趙宇杰

摘 要：若想透視企業(yè)發(fā)展情況、找到利潤獲得過程的癥結(jié)、提升企業(yè)綜合實力必須關(guān)注利潤質(zhì)量。本文以我國知名白酒集團五糧液為例，根據(jù)該集團公布的財務(wù)報表，利用相關(guān)財務(wù)分析工具對其經(jīng)營狀況進行深入分析，從而找到該集團提高利潤率的方法。

關(guān)鍵詞：利潤質(zhì)量；利潤增長；財務(wù)分析

一、 相關(guān)概念與相關(guān)理論概述

利潤質(zhì)量是指一個公司在利潤形成中的結(jié)果合規(guī)性、效益性及公允性。它體現(xiàn)著企業(yè)的盈利能力和生命發(fā)展程度。首先，利潤的穩(wěn)定增長得益于其穩(wěn)定的來源，在組成利潤的主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和其他營業(yè)利潤三部分中，主營業(yè)務(wù)利潤所占整體利潤的比重影響著整個利潤體系的穩(wěn)定，決定了企業(yè)的競爭力甚至企業(yè)的壽命。而關(guān)聯(lián)方交易對利潤數(shù)量和質(zhì)量均有影響。對于企業(yè)利潤評定主要從利潤的持續(xù)性、利潤的穩(wěn)定性和利潤的變現(xiàn)性進行綜合分析。

二、五糧液集團利潤質(zhì)量現(xiàn)狀分析

作為一家成立時間早、發(fā)展歷史長的白酒生產(chǎn)廠商，五糧液在我國可謂家喻戶曉。無論是包裝精美、口味純良的中高檔白酒，還是惠民利民、為尋常老百姓飯桌上常見的低檔酒，五糧液均享有很高的品牌知名度，該廠對于市場的細(xì)分、目標(biāo)客戶的定位方面極力攻克，發(fā)展出屬于自己的產(chǎn)品品種定位和產(chǎn)品特性，為消費者所青睞，一直領(lǐng)跑酒品行業(yè)。

五糧液企業(yè)的凈利率自2016年至2018年處于上升趨勢。資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中資產(chǎn)的獲利能力，代表著資產(chǎn)的利用效率。結(jié)果說明該企業(yè)經(jīng)營能力較好，資產(chǎn)使用效率較高，資金周轉(zhuǎn)效率較高。五糧液集團在近三年的凈資產(chǎn)收益率處于穩(wěn)定增長趨勢，但2017年至2018年的增長速度較緩。據(jù)分析，在資產(chǎn)使用過程中由于自然原因如折舊會對利潤質(zhì)量的提升有所影響。

從結(jié)果看：五糧液集團流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直呈上升趨勢，說明該企業(yè)的資本利用率較高，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，現(xiàn)實資本獲利能力較好。

三、五糧液集團利潤獲現(xiàn)性分析

所謂利潤獲現(xiàn)性即企業(yè)在經(jīng)營過程中利用流動資金產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。企業(yè)的經(jīng)營過程離不開一定數(shù)量的現(xiàn)金，無論是購買、支付、還是償債。利潤獲現(xiàn)性可以很好地衡量一個企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量與可持續(xù)性。其中，評價指標(biāo)包括流動比率和速動比率。

流動比率：該指標(biāo)指的流動資產(chǎn)在流動負(fù)債中所占的比重。充足的流動資金能夠提升企業(yè)的環(huán)境適應(yīng)能力，對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。該集團三年間的流動比率處于持續(xù)上升狀態(tài)，反映出該集團利潤獲現(xiàn)性較強，能夠擁有較充裕的流動資金。

速動比率：由于存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度較慢、能力較低，因此在衡量一個企業(yè)利潤獲現(xiàn)性的時候通常在流動資產(chǎn)金額中減去存貨金額，然后再計算占流動負(fù)債的比重。

由結(jié)果分析：該集團的速動比率自2016年-2018年處于上升態(tài)勢，說明該企業(yè)的短期償債能力很強。短期償債能力反映出該企業(yè)擁有較高的利潤獲現(xiàn)性，對于企業(yè)債權(quán)人而言是極為重要的放債訊號。

四、五糧液集團利潤穩(wěn)定性分析

營業(yè)利潤比重：該指標(biāo)反映營業(yè)利潤在利潤總額中所占的比重。尤其是主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤往往是一家企業(yè)能夠維持正常持續(xù)運營的關(guān)鍵，該指標(biāo)數(shù)值能夠反映企業(yè)的利潤來源和結(jié)構(gòu)。通常來說，比值越大，說明利潤來源越穩(wěn)定，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營越穩(wěn)定。

由上表可知，該集團的營業(yè)利潤比重自2016年至2018年呈現(xiàn)上升趨勢，說明主營業(yè)務(wù)經(jīng)營較出色，生產(chǎn)經(jīng)常相對穩(wěn)定，對于利潤的穩(wěn)定性有重要作用。但同時也可能出現(xiàn)利潤結(jié)構(gòu)不完善的后果，利潤來源過度集中于主營業(yè)務(wù)，對于企業(yè)開拓新的市場，發(fā)現(xiàn)新的盈利機會可能有不利影響。

五、五糧液集團利潤延續(xù)性分析

利潤的延續(xù)性指的是企業(yè)在一定時期內(nèi)維持利潤增長的能力。促進利潤提升的包括主營業(yè)務(wù)收入帶來的經(jīng)常性利潤和其他業(yè)務(wù)收入帶來的非經(jīng)常性利潤，利潤的延續(xù)性對于投資人和債權(quán)人的行為具有很大的參考價值。評價指標(biāo)如下：

權(quán)益報酬率：該指標(biāo)是企業(yè)凈利潤占年度末股東權(quán)益的比重。其反映了投資人的投資行為帶來的收益，能夠體現(xiàn)一家企業(yè)真正的發(fā)展水平，不但為經(jīng)理人的管理活動作參考，更為吸引潛在投資者作為投資依據(jù)。

由上表可知，該企業(yè)權(quán)益報酬率一直處于上升狀態(tài)，說明股東運用其資金獲得的收益有所提升。

結(jié)論

利潤質(zhì)量的測評關(guān)乎整個企業(yè)的發(fā)展與壽命，不但是企業(yè)管理者急需了解的，更是投資人和債權(quán)人做出經(jīng)濟行為的重要依據(jù)。

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