馮亞娥

摘要：隨著我國的經(jīng)濟發(fā)展模式的多樣化，地方政府采用投融資平臺進(jìn)行融資，成為建設(shè)當(dāng)?shù)氐闹匾谫Y方式。地方政府融資平臺是重要的融資工具，但是在發(fā)展中存在的融資風(fēng)險也比較突出，如何解決融資風(fēng)險問題就顯得比較重要，做好相應(yīng)的風(fēng)險管控工作是發(fā)展的要點?；诖?，本文先就地方政府投融資平臺發(fā)展特征以及風(fēng)險加以闡述，然后就地方政府投融資平臺多渠道融資風(fēng)險產(chǎn)生的原因和管控措施詳細(xì)探究，希望能通過此次對其相應(yīng)的理論研究，為實際的發(fā)展起到一定啟示作用。

關(guān)鍵詞：地方政府;投融資平臺;融資風(fēng)險

中圖分類號：F811.2 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）015-0326-02

引言

地方政府融資平臺是重要的融資工具，但是在發(fā)展中存在的融資風(fēng)險也比較突出，如何解決融資風(fēng)險問題就顯得比較重要，做好相應(yīng)的風(fēng)險管控工作是發(fā)展的要點。

一、地方政府投融資平臺發(fā)展特征

地方政府投融資平臺的發(fā)展中，其融資的速度比較快，規(guī)模也比較大，是地方政府提供隱性擔(dān)保的，所以在具體的發(fā)展中就呈現(xiàn)出了比較突出的特征。地方政府融資平臺公司的數(shù)量是比較多的，平臺的規(guī)模也加速的膨脹著增長。地方政府融資平臺的負(fù)債率比較高，債務(wù)的規(guī)模也是比較大的，主要是積極財政政策延續(xù)和平臺投資項目需要資金的剛性需求因素所致。另外，地方財政償債能力不是很充足，金融機構(gòu)信貸風(fēng)險比較凸顯等。投融資平臺的跨區(qū)差異是比較大的，省市兩級是比較集中的。這些方面都是其鮮明的特征體現(xiàn)。

二、地方政府投融資平臺多渠道融資風(fēng)險

從地方政府投融資平臺的多渠道融資風(fēng)險來看，存在于多個方面，主要包括：

1.償債責(zé)任主體上不明確的風(fēng)險

從地方政府投融資平臺的投資項目內(nèi)容來看，主要是中長期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)內(nèi)容，投資到回收的鏈條是相對比較長的。投資項目的效益不是很高，償債的主體沒有明確所造成的項目風(fēng)險。地方政府投資項目主要是基礎(chǔ)建設(shè)，所以項目的投入資金量是比較大的，回收的期限也比較長，項目收益不是很穩(wěn)定，而在償債責(zé)任的主體上不明確，這就必然會造成償還的風(fēng)險問題。而由于在項目的投資方向以及數(shù)量上決策比較注重政府，這樣就會比較容易形成過度投資的問題，沒有做好嚴(yán)格項目論證工作，而在投入產(chǎn)出的效率上很難維持自身運作，從而就會造成資金浪費以及損失的現(xiàn)象，這是造成項目建設(shè)風(fēng)險的重要因素。地方政府在債務(wù)的負(fù)擔(dān)上相對比較重，而政府多是從多家金融體系獲取貸款，將管理的債務(wù)進(jìn)行分化，在統(tǒng)計方面就會存在著相應(yīng)難度，融資平臺的不明債務(wù)的數(shù)據(jù)也比較大。

2.負(fù)債率偏高的風(fēng)險

風(fēng)險還體現(xiàn)在高負(fù)債率和缺乏還款來源償付風(fēng)險上，地方政府投融資平臺資產(chǎn)的負(fù)債比例相對比較高，缺乏突出主營業(yè)務(wù)以及充足固定資產(chǎn)等，這就必然會造成高負(fù)債率。地方政府的融資平臺債務(wù)中的銀行貸款所占據(jù)的比例比較大，風(fēng)險是凈重的，雖然政府能通過發(fā)行中期票據(jù)以及企業(yè)債券等方式進(jìn)行拓展中央政府對項目投資的配套資金融資渠道，但是負(fù)債率還是比較高。當(dāng)前的體制以及經(jīng)濟發(fā)展背景下，地方政府的資金收入是相對有限的，存在很大資金缺口。融資平臺對應(yīng)對這一問題起到了積極促進(jìn)作用。地方政府通過政府信用把近年上漲土地作為擔(dān)保，融資平臺成本質(zhì)上是地方政府融資行為，債務(wù)主體依然是地方政府，負(fù)債規(guī)模的不斷擴大增長的情況下，這就必然會增大融資平臺風(fēng)險。

3.違規(guī)操作風(fēng)險

法制治理不完善等出現(xiàn)的違規(guī)操作的風(fēng)險。所出現(xiàn)的違規(guī)操作的風(fēng)險，受到法制治理不完善因素的影響比較突出。國家對地方進(jìn)行了明確規(guī)定，不允許地方政府工作部門把資金外借，當(dāng)?shù)卣毮芎腿谫Y平臺形式建立金融機構(gòu)以及投出資金等投入到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中去。從法律意義層面而言，承諾書沒有法律的效力，而融資平臺的公益項目很難獲得營利，而自身的還款能力也比較的薄弱，這樣就能比較容易發(fā)生風(fēng)險。加上具體的操作過程中，沒有嚴(yán)格的按照相應(yīng)的要求執(zhí)行，存在違規(guī)操作的現(xiàn)象，從而就出現(xiàn)了相應(yīng)的風(fēng)險。

4.信貸資產(chǎn)安全風(fēng)險

貸款資金的流向沒有監(jiān)管造成的信貸資產(chǎn)安全風(fēng)險。由于在監(jiān)督管理方面沒有加強重視，從而就比較容易出現(xiàn)信貸資產(chǎn)安全風(fēng)險。從內(nèi)部監(jiān)督層面來看，缺乏監(jiān)督管理框架，通過大包大攬自行開發(fā)的方式，使得項目資金出現(xiàn)了短缺的現(xiàn)象，融資的規(guī)模而不斷的增大，這就出現(xiàn)了惡性循環(huán)。再有就是沒有度，不注重資產(chǎn)信息公開，使得融資平臺只負(fù)責(zé)融資，地方政府獲得資金沒有對負(fù)債充分的考慮，從而在債務(wù)風(fēng)險的控制上沒有加強。對于后期的債務(wù)風(fēng)險沒有承擔(dān)責(zé)任，政府對資金的使用權(quán)以及項目決策權(quán)的濫用，就會出現(xiàn)這一風(fēng)險。

三、地方政府投融資平臺多渠道融資風(fēng)險管控措施

地方政府投融資平臺的多渠道融資風(fēng)險發(fā)生的原因是多方面的，由于財政體制改革沒有徹底，從而就造成政府事權(quán)以及財權(quán)沒有得到有效匹配，這就比較容易出現(xiàn)相應(yīng)的問題。有的地方政府自身的隱性負(fù)債嚴(yán)重，使得政府投融資平臺隱藏很大風(fēng)險。另外，受到金融市場的環(huán)境以及銀行層面的原因，造成了風(fēng)險問題的存在。融資平臺自身的原因也是造成融資風(fēng)險問題發(fā)生的原因。從多方面的分析后，就要制定有效的應(yīng)對措施，加強風(fēng)險的管控力度。因此，地方政府投融資平臺多渠道融資風(fēng)險的管控，需要從多角度加強重視，采用科學(xué)有效管控措施，可從以下幾點加強重視：

1.注重融資平臺的規(guī)范化管理

地方政府投融資平臺的規(guī)范管理是比較關(guān)鍵的，要降低融資規(guī)模擴張的比速，科學(xué)規(guī)范的引導(dǎo)融資行為。這就需要從多方面進(jìn)行具體的落實，首先就要分類清理融資平臺公司債務(wù)，分類審核后通過兩種方式債務(wù)償還以及融資。采用財政預(yù)算的相應(yīng)渠道，或者是通過引入市場要素的方式，以市場化進(jìn)行引導(dǎo)。再有就要注重區(qū)分類型以及分類的管理方法應(yīng)用，控制好融資平臺公司的增量等，從平臺的管理角度出發(fā)，采用針對性的管理措施，才能真正有助于提高風(fēng)險管控的能力。

2.注重市場化運作方式的推進(jìn)

地方政府融資平臺的市場化運作是比較關(guān)鍵的發(fā)展模式和方向。進(jìn)一步深化改革過程中，就要以市場化的管理作為核心，將市場效應(yīng)充分發(fā)揮出來，優(yōu)化投融資的體制，從而加強自身的市場運營實力，這樣才能有助于投資方向的合理。再有就要注重政府投資范圍區(qū)分，將政府調(diào)控在市場手段薄弱的資源層面發(fā)揮其最大化的作用，將民營企業(yè)市場帶動的能力充分發(fā)揮出來，能積極立足社會經(jīng)濟發(fā)展全局和合理分配等，融資渠道引入社會參與機制，這些都能有助于提高風(fēng)險的控制水平。

3.明確政府和融資平臺的關(guān)系，并完善相應(yīng)制度

地方政府融資平臺的發(fā)展和政府之間的關(guān)系要明確，并能妥善的處理，政府方面需要從自身加強重視，完善投融資的體制，完善風(fēng)險防范的系統(tǒng)建設(shè)，最大程度上降低財政風(fēng)險。將政府以及平臺公司契約關(guān)系理清，完善地方政府投融資的問責(zé)制度，以及信息披露制度等。除此之外，就要完善政府債務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)風(fēng)險的管理系統(tǒng)，從這些層面進(jìn)行完善和制度的建設(shè)，才能有助于保障地方政府融資平臺的多渠道融資風(fēng)險的管控。

四、結(jié)語

總而言之，當(dāng)前的各地經(jīng)濟建設(shè)都處在迅速發(fā)展階段，在這一重要的時期政府在建設(shè)中發(fā)揮主導(dǎo)作用，利用好政府投融資平臺，規(guī)范平臺的良好運作，這對多渠道的融資發(fā)展就有著促進(jìn)作用。但在發(fā)展中也要注重投融資平臺的科學(xué)應(yīng)用和保障發(fā)展的整體質(zhì)量，只有從風(fēng)險防范的角度出發(fā)，提高風(fēng)險控制的能力水平，才能有助于投融資的良好發(fā)展。希望上文中對地方政府投融資平臺的風(fēng)險管控相應(yīng)研究有助于實際風(fēng)險防控。