè)務(wù)，新增貸款的RAROC應(yīng)不低于年初水平。在授信申報(bào)時(shí)應(yīng)選擇符合商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶，選擇RAROC預(yù)評(píng)估達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的客戶;年末根據(jù)客戶上個(gè)年度的實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)生他完成情況對(duì)客戶RAROC進(jìn)行計(jì)算，以進(jìn)一步對(duì)客戶進(jìn)行篩選。

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（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行海南省分行授信審批部）